中国ファンドとは?経済用語について説明

中国ファンドの概要
項目	内容
定義	中期日本国債中心の追加型公社債投資信託
略称	中国ファンド
販売期間	1980年～2016年
特徴	安全性が高く、元本割れのリスクが低い
運用対象	中期日本国債、一部企業債、コマーシャルペーパー
利回り	銀行の定期預金より高い
購入金額	1円以上1円単位
信託期間	無制限
解約	常時可能
分配金	毎月最終営業日に自動再投資
リスク	金利変動リスク、信用リスク、インフレリスク
運用会社	証券会社、銀行、信託銀行など
投資対象	日本国債、一部企業債、コマーシャルペーパー
運用戦略	アクティブ運用、パッシブ運用、インデックス運用など

1. 中国ファンドとは
2. 中国ファンドの種類
3. 中国ファンドのリスクとリターン
4. 中国ファンドの運用会社
5. 中国ファンドの投資対象
6. 中国ファンドの運用戦略

1. 中国ファンドとは

中国ファンドの概要

中国ファンドとは、中期（1年超5年以下）日本国債を中心に運用する、安全性が高いとされる短期運用向けの追加型公社債投資信託の一種です。略称は中国ファンド（ちゅうこくファンド）で、1980年～2016年に販売されていました。1980年1月4日に発売された中国ファンドは、新井将敬の尽力により誕生しました。従来は発売が認められていませんでしたが、規制緩和により証券会社にも貯蓄商品が誕生したのです。これを受けて1980年代からは山一證券をはじめ各社が、一般客への浸透を図るため、盛んにテレビCMへ出稿しました。

中国ファンドは、公社債投信であるため株式は絶対に組み入れず、残存期間5年以内の中期国債を主に買い付け、1か月複利で運用しています。購入者（預託者）の短期解約や大量解約に備え、格付け会社・機関による格付け評価が比較的高い一般企業や、電力会社・ガス会社などのインフラ系企業の短期社債、コマーシャルペーパーも一部に組み入れて弾力的に運用しています。

債券で運用しているため、一般の銀行の定期預金の金利より高い金利が期待できます。かつては預金金利と連動していました。1000 – 10000円程度の小額でも買い付けが可能で、ほとんどの商品は購入最低金額を1円としているため、手軽に始められる点も魅力です。株式とは異なり、買い付け時の手数料が不要で信託期間は自由であることから人気が高く、30日未満の早期解約の場合、信託財産留保額を差し引かれるものの、1か月以上経過すれば解約しても手数料は不要です。

利回りは運用会社により異なります。ローリスク・ローリターンの金融商品ですが、小さいながらリスクも伴うため、当初は証券会社でしか扱えず、銀行や生命保険会社などでは販売が認められませんでした。その後は規制緩和により証券会社以外に、投資信託を取り扱う銀行や信用金庫などでも販売されるようになりました。投資信託であるため、取扱窓口（会社）により運用会社が異なります。

中国ファンドの特徴
特徴	内容
安全性	高い
元本保証	なし
運用対象	中期日本国債、一部企業債、コマーシャルペーパー
利回り	銀行の定期預金より高い
購入金額	1円以上1円単位
信託期間	無制限
解約	常時可能
分配金	毎月最終営業日に自動再投資

中国ファンドの歴史

2001年3月末までは、ある程度どれくらいの配当を出すかの「予想」である「予定分配率」を出し、それに応じて含み益を溜め込んで分配していくことが可能でした。しかし、同年4月からMMFと同様に、直前1週間の「実績分配率」を掲示し、実績に応じて分配金を支払う方式に変更されました。これに伴いMMFと商品上の格差を見出す事が難しくなったほか、運用上の制約もMMFより多いため、MMFに統合して中期国債ファンドを廃止する運用会社が増えました。そのため取り扱う運用会社はわずかとなっています。

2016年以降、日本銀行がマイナス金利政策を始めたこともあり、日本で取り扱う運用会社はなくなりました。長らく元本割れしたことがなく非常に安全性が高いとされていた中国ファンドですが、2001年11月22日に三洋投信委託が運用する中期国債ファンドが初めて元本割れを起こしました。

損害保険会社の大成火災海上保険は、アメリカの再保険ブローカーと再保険契約を締結していましたが、アメリカ同時多発テロ事件により多額の再保険金の負担が発生して債務不履行に陥り破綻、2001年11月22日午前に会社更生法を申請しました。この大成火災のコマーシャル・ペーパーを三洋投信がファンドに組み込んでいたため、そのうち約50億円が回収不能となったことが原因です。

