| 項目 | 説明 |
|---|---|
| 定義 | ハイリスクの証券化商品などを運用する特別目的会社 |
| 目的 | 銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避する |
| 資金調達 | 短期債務（ABCP、MTN）を発行 |
| 投資対象 | 資産担保証券（ABS）、債務担保証券（CDO）などのリスクの高い証券化商品 |
| 特徴 | 長短金利差や格付けの歪みを利用したアービトラージ・ビークル |
| リスク | 流動性リスク、信用リスク、市場リスク、オペレーションリスク |
| 現状 | 金融危機以降、厳格な規制の対象となり、規模は縮小 |
| 展望 | 金融革新によって、新たな役割を担う可能性がある |
1. SIVとは何か
SIVの定義
SIVとは、Structured Investment Vehicleの略で、日本語ではストラクチャード・インベストメント・ビークルと呼ばれます。これは、金融機関やヘッジファンドがハイリスクの証券化商品などを運用する目的で設立された特別目的会社（SPC）のことです。SIVは、銀行やファンドから出資を募り、その資金で証券化商品を購入し運用します。
SIVは、資産担保コマーシャルペーパー（ABCP）やミディアム・ターム・ノート（MTN）などの短期債務を発行することで資金を調達し、その資金で資産担保証券（ABS）や債務担保証券（CDO）などのリスクの高い証券化商品に投資します。
SIVは、長短金利差や格付けの歪みを利用して利益を上げるアービトラージ・ビークルとも呼ばれます。
SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避するために設立されることが多いです。
| 用語 | 説明 |
|---|---|
| SIV | Structured Investment Vehicleの略。ストラクチャード・インベストメント・ビークル |
| SPC | 特別目的会社。特定の目的のために設立された会社 |
| ABCP | 資産担保コマーシャルペーパー。資産を担保とした短期債務 |
| MTN | ミディアム・ターム・ノート。中期債務 |
| ABS | 資産担保証券。住宅ローンや自動車ローンなどの債権を証券化した商品 |
| CDO | 債務担保証券。複数の債権をプールして証券化した商品 |
| アービトラージ | 市場の価格差を利用して利益を得る取引 |
SIVの役割
SIVは、銀行やファンドにとって、リスクの高い証券化商品への投資を容易にする役割を果たしています。SIVは、これらの商品を直接保有するのではなく、SPCを通じて保有することで、銀行のバランスシートへの影響を最小限に抑えることができます。
また、SIVは、短期資金の調達と長期投資を組み合わせることで、投資家の資金を効率的に運用することができます。
SIVは、投資家の資金をプールすることで、大規模な投資を可能にする役割も果たしています。
SIVは、金融市場の流動性を高める役割も果たしています。SIVは、証券化商品を市場に流通させることで、市場の流動性を高め、投資家の資金の回転率を向上させることができます。
| 役割 | 説明 |
|---|---|
| リスク資産の分離 | 銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避 |
| 資金調達 | 短期債務を発行することで資金を調達 |
| 投資 | リスクの高い証券化商品に投資 |
| 流動性向上 | 証券化商品を市場に流通させることで、市場の流動性を向上 |
| 資金の効率的な運用 | 短期資金の調達と長期投資を組み合わせることで、投資家の資金を効率的に運用 |
SIVの例
SIVの代表的な例としては、アルファ・ファイナンス・コーポレーションがあります。アルファ・ファイナンス・コーポレーションは、シティグループが1988年に設立したSIVです。
アルファ・ファイナンス・コーポレーションは、サブプライム住宅ローン担保証券に投資し、大きな損失を出しました。
SIVは、金融危機の発生に大きく貢献したとされています。
SIVは、金融規制の対象となり、その規模は縮小しています。
| 例 | 説明 |
|---|---|
| アルファ・ファイナンス・コーポレーション | シティグループが1988年に設立したSIV。サブプライム住宅ローン担保証券に投資し、大きな損失を出した |
まとめ
SIVは、金融機関やヘッジファンドがハイリスクの証券化商品などを運用する目的で設立された特別目的会社です。SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避するために設立されることが多いです。
SIVは、投資家の資金をプールすることで、大規模な投資を可能にし、金融市場の流動性を高める役割を果たしています。
