繰り上げ償還とは?経済用語について説明

繰り上げ償還の概要
項目	説明
定義	投資信託が信託期間満了前に償還されること
条件	約款に定められた条件を満たした場合
主な条件	運用資産総額の減少、運用目標達成、市場環境の変化
手続き	事前に投資家に通知、異議申し立て期間
結果	基準価格で償還金を受け取る
メリット	資金の早期回収、リスクの軽減、運用目標の達成
デメリット	元本割れの可能性、運用効率の悪化、投資計画の見直し
注意点	約款をよく読み、条件を理解しておくこと
その他	近年増加傾向にある、投資信託の運用状況や市場環境を常に注視すること

1. 繰り上げ償還とは何か
2. 繰り上げ償還の仕組み
3. 繰り上げ償還のメリット
4. 繰り上げ償還のデメリット
5. 繰り上げ償還の実際の事例
6. 繰り上げ償還と他の返済方法の比較

1. 繰り上げ償還とは何か

繰り上げ償還とは何か？

投資信託は、多くの投資家から集めた資金を運用会社が株式や債券などに投資し、その運用益を投資家に分配する金融商品です。投資信託には、あらかじめ設定された運用期間（信託期間）があり、その期間が終了すると、投資家は保有している投資信託を償還することができます。しかし、投資信託は、予定していた期日よりも早く運用が終了し、投資家に資金を払い戻す場合があり、これを繰り上げ償還といいます。

繰り上げ償還は、投資信託の約款に定められた条件を満たした場合に行われます。例えば、ファンドへの新規の資金流入が減少し、運用資産総額が一定額を下回ってしまう場合や、ファンドの運用目標が達成された場合、市場環境の大きな変化などにより、当初の運用計画を継続することが困難になった場合などが挙げられます。

繰り上げ償還が行われると、投資家は保有している投資信託を強制的に売却することになり、その時点での基準価格で償還金を受け取ることになります。償還金は、投資元本を上回る場合もあれば、下回る場合もあります。

繰り上げ償還は、投資家にとって必ずしも不利なものではありませんが、投資計画の見直しが必要となる場合もあるため、注意が必要です。

繰り上げ償還の主な条件
条件	説明
運用資産総額の減少	ファンドへの資金流入が減少し、運用資産総額が一定額を下回った場合
運用目標の達成	ファンドの運用目標が達成された場合
市場環境の変化	市場環境が大きく変化し、当初の運用計画を継続することが困難になった場合

償還と繰り上げ償還の違い

償還とは、投資信託の運用期間が終了した際に、投資家に資金が返還されることを指します。一方、繰り上げ償還は、償還日が到来する前に、運用会社が判断により、運用を終了し、投資家に資金を返還することを指します。

償還は、投資信託の約款に定められた期間が終了した時点で自動的に行われます。一方、繰り上げ償還は、約款に定められた条件を満たした場合に、運用会社が判断して行うため、投資家にとっては予期せぬ事態となる可能性があります。

償還は、投資家にとって、投資信託の運用期間が終了したことを意味します。一方、繰り上げ償還は、投資家にとって、投資信託の運用が予定よりも早く終了することを意味します。

償還と繰り上げ償還は、どちらも投資家に資金が返還されるという点では同じですが、そのタイミングや理由が異なります。投資信託を購入する際には、償還日や繰り上げ償還の条件などを事前に確認しておくことが重要です。

償還と繰り上げ償還の違い
項目	償還	繰り上げ償還
タイミング	信託期間満了時	信託期間満了前
理由	自動的	運用会社の判断
結果	投資家に資金が返還	投資家に資金が返還
注意点	約款に記載された期間を確認	約款に記載された条件を確認

繰り上げ償還の条件

繰り上げ償還の条件は、投資信託の約款に記載されています。約款には、具体的な口数、基準価額、純資産総額、市場環境の変化など、様々な条件が定められています。

例えば、投資信託の残存口数が当初定めた基準以下になり、当初の運用が困難になった場合や、市場環境が変化して運用が難しくなった場合などが挙げられます。

また、投資信託によっては、一定の条件を満たした場合に、自動的に繰上償還が行われるものもあります。

投資信託を購入する前に、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

繰り上げ償還の条件
条件	説明
受益権口数	投資信託の残存口数が当初定めた基準以下になった場合
基準価額	基準価額が一定の条件を満たした場合
純資産総額	純資産総額が一定額を下回った場合
市場環境の変化	市場環境が大きく変化し、当初の運用計画を継続することが困難になった場合