通常の中期国債ファンドは中期国債を投資先として運用しており、マイナス金利にならない限りは元本割れは考えられず、販売窓口である証券会社も投資家も事実上の元本保証と捉えていました。三洋投信のファンドは、三洋証券が破綻した際に大量解約が発生し、その時の保有有価証券の多額の売却益と解約に伴う信託財産留保額が積み上がり、元本割れ直前で年率2%以上[9]の高い運用利回りを誇っていました。取り扱い証券会社がごく一部に限られていたことから、他社が運用する中期国債ファンドを解約して、三洋投信の中期国債ファンドを取り扱う証券会社で購入し直した者もみられました。

中国ファンドの歴史における主な出来事
年	出来事
1980年	中国ファンドが発売
2001年	分配金計算方法が変更
2016年	日本で取り扱う運用会社がなくなる
2001年	三洋投信委託が運用する中国ファンドが初めて元本割れ

中国ファンドの名称と誤解

「中国（ちゅうこく）ファンド」は日本の中期国債で運用する「中期国債ファンド」の略称ですが、1989年の天安門事件発生に際し、中国関連商品と錯誤して不安から解約する者もみられました。昨今の中華人民共和国の急速な経済成長と国際社会における台頭に伴い、中国企業や中国政府系の投資ファンドを「中国（ちゅうごく）ファンド」と呼ぶ用例もみられ、日本国内のマスメディアなどは中国企業や政府系の投資ファンドを「中国系ファンド」とも称します。中国の株式などを運用対象とする日本の投資信託商品は「中国株式ファンド」「チャイナ・ファンド」などの名称を用います。

中国ファンドは、日本国債を中心に運用する投資信託であり、中国の株式や企業に投資するファンドとは異なります。中国ファンドは、安全性が高く、元本割れのリスクが低いとされていましたが、2001年の三洋投信委託の事例のように、元本割れが発生する可能性もゼロではありません。

中国ファンドは、かつては人気のある投資商品でしたが、MMFとの商品上の違いがなくなったことや、日本銀行のマイナス金利政策の影響などにより、現在では取り扱っている運用会社はわずかとなっています。

中国ファンドは、投資信託の一種であり、投資信託は元本保証ではありません。投資信託は、運用会社の運用成績によって、元本を割り込む可能性があります。中国ファンドに投資する際は、リスクを理解した上で、投資判断を行う必要があります。

中国ファンドの名称と誤解
名称	説明
中国ファンド	日本の中期国債で運用するファンド
中国系ファンド	中国企業や政府系の投資ファンド
中国株式ファンド	中国の株式などを運用対象とするファンド

まとめ

中国ファンドは、日本国債を中心に運用する安全性が高いとされる短期運用向けの投資信託です。かつては人気のある投資商品でしたが、現在では取り扱っている運用会社はわずかとなっています。中国ファンドは、元本保証ではありません。投資信託は、運用会社の運用成績によって、元本を割り込む可能性があります。中国ファンドに投資する際は、リスクを理解した上で、投資判断を行う必要があります。

中国ファンドは、1980年代に誕生し、一般客への浸透を図るため、盛んにテレビCMへ出稿されました。しかし、2001年の三洋投信委託の事例のように、元本割れが発生する可能性もゼロではありません。

中国ファンドは、MMFとの商品上の違いがなくなったことや、日本銀行のマイナス金利政策の影響などにより、現在では取り扱っている運用会社はわずかとなっています。

2. 中国ファンドの種類

中国ファンドの種類

中国ファンドは、その運用対象や投資戦略によって、いくつかの種類に分類されます。代表的な中国ファンドの種類としては、以下のようなものがあります。

短期国債ファンド：短期国債を主な投資対象とするファンドです。元本保証に近い性質を持つため、安全性が高いとされています。

中期国債ファンド：中期国債を主な投資対象とするファンドです。短期国債ファンドよりも利回りが高い一方で、元本割れのリスクも高くなります。

長期国債ファンド：長期国債を主な投資対象とするファンドです。中期国債ファンドよりもさらに利回りが高い一方で、元本割れのリスクも高くなります。

中国ファンドの種類
種類	説明
短期国債ファンド	短期国債を主な投資対象とするファンド
中期国債ファンド	中期国債を主な投資対象とするファンド
長期国債ファンド	長期国債を主な投資対象とするファンド

中国ファンドの分類

中国ファンドは、運用対象や投資戦略によって、いくつかの種類に分類されます。代表的な中国ファンドの種類としては、以下のようなものがあります。

追加型ファンド：投資家が追加で資金を投資できるファンドです。

償還型ファンド：一定期間後に元本が償還されるファンドです。

分配型ファンド：運用益の一部を定期的に分配するファンドです。

中国ファンドの分類
分類	説明
追加型ファンド	投資家が追加で資金を投資できるファンド
償還型ファンド	一定期間後に元本が償還されるファンド
分配型ファンド	運用益の一部を定期的に分配するファンド

