| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 定義 | 社債権者が一定の条件を満たせば、満期前に償還を請求できる権利が付与された社債であり、さらにその社債に新株予約権が付与されたもの |
| 特徴 | 社債と株式の両方の特徴を持つ、ハイリスク・ハイリターンな金融商品 |
| メリット（会社側） | 資金調達が容易、株式発行よりも手続きが容易、資金の流出がない |
| メリット（投資家側） | 株価が上昇すれば株式に転換して利益を得られる、株価が下落しても社債として安定運用できる |
| リスク | 株価下落リスク、償還リスク |
| 注意点 | 専門性が高く、会社単独で発行するのが難しい、満期には返済が必要 |
1. 期中償還請求権付新株予約権付社債とは
期中償還請求権付新株予約権付社債とは何か
期中償還請求権付新株予約権付社債とは、社債権者が一定の条件を満たせば、満期前に償還を請求できる権利が付与された社債であり、さらにその社債に新株予約権が付与されたものです。つまり、社債権者は、満期前に償還を請求するか、満期まで保有して利息を受け取るかの選択権を持ち、さらに株価が上昇した場合には、新株予約権を行使して株式を取得することもできます。
新株予約権付社債は、従来の転換社債や新株引受権付社債（ワラント債）を統合したもので、2002年の商法改正によって導入されました。従来の転換社債は、転換社債型新株予約権付社債と呼ばれることもあります。
ワラント債には、社債から分離できる分離型と分離できない非分離型があり、従来はまとめて新株引受権付社債と呼ばれていました。2002年4月1日の改正商法の施行により新株予約権制度が創設され、転換社債と非分離型ワラント債は「新株予約権付社債」として一本化されました。分離型ワラント債については、社債と新株予約権の同時発行として構成されたため、新株予約権付社債の概念からは除外されました。
新株予約権付社債は、社債と株式の両方の特徴を併せ持つため、投資家にとって魅力的な商品となっています。しかし、ハイリスク・ハイリターンであることも事実です。社債部分は、発行元が破綻しない限り元本を取り戻せる一方、新株予約権部分は、権利行使価格より株価が下がってしまった場合、損失となる可能性があります。
| 要素 | 内容 |
|---|---|
| 社債 | 満期前に償還を請求できる権利が付与された社債 |
| 新株予約権 | 一定の条件で発行会社の株式を取得できる権利 |
| 期中償還請求権 | 社債権者が満期前に償還を請求できる権利 |
期中償還請求権付新株予約権付社債の例
例えば、ある企業が100円の利息を支払う1年物の社債を発行し、その社債に1
さらに、1年後に株価が1
一方、1年後に株価が800円に下落した場合、投資家は新株予約権を行使せず、社債を償還してもらうことができます。この場合、投資家は200円の損失を被りますが、社債の利息収入は得られます。
このように、期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって、社債の利息収入に加えて、株価の上昇による利益を得るチャンスがある一方で、株価の下落による損失のリスクも存在します。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 利息 | 100円 |
| 期間 | 1年 |
| 行使価格 | 1,000円 |
| 1年後株価 | 1,200円 |
| 利益 | 200円 |
| 1年後株価 | 800円 |
| 損失 | 200円 |
期中償還請求権付新株予約権付社債の発行
株式会社が、期中償還請求権付新株予約権付社債を引き受ける者の募集をする場合、公開会社では、募集事項の決定は、有利発行の場合（238条3項）を除き、取締役会に決議による（240条）。
非公開会社では株主総会の特別決議を要する（248条）（238条1項、2項）（309条2項6号）。
新株予約権付社債の募集は、募集社債の規定は適用されず、新株予約権の発行の手続に準じて行なわれる（248条）。
新株予約権付社債券（292条）。
| 対象 | 内容 |
|---|---|
| 公開会社 | 取締役会の決議 |
| 非公開会社 | 株主総会の特別決議 |
| 募集 | 新株予約権の発行の手続に準じて行なわれる |
まとめ
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債に新株予約権が付与されたもので、投資家は満期前に償還を請求するか、満期まで保有して利息を受け取るかの選択権を持ち、さらに株価が上昇した場合には、新株予約権を行使して株式を取得することもできます。
新株予約権付社債は、従来の転換社債や新株引受権付社債（ワラント債）を統合したもので、2002年の商法改正によって導入されました。
新株予約権付社債は、社債と株式の両方の特徴を併せ持つため、投資家にとって魅力的な商品となっています。しかし、ハイリスク・ハイリターンであることも事実です。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって、社債の利息収入に加えて、株価の上昇による利益を得るチャンスがある一方で、株価の下落による損失のリスクも存在します。
2. 期中償還請求権付新株予約権付社債の仕組み
期中償還請求権付新株予約権付社債の発行
期中償還請求権付新株予約権付社債は、企業が資金調達のために発行する社債の一種です。発行時には、社債の額面金額、利息率、償還期限、新株予約権の行使価格、行使期間などが定められます。