しかし、SIVは、リスクの高い証券化商品に投資しているため、金融危機の発生に大きく貢献したとされています。
現在、SIVは、金融規制の対象となり、その規模は縮小しています。
2. SIVの歴史と背景
SIVの誕生
SIVは、1980年代の金融革新によって生まれた金融商品です。当初、SIVは資産担保証券（ABS）を購入して資金を提供するために作られました。
しかし、2000年代半ば以降、SIVは住宅ローン担保証券（MBS）などよりリスクの高い証券へ投資するようになり、2007年のサブプライム住宅ローン危機に貢献しました。
SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避するために設立されました。
SIVは、高い利回りを求める投資家にとって魅力的な投資対象でした。
| 時期 | 出来事 |
|---|---|
| 1980年代 | 金融革新によって誕生。当初はABSに投資 |
| 2000年代半ば以降 | MBSなどよりリスクの高い証券へ投資。サブプライム住宅ローン危機に貢献 |
| 2007年 | サブプライム住宅ローン危機が発生。SIVは大きな打撃を受ける |
SIVの拡大
SIVは、1990年代末から2000年代前半にかけて、その規模を急速に拡大しました。
SIVの拡大は、金融市場の流動性の向上と投資家の資金の回転率の向上に貢献しました。
しかし、SIVの拡大は、金融システムのリスクを高める要因ともなりました。
SIVは、サブプライム住宅ローンなどのリスクの高い証券化商品に投資していたため、金融危機の発生に大きく貢献しました。
| 時期 | 出来事 |
|---|---|
| 1990年代末から2000年代前半 | 規模を急速に拡大。金融市場の流動性向上と投資家の資金の回転率向上に貢献 |
| 2000年代前半 | サブプライム住宅ローンなどのリスクの高い証券化商品に投資。金融システムのリスクを高める要因となる |
SIVの崩壊
2007年のサブプライム住宅ローン危機によって、SIVは大きな打撃を受けました。
サブプライム住宅ローン担保証券の価格が急落したため、SIVは大きな損失を出しました。
SIVは、資金調達が困難になり、多くのSIVが破綻しました。
SIVの崩壊は、金融システム全体に大きな影響を与えました。
| 時期 | 出来事 |
|---|---|
| 2007年 | サブプライム住宅ローン危機によって、SIVは大きな打撃を受ける。サブプライム住宅ローン担保証券の価格が急落し、SIVは大きな損失を出す |
| 2007年後半 | 資金調達困難となり、多くのSIVが破綻。金融システム全体に大きな影響を与える |
まとめ
SIVは、1980年代の金融革新によって生まれた金融商品です。SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避するために設立されました。
SIVは、1990年代末から2000年代前半にかけて、その規模を急速に拡大しました。
しかし、2007年のサブプライム住宅ローン危機によって、SIVは大きな打撃を受け、多くのSIVが破綻しました。
SIVの崩壊は、金融システム全体に大きな影響を与えました。
3. SIVの仕組みと特徴
SIVの資金調達
SIVは、短期債務を発行することで資金を調達します。
SIVが発行する短期債務には、資産担保コマーシャルペーパー（ABCP）やミディアム・ターム・ノート（MTN）などがあります。
ABCPは、償還期間が短く、親会社の大手金融機関が保証しているため、調達金利が低いです。
SIVは、低コスト資金を調達することで、高い利回りの長期証券に投資することができます。
| 方法 | 説明 |
|---|---|
| 短期債務の発行 | ABCPやMTNなどの短期債務を発行することで資金を調達 |
| 低コスト資金 | ABCPは償還期間が短く、親会社の大手金融機関が保証しているため、調達金利が低い |
SIVの投資対象
SIVは、資産担保証券（ABS）や債務担保証券（CDO）などのリスクの高い証券化商品に投資します。
これらの証券化商品は、住宅ローンや商業用不動産ローンなどの債権をプールして証券化したものです。
SIVは、これらの証券化商品に投資することで、高い利回りを得ることができます。
しかし、これらの証券化商品は、リスクも高いです。
| 対象 | 説明 |
|---|---|
| 資産担保証券（ABS） | 住宅ローンや自動車ローンなどの債権を証券化した商品 |
| 債務担保証券（CDO） | 複数の債権をプールして証券化した商品 |
| 高い利回り | リスクの高い証券化商品に投資することで、高い利回りを得ることができる |
SIVのレバレッジ
SIVは、レバレッジをかけて投資を行います。
レバレッジとは、借金をして投資を行うことです。
SIVは、短期債務を発行することで資金を調達し、その資金で長期証券に投資することで、レバレッジをかけています。
