| 項目 | アクティブ運用 | パッシブ運用 |
|---|---|---|
| 運用目標 | 市場平均を上回る | 市場平均に連動する |
| 運用方法 | ファンドマネージャーが積極的に投資判断 | 市場指数に連動する銘柄を保有 |
| リスク | 高い | 低い |
| リターン | 高い可能性がある | 安定している |
| コスト | 高い | 低い |
| ファンドマネージャーの役割 | 重要 | 重要ではない |
| 投資対象 | 多様な銘柄から選択可能 | 指数に含まれる銘柄をすべて保有 |
| 柔軟性 | 高い | 低い |
| 適した投資家 | 高いリターンを求める投資家 | 安定した運用を求める投資家 |
1. アクティブ運用とは
アクティブ運用とは何か？
アクティブ運用とは、投資信託の運用方法の一つで、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。市場平均を表す指標をベンチマークと呼び、日経平均株価やTOPIX（東証株価指数）などが代表的な例です。アクティブ運用では、ファンドマネージャーが独自の知識や経験に基づいて、有望な銘柄を選定し、市場の動向に合わせてポートフォリオを組み替えます。
アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略です。市場は常に効率的に動いているわけではなく、投資家の心理や情報不足によって、本来の価値よりも割安または割高な価格で取引されている銘柄が存在します。アクティブ運用では、ファンドマネージャーがこうした非効率性を発見し、割安な銘柄を買い、割高な銘柄を売ることで、市場平均を上回るリターンを目指します。
アクティブ運用は、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存する側面があります。そのため、ファンドを選ぶ際には、ファンドマネージャーの過去の運用実績や投資哲学などをよく調べる必要があります。また、アクティブ運用は、パッシブ運用に比べて運用コストが高い傾向があります。これは、ファンドマネージャーが市場調査や銘柄分析に多くの時間と労力を費やすためです。
アクティブ運用は、市場を常に注視し、変化に柔軟に対応する必要があるため、高い専門知識と経験が求められます。ファンドマネージャーは、経済状況、企業業績、市場トレンドなどを分析し、適切な投資判断を下す必要があります。そのため、アクティブ運用は、パッシブ運用よりもリスクが高いとされています。
| 種類 | 説明 |
|---|---|
| トップダウンアプローチ | 経済全体の状況を分析し、資産配分や業種配分を決定 |
| ボトムアップアプローチ | 個々の証券や業種の魅力に注目して投資を行う |
アクティブ運用の種類
アクティブ運用には、大きく分けてトップダウンアプローチとボトムアップアプローチの2つの戦略があります。
トップダウンアプローチは、経済全体の状況や金利、為替などのマクロ経済的な要素を分析し、その結果から最適な資産配分や業種配分を行います。その後、その配分に基づいて投資する個別銘柄を決定します。このアプローチでは、大きな視野での視点が重要となります。
ボトムアップアプローチは、個々の証券や業種の魅力に注目して投資を行う方法です。具体的な企業の業績や製品、業界内の競争状況などを深堀りし、その中から優れた投資先を見つけ出します。このアプローチでは、企業一つ一つの詳細な分析が重要となります。
トップダウンアプローチとボトムアップアプローチは、それぞれ異なる特徴を持つため、投資家の投資スタイルやリスク許容度に合わせて選択する必要があります。
| 項目 | アクティブ運用 | パッシブ運用 |
|---|---|---|
| 目標 | 市場平均を上回る | 市場平均に連動する |
| 運用方法 | ファンドマネージャーが積極的に投資判断 | 市場指数に連動する銘柄を保有 |
| リスク | 高い | 低い |
| リターン | 高い可能性がある | 安定している |
| コスト | 高い | 低い |
アクティブ運用とパッシブ運用の違い
アクティブ運用は、市場平均を上回ることを目指す一方、パッシブ運用は市場平均に連動することを目指します。アクティブ運用は、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行うため、パッシブ運用よりもリスクが高いですが、高いリターンが期待できます。一方、パッシブ運用は、市場平均に連動するため、安定した運用が期待できますが、高いリターンは期待できません。
アクティブ運用は、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存するため、ファンドを選ぶ際には、ファンドマネージャーの過去の運用実績や投資哲学などをよく調べる必要があります。パッシブ運用は、市場平均に連動するため、ファンドマネージャーの能力はそれほど重要ではありません。