まとめ

繰り上げ償還とは、投資信託の運用期間が終了する前に、運用会社が判断により、運用を終了し、投資家に資金を返還することを指します。

繰り上げ償還は、投資信託の約款に定められた条件を満たした場合に行われます。

投資信託を購入する際には、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

繰り上げ償還は、投資家にとって必ずしも不利なものではありませんが、投資計画の見直しが必要となる場合もあるため、注意が必要です。

2. 繰り上げ償還の仕組み

繰り上げ償還の手続き

投資信託が繰り上げ償還される場合、運用会社は、事前に新聞紙面やホームページなどで広告を行い、投資家から異議の申し立てを受け付けます。

異議が一定数を超えない場合は、繰り上げ償還が実施されます。

繰り上げ償還が実施されると、投資家は保有している投資信託を強制的に売却することになり、その時点での基準価格で償還金を受け取ることになります。

償還金は、投資元本を上回る場合もあれば、下回る場合もあります。

繰り上げ償還の手続き
手順	説明
通知	運用会社が事前に新聞紙面やホームページなどで広告を行い、投資家に通知
異議申し立て	投資家から異議の申し立てを受け付け
償還	異議が一定数を超えない場合は、繰り上げ償還が実施
償還金	基準価格で償還金を受け取る

繰り上げ償還の条件

繰り上げ償還の条件は、投資信託の約款に定められています。約款には、具体的な口数、基準価額、純資産総額、市場環境の変化など、様々な条件が定められています。

また、投資信託によっては、一定の条件を満たした場合に、自動的に繰上償還が行われるものもあります。

投資信託を購入する前に、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

繰り上げ償還の条件
条件	説明
受益権口数	投資信託の残存口数が当初定めた基準以下になった場合
基準価額	基準価額が一定の条件を満たした場合
純資産総額	純資産総額が一定額を下回った場合
市場環境の変化	市場環境が大きく変化し、当初の運用計画を継続することが困難になった場合

繰り上げ償還の判断基準

繰り上げ償還の判断基準は、投資信託の約款に記載されています。約款には、具体的な口数、基準価額、純資産総額、市場環境の変化など、様々な条件が定められています。

また、投資信託によっては、一定の条件を満たした場合に、自動的に繰上償還が行われるものもあります。

投資信託を購入する前に、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

まとめ

繰り上げ償還は、投資信託の約款に定められた条件を満たした場合に、運用会社が判断して行うものです。

繰り上げ償還が行われる場合、事前に投資家に通知が行われ、異議申し立ての期間が設けられます。

投資信託を購入する際には、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

3. 繰り上げ償還のメリット

資金の早期回収

繰り上げ償還は、投資家にとって、投資信託の運用が予定よりも早く終了することを意味します。そのため、投資家は、当初予定していたよりも早く資金を回収することができます。

この資金を、別の投資商品に投資したり、急な出費に備えたり、住宅ローンの返済に充てたりすることができます。

特に、短期的な資金が必要な場合や、投資信託の運用成績が良く、当初の目標を上回る利益が出ている場合は、繰り上げ償還は有効な手段となります。

ただし、繰り上げ償還には手数料が発生する場合や、運用期間が短くなることで複利効果を十分に得られない可能性など、デメリットも存在します。

繰り上げ償還のメリット
メリット	説明
資金の早期回収	当初予定していたよりも早く資金を回収できる
リスクの軽減	将来の価格下落による損失を防ぎ、確実に利益を確保できる
運用目標の達成	運用目標が達成された時点で繰り上げ償還を行うことで、その利益を確定できる

リスクの軽減

投資信託は、常に価格変動のリスクにさらされています。そのため、目標とする利益が出ている時点で繰り上げ償還を行うことで、将来の価格下落による損失を防ぎ、確実に利益を確保することができます。

また、投資期間が短くなることで、長期的な市場の変動によるリスクを減らせる可能性があります。金利や為替相場の変動は、長期的に見れば投資成績に大きな影響を与える可能性がありますが、投資期間が短ければその影響を小さく抑えられる可能性があります。

