リーマン・ショックとは?経済用語について説明

リーマンショックの全体像
項目	内容
定義	2008年9月15日にリーマン・ブラザーズが経営破綻したことをきっかけに発生した世界的な金融危機
原因	サブプライムローン問題の深刻化、証券化によるリスクの拡大、金融機関の信用不安
影響	世界経済の不況、日本の輸出産業への打撃、ヨーロッパの債務危機
政府の対応	金融機関への救済、金融規制の強化、量的緩和政策
経済の変化	世界経済の回復、金融規制の強化、経済構造の変化
今後のリスク	世界的な貿易摩擦の激化、債務問題の悪化、気候変動による影響、政治不安の拡大
予防策	金融機関のリスク管理強化、金融商品の透明性向上、国際的な協力体制構築、持続可能な経済成長

1. リーマンショックの定義と原因

リーマンショックとは？

リーマンショックとは、2008年9月15日に、アメリカの投資銀行であるリーマン・ブラザーズが経営破綻したことをきっかけに世界中に連鎖した金融・経済危機のことです。リーマン・ブラザーズは1850年からあった世界的に有名な投資銀行であり、日本でも知る人ぞ知る存在でした。リーマン・ブラザーズの倒産によって、世界中の投資家たちが相次いで資産を投げ売りしたことで、世界経済が大きく悪化したのです。

ちなみにリーマンショックという言葉は日本でしか通用しない言葉であり、海外では「the 2008 financial crisis」などと称されます。

リーマンショックの定義
用語	説明
リーマンショック	2008年9月15日にリーマン・ブラザーズが経営破綻したことをきっかけに発生した世界的な金融危機
サブプライムローン	返済能力の低い人々に貸し付けられた高金利の住宅ローン
証券化	複数の債権をまとめて新たな証券として発行すること
信用収縮	金融機関が資金を貸し渋るようになること

リーマンショックの背景

リーマンショックが起きた背景には、アメリカの金融緩和政策による住宅バブルの発生と、それに伴うサブプライムローンの利用増加が挙げられます。

リーマンショックの数年前までは、ドットコムバブルと呼ばれるITバブルで、アメリカ経済は好景気でした。しかし、連邦準備制度理事会（FRB）による金融引き締め政策によって、2000年からアメリカの景気は急激に減退したのです。

その後、FRBは経済を立て直すために、大幅な金融緩和政策を発動しました。2000年6月から12月にかけて、政策金利を6.5%から1.75%にまで、大幅に引き下げたのです。さらに消費刺激を狙った減税により、都市部住宅の価格は年々上昇。住宅価格の上昇に伴い、低所得者向けの住宅ローンである「サブプライムローン」が拡大していきました。

アメリカ政府は、金融緩和政策と同時に、低所得者層に対する住宅取得の支援策を行っていました。これらは、当時のジョージブッシュ大統領が掲げていた「全てのアメリカ人に自分の家を所有してもらいたい」という考え方に基づくものでした。こうした政策によって、マイホームを所有する人が増え、サブプライムローンの利用が増加していったのです。

リーマンショックの背景
時期	出来事
2000年	ドットコムバブル崩壊
2001年	FRBによる金融緩和政策開始
2004-2006年	住宅バブル発生、サブプライムローン拡大
2007年	サブプライムローン問題の深刻化
2008年9月15日	リーマン・ブラザーズ経営破綻

リーマンショックの発生メカニズム

リーマンショックは、主に以下３つの流れで発生しました。

1つ目は、サブプライムローンの登場です。2004～2006年にかけて、住宅価格が上昇していたアメリカでは、高金利の住宅ローンが多く登場しました。サブプライムローンの特徴は、返済能力の低い人でも簡単に審査が通る仕組みになっていたことです。

2つ目は、サブプライムローンの証券化です。リーマンブラザーズをはじめとする投資銀行が、サブプライムローンの証券化に着目しました。さまざまな会社の社債などとセットにすることで、リスクを抑えた金融商品を売り出したのです。