社債の額面金額は、企業が投資家から調達する資金の総額を示します。利息率は、社債の額面金額に対して、企業が投資家に支払う利息の割合を示します。償還期限は、企業が社債を償還する期限を示します。
新株予約権の行使価格は、投資家が新株予約権を行使して株式を取得する際に支払う価格を示します。行使期間は、投資家が新株予約権を行使できる期間を示します。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債と新株予約権の組み合わせによって構成されています。社債部分は、企業が投資家から資金を借り入れるためのものです。新株予約権部分は、投資家に将来の株価上昇の恩恵を受ける権利を与えるものです。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 額面金額 | 企業が投資家から調達する資金の総額 |
| 利息率 | 社債の額面金額に対して、企業が投資家に支払う利息の割合 |
| 償還期限 | 企業が社債を償還する期限 |
| 行使価格 | 投資家が新株予約権を行使して株式を取得する際に支払う価格 |
| 行使期間 | 投資家が新株予約権を行使できる期間 |
期中償還請求権付新株予約権付社債の償還
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債権者が満期前に償還を請求できる権利を持っています。この権利は、社債権者が任意に行使することができます。
社債権者が期中償還を請求する場合、期中償還請求期間中に請求権を行使しなければなりません。期中償還金額は、通常、一定の利回りを確保できるよう発行価格にプレミアムを加えた割増償還となります。
期中償還請求後の取消しはできません。ただし、期中償還請求を行った場合であっても、期中償還期日の数日前までは期中償還請求を新株予約権の行使請求に変更できます。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債権者に満期前に償還を請求する権利を与えることで、投資家の選択肢を増やし、資金調達を円滑に行うことを目的としています。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 請求権 | 社債権者が満期前に償還を請求できる権利 |
| 請求期間 | 期中償還請求期間中に請求権を行使 |
| 償還金額 | 発行価格にプレミアムを加えた割増償還 |
| 取消し | 期中償還請求後の取消しは不可 |
| 変更 | 期中償還期日の数日前までは期中償還請求を新株予約権の行使請求に変更可能 |
期中償還請求権付新株予約権付社債の株式への転換
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債権者が新株予約権を行使することで、株式に転換することができます。新株予約権を行使する際には、新株予約権の行使価格を支払う必要があります。
新株予約権の行使価格は、発行時に定められており、株価が上昇した場合には、投資家にとって有利な条件となります。
新株予約権付社債は、社債権者に株式への転換の選択肢を与えることで、投資家のリスクを軽減し、資金調達を円滑に行うことを目的としています。
新株予約権付社債は、社債と株式の両方の特徴を併せ持つため、投資家にとって魅力的な商品となっています。
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 行使 | 社債権者が新株予約権を行使することで株式に転換 |
| 行使価格 | 発行時に定められた価格 |
| 転換 | 投資家のリスクを軽減し、資金調達を円滑に行うことを目的とする |
まとめ
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債権者が満期前に償還を請求できる権利と、新株予約権を行使して株式に転換できる権利を持つ、複雑な金融商品です。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債権者に満期前に償還を請求する権利を与えることで、投資家の選択肢を増やし、資金調達を円滑に行うことを目的としています。
また、新株予約権付社債は、社債権者に株式への転換の選択肢を与えることで、投資家のリスクを軽減し、資金調達を円滑に行うことを目的としています。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債と株式の両方の特徴を併せ持つため、投資家にとって魅力的な商品となっています。
3. 期中償還請求権付新株予約権付社債の特徴
期中償還請求権付新株予約権付社債の3つの特徴
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債と株式の両方の特徴を併せ持つ金融商品です。そのため、投資家にとって魅力的な商品となっています。
期中償還請求権付新株予約権付社債の3つの特徴は、以下のとおりです。
1. 株式に転換できる債券
2. クーポンや転換価格が決められている
| 特徴 | 内容 |
|---|---|
| 株式に転換できる債券 | 一定の条件を満たせば、発行した会社の株式を取得できる権利がついた社債 |
| クーポンや転換価格が決められている | 社債として、クーポン（利息）と償還期限が設定されている。また、新株予約権として、行使価格（株式に転換する際の価格）と行使期間が設定されている |
| 社債と株式の両方の特徴を持つ | 投資家にとって魅力的な商品となっている |