レバレッジをかけることで、投資収益を大きくすることができますが、リスクも高まります。
| 方法 | 説明 |
|---|---|
| 借金 | レバレッジとは、借金をして投資を行うこと |
| 短期債務の発行 | 短期債務を発行することで資金を調達し、その資金で長期証券に投資 |
| 投資収益の拡大 | レバレッジをかけることで、投資収益を大きくすることができます |
まとめ
SIVは、短期債務を発行することで資金を調達し、その資金でリスクの高い証券化商品に投資します。
SIVは、長短金利差や格付けの歪みを利用して利益を上げるアービトラージ・ビークルとも呼ばれます。
SIVは、レバレッジをかけて投資を行うことで、投資収益を大きくすることができますが、リスクも高まります。
SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避するために設立されることが多いです。
4. SIVのメリットとデメリット
SIVのメリット
SIVは、高い利回りを得ることができる可能性があります。
SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離することで、銀行の規制を回避することができます。
SIVは、投資家の資金をプールすることで、大規模な投資を可能にすることができます。
SIVは、金融市場の流動性を高めることができます。
| メリット | 説明 |
|---|---|
| 高い利回り | リスクの高い証券化商品に投資することで、高い利回りを得ることができる可能性がある |
| リスク資産の分離 | 銀行のバランスシートからリスク資産を分離することで、銀行の規制を回避することができる |
| 大規模投資 | 投資家の資金をプールすることで、大規模な投資を可能にする |
| 流動性向上 | 証券化商品を市場に流通させることで、市場の流動性を高めることができる |
SIVのデメリット
SIVは、リスクの高い証券化商品に投資しているため、大きな損失を出す可能性があります。
SIVは、レバレッジをかけて投資を行うため、リスクが高まります。
SIVは、資金調達が困難になる可能性があります。
SIVは、金融規制の対象となり、その規模は縮小しています。
| デメリット | 説明 |
|---|---|
| 大きな損失 | リスクの高い証券化商品に投資しているため、大きな損失を出す可能性がある |
| リスクの増大 | レバレッジをかけて投資を行うため、リスクが高まる |
| 資金調達困難 | 証券化商品の価格が下落すると、資金調達困難になる可能性がある |
| 規制の強化 | 金融規制の対象となり、その規模は縮小している |
SIVのリスク
SIVは、流動性リスクが高いです。
SIVは、信用リスクが高いです。
SIVは、市場リスクが高いです。
SIVは、オペレーションリスクが高いです。
| リスク | 説明 |
|---|---|
| 流動性リスク | 証券化商品が売却しにくい場合、損失が発生する可能性がある |
| 信用リスク | 投資対象となる証券化商品の発行者が破綻した場合、損失が発生する可能性がある |
| 市場リスク | 市場全体の動向によって、証券化商品の価格が変動し、損失が発生する可能性がある |
| オペレーションリスク | SIVの運用が適切に行われず、損失が発生する可能性がある |
まとめ
SIVは、高い利回りを得ることができる可能性がありますが、リスクも高いです。
SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避することができますが、金融危機の発生に大きく貢献したとされています。
SIVは、金融規制の対象となり、その規模は縮小しています。
SIVは、投資家にとって魅力的な投資対象ですが、リスクを理解した上で投資を行う必要があります。
5. SIVとCDOの関係性
CDOとは
CDOとは、Collateralized Debt Obligationの略で、日本語では債務担保証券と呼ばれます。
CDOは、複数の債権をプールして証券化したものです。
CDOは、リスクに応じて複数のトランシェに分割されます。
CDOは、高い利回りを得ることができる可能性がありますが、リスクも高いです。
| 用語 | 説明 |
|---|---|
| CDO | Collateralized Debt Obligationの略。債務担保証券 |
| トランシェ | CDOはリスクに応じて複数のトランシェに分割される。シニア・トランシェはリスクが低く、利回りが低い。ジュニア・トランシェはリスクが高く、利回りが高い |
SIVとCDOの関係
SIVは、CDOなどのリスクの高い証券化商品に投資します。
SIVは、CDOに投資することで、高い利回りを得ることができます。
しかし、CDOは、リスクも高いです。
SIVは、CDOに投資することで、金融危機の発生に大きく貢献したとされています。