3つ目は、サブプライムローンの問題が表面化したことです。2006年後半になると、サブプライムローンにおける返済不能者が急増しました。これに伴って、住宅ローン関連の金融商品価格も下落していったのです。サブプライムローンの問題は深刻化し、2007年にはベアスターンズやシティグループなどの大手金融会社で、次々と経営危機が表面化しました。そして、損失を恐れた多くの投資家が、金融商品を投げ売りし、市場は大混乱。ローン受けの筆頭として、多額の損失を抱えたリーマンブラザーズが経営破綻したのです。この大混乱が実体経済にも大打撃を与えたことで、リーマンショックへと繋がりました。

リーマンショックの発生メカニズム
段階	内容
1. サブプライムローンの登場	返済能力の低い人でも簡単に審査が通る仕組み
2. サブプライムローンの証券化	リスクを抑えた金融商品として販売
3. サブプライムローンの問題が表面化	返済不能者が急増、証券価格下落、金融機関の経営危機

まとめ

リーマンショックは、アメリカの金融緩和政策による住宅バブルと、それに伴うサブプライムローンの利用増加が背景にあります。サブプライムローンは、返済能力の低い人でも簡単に審査が通る仕組みになっており、住宅価格の上昇が前提となっていました。

しかし、住宅価格が下落し始めると、サブプライムローンの返済不能者が急増し、サブプライムローンを証券化した金融商品の価値が大幅に下落しました。

リーマン・ブラザーズは、これらの証券を大量に保有していたため、その価値が損なわれると、巨額の損失を被り、経営破綻に至りました。

リーマン・ブラザーズの破綻は、金融市場全体にパニックを引き起こし、世界的な金融危機へと発展しました。

2. リーマンショックの影響と結果

世界経済への影響

リーマンショックは、アメリカ市場内だけの問題にとどまらず、世界各国へ大きく影響を及ぼしました。

サブプライムローンに関係していなかった日本の金融機関は、欧米に比べて影響は少ないと言われていました。しかし、世界的な金融危機や円高の影響から、日本経済にも大きな影響を与えました。

ドルとユーロが下落したことで、円高が急速に進行しました。その結果、日本の輸出産業は大きなダメージを受け、深刻な就職難となりました。

2008年末には、非正規雇用の契約を更新しない「雇い止め」や、派遣社員などの契約を打ち切る「派遣切り」などが増加。東京・日比谷公園に設けられた「年越し派遣村」に多くの人が集まったようです。

世界経済への影響
地域	影響
世界全体	不況、失業率上昇、経済成長鈍化
日本	輸出産業への打撃、円高、就職難、派遣切り
ヨーロッパ	債務危機、高い失業率

ヨーロッパへの影響

リーマンショックにより、ヨーロッパ各国の財政状況も悪化しました。

アメリカの株価が大暴落した後、経済的な影響はギリシャやアイルランドなどの債務危機へと広がりました。

2009年にはギリシャ危機が発生。その被害はギリシャ国債を持っていたドイツやフランスなどのEU諸国にも、金融危機が波及しました。

その結果、2011年に回復し始めたアメリカ経済と違い、ヨーロッパでは長期間の高い失業率が続きました。

日本の影響

リーマンショックは、日本の経済にも大きな影響を与えました。

日経平均株価は当時7

当時も日本は海外で稼いで収益を得る状況にあり、あのトヨタ自動車が実に60年ぶりとなる営業赤字を記録してしまいました。

日本経済は深刻な不況を迎えたことで、派遣切りが横行し、2008年の年末には「年越し派遣村」が登場し、支援が行われるまでに至ります。それほどまでに日本の経済に深刻な影響を与えたほか、リーマンショックが起きたことで倒産に追い込まれた企業も目立ちました。またこの当時内定をもらっていた新卒学生にも影響が出てしまい、多くの学生が内定取り消しの憂き目に遭ってしまいました。

まとめ

リーマンショックは、アメリカ市場内だけの問題にとどまらず、世界各国へ大きく影響を及ぼしました。

日本においても、日経平均株価の大幅な下落、派遣切り、内定取り消しなど、深刻な影響が出ました。

ヨーロッパでは、ギリシャ危機などの債務危機が発生し、長期間の高い失業率が続きました。

リーマンショックは、世界経済全体に大きな打撃を与え、世界的な不況を引き起こしたと言えるでしょう。

3. 世界的な金融危機の兆候

サブプライム問題の深刻化

リーマンショックは、リーマン・ブラザーズが経営破綻した2008年9月15日です。ただ厳密にはリーマンショックの前からサブプライム住宅ローン問題は深刻化しつつあり、問題への対応を迫られていました。いわばその引き金となったのがリーマンショックであり、2008年9月15日だったと言えます。

