政策投資とは?経済用語について説明

政策投資の全体像
項目	内容
定義	企業が投資先との関係強化や経営参加などを目的として行う投資
目的	取引関係の強化、経営への参画、安定株主の確保など
種類	系列化、取引先との関係強化、敵対的買収防衛など
影響	ROEの低下、企業統治の阻害、市場活性化の阻害など
メリット	取引関係の安定化、経営への参画、安定株主の確保など
課題	ROEの低下、企業統治の阻害、市場活性化の阻害など
展望	政策投資の代替手段の活用、企業統治の強化、市場活性化の促進など

1. 政策投資の定義と目的

政策投資とは何か？

政策投資とは、企業が、投資先との関係強化や経営参加などを目的として行う投資のことです。株式投資の場合、投資期限を定められた信用取引やきわめて短期間で値ざやをかせごうとするやり方は〈投機〉といい、それだけリスクが多く安全性が低くなり、思惑どおりいかなかったとき、大きな損となる。機関投資家や法人の株式投資は政策投資と純投資に分かれ、政策投資は会社乗っ取り、事業または融資系列の強化、株式安定工作などを目的として株式を取得する投資で、純投資は株式の配当と値上がり差益の取得を目的とした投資である。近年は、日本も純投資による株式取得が多くなり、機関投資家現象が進展し、同時に外人投資も増大し、株式投資も株式の発行形態の変化、株式市場の構造変化ともあわせて、その目的、やり方など考え方に異なるところがみられるようになった。

近年は、日本も純投資による株式取得が多くなり、機関投資家現象が進展し、同時に外人投資も増大し、株式投資も株式の発行形態の変化、株式市場の構造変化ともあわせて、その目的、やり方など考え方に異なるところがみられるようになった。

反面，法人(金融機関，事業法人等)の持株比率は上昇を続け，同年度で66％強にも達している。そのなかには，系列化，提携強化などを目的とした，いわゆる政策投資による持株が少なくない。これは，〈株主の法人化現象〉と呼ばれるが，証券市場はもとより，国民経済にとって大きな問題をはらんでいる。

※「政策投資」について言及している用語解説の一部を掲載しています。

政策投資の定義
項目	内容
定義	企業が投資先との関係強化や経営参加などを目的として行う投資
目的	取引関係の強化、経営への参画、安定株主の確保など
種類	系列化、取引先との関係強化、敵対的買収防衛など
影響	ROEの低下、企業統治の阻害、市場活性化の阻害など
メリット	取引関係の安定化、経営への参画、安定株主の確保など
課題	ROEの低下、企業統治の阻害、市場活性化の阻害など
展望	政策投資の代替手段の活用、企業統治の強化、市場活性化の促進など

政策投資の目的

政策投資の目的は、純粋な利益獲得ではなく、投資先との関係強化や経営参加を通じて、自社の事業戦略を推進することです。具体的には、以下の様な目的が挙げられます。

* 取引関係の強化: 重要な取引先との関係を安定させ、長期的な取引を確保するため。

* 経営への参画: 投資先企業の経営に積極的に関与し、自社の事業戦略に沿った経営改革を推進するため。

* 安定株主の確保: 敵対的買収から自社を守るため、安定的な株主を確保するため。

政策投資の目的
目的	説明
取引関係の強化	重要な取引先との関係を安定させ、長期的な取引を確保するため
経営への参画	投資先企業の経営に積極的に関与し、自社の事業戦略に沿った経営改革を推進するため
安定株主の確保	敵対的買収から自社を守るため、安定的な株主を確保するため

政策投資と純投資の違い

政策投資は、純投資とは明確に目的が異なります。純投資は、株式の値上がり益や配当金を得ることを目的とした投資です。一方、政策投資は、純粋な利益獲得ではなく、投資先との関係強化や経営への参画を通じて、自社の事業戦略を推進することを目的としています。

政策投資は、純投資と比べて、短期的な利益よりも長期的な視点で投資を行う傾向があります。また、投資先企業との関係性を重視するため、単なる株主ではなく、経営にも積極的に関与することがあります。

政策投資は、企業の事業戦略や経営戦略に密接に関連しているため、純投資よりもリスクが高いとされています。しかし、長期的な視点で投資を行うことで、安定的な収益を得ることが期待できます。