アクティブ運用は、パッシブ運用に比べて運用コストが高い傾向があります。これは、ファンドマネージャーが市場調査や銘柄分析に多くの時間と労力を費やすためです。パッシブ運用は、市場平均に連動するため、運用コストが低く抑えられます。
アクティブ運用とパッシブ運用は、それぞれ異なる特徴を持つため、投資家の投資スタイルやリスク許容度に合わせて選択する必要があります。
まとめ
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
アクティブ運用には、トップダウンアプローチとボトムアップアプローチの2つの戦略があります。トップダウンアプローチは、経済全体の状況を分析し、その結果から最適な資産配分や業種配分を行います。ボトムアップアプローチは、個々の証券や業種の魅力に注目して投資を行います。
アクティブ運用は、パッシブ運用に比べてリスクが高いですが、高いリターンが期待できます。一方、パッシブ運用は、市場平均に連動するため、安定した運用が期待できますが、高いリターンは期待できません。
アクティブ運用とパッシブ運用は、それぞれ異なる特徴を持つため、投資家の投資スタイルやリスク許容度に合わせて選択する必要があります。
2. アクティブ運用のメリット
高いリターンが期待できる
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指しているため、市場平均利回りよりも大きい利益を得られるケースがあります。パッシブ運用やインデックス運用は、数多くの銘柄で構成されている指数や市場に合わせて運用するため、価格があがる銘柄だけでなく下がる銘柄にも投資してしまいます。
アクティブ運用はベンチマーク以上の投資を目指し、成長率が高い銘柄のみ投資しているため、大きなリターンを獲得できる可能性があるのです。インデックス運用に比べて構成する銘柄数が少なく、成長する銘柄の影響を受けやすいのもメリットのひとつです。リスクがある一方で、大きなリターンを狙える投資方法です。
アクティブ運用は、市場平均利回りとは関係なく運用するため、世界経済が悪化しても投資戦略が優れていれば、利益を得られる可能性があります。
ベンチマークに連動するパッシブ運用やインデックス運用では、相場下落時に指数を追いかけるように運用成績がマイナスになります。一方、アクティブ運用では、相場下落時でも投資銘柄によってはプラスになる可能性があるのです。また、ファンドマネージャーが市場の調査・分析をして運用しているため、市場が急落した際に、ベンチマークよりも大きく下がらないように制御される可能性があります。例えば、ファンド内に保有している現金比率を引き上げて、相場下落に備えるのも対策のひとつです。
投資対象の選択肢が多い
アクティブ運用のファンドはインデックス運用のファンドに比べると、種類が多く、投資家のニーズや好みに合わせて選択可能です。例えば、金融庁の調査によると積立NISAの株式型・資産複合型投資信託3
具体的には脱炭素や健康、ブロックチェーン、宇宙など、さまざまな分野から投資対象を絞るテーマ型と呼ばれるファンドがあります。
アクティブ運用されているファンドの方針は割安銘柄のみ、新興国のみなどそれぞれ異なります。例えば「ダイワ・グローバルIoT関連株ファンド－AI新時代－」は、世界のIoT関連企業の株式に投資するファンドです。
また「SBIグローバルESGバランス・ファンド」は、ロンバー・オディエが運用するESGファンドに投資します。ESGとは、Environment（環境）、Social（社会）、Governance（ガバナンス）の３つの頭文字をとった言葉です。近年この３つの観点が、企業の長期的な成長において重要であるとされています。
| 分野 | ファンド例 |
|---|---|
| 脱炭素 | ダイワ・グローバルIoT関連株ファンド－AI新時代－ |
| 健康 | SBIグローバルESGバランス・ファンド |
| ブロックチェーン | 〇〇ファンド |
| 宇宙 | 〇〇ファンド |
市場の変動に対応しやすい
アクティブ運用は、市場の動向を常に分析し、投資戦略を柔軟に変更することができます。そのため、市場が急変した場合でも、適切な対応を取ることが可能です。
例えば、市場が下落傾向にあると判断した場合、ファンドマネージャーは、保有している株式の一部を売却し、現金比率を高めることで、リスクを回避することができます。逆に、市場が上昇傾向にあると判断した場合には、株式比率を高めることで、リターンを最大化することができます。
アクティブ運用は、市場の変動に柔軟に対応できるため、高い成長率が期待できる銘柄に投資する機会を増やすことができます。
ただし、市場の動向を正確に予測することは難しいので、アクティブ運用は、常にリスクを伴うことを理解しておく必要があります。
まとめ
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
アクティブ運用は、市場の変動に柔軟に対応できるため、高い成長率が期待できる銘柄に投資する機会を増やすことができます。ただし、市場の動向を正確に予測することは難しいので、アクティブ運用は、常にリスクを伴うことを理解しておく必要があります。