中国ファンドの選び方

中国ファンドを選ぶ際には、以下の点を考慮する必要があります。

運用対象：どのような資産に投資しているのかを確認します。

投資戦略：どのような戦略で運用しているのかを確認します。

リスクとリターン：リスクとリターンのバランスが自分にとって適切かどうかを確認します。

まとめ

中国ファンドは、その運用対象や投資戦略によって、いくつかの種類に分類されます。代表的な中国ファンドの種類としては、短期国債ファンド、中期国債ファンド、長期国債ファンド、追加型ファンド、償還型ファンド、分配型ファンドなどがあります。

中国ファンドを選ぶ際には、運用対象、投資戦略、リスクとリターンなどを考慮する必要があります。

中国ファンドは、元本保証ではありません。投資信託は、運用会社の運用成績によって、元本を割り込む可能性があります。中国ファンドに投資する際は、リスクを理解した上で、投資判断を行う必要があります。

3. 中国ファンドのリスクとリターン

中国ファンドのリスク

中国ファンドは、安全性が高いとされていますが、リスクが全くないわけではありません。中国ファンドに投資する際に考えられるリスクとしては、以下のようなものがあります。

金利変動リスク：金利が上昇すると、債券の価格は下落します。そのため、中国ファンドの価値が下落する可能性があります。

信用リスク：中国ファンドが投資している債券の発行体が、債務不履行に陥る可能性があります。

インフレリスク：インフレが進むと、債券の価値が下落します。そのため、中国ファンドの価値が下落する可能性があります。

中国ファンドのリスク
リスク	説明
金利変動リスク	金利が上昇すると、債券の価格は下落する
信用リスク	中国ファンドが投資している債券の発行体が、債務不履行に陥る可能性がある
インフレリスク	インフレが進むと、債券の価値が下落する

中国ファンドのリターン

中国ファンドのリターンは、運用会社の運用成績によって異なります。中国ファンドは、一般的に、銀行の定期預金よりも高い利回りが期待できます。しかし、リスクも伴うため、必ずしも高いリターンが得られるとは限りません。

中国ファンドのリターンは、金利水準、経済状況、運用会社の運用能力などに影響されます。

中国ファンドは、ローリスク・ローリターンの金融商品です。そのため、短期間で大きなリターンを期待することは難しいです。

中国ファンドは、長期投資に向いている金融商品です。長期投資をすることで、リスクを分散し、安定したリターンを得ることが期待できます。

中国ファンドのリターン
要素	説明
運用会社の運用成績	運用成績によってリターンが異なる
金利水準	金利水準が高いほど、リターンも高くなる傾向がある
経済状況	経済状況が好調なほど、リターンも高くなる傾向がある
運用会社の運用能力	運用能力が高いほど、リターンも高くなる傾向がある

中国ファンドのリスクとリターンのバランス

中国ファンドは、リスクとリターンのバランスが重要な要素となります。リスクの高いファンドは、高いリターンが期待できますが、元本を割り込む可能性も高くなります。リスクの低いファンドは、低いリターンしか期待できませんが、元本を割り込む可能性も低くなります。

中国ファンドに投資する際は、自分の投資目標やリスク許容度を考慮して、適切なファンドを選ぶ必要があります。

まとめ

中国ファンドは、安全性が高いとされていますが、金利変動リスク、信用リスク、インフレリスクなどのリスクが考えられます。

中国ファンドのリターンは、運用会社の運用成績によって異なります。一般的に、銀行の定期預金よりも高い利回りが期待できますが、必ずしも高いリターンが得られるとは限りません。