政策投資と純投資の違い
項目	政策投資	純投資
目的	関係強化、経営への参画	利益獲得（値上がり益、配当金）
期間	長期	短期
リスク	高	低
投資先との関係	密接	希薄

まとめ

政策投資は、企業が投資先との関係強化や経営への参画などを目的として行う投資です。純投資とは異なり、短期的な利益よりも長期的な視点で投資を行う傾向があります。

2. 政策投資の種類と特徴

系列化による政策投資

系列化による政策投資は、企業グループ内の結束力を強化し、相互の事業連携を促進することを目的としています。グループ会社同士が株式を相互に保有することで、経営的な連携を深め、グループ全体の競争力を高めることを目指します。

系列化による政策投資は、グループ会社間の情報共有や技術協力などを促進し、グループ全体の効率性を向上させる効果が期待できます。また、グループ会社間の取引を円滑に進めることで、安定的な収益確保にも貢献します。

しかし、系列化による政策投資は、グループ会社間の癒着や非効率な経営につながる可能性も指摘されています。そのため、近年では、グループ会社間の持ち合い株の解消や、独立性の強化などが進められています。

系列化による政策投資は、グループ会社間の癒着や非効率な経営につながる可能性も指摘されています。そのため、近年では、グループ会社間の持ち合い株の解消や、独立性の強化などが進められています。

系列化による政策投資
目的	説明
結束力強化	グループ会社間の連携を強化し、グループ全体の競争力を高める
事業連携促進	相互の事業連携を促進し、グループ全体の効率性を向上させる
安定的な収益確保	グループ会社間の取引を円滑に進めることで、安定的な収益確保に貢献する

取引先との関係強化による政策投資

取引先との関係強化による政策投資は、重要な取引先との関係を安定させ、長期的な取引を確保することを目的としています。取引先企業の株式を保有することで、取引先との信頼関係を深め、安定的な取引関係を構築することを目指します。

取引先との関係強化による政策投資は、取引先との情報共有や技術協力などを促進し、取引関係をより緊密なものにする効果が期待できます。また、取引先企業の経営状況を把握することで、取引リスクを軽減することもできます。

しかし、取引先との関係強化による政策投資は、取引先企業の経営に過度に干渉することや、競争を阻害する可能性も指摘されています。そのため、近年では、取引先との関係強化は、株式保有ではなく、共同事業や技術提携など、より柔軟な方法で行われるようになっています。

取引先との関係強化による政策投資
目的	説明
取引関係の安定化	重要な取引先との関係を安定させ、長期的な取引を確保する
信頼関係の構築	取引先との信頼関係を深め、安定的な取引関係を構築する
取引リスクの軽減	取引先企業の経営状況を把握することで、取引リスクを軽減する

敵対的買収防衛のための政策投資

敵対的買収防衛のための政策投資は、自社への敵対的買収を防ぐために、自社の株式を保有する安定株主を確保することを目的としています。敵対的買収とは、企業が、その会社の経営権を奪うために、株主から大量の株式を買い取ることをいいます。

敵対的買収防衛のための政策投資は、自社の経営権を安定させ、長期的な事業計画を実行することを可能にする効果が期待できます。また、敵対的買収を防ぐことで、企業価値の毀損を防ぐこともできます。

しかし、敵対的買収防衛のための政策投資は、株主の利益を損なう可能性も指摘されています。敵対的買収を防ぐために、自社の株式を保有することで、株主は、自社の株式を自由に売却することができなくなります。

また、敵対的買収防衛のための政策投資は、企業の経営効率を低下させる可能性も指摘されています。敵対的買収を防ぐために、自社の株式を保有することで、企業は、経営の自由度が制限される可能性があります。

敵対的買収防衛のための政策投資
目的	説明
経営権の安定化	自社の経営権を安定させ、長期的な事業計画を実行することを可能にする
企業価値の毀損防止	敵対的買収を防ぐことで、企業価値の毀損を防ぐ
安定株主の確保	自社の株式を保有する安定株主を確保することで、敵対的買収を防ぐ

まとめ

政策投資には、系列化、取引先との関係強化、敵対的買収防衛など、さまざまな種類があります。それぞれの目的や特徴を理解することで、政策投資のメリットとデメリットをより深く理解することができます。