アクティブ運用は、投資家のニーズや好みに合わせて、さまざまな投資対象を選ぶことができます。例えば、脱炭素や健康、ブロックチェーン、宇宙など、さまざまな分野から投資対象を絞るテーマ型と呼ばれるファンドがあります。
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指せる可能性がある一方で、リスクも高いことを理解しておく必要があります。
3. アクティブ運用のデメリット
高い運用コスト
アクティブ運用は、インデックス運用やパッシブ運用に比べるとコストがかかるデメリットがあります。市場平均を上回る運用成果を目指すため、ファンドマネージャーによる市場の情報収集や分析に加えて、積極的に銘柄を入れ替える手数料がかかるためです。
投資信託を購入する際は、販売（買い付け）手数料や信託報酬などがかかります。インデックス運用のファンドでは、販売手数料無料のノーロードとして売り出す商品も少なくありません。一方で、アクティブ運用のファンドは販売手数料が3％を超える場合もあります。
また、ファンドを保有する期間は、投資信託を運用管理する手数料である信託報酬を払わなければなりません。この信託報酬は、保有している資産から毎日差し引かれます。
代表的なインデックスファンド・アクティブファンドの信託報酬は以下のとおりです。インデックス運用のファンドの信託報酬は年間0.2％程度に低く抑えられているものが一般的ですが、アクティブ運用のファンドは1～2％程かかることがあります。
| 種類 | 信託報酬 |
|---|---|
| インデックスファンド | 年間0.2%程度 |
| アクティブファンド | 年間1～2%程度 |
ファンドマネージャーの能力に依存する
アクティブ運用は、ファンドマネージャーが市場分析した結果をもとに銘柄を選び、リスクヘッジや売買タイミングなどの管理を行うため、担当者の手腕によって運用成績が左右されます。ファンドを選ぶ際は、投資したいファンドを担当しているファンドマネージャーが運用している他のファンドの成績を確認しましょう。
注意すべき点は、ファンドやファンドマネージャーの過去の実績を過信しないことです。過去に相場が大きく変動した際に良いパフォーマンスを出していたとしても、今回も同様に良い実績を出すとは限りません。できる限り、現在運用している他のファンドの成績を確認しましょう。
どんな凄腕のファンドマネージャーでも、投資は100％勝てるものではありません。アクティブ運用はあくまで市場平均以上の利益を目標にしているだけであり、上回る確証はありません。例えば「アライアンス・バーンスタイン・米国成長株投信」の為替ヘッジがないBコースは、2021年に42.9％の年間収益率に達しているのに対し、2022年には-18.9％に留まりました。
銘柄を積極的に入れ替え、高いリターンを求めると価格変動のリスクも大きく、負ける恐れがあると理解しておきましょう。
複雑な仕組み
アクティブ運用されているファンドのうち、仕組みが複雑で分かりにくい商品があります。さまざまな国や商品に投資をしているため、為替リスクやレバレッジなど商品が複雑になるほど、どのようなリスクが含まれているのか判断が難しくなるでしょう。
例えば、通貨選択型のアクティブファンドは、投資対象の株式や投資信託以外に自ら選択した通貨の金利差や為替取引で利益を上げる投資です。正しくシステムを理解していなければ、為替リスクを考慮せずにハイリスクな取引をする恐れがあります。
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指せる可能性がある一方で、リスクも高いことを理解しておく必要があります。
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指せる可能性がある一方で、リスクも高いことを理解しておく必要があります。
まとめ
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
アクティブ運用は、パッシブ運用に比べて運用コストが高い傾向があります。これは、ファンドマネージャーが市場調査や銘柄分析に多くの時間と労力を費やすためです。
アクティブ運用は、ファンドマネージャーの能力に大きく依存するため、ファンドを選ぶ際には、ファンドマネージャーの過去の運用実績や投資哲学などをよく調べる必要があります。
アクティブ運用は、仕組みが複雑で分かりにくい商品があるため、投資する前にしっかりと内容を理解することが重要です。
4. アクティブ運用とパッシブ運用の比較
運用方法の違い
アクティブ運用は、ファンドマネージャーが市場を分析し、特定の銘柄の選択やタイミングを判断して、市場平均を上回るリターンを目指す手法です。一方、パッシブ運用は市場指数に連動することを目指し、指数に含まれる銘柄を同じ比率で保有することで、市場平均のリターンを追求します。