ただし、繰り上げ償還は、必ずしもリスクを完全に回避できるわけではありません。市場環境が急変した場合、償還価格が当初の予想よりも低くなる可能性もあります。

繰り上げ償還を行うかどうかは、自身の投資状況や目標、メリットとデメリットをよく比較検討した上で判断することが重要です。

運用目標の達成

投資信託の運用目標が達成された場合、繰り上げ償還によって、その利益を確定させることができます。

例えば、投資信託の運用目標が、当初の投資元本の10%の利益を得ることだったとします。運用目標が達成された時点で繰り上げ償還を行うことで、その利益を確定させることができます。

ただし、市場環境が変化し、将来さらに利益が得られる可能性がある場合、繰り上げ償還を行うことで、その機会損失が生じる可能性もあります。

繰り上げ償還を行うかどうかは、自身の投資状況や目標、メリットとデメリットをよく比較検討した上で判断することが重要です。

まとめ

繰り上げ償還は、投資家にとって、資金の早期回収、リスクの軽減、運用目標の達成などのメリットがあります。

繰り上げ償還を行うかどうかは、自身の投資状況や目標、メリットとデメリットをよく比較検討した上で判断することが重要です。

投資信託を購入する際には、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

4. 繰り上げ償還のデメリット

元本割れの可能性

繰り上げ償還は、投資信託の運用が予定よりも早く終了することを意味します。そのため、投資信託の基準価格が下落している場合、元本割れで償還される可能性があります。

特に、市場環境が悪化している時期に繰り上げ償還が行われた場合、元本割れの可能性が高くなります。

元本割れを避けるためには、投資信託の運用状況や市場環境を常に注視し、必要に応じて投資信託の売却を検討する必要があります。

投資信託は元本保証ではありませんので、元本割れの可能性があることを理解した上で投資を行う必要があります。

繰り上げ償還のデメリット
デメリット	説明
元本割れの可能性	基準価格が下落している場合、元本割れで償還される可能性がある
運用効率の悪化	運用期間が短くなることで、複利効果を十分に得られない可能性がある
投資計画の見直し	当初予定していた投資計画を見直す必要が生じる

運用効率の悪化

繰り上げ償還は、投資信託の運用が予定よりも早く終了することを意味します。そのため、投資信託の運用期間が短くなることで、複利効果を十分に得られない可能性があります。

複利効果とは、運用益を元本に再投資することで、運用益が雪だるま式に増えていく効果のことです。

繰り上げ償還によって運用期間が短くなると、複利効果が十分に得られないため、投資収益が減少する可能性があります。

長期投資を目的とする場合は、繰り上げ償還されることなく、なるべく長く運用が続く投資信託を選ぶのがよいでしょう。

投資計画の見直し

繰り上げ償還は、投資家にとって、投資信託の運用が予定よりも早く終了することを意味します。そのため、投資家は、当初予定していた投資計画を見直す必要が生じます。

例えば、繰り上げ償還によって資金が返還された場合、その資金をどのように運用するか、新たな投資信託を購入するか、それとも他の用途に充てるかなどを検討する必要があります。

投資計画の見直しは、時間と労力を要する作業です。そのため、繰り上げ償還の可能性を考慮し、事前に投資計画を立てておくことが重要です。

投資信託を購入する際には、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

まとめ

繰り上げ償還は、投資家にとって、元本割れの可能性、運用効率の悪化、投資計画の見直しなどのデメリットがあります。

繰り上げ償還は、投資家にとって必ずしも不利なものではありませんが、投資計画の見直しが必要となる場合もあるため、注意が必要です。

投資信託を購入する際には、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

繰り上げ償還の可能性を考慮し、事前に投資計画を立てておくことが重要です。

5. 繰り上げ償還の実際の事例

野村アセットマネジメント株式会社の投資信託商品「フューチャートレンド世界株」

野村アセットマネジメント株式会社が運用していた投資信託商品「フューチャートレンド世界株」は、元々の償還日を2029年11月26日と設定されていましたが、2023年12月19日に繰上償還されました。

繰上償還の条件は、交付目論見書の「手続き・手数料等」の項目に記載されていることが多いです。

本事例の繰上償還の条件は、「受益権口数が30億口を下回った場合等」と記載されていました。

繰上償還がされる直前の2023年11月14日に発行された運用報告書によると、総受益権口数は74

野村アセットマネジメント株式会社の投資信託商品「フューチャートレンド世界株」
項目	内容
償還日	2029年11月26日
繰上償還日	2023年12月19日
繰上償還条件	受益権口数が30億口を下回った場合等
総受益権口数	74,299,861口

