優先株とは?経済用語について説明

優先株の概要
項目	内容
定義	利益や利息の配当、または会社が解散した際の残余財産の分配を、他の種類の株式よりも優先的に受け取ることができる権利が与えられた株式
種類	配当優先株式、残余財産分配優先株式、転換可能株式、議決権制限株式など
メリット	安定した配当収入、リスクの軽減、経営への影響が少ない
デメリット	流動性が低い、議決権が制限されている、発行に手間がかかる
税金対策	贈与や相続の際に、普通株よりも低い評価額で評価される場合がある
投資戦略	投資家の投資目的やリスク許容度によって異なる

1. 優先株の定義とは

優先株とは何か？

優先株とは、会社が発行する株式の一種で、普通株よりも優先的な権利を持つ株式です。具体的には、利益や利息の配当、または会社が解散した際の残余財産の分配を、他の種類の株式よりも優先的に受け取ることができる権利が与えられています。これは、会社法108条1項1・2号で定められています。優先株は、普通株よりも低リスクで社債よりも高リスクであり、そのようなメザニン・ファイナンスを好む投資家向けに発行されることが多いです。

優先株は、普通株よりも低リスクで社債よりも高リスクであることから、メザニン・ファイナンスと呼ばれることもあります。メザニン・ファイナンスとは、債務と株式の中間的な位置づけの資金調達方法であり、債務よりもリスクが高く、株式よりもリスクが低いという特徴があります。優先株は、債務と株式の両方の特徴を兼ね備えているため、メザニン・ファイナンスに分類されます。

優先株は、普通株よりも低リスクである理由は、配当や残余財産の分配において優先的な権利を持つため、投資家にとってリスクが低いと考えられるからです。一方、社債よりも高リスクである理由は、社債は債務であり、会社が倒産した場合でも債権者に対して返済義務があるのに対し、優先株は株式であり、会社が倒産した場合には、残余財産の分配を受ける権利はありますが、返済義務はありません。そのため、社債よりもリスクが高いと考えられます。

優先株は、投資家にとって魅力的な投資対象となる一方で、会社にとっても資金調達手段として有効な手段となります。優先株は、普通株よりも高い価格で発行されることが多く、会社は少ない株数で多くの資金を調達することができます。また、優先株は議決権が制限されていることが多いため、会社は経営への影響を最小限に抑えながら資金調達を行うことができます。

優先株の定義
項目	内容
定義	利益や利息の配当、または会社が解散した際の残余財産の分配を、他の種類の株式よりも優先的に受け取ることができる権利が与えられた株式
特徴	普通株よりも低リスクで社債よりも高リスク
発行目的	メザニン・ファイナンスを好む投資家向け

優先株の種類

優先株には、配当優先株式、残余財産分配優先株式、転換可能株式、議決権制限株式など、様々な種類があります。配当優先株式は、利益配当に関して優先した取扱いを受ける株式です。配当優先株式には、参加的優先株式と非参加的優先株式があり、参加的優先株式は、会社が優先配当を行ってなお分配すべき配当金が残存する場合に普通株式とともに配当を受けることができます。非参加的優先株式は、それができません。

残余財産分配優先株式は、会社が解散した際に、残余財産を優先的に分配される権利を持つ株式です。転換可能株式は、一定の条件を満たすことで、普通株式に転換できる権利を持つ株式です。議決権制限株式は、株主総会における議決権に制限が加えられた株式です。

優先株式は、これらの組み合わせにより、様々な設計が可能となります。例えば、利益配当を優先しつつ議決権を制限した株式は、会社の支配関係（株主比率）に変動を及ぼすことなく新株発行による資金調達を行うことができるので、社債（劣後債）の代替物として利用されます。

優先株式は、大企業や都市銀行が発行し、同じく大企業や都市銀行、あるいは政府（あるいは整理回収機構）が保有している場合が多いです。優先株式の発行が自己資本比率を高めたり公的資金の注入を受けたりする目的で行われるためです。このように再生目的で優先株が活用される場合には、一定期間の再生期間を経て、普通株式に転換する設計が一般的です。