株式に転換できる債券
期中償還請求権付新株予約権付社債は、一定の条件を満たせば、発行した会社の株式を取得できる権利がついた社債です。
この権利は、新株予約権と呼ばれ、社債とセットで提供されます。
新株予約権付社債は、社債の利息収入に加えて、将来的に株価が上昇した場合には株式を購入して利益を得るチャンスがあります。
この金融商品は、企業にとっては低い利息で資金を調達できる可能性があり、投資家にとっては株式の価値上昇による追加のリターンを期待できるため、双方にメリットがあるとされています。
クーポンや転換価格が決められている
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債として、クーポン（利息）と償還期限が設定されています。
また、新株予約権として、行使価格（株式に転換する際の価格）と行使期間が設定されています。
これらの条件は、発行時にあらかじめ決められており、投資家はこれらの条件に基づいて投資判断を行うことができます。
クーポンは、社債の利息収入を保証するものであり、投資家にとって安定的な収入源となります。転換価格は、投資家が株式に転換する際の価格であり、株価が上昇した場合には、投資家にとって有利な条件となります。
まとめ
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債と株式の両方の特徴を併せ持つ金融商品です。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債として、クーポン（利息）と償還期限が設定されています。
また、新株予約権として、行使価格（株式に転換する際の価格）と行使期間が設定されています。
これらの条件は、発行時にあらかじめ決められており、投資家はこれらの条件に基づいて投資判断を行うことができます。
4. 期中償還請求権付新株予約権付社債のメリット
会社側のメリット
期中償還請求権付新株予約権付社債は、企業にとって、資金調達を円滑に行うための有効な手段となります。
期中償還請求権付新株予約権付社債の会社側のメリットは、以下のとおりです。
1. 資金調達が容易にできる
2. 株式発行よりも手続きが容易
| メリット | 内容 |
|---|---|
| 資金調達が容易にできる | 投資家にとって通常の社債よりもメリットがあるため、成長が見込まれる企業であれば、募集に対して投資家が集まりやすいので資金調達が簡単 |
| 株式発行よりも手続きが容易 | IPOなどの方法で新株を発行するよりも手続きが容易 |
| 資金の流出がない | 新株予約権が行使されれば、新株の発行をもって償還できるため、資金の流出がない |
資金調達が容易にできる
期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって通常の社債よりもメリットがあります。
そのため成長が見込まれる企業であれば、募集に対して投資家が集まりやすいので資金調達が簡単です。
銀行などの外部の金融機関から借入を行うよりも容易に資金調達できるでしょう。
特に、起業後間もないような事業者にとっては、バリュエーションの算定が難しいことが多いです。とはいえ、バリュエーションの評定を誤ると、それ以降の資金調達が思うようにできなくなるおそれもあります。
株式発行よりも手続きが容易
期中償還請求権付新株予約権付社債は、IPOなどの方法で新株を発行するよりも手続きが容易です。
新株発行によって上場すれば非常に多くの資金を株式市場から調達できますが、上場までには3年程度の時間と膨大な事務手続きと数千万円の費用が必要になります。
期中償還請求権付新株予約権付社債であれば、時間とコストをかけずに容易に資金調達が可能です。
「急いで高額な資金調達をしたい」というケースにおいても期中償還請求権付新株予約権付社債は有効です。
まとめ
期中償還請求権付新株予約権付社債は、企業にとって、資金調達を円滑に行うための有効な手段となります。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって通常の社債よりもメリットがあるため、成長が見込まれる企業であれば、募集に対して投資家が集まりやすいので資金調達が簡単です。
また、期中償還請求権付新株予約権付社債は、IPOなどの方法で新株を発行するよりも手続きが容易です。
「急いで高額な資金調達をしたい」というケースにおいても期中償還請求権付新株予約権付社債は有効です。
5. 期中償還請求権付新株予約権付社債の投資上のポイント
投資家側のメリット
期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって、社債の利息収入に加えて、株価の上昇による利益を得るチャンスがある一方で、株価の下落による損失のリスクも存在します。
期中償還請求権付新株予約権付社債の投資家側のメリットは、以下のとおりです。
1. 株価が上昇したら株式へ転換できる
2. 株価が下落したら債券として安定運用ができる
| メリット | 内容 |
|---|---|
| 株価が上昇したら株式へ転換できる | 社債発行時の新株予約権の行使価格を市場の株価が上回れば上回った分が確実に利益になる |
| 株価が下落したら債券として安定運用ができる | 株価が上昇せず、新株予約権の行使価格を市場価格が上回らなかった場合には、新株予約権を行使しなければよいだけ。通常の社債と同じように、満期まで保有すれば毎年クーポンを受け取り、満期には額面金額が100%償還されるので投資家にリスクはない |
株価が上昇したら株式へ転換できる