中国ファンドは、リスクとリターンのバランスが重要な要素となります。自分の投資目標やリスク許容度を考慮して、適切なファンドを選ぶ必要があります。

4. 中国ファンドの運用会社

中国ファンドの運用会社

中国ファンドは、投資信託の一種であり、運用会社によって運用されています。中国ファンドの運用会社は、証券会社、銀行、信託銀行などがあります。

中国ファンドの運用会社を選ぶ際には、以下の点を考慮する必要があります。

運用実績：過去の運用成績を確認します。

手数料：運用手数料や信託報酬などの手数料を確認します。

中国ファンドの運用会社
種類	説明
証券会社	証券取引を行う会社
銀行	預金や貸出などを行う金融機関
信託銀行	信託業務を行う金融機関

中国ファンドの運用会社選び

中国ファンドの運用会社を選ぶ際には、以下の点を考慮する必要があります。

運用規模：運用規模が大きい運用会社は、安定した運用が期待できます。

運用チーム：経験豊富な運用チームが、ファンドを運用しているかどうかを確認します。

投資哲学：運用会社の投資哲学が、自分の投資スタイルに合っているかどうかを確認します。

中国ファンドの運用会社を選ぶ際のポイント
ポイント	説明
運用実績	過去の運用成績を確認する
手数料	運用手数料や信託報酬などの手数料を確認する
運用規模	運用規模が大きい運用会社は、安定した運用が期待できる
運用チーム	経験豊富な運用チームが、ファンドを運用しているかどうかを確認する
投資哲学	運用会社の投資哲学が、自分の投資スタイルに合っているかどうかを確認する

中国ファンドの運用会社情報

中国ファンドの運用会社情報は、証券会社や投資信託協会などのウェブサイトで確認できます。

中国ファンドの運用会社を選ぶ際には、複数の運用会社を比較検討し、自分の投資目標やリスク許容度に合った運用会社を選ぶことが重要です。

まとめ

中国ファンドは、運用会社によって運用されています。中国ファンドの運用会社は、証券会社、銀行、信託銀行などがあります。

中国ファンドの運用会社を選ぶ際には、運用実績、手数料、運用規模、運用チーム、投資哲学などを考慮する必要があります。

中国ファンドの運用会社情報は、証券会社や投資信託協会などのウェブサイトで確認できます。

5. 中国ファンドの投資対象

中国ファンドの投資対象

中国ファンドは、主に日本国債に投資する投資信託です。日本国債は、国が発行する債券であり、安全性が高いとされています。そのため、中国ファンドは、元本を割り込むリスクが低いとされています。

中国ファンドは、日本国債以外にも、一部の企業債やコマーシャルペーパーに投資する場合があります。企業債は、企業が発行する債券であり、国債よりも利回りが高い一方で、信用リスクが高いとされています。コマーシャルペーパーは、企業が短期資金を調達するために発行する債券であり、国債や企業債よりもさらに利回りが高い一方で、信用リスクがさらに高いとされています。

中国ファンドは、投資対象の比率によって、いくつかの種類に分類されます。例えば、日本国債に80%、企業債に10%、コマーシャルペーパーに10%投資するファンドや、日本国債に90%、企業債に5%、コマーシャルペーパーに5%投資するファンドなどがあります。

中国ファンドは、投資対象の比率によって、リスクとリターンのバランスが異なります。日本国債の比率が高いファンドは、安全性が高く、元本を割り込むリスクが低くなります。企業債やコマーシャルペーパーの比率が高いファンドは、利回りが高い一方で、元本を割り込むリスクも高くなります。

中国ファンドの投資対象
投資対象	説明
日本国債	国が発行する債券、安全性が高い
企業債	企業が発行する債券、国債より利回りが高いが信用リスクも高い
コマーシャルペーパー	企業が短期資金を調達するために発行する債券、国債や企業債より利回りが高いが信用リスクも高い

中国ファンドの投資対象とリスク

しかし、中国ファンドは、日本国債以外にも、一部の企業債やコマーシャルペーパーに投資する場合があります。企業債は、企業が発行する債券であり、国債よりも利回りが高い一方で、信用リスクが高いとされています。コマーシャルペーパーは、企業が短期資金を調達するために発行する債券であり、国債や企業債よりもさらに利回りが高い一方で、信用リスクがさらに高いとされています。

中国ファンドの投資対象とリスク
投資対象	リスク
日本国債	金利変動リスク
企業債	信用リスク、金利変動リスク
コマーシャルペーパー	信用リスク、金利変動リスク

中国ファンドの投資対象と運用戦略

まとめ

6. 中国ファンドの運用戦略

中国ファンドの運用戦略

中国ファンドの運用戦略は、運用会社によって異なりますが、一般的には、以下の様な戦略が用いられます。

アクティブ運用：市場の動向を分析し、積極的に売買を行う運用方法です。高いリターンが期待できますが、リスクも高くなります。

パッシブ運用：市場の動向に連動するように、特定の指数に連動した運用方法です。アクティブ運用よりもリスクが低く、安定したリターンが期待できます。

インデックス運用：特定の指数に連動するように、その指数に含まれる銘柄を同じ比率で保有する運用方法です。パッシブ運用の代表的な方法です。

中国ファンドの運用戦略
運用戦略	説明
アクティブ運用	市場の動向を分析し、積極的に売買を行う
パッシブ運用	市場の動向に連動するように、特定の指数に連動した運用を行う
インデックス運用	特定の指数に連動するように、その指数に含まれる銘柄を同じ比率で保有する