政策投資は、企業の事業戦略や経営戦略に密接に関連しているため、慎重な検討が必要です。特に、敵対的買収防衛のための政策投資は、株主の利益を損なう可能性や、企業の経営効率を低下させる可能性があるため、注意が必要です。

近年では、政策投資は、グループ会社間の持ち合い株の解消や、取引先との関係強化をより柔軟な方法で行うなど、変化しつつあります。

3. 政策投資の影響とメリット

政策投資の影響

政策投資は、企業の経営戦略や事業戦略に大きな影響を与えます。政策投資によって、企業は、取引先との関係を強化したり、経営に参画したりすることができます。

政策投資の影響
影響	説明
経営戦略への影響	取引先との関係強化や経営への参画を通じて、企業の経営戦略や事業戦略に大きな影響を与える
ROEへの影響	利益を生み出すための投資ではなく、関係強化や経営への参画を目的とした投資であるため、ROEの低下につながる可能性がある
企業統治への影響	投資先企業の経営に積極的に関与することで、企業統治を阻害する可能性がある
市場活性化への影響	投資先企業の株式を長期的に保有することで、市場に出回る株式の数を減らし、市場の流動性を低下させる可能性がある

政策投資のメリット

政策投資は、企業にとって、以下の様なメリットがあります。

* 取引関係の安定化: 重要な取引先との関係を安定させ、長期的な取引を確保することができます。

* 経営への参画: 投資先企業の経営に積極的に関与し、自社の事業戦略に沿った経営改革を推進することができます。

* 安定株主の確保: 敵対的買収から自社を守るため、安定的な株主を確保することができます。

政策投資のメリット
メリット	説明
取引関係の安定化	重要な取引先との関係を安定させ、長期的な取引を確保することができる
経営への参画	投資先企業の経営に積極的に関与し、自社の事業戦略に沿った経営改革を推進することができる
安定株主の確保	敵対的買収から自社を守るため、安定的な株主を確保することができる

政策投資のリスク

政策投資のリスク
リスク	説明
過剰な干渉	投資先企業の経営に過度に干渉することや、競争を阻害する可能性がある
株主の利益損失	敵対的買収を防ぐために、自社の株式を保有することで、株主は、自社の株式を自由に売却することができなくなる
経営効率の低下	敵対的買収を防ぐために、自社の株式を保有することで、企業は、経営の自由度が制限される可能性がある

まとめ

政策投資は、企業にとって、取引関係の安定化、経営への参画、安定株主の確保などのメリットがあります。しかし、同時に、投資先企業の経営に過度に干渉することや、競争を阻害する可能性、株主の利益を損なう可能性などのリスクも存在します。

政策投資は、企業の事業戦略や経営戦略に密接に関連しているため、慎重な検討が必要です。

4. 政策投資の例と成功事例

銀行と取引先企業の政策投資

銀行は、融資先の企業の株式を取得することで、融資先の経営状況を把握し、融資のリスクを軽減することができます。また、融資先の企業の経営に積極的に関与することで、融資の回収率を高めることも期待できます。

銀行と取引先企業の政策投資
目的	説明
融資リスクの軽減	融資先の経営状況を把握し、融資のリスクを軽減する
融資回収率の向上	融資先の企業の経営に積極的に関与することで、融資の回収率を高める
取引関係の強化	融資先企業との関係を強化し、安定的な取引関係を構築する

グループ会社間の政策投資

グループ会社間の政策投資は、グループ会社間の連携を強化し、グループ全体の競争力を高めることを目的としています。グループ会社同士が株式を相互に保有することで、経営的な連携を深め、グループ全体の効率性を向上させる効果が期待できます。

グループ会社間の政策投資
目的	説明
連携強化	グループ会社間の連携を強化し、グループ全体の競争力を高める
効率性向上	経営的な連携を深め、グループ全体の効率性を向上させる
安定的な収益確保	グループ会社間の取引を円滑に進めることで、安定的な収益確保に貢献する