優先株の種類
種類	内容
配当優先株式	利益配当に関して優先した取扱いを受ける株式
残余財産分配優先株式	会社が解散した際に、残った資産を優先的に分配する権利を持つ株式
転換可能株式	一定の条件を満たすことで、普通株式に転換できる権利を持つ株式
議決権制限株式	株主総会における議決権に制限が加えられた株式

優先株の例

優先株の例として、伊藤園の第1種優先株式（証券コード：25935）が挙げられます。伊藤園は、2007年9月に東京証券取引所第一部（現プライム市場）に上場した際に、普通株式を保有していた株主に対して、普通株式1株につき0.3株の割合で優先株式の無償割り当てを実施しました。伊藤園の公式ホームページによると、優先株の保有により普通株式に対して「1.25倍の配当額」や、株主優待品などを受け取れるとのことです。ただし、株主総会における議決権は与えられていません。

伊藤園の優先株は、国内で唯一上場している優先株であり、投資家にとって魅力的な投資対象となっています。伊藤園の優先株は、普通株よりも高い配当を受け取ることができるため、インカムゲインを求める投資家にとって魅力的な投資対象となっています。また、伊藤園は安定した経営を行っているため、投資家にとってリスクが低い投資対象となっています。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。また、議決権が制限されているため、経営に影響を与えることはできません。

優先株の例
会社名	証券コード	特徴
伊藤園	25935	普通株式に対して1.25倍の配当額、株主優待品あり、議決権なし

まとめ

優先株は、普通株よりも優先的な権利を持つ株式です。配当や残余財産の分配を優先的に受け取ることができる一方で、議決権が制限されていることが多いです。優先株は、投資家にとって低リスクで安定した収益を得ることができる投資対象となる一方で、会社にとっても資金調達手段として有効な手段となります。

優先株には、配当優先株式、残余財産分配優先株式、転換可能株式、議決権制限株式など、様々な種類があります。これらの組み合わせにより、様々な設計が可能となります。

優先株は、国内ではまだあまり普及していませんが、近年では、ベンチャー企業やスタートアップ企業が資金調達手段として利用することが増えています。

優先株は、投資家と会社双方にとってメリットとデメリットがあるため、投資する際には、それぞれのメリットとデメリットを理解した上で、慎重に判断する必要があります。

2. 優先株の配当とは

優先配当とは

優先配当とは、優先株に付与される権利の一つで、会社が利益を分配する際に、普通株よりも先に配当を受け取ることができる権利のことです。優先配当は、普通株よりも高い配当率が設定されることが多く、投資家にとって魅力的な要素となります。

優先配当は、会社が利益を分配する際に、まず優先株主に支払われ、その後、残った利益が普通株主に支払われます。そのため、優先株主は、普通株主よりも安定した配当収入を得ることができます。

優先配当
項目	内容
定義	会社が利益を分配する際に、普通株よりも先に配当を受け取ることができる権利
特徴	普通株よりも高い配当率が設定されることが多い
種類	参加型、非参加型、累積型、非累積型

参加型優先株式と非参加型優先株式

優先配当には、参加型と非参加型があります。参加型優先株式は、優先配当に加えて、普通株と同じように配当を受け取ることができる株式です。非参加型優先株式は、優先配当のみを受け取ることができ、普通株の配当は受け取ることができません。

参加型優先株式は、投資家にとってより多くの配当を受け取ることができるため、魅力的な投資対象となります。しかし、非参加型優先株式よりも取得コストが高くなる傾向があります。

非参加型優先株式は、参加型優先株式よりも取得コストが低いため、投資家にとって魅力的な投資対象となります。しかし、普通株の配当を受け取ることができないため、配当収入が少なくなる可能性があります。

参加型優先株式と非参加型優先株式は、それぞれメリットとデメリットがあります。投資家は、自分の投資スタイルやリスク許容度に合わせて、どちらの優先株式を選ぶかを判断する必要があります。

参加型と非参加型
種類	内容
参加型	優先配当に加えて、普通株と同じように配当を受け取ることができる株式
非参加型	優先配当のみを受け取ることができ、普通株の配当は受け取ることができない株式

