ToSTNeT取引とは?経済用語について説明

ToSTNeT取引の概要
取引の種類	説明
単一銘柄取引	一つの銘柄を取引する際に使われ、立会市場の直近値から上下7％以内の価格で相手方を指定した取引ができます。
バスケット取引	複数の銘柄をまとめてバスケットに入った1つの商品として売買する取引です。相手方取引参加者・銘柄・数量・決済日等を指定し、構成銘柄の立会市場の直近値で算出する基準代金の上下5％以内の価格で取引することが可能です。
終値取引	立会市場での終値又はVWAPを確認してから参加できる取引です。
自己株式立会外買付取引	買方を発行会社に限定した自己株式取得専用の取引で、いわゆる「自社株買い」専用の取引になります。終値取引では完全時間優先で売買が成立するのに対し、自己株式立会外買付取引では買付数量に相当する売付数量を取引所が定める配分方法をもって配分します。売買は、最低単位から可能です。

1. ToSTNeT取引とは

ToSTNeT取引の概要

ToSTNeT取引とは、東京証券取引所の立会外取引のことです。Tokyo Stock Exchange Trading NeTwork Systemの略で、「とすとねっととりひき」と読みます。立会外取引とは、証券取引所の取引時間外に行う取引のことで、主に機関投資家などの大口の投資家が売買しています。通常の取引時間に、流動性に比して大口の注文を出すと、一気に相場を急騰・急落させてしまいます。これを避ける目的で実施されています。

ToSTNeT取引は、1998年6月から東京証券取引所が提供を開始した取引制度です。当初は、単一銘柄取引（1999年9月までは大口取引）・バスケット取引のみでしたが、2008年1月からは、より柔軟な取引に対応するため、ToSTNeT市場として独立した市場を創設しました。

ToSTNeT市場では、単一銘柄取引、バスケット取引、終値取引、自己株式立会外買付取引の4種類の取引を行うことができます。

ToSTNeT市場に上場する金融商品は、内国株、外国株、ETF、REIT、転換社債型新株予約権付社債（CB）など、立会市場に上場するほとんどの金融商品が対象となります。

ToSTNeT取引の種類
取引の種類	説明
単一銘柄取引	一つの銘柄を取引する際に使われ、立会市場の直近値から上下7％以内の価格で相手方を指定した取引ができます。
バスケット取引	複数の銘柄をまとめてバスケットに入った1つの商品として売買する取引です。相手方取引参加者・銘柄・数量・決済日等を指定し、構成銘柄の立会市場の直近値で算出する基準代金の上下5％以内の価格で取引することが可能です。
終値取引	立会市場での終値又はVWAPを確認してから参加できる取引です。
自己株式立会外買付取引	買方を発行会社に限定した自己株式取得専用の取引で、いわゆる「自社株買い」専用の取引になります。終値取引では完全時間優先で売買が成立するのに対し、自己株式立会外買付取引では買付数量に相当する売付数量を取引所が定める配分方法をもって配分します。売買は、最低単位から可能です。

バスケット取引とは

バスケット取引とは、複数の銘柄をまとめてバスケットに入った1つの商品として売買する取引のことです。東京証券取引所では15銘柄以上かつ1億円以上の取引と定義しており、大口の投資家がまとまった銘柄を買いたい（売りたい）ときなどに証券会社がコスト分を上乗せして約定をつけます。

バスケット取引は、複数の銘柄をまとめて取引することで、個別銘柄の価格変動リスクを分散することができます。また、取引コストを削減できるというメリットもあります。

ただし、バスケット取引は、取引単位が大きいため、小口の投資家にとっては利用しにくいという側面もあります。

バスケット取引は、大口の投資家にとって、効率的にポートフォリオを構築するための有効な手段となります。

ToSTNeT取引の目的

ToSTNeT取引は、主に以下の目的で利用されます。

* 立会市場へのインパクトを抑制する: 大口取引やバスケット取引を立会市場で行うと、株価に大きな影響を与えてしまい、市場の混乱を招いたり、円滑な取引執行が難しい場合もあります。ToSTNeT取引は、そのような取引にも対応できるように設けられた取引制度となっています。