成功事例

成功事例
企業名	政策投資の内容	成功事例
トヨタ自動車	系列会社との持ち合い株解消	ROEの向上、企業統治の強化、市場活性化の促進など
三菱UFJフィナンシャル・グループ	取引先企業との関係強化	融資リスクの軽減、融資回収率の向上、取引関係の安定化など
ソフトバンクグループ	投資先企業の経営への参画	投資先企業の成長促進、新規事業の創出、グループ全体の競争力強化など

まとめ

政策投資は、企業の事業戦略や経営戦略に密接に関連しているため、慎重な検討が必要です。

5. 政策投資と経済成長の関係

政策投資とROE

政策投資は、企業のROE（自己資本利益率）を低下させる可能性があります。ROEは、企業が株主から預かった資金でどれだけ利益を上げているかを表す指標です。政策投資は、利益を生み出すための投資ではなく、関係強化や経営への参画を目的とした投資であるため、ROEの低下につながる可能性があります。

政策投資とROE
項目	説明
ROEの低下	利益を生み出すための投資ではなく、関係強化や経営への参画を目的とした投資であるため、ROEの低下につながる可能性がある
ROEの向上	政策投資によって、投資先企業の経営効率が向上し、ROEが向上する可能性もある

政策投資と企業統治

政策投資は、企業統治を阻害する可能性があります。企業統治とは、企業が健全に運営され、株主の利益が最大化されるように、経営者を監視する仕組みのことです。政策投資は、企業が、投資先企業の経営に積極的に関与することで、企業統治を阻害する可能性があります。

政策投資と企業統治
項目	説明
企業統治の阻害	投資先企業の経営に積極的に関与することで、企業統治を阻害する可能性がある
企業統治の強化	政策投資によって、投資先企業の透明性や説明責任が向上し、企業統治が強化される可能性もある

政策投資と市場活性化

政策投資は、市場の活性化を阻害する可能性があります。政策投資は、企業が、投資先企業の株式を長期的に保有することで、市場に出回る株式の数を減らし、市場の流動性を低下させる可能性があります。

政策投資と市場活性化
項目	説明
市場活性化の阻害	投資先企業の株式を長期的に保有することで、市場に出回る株式の数を減らし、市場の流動性を低下させる可能性がある
市場活性化の促進	政策投資によって、投資先企業の成長が促進され、市場の活性化につながる可能性もある

まとめ

政策投資は、企業のROEを低下させたり、企業統治を阻害したり、市場の活性化を阻害したりする可能性があります。

6. 政策投資の課題と今後の展望

政策投資の課題

政策投資は、企業のROEを低下させたり、企業統治を阻害したり、市場の活性化を阻害したりする可能性があります。そのため、政策投資は、近年、その存在意義が問われるようになっています。

政策投資の課題
課題	説明
ROEの低下	利益を生み出すための投資ではなく、関係強化や経営への参画を目的とした投資であるため、ROEの低下につながる可能性がある
企業統治の阻害	投資先企業の経営に積極的に関与することで、企業統治を阻害する可能性がある
市場活性化の阻害	投資先企業の株式を長期的に保有することで、市場に出回る株式の数を減らし、市場の流動性を低下させる可能性がある

政策投資の今後の展望

政策投資の今後の展望
展望	説明
政策投資の代替手段の活用	共同事業、技術提携、戦略的パートナーシップなど、政策投資以外の方法で関係強化や経営への参画を図る
企業統治の強化	コーポレートガバナンスの強化などを通じて、企業統治を改善し、株主の利益を最大化する
市場活性化の促進	市場の流動性を高め、投資家の参加を促進することで、市場の活性化を図る

政策投資の代替手段

政策投資の代替手段としては、以下の様なものが考えられます。

* 共同事業: 投資先企業との共同事業を通じて、技術やノウハウを共有し、事業を拡大することができます。

* 技術提携: 投資先企業との技術提携を通じて、技術やノウハウを導入し、自社の事業を強化することができます。

* 戦略的パートナーシップ: 投資先企業との戦略的パートナーシップを構築することで、相互に協力し、事業を拡大することができます。

政策投資の代替手段
代替手段	説明
共同事業	投資先企業との共同事業を通じて、技術やノウハウを共有し、事業を拡大する
技術提携	投資先企業との技術提携を通じて、技術やノウハウを導入し、自社の事業を強化する
戦略的パートナーシップ	投資先企業との戦略的パートナーシップを構築することで、相互に協力し、事業を拡大する