累積型優先株式と非累積型優先株式

優先配当には、累積型と非累積型があります。累積型優先株式は、会社が利益を分配する際に、優先配当が不足した場合、その不足分を翌期以降に繰り越して支払われる株式です。非累積型優先株式は、不足分を繰り越すことができません。

累積型優先株式は、投資家にとって、配当収入が安定しているため、魅力的な投資対象となります。しかし、会社にとっては、配当コストが高くなる可能性があります。

非累積型優先株式は、会社にとっては、配当コストが低くなる可能性があります。しかし、投資家にとっては、配当収入が不安定になる可能性があります。

累積型優先株式と非累積型優先株式は、それぞれメリットとデメリットがあります。会社は、自社の財務状況や投資家のニーズを考慮して、どちらの優先株式を発行するかを判断する必要があります。

累積型と非累積型
種類	内容
累積型	会社が利益を分配する際に、優先配当が不足した場合、その不足分を翌期以降に繰り越して支払われる株式
非累積型	不足分を繰り越すことができない株式

まとめ

優先配当は、優先株に付与される権利の一つで、会社が利益を分配する際に、普通株よりも先に配当を受け取ることができる権利のことです。

優先配当には、参加型と非参加型、累積型と非累積型があります。

参加型優先株式は、優先配当に加えて、普通株と同じように配当を受け取ることができます。非参加型優先株式は、優先配当のみを受け取ることができ、普通株の配当は受け取ることができません。

累積型優先株式は、会社が利益を分配する際に、優先配当が不足した場合、その不足分を翌期以降に繰り越して支払われます。非累積型優先株式は、不足分を繰り越すことができません。

3. 優先株の投資メリット

安定した配当収入

優先株の最大のメリットは、安定した配当収入を得られることです。優先株は、普通株よりも優先的に配当を受け取ることができるため、会社が利益を分配する際に、優先株主は安定した配当収入を得ることができます。

特に、インカムゲインを求める投資家にとって、優先株は魅力的な投資対象となります。インカムゲインとは、株式や債券などの金融商品から得られる利息や配当などの収入のことです。

優先株は、普通株よりも安定した配当収入を得られるため、インカムゲインを求める投資家にとって、魅力的な投資対象となります。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

安定した配当収入
メリット	内容
安定した配当収入	普通株よりも優先的に配当を受け取ることができるため、会社が利益を分配する際に、優先株主は安定した配当収入を得ることができる

リスクの軽減

優先株は、普通株よりもリスクが低い投資対象と言われています。これは、優先株は、会社が解散した場合でも、残余財産の分配を優先的に受け取ることができるためです。

そのため、投資家は、優先株に投資することで、普通株に投資するよりもリスクを軽減することができます。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

リスクの軽減
メリット	内容
リスクの軽減	会社が解散した場合でも、残余財産の分配を優先的に受け取ることができるため、投資家は、優先株に投資することで、普通株に投資するよりもリスクを軽減することができます

経営への影響が少ない

優先株は、普通株と比べて議決権が制限されていることが多いため、投資家が会社の経営に影響を与えることは少ないです。

そのため、会社は、優先株を発行することで、経営への影響を最小限に抑えながら資金調達を行うことができます。

優先株は、普通株と比べて議決権が制限されていることが多いため、投資家が会社の経営に影響を与えることは少ないです。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

経営への影響が少ない
メリット	内容
経営への影響が少ない	優先株は、普通株と比べて議決権が制限されていることが多いため、投資家が会社の経営に影響を与えることは少ない

まとめ

優先株は、投資家にとって、安定した配当収入を得ることができ、リスクを軽減することができる魅力的な投資対象です。

また、優先株は、会社が経営への影響を最小限に抑えながら資金調達を行うことができる有効な手段となります。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

投資家は、優先株のメリットとデメリットを理解した上で、投資するかどうかを判断する必要があります。

4. 優先株と普通株の違い

配当

優先株は、普通株よりも優先的に配当を受け取ることができます。これは、優先株は、会社が利益を分配する際に、まず優先株主に支払われ、その後、残った利益が普通株主に支払われるためです。