* 自社株買い: 上場会社が自社株買いを行う際にも、ToSTNeT取引が利用されます。

* 円滑な取引執行: ToSTNeT取引では、相手方や数量等を指定した取引ができるため、立会市場よりも円滑な取引執行を行うことができます。

まとめ

ToSTNeT取引は、東京証券取引所の立会時間外に行われる取引制度です。大口取引やバスケット取引など、立会市場では難しい取引を円滑に行うために、ToSTNeT取引が利用されます。

ToSTNeT取引は、投資家の多様なニーズに対応するために、単一銘柄取引、バスケット取引、終値取引、自己株式立会外買付取引の4種類の取引を提供しています。

ToSTNeT取引は、立会市場を補完する役割を果たしており、日本の証券市場の活性化に貢献しています。

ToSTNeT取引は、投資家にとって、より柔軟な取引を行うための選択肢となっています。

2. ToSTNeT取引の仕組み

ToSTNeT取引の参加者

ToSTNeT取引に参加できるのは、証券会社と投資家です。証券会社は、ToSTNeT取引システムに接続し、投資家の注文を執行します。投資家は、証券会社を通じて、ToSTNeT取引に参加することができます。

ToSTNeT取引は、証券会社が仲介役となり、投資家同士が直接取引を行う仕組みとなっています。

ToSTNeT取引の種類

ToSTNeT取引には、以下の4つの種類があります。

* 単一銘柄取引（ToSTNeT-1）: 一つの銘柄を取引する際に使われ、立会市場の直近値から上下7％以内の価格で相手方を指定した取引ができます。

* バスケット取引（ToSTNeT-1）: 複数の銘柄をまとめてバスケットに入った1つの商品として売買する取引です。相手方取引参加者・銘柄・数量・決済日等を指定し、構成銘柄の立会市場の直近値で算出する基準代金の上下5％以内の価格で取引することが可能です。

* 終値取引（ToSTNeT-2）: 立会市場での終値又はVWAPを確認してから参加できる取引です。

ToSTNeT取引の種類
取引の種類	説明
単一銘柄取引	一つの銘柄を取引する際に使われ、立会市場の直近値から上下7％以内の価格で相手方を指定した取引ができます。
バスケット取引	複数の銘柄をまとめてバスケットに入った1つの商品として売買する取引です。相手方取引参加者・銘柄・数量・決済日等を指定し、構成銘柄の立会市場の直近値で算出する基準代金の上下5％以内の価格で取引することが可能です。
終値取引	立会市場での終値又はVWAPを確認してから参加できる取引です。
自己株式立会外買付取引	買方を発行会社に限定した自己株式取得専用の取引で、いわゆる「自社株買い」専用の取引になります。終値取引では完全時間優先で売買が成立するのに対し、自己株式立会外買付取引では買付数量に相当する売付数量を取引所が定める配分方法をもって配分します。売買は、最低単位から可能です。