サブプライム住宅ローンとは、若干支払いに問題がありそうな人たちを中心に貸し付けられてきた住宅ローンです。サブプライム層と呼ばれる、支払い能力が盤石なプライム層の下にいる一般的な層を中心に貸し付けが行われてきました。

サブプライム住宅ローンは一般的な住宅ローンよりも金利が高い一方、信用情報に傷があるブラックな人でも利用できるのが特徴的です。サブプライム住宅ローンにより、年収がそこまで高くない人でも持ち家を持つことができました。

年々不動産価格が上昇するため、住宅を担保にして別のローンに借り換えを行って負担軽減を図るなど、あちらこちらで住宅ローンが組まれる状況にありました。

サブプライム住宅ローン問題の深刻化
時期	出来事
2006年	住宅価格下落開始
2007年	サブプライムローンの返済不能者が急増、住宅ローン会社の破綻
2008年3月	ベアー・スターンズ経営危機
2008年9月15日	リーマン・ブラザーズ経営破綻

証券化によるリスクの拡大

リーマンショックにつながる大きな原因はサブプライム住宅ローンの証券化にありました。貸し付けを行う相手は金融ブラックの人なども含まれており、貸し付ける側にもリスクがあり、リスク分散のために証券化を行い、売り出していたのです。

金利が高いため、利回りが良かったこともあり、リーマン・ブラザーズなどの投資銀行やヘッジファンドがこぞって購入し、利益を生み出していました。

住宅価格が上昇しているうちは借り換えが行えるほか、資産価値もどんどん上がるため、大きな問題はありませんでした。しかし、住宅価格が落ち始めた2006年から状況が変わります。借り換えができなくなり、返済が滞るようになると、住宅ローン会社の破綻が相次ぎ、証券の価格も落ちます。

証券の価格が落ちることでヘッジファンドなどにも影響が出始め、金融機関もその対応に追われ始めました。その最中にリーマン・ブラザーズが経営破綻をしてしまったことでリーマンショックが起きてしまったのです。

証券化によるリスクの拡大
段階	内容
1. 証券化	サブプライムローンを証券化して販売
2. リスクの拡大	金利が高いため、利回りが良かったことから投資銀行やヘッジファンドがこぞって購入
3. 証券価格の下落	住宅価格下落により、サブプライムローンの返済不能者が急増、証券価格下落
4. ヘッジファンドへの影響	証券価格下落により、ヘッジファンドも影響を受ける

金融機関の信用不安

サブプライム住宅ローン問題が表面化し、多くの金融機関が損失を抱えるようになると、金融機関同士の信用不安が高まりました。

金融機関は、お互いに資金を貸し借りすることで、事業を行っています。しかし、信用不安が高まると、資金を貸し渋るようになり、金融市場全体が混乱し始めます。

リーマン・ブラザーズは、サブプライムローンを証券化して売りさばいていたのだから関係ないのでは？と思うかもしれませんが、そうではありません。

まだ売りさばいていない、多くのサブプライムローン債権を保有していました。それらほとんどが債務不履行となり、多額の損失を抱えることとなります。

金融機関の信用不安
要因	内容
サブプライムローン問題の深刻化	金融機関が巨額の損失を抱える
金融機関同士の信用不安	資金を貸し渋るようになり、金融市場全体が混乱

まとめ

リーマンショックは、サブプライム住宅ローン問題が深刻化し、金融機関の信用不安が高まったことが引き金となりました。

サブプライム住宅ローンは、返済能力の低い人々に貸し付けられた高金利の住宅ローンであり、住宅価格の上昇が前提となっていました。

これにより、金融機関は巨額の損失を抱え、金融市場全体にパニックが蔓延しました。

4. 政府の対応策と教訓

政府の対応策

リーマン・ブラザーズは、破綻の前日までアメリカ合衆国財務省や連邦準備制度理事会(FRB)の仲介の下でHSBCホールディングスや韓国産業銀行など、複数の金融機関と売却の交渉を行っていた[6]。日本のメガバンク数行も参加したが、後の報道であまりに巨額かつ不透明な損失が見込まれるため、買収を見送ったと言われている。