三井住友DSアセットマネジメント株式会社の投資信託商品

三井住友DSアセットマネジメント株式会社が運用している投資信託商品の中には、一定の条件を満たした場合に、自動的に繰上償還が行われるものがあります。

これらの投資信託商品においては、異議申し立てはできないので事前に目論見書をチェックしておきましょう。

繰上償還日まではこれまで通り運用が続きますが、繰上償還の決議が可決後も償還日を待たずして投信商品を解約することは可能です。

投資信託の繰上償還により発生するデメリットには、元本割れのまま運用期間が終了するリスクが生じます。基準価額が上昇の見込みがあった場合でも、償還日を迎えてしまうと運用は終了してしまうためです。したがって、潜在的に運用効果の機会損失が起きる可能性があると言えます。

三井住友DSアセットマネジメント株式会社の投資信託商品
項目	内容
繰上償還条件	一定の条件を満たした場合
異議申し立て	不可
運用期間	繰上償還日まではこれまで通り
解約	繰上償還の決議が可決後も償還日を待たずして解約可能

その他

投資信託の繰上償還は、近年増加傾向にあります。これは、市場環境の変化や、投資家の投資行動の変化などが影響していると考えられます。

投資信託を購入する際には、繰上償還の可能性を考慮し、事前に投資計画を立てておくことが重要です。

また、投資信託の運用状況や市場環境を常に注視し、必要に応じて投資信託の売却を検討する必要があります。

投資信託は元本保証ではありませんので、元本割れの可能性があることを理解した上で投資を行う必要があります。

まとめ

繰り上げ償還は、近年増加傾向にあり、投資家にとって、投資計画の見直しが必要となる場合もあるため、注意が必要です。

投資信託を購入する際には、約款をよく読み、繰り上げ償還の条件を理解しておくことが重要です。

また、投資信託の運用状況や市場環境を常に注視し、必要に応じて投資信託の売却を検討する必要があります。

投資信託は元本保証ではありませんので、元本割れの可能性があることを理解した上で投資を行う必要があります。

6. 繰り上げ償還と他の返済方法の比較

繰り上げ償還と借り換え

繰り上げ償還は、投資信託の運用期間が終了する前に、運用会社が判断により、運用を終了し、投資家に資金を返還することを指します。

借り換えは、住宅ローンなどの借入金において、現在の借入をより低金利の借入に置き換えることを指します。

繰り上げ償還は、投資信託の運用が終了することを意味しますが、借り換えは、借入金の返済方法を変更することを意味します。

繰り上げ償還は、投資信託の運用状況や市場環境によって行われる一方、借り換えは、金利の動向や借入者の返済能力によって行われます。

繰り上げ償還と借り換え
項目	繰り上げ償還	借り換え
対象	投資信託	借入金
目的	運用終了	低金利への変更
タイミング	運用会社が判断	借入者が判断
結果	資金が返還	返済方法が変更
注意点	約款を確認	金利動向や返済能力を確認

繰り上げ償還と満期償還

繰り上げ償還は、投資信託の運用期間が終了する前に、運用会社が判断により、運用を終了し、投資家に資金を返還することを指します。

満期償還は、投資信託の運用期間が終了した際に、投資家に資金が返還されることを指します。

繰り上げ償還は、投資信託の運用が予定よりも早く終了することを意味しますが、満期償還は、投資信託の運用が予定通りに終了することを意味します。

繰り上げ償還は、投資信託の運用状況や市場環境によって行われる一方、満期償還は、投資信託の約款に定められた期間が終了した時点で自動的に行われます。

繰り上げ償還と満期償還
項目	繰り上げ償還	満期償還
タイミング	信託期間満了前	信託期間満了時
理由	運用会社の判断	自動的
結果	資金が返還	資金が返還
注意点	約款を確認	約款に記載された期間を確認

繰り上げ償還と解約

繰り上げ償還は、投資信託の運用期間が終了する前に、運用会社が判断により、運用を終了し、投資家に資金を返還することを指します。

解約は、投資家が任意に投資信託を売却することを指します。

繰り上げ償還は、運用会社が判断して行う一方、解約は、投資家が判断して行います。

繰り上げ償還は、投資信託の運用が終了することを意味しますが、解約は、投資信託の保有を終了することを意味します。

繰り上げ償還と解約
項目	繰り上げ償還	解約
主体	運用会社	投資家
タイミング	運用会社が判断	投資家が判断
結果	運用終了	保有終了
注意点	約款を確認	売却価格を確認