自己株式立会外買付取引（ToSTNeT-3）

自己株式立会外買付取引は買方を発行会社に限定した自己株式取得専用の取引で、いわゆる「自社株買い」専用の取引になります。

終値取引では完全時間優先で売買が成立するのに対し、自己株式立会外買付取引では買付数量に相当する売付数量を取引所が定める配分方法をもって配分します。

売買は、最低単位から可能です。

自己株式立会外買付取引は、上場会社が自社株買いを行う際に、特定の株主から買い付けを行うために利用されます。

まとめ

ToSTNeT取引は、証券会社と投資家が参加し、証券会社が仲介役となって投資家同士が直接取引を行う仕組みです。

ToSTNeT取引には、単一銘柄取引、バスケット取引、終値取引、自己株式立会外買付取引の4つの種類があります。

ToSTNeT取引は、立会市場を補完する役割を果たしており、投資家の多様なニーズに対応しています。

ToSTNeT取引は、日本の証券市場の活性化に貢献しています。

3. ToSTNeT取引の利点

市場へのインパクトの抑制

ToSTNeT取引は、立会時間外に行われるため、立会市場へのインパクトを抑制することができます。

大口取引やバスケット取引を立会市場で行うと、株価に大きな影響を与えてしまい、市場の混乱を招いたり、円滑な取引執行が難しい場合もあります。

ToSTNeT取引は、そのような取引にも対応できるように設けられた取引制度となっています。

ToSTNeT取引は、市場の安定に貢献しています。

円滑な取引執行

ToSTNeT取引では、相手方や数量等を指定した取引ができるため、立会市場よりも円滑な取引執行を行うことができます。

特に、大口取引やバスケット取引など、立会市場では難しい取引を円滑に行うために、ToSTNeT取引が利用されます。

ToSTNeT取引は、投資家の取引を円滑に行うための有効な手段となっています。

取引コストの削減

ToSTNeT取引は、立会市場よりも取引コストを削減することができます。

ToSTNeT取引は、証券会社が仲介役となり、投資家同士が直接取引を行う仕組みとなっています。そのため、立会市場のように、仲介業者を介する必要がなく、取引コストを削減することができます。

ToSTNeT取引は、投資家にとって、より低コストで取引を行うことができるというメリットがあります。

まとめ

ToSTNeT取引は、市場へのインパクトの抑制、円滑な取引執行、取引コストの削減など、多くの利点があります。

ToSTNeT取引は、投資家にとって、より効率的かつ有利な取引を行うための選択肢となっています。

ToSTNeT取引は、日本の証券市場の活性化に貢献しています。

4. ToSTNeT取引の課題

流動性の不足

ToSTNeT取引は、立会時間外に行われるため、立会市場よりも流動性が低いという課題があります。

特に、小口の取引や、流動性の低い銘柄の取引では、約定が成立しにくい場合があります。

ToSTNeT取引は、流動性の高い銘柄の取引に適しています。

価格形成の透明性の欠如

ToSTNeT取引は、立会市場のように、公表された価格で取引が行われるわけではありません。

そのため、取引価格が不透明になる可能性があります。

ToSTNeT取引は、価格形成の透明性を高めるための工夫が必要です。

情報開示の不足

ToSTNeT取引は、立会市場よりも情報開示が不足しているという課題があります。

特に、自己株式立会外買付取引など、特定の株主との取引では、情報開示が不足しているために、不透明な取引が行われる可能性があります。

ToSTNeT取引は、情報開示を充実させることで、透明性を高める必要があります。

まとめ

ToSTNeT取引は、流動性の不足、価格形成の透明性の欠如、情報開示の不足など、いくつかの課題があります。

ToSTNeT取引は、これらの課題を克服することで、より魅力的な取引制度となる可能性を秘めています。

ToSTNeT取引は、日本の証券市場の活性化に貢献しています。

5. ToSTNeT取引とは何か

ToSTNeT取引の定義

ToSTNeT取引は、東京証券取引所の立会時間外に行われる取引制度です。

ToSTNeT取引は、立会市場を補完する役割を果たしており、投資家の多様なニーズに対応しています。

ToSTNeT取引は、投資家にとって、より柔軟な取引を行うための選択肢となっています。

ToSTNeT取引は、日本の証券市場の活性化に貢献しています。

ToSTNeT取引の特徴

ToSTNeT取引は、立会市場とは異なる特徴を持っています。

* 時間外取引: ToSTNeT取引は、立会時間外に行われるため、投資家は、立会時間中に取引できなかった場合でも、ToSTNeT取引を利用して取引を行うことができます。

* 匿名取引: ToSTNeT取引は、匿名で行われるため、投資家は、自分の身元を明かすことなく取引を行うことができます。

* 個別交渉: ToSTNeT取引は、個別交渉によって取引が行われるため、投資家は、自分の希望する価格や数量で取引を行うことができます。

ToSTNeT取引の特徴
特徴	説明
時間外取引	立会時間外に行われるため、投資家は、立会時間中に取引できなかった場合でも、ToSTNeT取引を利用して取引を行うことができます。
匿名取引	匿名で行われるため、投資家は、自分の身元を明かすことなく取引を行うことができます。
個別交渉	個別交渉によって取引が行われるため、投資家は、自分の希望する価格や数量で取引を行うことができます。