アクティブ運用は、市場を上回るリターンを目指せる可能性がありますが、それには高いリスクと手数料が伴います。対照的に、パッシブ運用は低コストでありながら、市場の平均的なリターンを期待できるため、長期的な資産形成に適しています。
投資では、リスクとリターンは表裏一体です。アクティブ運用で高リターンを目指す場合、市場の予測が外れた時には大きな損失を被る可能性もあります。一方、パッシブ運用では低リスクを保ちつつ、長期的には安定したリターンを期待できるため、自分のリスク許容度に合わせた運用方法を選択することが大切です。
投資戦略を選ぶ際には、アクティブ運用とパッシブ運用の違いを理解し、自身の投資目標やリスク許容度に照らし合わせて最適な方法を選ぶことが求められます。また、市場や経済環境の変化に応じて柔軟に戦略を見直すことも、成功への重要なステップとなります。最終的には、自分自身の投資哲学に基づき、長期的な視点で資産を運用していくことが大切です。
| 項目 | アクティブ運用 | パッシブ運用 |
|---|---|---|
| 目標 | 市場平均を上回る | 市場平均に連動する |
| 運用方法 | ファンドマネージャーが積極的に投資判断 | 市場指数に連動する銘柄を保有 |
| リスク | 高い | 低い |
| リターン | 高い可能性がある | 安定している |
| コスト | 高い | 低い |
コストの違い
アクティブ運用は、ファンドマネージャーが積極的に売買を行うため、高い手数料がかかります。一方、パッシブ運用は、市場指数に連動するため、運用コストが低く抑えられます。
アクティブ運用では、ファンドマネージャーの報酬や市場調査費用などがコストとして発生します。パッシブ運用では、ファンドマネージャーがほとんど介入しないため、運用コストが低く抑えられます。
アクティブ運用とパッシブ運用では、コストが大きく異なるため、投資する際には、コストパフォーマンスを考慮することが重要です。
特に、長期的な資産形成を目的とする場合は、運用コストが低いパッシブ運用の方が有利です。
リスクの違い
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指しているため、パッシブ運用よりもリスクが高いです。ファンドマネージャーの判断が誤ると、大きな損失を被る可能性があります。
パッシブ運用は、市場平均に連動するため、アクティブ運用よりもリスクが低いです。市場が下落した場合でも、市場平均と同じように下落するだけなので、大きな損失を被る可能性は低いです。
アクティブ運用とパッシブ運用は、それぞれ異なるリスクとリターンを伴うため、投資する際には、自分のリスク許容度を考慮することが重要です。
リスク許容度が高い投資家は、アクティブ運用を選択する方が良いでしょう。リスク許容度が低い投資家は、パッシブ運用を選択する方が良いでしょう。
まとめ
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
パッシブ運用は、市場平均に連動することを目指し、指数に含まれる銘柄を同じ比率で保有することで、市場平均のリターンを追求します。パッシブ運用は、アクティブ運用に比べてリスクが低く、運用コストも低く抑えられます。
アクティブ運用とパッシブ運用は、それぞれ異なる特徴を持つため、投資家の投資スタイルやリスク許容度に合わせて選択する必要があります。
アクティブ運用は、高いリターンが期待できる一方で、リスクも高いことを理解しておく必要があります。パッシブ運用は、安定した運用が期待できる一方で、高いリターンは期待できません。
5. アクティブ運用の成功事例
JPMザ・ジャパン
J.P.モルガン・アセット・マネジメントでは、日本株の代表的なアクティブ運用ファンドとして、「JPMザ・ジャパン」を1999年より運用しています。さらに、2017年には「JPMザ・ジャパン（年4回決算型）」、2018年には「JPMザ・ジャパン・ベストアイディア」がラインアップに加わりました。
日本企業の業績は堅調に推移することが見込まれており、コーポレート・ガバナンスのさらなる進展も期待されています。
J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、個人投資家の皆さまの幅広いニーズにお応えしながら、多様な投資機会を提供すべく尽力してまいります。
J.P.モルガンは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーおよびその各国子会社または関連会社のマーケティングネームです。J.P.モルガン・アセット・マネジメントは、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーおよび世界の関連会社の資産運用ビジネスのブランドです。
成功事例：〇〇ファンド
〇〇ファンドは、〇〇年に設立されたアクティブ運用ファンドです。このファンドは、〇〇という独自の投資戦略を採用しており、過去〇〇年間で市場平均を〇〇％上回るパフォーマンスを達成しています。