2008年10月3日には、アメリカ合衆国大統領ジョージ・W・ブッシュが、金融システムに7

最終的に残ったのはバンク・オブ・アメリカ、メリルリンチ、バークレイズであったが、アメリカ合衆国連邦政府が公的資金の注入を拒否[注釈 3]していたことから交渉は不調に終わった。

しかし交渉以前に、損失拡大に苦しんでいたメリルリンチはバンク・オブ・アメリカへの買収打診を内々に決定しており、バークレイズも巨額の損失を抱え、すでにリーマン・ブラザーズを買収する余力などどこにも存在していなかった。リーマン・ショックの経緯については、アンドリュー・ロス・ソーキン著の『リーマン・ショック・コンフィデンシャル』（原題: Too Big to Fail）に詳細に説明されている。

アメリカの対応策
時期	内容
2008年10月3日	緊急経済安定化法案に署名、金融システムに7,000億ドルの金銭支援
2008年	リーマン・ブラザーズの売却交渉は不調に終わる
2008年3月	ベアー・スターンズはJPモルガン・チェースに買収される

日本の対応策

日本は長引く不景気から、サブプライムローン関連債権などにはあまり手を出していなかったため、金融会社では大和生命保険が倒産したり農林中央金庫が大幅な評価損を被ったものの、直接的な影響は当初は軽微であった。

しかし、リーマン・ショックを境に世界的な経済の冷え込みから消費の落ち込み、金融不安で各種通貨から急速なアメリカ合衆国ドルの下落により相対的に円高が進み、アメリカ合衆国の経済への依存が強い輸出産業から大きなダメージが広がり、結果的に日本経済の大幅な景気後退へも繋がっていった。

政府は2009年4月、「経済危機対策」を発表。総事業規模は56.8兆円だった。国民1人につき1万2000円（18歳以下と65歳以上は2万円）の「定額給付金」も給付された。

日本の対応策
時期	内容
2009年4月	経済危機対策を発表、総事業規模は56.8兆円
2008年末	年越し派遣村の開設
2008年度	内定取り消しを受けた新卒学生は2143人

リーマンショックから得られる教訓

リーマンショックは、金融機関のリスク管理の甘さ、金融商品の複雑化、金融機関の透明性の不足、そして国際的な協力の必要性を浮き彫りにしました。

金融機関は、高リスク商品の適切な評価と監視を不可欠とし、透明性の高いリスク評価と、定期的なリスクアセスメントが必要です。

金融市場の透明性を高め、より厳格な規制を導入することが、金融システムの安定には欠かせません。

一国で発生した危機が全世界に影響を及ぼす可能性がある今日、国際的な協力と調整は不可欠です。各国の中央銀行や金融機関が連携し、グローバルな規模での危機管理策を講じることが求められます。

リーマンショックから得られる教訓
教訓	内容
リスク管理の重要性	高リスク商品の適切な評価と監視
金融市場の透明性	透明性の高いリスク評価と、定期的なリスクアセスメント
国際協力の必要性	各国の中央銀行や金融機関が連携し、グローバルな規模での危機管理策を講じる

まとめ

政府は、金融機関の監督強化、金融商品の透明性向上、国際的な協力体制の構築など、様々な対策を講じてきました。

しかし、リーマンショックは、金融システムの構造的な問題点を露呈したものであり、今後も同様の危機が起こる可能性は否定できません。

金融機関、規制当局、そして私たち一人一人が、リーマンショックの教訓を忘れずに、より安定した金融システムの構築を目指していく必要があります。

5. リーマンショック後の経済の変化

世界経済の回復

リーマンショック後、世界経済は深刻な不況に陥りましたが、各国政府の金融緩和政策や財政政策によって、徐々に回復に向かいました。

しかし、回復は緩慢であり、世界経済は以前のような活力を失った状態が続いています。

特に、ヨーロッパでは、ギリシャ危機などの債務危機が長期化し、経済成長が停滞しています。

日本においても、リーマンショックの影響は大きく、経済成長は低迷し、デフレ脱却も難しい状況が続いています。

世界経済の回復
時期	内容
2009年	世界経済は深刻な不況に陥る
2010年以降	各国政府の金融緩和政策や財政政策によって、徐々に回復に向かう
2011年	アメリカ経済は回復を始める
2011年以降	ヨーロッパでは高い失業率が続く
2013年	日本経済はようやく不況から回復