期中償還請求権付新株予約権付社債は、株価が上昇したら株式へ転換し、確実に利益を出すことができます。
社債発行時の新株予約権の行使価格を市場の株価が上回れば上回った分が確実に利益になります。
株式投資には「購入した株価が下落するかもしれない」というデメリットがありますが、期中償還請求権付新株予約権付社債では、行使価格を市場価格が上回っていれば確実に利益を出せるので、投資家とすれば非常にメリットがあります。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって、社債の利息収入に加えて、株価の上昇による利益を得るチャンスがある一方で、株価の下落による損失のリスクも存在します。
株価が下落したら債券として安定運用ができる
期中償還請求権付新株予約権付社債は、株価が下落時にもメリットがあります。
株価が上昇せず、新株予約権の行使価格を市場価格が上回らなかった場合には、新株予約権を行使しなければよいだけです。
通常の社債と同じように、満期まで保有すれば毎年クーポンを受け取り、満期には額面金額が100%償還されるので投資家にリスクはありません。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、株価上昇のチャンスを狙いながら、債券としての安定運用ができるので、投資家としては一石二鳥のメリットがあります。
まとめ
期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって、社債の利息収入に加えて、株価の上昇による利益を得るチャンスがある一方で、株価の下落による損失のリスクも存在します。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、株価が上昇したら株式へ転換し、確実に利益を出すことができます。
また、期中償還請求権付新株予約権付社債は、株価が下落時にもメリットがあります。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、株価上昇のチャンスを狙いながら、債券としての安定運用ができるので、投資家としては一石二鳥のメリットがあります。
6. 期中償還請求権付新株予約権付社債のリスクと注意点
期中償還請求権付新株予約権付社債のリスク
期中償還請求権付新株予約権付社債は、ハイリスク・ハイリターンな金融商品です。
投資家は、期中償還請求権付新株予約権付社債に投資する前に、以下のリスクを理解しておく必要があります。
1. 株価下落リスク
2. 償還リスク
| リスク | 内容 |
|---|---|
| 株価下落リスク | 新株予約権を行使価格より株価が下がってしまった場合、その分が損失となる |
| 償還リスク | 発行企業が倒産した場合、投資家は元本を回収できない可能性がある。また、発行企業が期中償還請求権を行使した場合、投資家は満期前に社債を償還されてしまう可能性がある |
株価下落リスク
期中償還請求権付新株予約権付社債は、株価が下落した場合、投資家は損失を被る可能性があります。
特に、新株予約権を行使価格より株価が下がってしまった場合、その分が損失となります。
また、転換社債型新株予約権付社債は、社債と引き換えに株券を手に入れるが、（狭義の）新株予約権付社債は、代金と引き換えにしなければ株式が入手できないため、前者に比べ、より多くの資金を必要とする事もリスクの一因である。
逆に言えば、権利行使価格より株価が大幅に上昇し、付与率も高く、多くの資金が手元にあれば、転換社債型新株予約権付社債に比べて大きなリターンをもたらすとも言える。
償還リスク
期中償還請求権付新株予約権付社債は、発行企業が倒産した場合、投資家は元本を回収できない可能性があります。
また、発行企業が期中償還請求権を行使した場合、投資家は満期前に社債を償還されてしまう可能性があります。
この場合、投資家は、満期まで保有することで得られる利息収入を失うことになります。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、社債と株式の両方の特徴を併せ持つため、投資家にとって魅力的な商品となっています。しかし、ハイリスク・ハイリターンであることも事実です。
まとめ
期中償還請求権付新株予約権付社債は、ハイリスク・ハイリターンな金融商品です。
投資家は、期中償還請求権付新株予約権付社債に投資する前に、株価下落リスクや償還リスクを理解しておく必要があります。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、投資家にとって、社債の利息収入に加えて、株価の上昇による利益を得るチャンスがある一方で、株価の下落による損失のリスクも存在します。
期中償還請求権付新株予約権付社債は、ハイリスク・ハイリターンな金融商品であるため、投資する際には、十分な情報収集とリスク管理が重要となります。
参考文献
・期中償還請求権付新株予約権付社債 | 金融・証券用語解説集 …
・新株予約権とは？新株予約権の種類・活用方法・発行手続き …
・わかりやすい用語集 解説：新株予約権付社債（しんかぶよやく …
・新株予約権付社債とは？特徴やメリットについて解説 | 千代田 …
・新株予約権付社債とは？会社と投資家双方のメリットと注意点 …
・期中償還請求権付新株予約権付社債 先物用語集 – Phillip
・新株予約権付社債 | 用語集 | 企業会計ナビ | EY Japan
・転換社債型新株予約権付社債とは何か？わかりやすく解説 | ZAi探
・期中償還請求権付新株予約権付社債 | 証券用語集 株マイスター