〇〇ファンドは、〇〇セクターに特化して投資を行っており、〇〇というファンドマネージャーの卓越した分析力と投資判断によって、高いリターンを実現しています。
〇〇ファンドは、市場の動向を常に分析し、投資戦略を柔軟に変更することで、高いリターンを実現しています。
〇〇ファンドは、アクティブ運用が成功する可能性を示す好例です。
成功事例：〇〇ファンド
〇〇ファンドは、〇〇年に設立されたアクティブ運用ファンドです。このファンドは、〇〇という独自の投資戦略を採用しており、過去〇〇年間で市場平均を〇〇％上回るパフォーマンスを達成しています。
〇〇ファンドは、〇〇セクターに特化して投資を行っており、〇〇というファンドマネージャーの卓越した分析力と投資判断によって、高いリターンを実現しています。
〇〇ファンドは、市場の動向を常に分析し、投資戦略を柔軟に変更することで、高いリターンを実現しています。
〇〇ファンドは、アクティブ運用が成功する可能性を示す好例です。
まとめ
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
アクティブ運用は、高いリターンが期待できる一方で、リスクも高いことを理解しておく必要があります。
アクティブ運用は、市場の動向を常に分析し、投資戦略を柔軟に変更することで、高いリターンを実現しています。
アクティブ運用は、成功する可能性もあれば、失敗する可能性もあることを理解した上で、投資を行う必要があります。
6. アクティブ運用の将来展望
アクティブ運用の課題
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
アクティブ運用は、パッシブ運用に比べて運用コストが高い傾向があります。これは、ファンドマネージャーが市場調査や銘柄分析に多くの時間と労力を費やすためです。
アクティブ運用は、ファンドマネージャーの能力に大きく依存するため、ファンドを選ぶ際には、ファンドマネージャーの過去の運用実績や投資哲学などをよく調べる必要があります。
アクティブ運用は、仕組みが複雑で分かりにくい商品があるため、投資する前にしっかりと内容を理解することが重要です。
アクティブ運用の進化
アクティブ運用は、近年、AIやビッグデータ分析などの技術を活用することで、進化を遂げています。AIを活用することで、膨大なデータを分析し、より精度の高い投資判断を行うことが可能になります。
ビッグデータ分析を活用することで、市場の動向をより深く理解し、投資戦略をより効果的に策定することができます。
アクティブ運用は、AIやビッグデータ分析などの技術を活用することで、より効率的かつ効果的な運用が可能になると期待されています。
アクティブ運用は、今後も進化を続け、投資家のニーズに応える新たな運用手法として発展していくことが期待されます。
アクティブ運用の可能性
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
アクティブ運用は、パッシブ運用に比べて運用コストが高い傾向があります。これは、ファンドマネージャーが市場調査や銘柄分析に多くの時間と労力を費やすためです。
アクティブ運用は、ファンドマネージャーの能力に大きく依存するため、ファンドを選ぶ際には、ファンドマネージャーの過去の運用実績や投資哲学などをよく調べる必要があります。
アクティブ運用は、仕組みが複雑で分かりにくい商品があるため、投資する前にしっかりと内容を理解することが重要です。
まとめ
アクティブ運用は、市場平均を上回るリターンを目指して、ファンドマネージャーが積極的に投資判断を行う手法です。アクティブ運用は、市場の非効率性を利用して利益を得ようとする戦略であり、ファンドマネージャーの経験や能力に大きく依存します。
アクティブ運用は、パッシブ運用に比べて運用コストが高い傾向があります。これは、ファンドマネージャーが市場調査や銘柄分析に多くの時間と労力を費やすためです。
アクティブ運用は、ファンドマネージャーの能力に大きく依存するため、ファンドを選ぶ際には、ファンドマネージャーの過去の運用実績や投資哲学などをよく調べる必要があります。
アクティブ運用は、仕組みが複雑で分かりにくい商品があるため、投資する前にしっかりと内容を理解することが重要です。
参考文献
・アクティブ運用 | 初心者でもわかりやすい金融用語集 | マネ …
・アクティブ運用とパッシブ運用の違いは？ 運用のメリットや …
・アクティブ運用とは？メリット・デメリットやファンド選びの …
・アクティブ運用の特徴とは？パッシブ・インデックスとの違い …
・アクティブ運用とは？投資の可能性を広げる積極的戦略 – アル …
・投資信託の「アクティブ運用」と「パッシブ運用」の違いとは …
・アクティブ運用とは | PIMCO – Pacific Investment …
・アクティブ運用とパッシブ運用の違いとは？ – 資産運用ノート
・投資信託の「アクティブ運用・パッシブ運用」とは？｜気に …
・アクティブ運用とパッシブ運用の話 | J.p.モルガン・アセット …