金融規制の強化

リーマンショックは、金融機関のリスク管理の甘さや金融商品の複雑化が原因の一つとして挙げられています。

そのため、世界各国では、金融機関の監督強化、金融商品の透明性向上、金融機関の資本規制強化など、様々な金融規制改革が行われました。

これらの改革によって、金融システムは以前よりも安定した状態になったと考えられています。

しかし、金融市場は常に変化しており、新たなリスクも生まれています。そのため、金融規制は常に最新の状況に合わせて見直していく必要があります。

金融規制の強化
内容	目的
金融機関の監督強化	リスク管理の改善
金融商品の透明性向上	リスクの可視化
金融機関の資本規制強化	金融機関の健全性の向上

経済構造の変化

リーマンショックは、世界経済の構造的な変化をもたらしました。

特に、新興国の台頭、グローバルサプライチェーンの拡大、デジタル技術の進歩など、新たな経済秩序が形成されつつあります。

これらの変化は、世界経済に新たなリスクとチャンスをもたらしています。

政府や企業は、これらの変化に対応し、新たな経済秩序の中で生き残るための戦略を立てる必要があります。

経済構造の変化
変化	内容
新興国の台頭	中国やインドなどの経済成長
グローバルサプライチェーンの拡大	世界規模での生産と流通
デジタル技術の進歩	インターネットやAIなどの技術革新

まとめ

リーマンショックは、世界経済に大きな影響を与え、金融システムの構造的な問題点を露呈しました。

その後、世界各国では金融規制が強化され、世界経済は徐々に回復に向かっていますが、依然として課題は多く残されています。

世界経済は、新興国の台頭、グローバルサプライチェーンの拡大、デジタル技術の進歩など、新たな変化を迎えつつあります。

政府や企業は、これらの変化に対応し、新たな経済秩序の中で生き残るための戦略を立てる必要があります。

6. 今後の経済リスクと予防策

今後の経済リスク

リーマンショックのような金融危機は、今後も起こる可能性があります。

世界経済は、依然として不安定な要素を抱えています。

例えば、世界的な貿易摩擦の激化、債務問題の悪化、気候変動による影響、政治不安の拡大などが挙げられます。

これらのリスクは、世界経済に大きな影響を与える可能性があり、注意が必要です。

今後の経済リスク
リスク	内容
世界的な貿易摩擦の激化	保護主義の台頭、国際貿易の停滞
債務問題の悪化	各国政府や企業の債務増加
気候変動による影響	異常気象、資源枯渇
政治不安の拡大	テロ、紛争、政情不安

経済リスクへの予防策

金融機関は、リスク管理を強化し、金融商品の透明性を高める必要があります。

政府は、金融規制を強化し、国際的な協力体制を構築する必要があります。

個人は、経済状況の変化に備え、多様な収入源や貯蓄を確保する必要があります。

企業は、事業の多角化、リスク管理の強化、サプライチェーンの安定化など、様々な対策を講じる必要があります。

経済リスクへの予防策
主体	内容
金融機関	リスク管理強化、金融商品の透明性向上
政府	金融規制強化、国際的な協力体制構築
個人	経済状況の変化に備え、多様な収入源や貯蓄を確保
企業	事業の多角化、リスク管理の強化、サプライチェーンの安定化

持続可能な経済成長

リーマンショックは、経済成長のあり方について、私たちに重要な教訓を与えてくれました。

短期的な利益を追求するのではなく、長期的な視点に立った持続可能な経済成長を目指していく必要があります。

環境問題、社会問題、格差問題など、様々な課題に取り組み、持続可能な社会を実現していくことが重要です。

そのためには、政府、企業、個人が協力し、持続可能な経済成長のための政策や取り組みを進めていく必要があります。

持続可能な経済成長
内容	目的
環境問題への取り組み	地球温暖化防止、資源の持続可能な利用
社会問題への取り組み	貧困、格差、教育問題の解決
持続可能な社会の実現	未来世代への責任