| 関係 | 説明 |
|---|---|
| 投資対象 | SIVはCDOなどのリスクの高い証券化商品に投資する |
| 高い利回り | CDOに投資することで、高い利回りを得ることができる |
| リスク | CDOはリスクの高い商品であるため、SIVもリスクが高い |
CDOの仕組み
CDOは、複数の債権をプールして証券化したものです。
CDOは、リスクに応じて複数のトランシェに分割されます。
シニア・トランシェは、リスクが低く、利回りが低いです。
ジュニア・トランシェは、リスクが高く、利回りが高いです。
| 仕組み | 説明 |
|---|---|
| 債権のプール | 複数の債権をプールして証券化する |
| トランシェの分割 | リスクに応じて複数のトランシェに分割される |
| シニア・トランシェ | リスクが低く、利回りが低い |
| ジュニア・トランシェ | リスクが高く、利回りが高い |
まとめ
SIVは、CDOなどのリスクの高い証券化商品に投資します。
SIVは、CDOに投資することで、高い利回りを得ることができますが、リスクも高いです。
SIVは、CDOに投資することで、金融危機の発生に大きく貢献したとされています。
CDOは、複雑な金融商品であり、リスクを理解した上で投資を行う必要があります。
6. SIVの現在の状況と展望
SIVの現状
2008年の金融危機以降、SIVは厳格な規制の対象となり、その規模は縮小しています。
SIVは、銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避するために設立されましたが、金融危機によってその目的は達成できませんでした。
現在、SIVは、金融システムにおいて重要な役割を果たすことはなくなっています。
しかし、SIVは、金融市場において依然として存在しています。
| 現状 | 説明 |
|---|---|
| 規制強化 | 金融危機以降、厳格な規制の対象となり、その規模は縮小している |
| 役割の変化 | 銀行のバランスシートからリスク資産を分離し、規制を回避するために設立されましたが、金融危機によってその目的は達成できませんでした |
| 金融システムにおける役割 | 現在、SIVは、金融システムにおいて重要な役割を果たすことはなくなっています |
| 金融市場における存在 | しかし、SIVは、金融市場において依然として存在しています |
SIVの展望
SIVは、金融規制の強化によって、その規模は縮小しています。
しかし、SIVは、金融市場において依然として存在しています。
SIVは、金融革新によって、新たな役割を担う可能性があります。
SIVは、金融市場の動向を注視していく必要があります。
| 展望 | 説明 |
|---|---|
| 規模の縮小 | 金融規制の強化によって、その規模は縮小しています |
| 金融市場における存在 | しかし、SIVは、金融市場において依然として存在しています |
| 新たな役割 | 金融革新によって、新たな役割を担う可能性があります |
| 金融市場の動向 | SIVは、金融市場の動向を注視していく必要があります |
SIVの今後の課題
SIVは、リスク管理の強化が必要です。
SIVは、透明性の向上が必要です。
SIVは、規制当局との連携が必要です。
SIVは、投資家への情報提供を強化する必要があります。
| 課題 | 説明 |
|---|---|
| リスク管理の強化 | リスクの高い証券化商品に投資しているため、リスク管理の強化が必要です |
| 透明性の向上 | 投資家に対して、SIVの運用状況を透明性高く開示する必要があります |
| 規制当局との連携 | 規制当局と連携し、SIVの規制を強化する必要があります |
| 投資家への情報提供 | 投資家に対して、SIVのリスクを理解するための情報を提供する必要があります |
まとめ
SIVは、金融危機によってその規模は縮小していますが、金融市場において依然として存在しています。
SIVは、金融規制の強化によって、その役割は変化しています。
SIVは、金融革新によって、新たな役割を担う可能性があります。
SIVは、金融市場の動向を注視していく必要があります。
参考文献
・ストラクチャード・インベストメント・ビークル（Siv）とは？ | 投資と貯蓄の最新ガイド
・わかりやすい用語集 解説：Siv（えすあいぶい） | 三井住友dsアセットマネジメント
・ストラクチャード・インベストメント・ビークル（SIV）とは｜金融業務用語集｜iFinance
・Siv：Fx用語集 | フィリップ証券の外国為替証拠金(Fx・スワップ)取引はフィリップfx
・Siv – 銀行借入ドットコム -失敗しない資金調達＆銀行融資対策ノウハウ-
・電車関係の質問です。SIV装置とはどういう装置ですか？VVVF… – Yahoo!知恵袋
・Sivとは?株式用語解説 – お客様サポート – Dmm 株