そのため、優先株主は、普通株主よりも安定した配当収入を得ることができます。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

配当の優先性
項目	優先株	普通株
配当	優先的に受け取ることができる	優先株の配当後に残った利益から受け取ることができる

議決権

優先株は、普通株と比べて議決権が制限されていることが多くなっています。これは、優先株は、会社が経営への影響を最小限に抑えながら資金調達を行うために、議決権を制限しているためです。

そのため、優先株主は、会社経営に影響を与えることはできません。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

議決権の制限
項目	優先株	普通株
議決権	制限されていることが多い	株主総会で議決権を行使できる

流動性

優先株は、普通株と比べて流動性が低い傾向があります。これは、優先株は、市場で売買される銘柄が少なく、取引量が少ないためです。

そのため、優先株を売却したいときに、すぐに売却できない可能性があります。

優先株は、普通株と比べて流動性が低い傾向があります。これは、優先株は、市場で売買される銘柄が少なく、取引量が少ないためです。

ただし、優先株は、普通株よりも安定した配当収入を得ることができ、リスクを軽減することができる魅力的な投資対象です。

流動性の違い
項目	優先株	普通株
流動性	低い	高い

まとめ

優先株は、普通株と比べて、配当を優先的に受け取ることができる一方で、議決権が制限されていることが多く、流動性が低い傾向があります。

投資家は、優先株のメリットとデメリットを理解した上で、投資するかどうかを判断する必要があります。

優先株は、会社が経営への影響を最小限に抑えながら資金調達を行うことができる有効な手段となります。

ただし、優先株は、普通株よりも流動性が低いというデメリットがあります。そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

5. 優先株の税金対策

優先株の税金対策

優先株は、投資家にとって、税金対策にも利用できる場合があります。例えば、優先株を贈与する場合、普通株よりも低い評価額で贈与することができるため、贈与税を節税することができます。

また、優先株を相続する場合、普通株よりも低い評価額で相続することができるため、相続税を節税することができます。

ただし、優先株の税金対策は、複雑な制度であり、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

優先株の税金対策は、投資家の状況や目的によって異なるため、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

贈与税の節税
項目	内容
贈与税	優先株を贈与する場合、普通株よりも低い評価額で贈与することができるため、贈与税を節税することができます

優先株の税金対策の注意点

優先株の税金対策には、いくつかの注意点があります。例えば、優先株の評価額は、市場価格ではなく、時価で評価されるため、市場価格よりも低い評価額で贈与や相続を行うことはできません。

また、優先株の贈与や相続は、税務上の申告が必要となります。

優先株の税金対策は、複雑な制度であり、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

優先株の税金対策は、投資家の状況や目的によって異なるため、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

相続税の節税
項目	内容
相続税	優先株を相続する場合、普通株よりも低い評価額で相続することができるため、相続税を節税することができます

優先株の税金対策の事例

優先株の税金対策の事例として、中小企業のオーナーが、自分の子供に優先株を贈与する場合が挙げられます。

オーナーは、優先株を贈与することで、子供に会社の経営権を譲渡することなく、会社の財産を子供に相続させることができます。

また、優先株を贈与することで、贈与税を節税することができます。

ただし、優先株の税金対策は、複雑な制度であり、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

まとめ

優先株は、投資家にとって、税金対策にも利用できる場合があります。

ただし、優先株の税金対策は、複雑な制度であり、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

優先株の税金対策は、投資家の状況や目的によって異なるため、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

優先株の税金対策は、複雑な制度であり、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

6. 優先株の投資戦略とは

優先株の投資戦略

優先株の投資戦略は、投資家の投資目的やリスク許容度によって異なります。

例えば、安定した配当収入を得たい投資家は、配当率の高い優先株に投資する戦略をとるでしょう。

また、リスクを軽減したい投資家は、残余財産の分配を優先的に受け取ることができる優先株に投資する戦略をとるでしょう。

優先株の投資戦略は、投資家の状況や目的によって異なるため、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

優先株の投資戦略の注意点

優先株の投資戦略には、いくつかの注意点があります。例えば、優先株は、普通株よりも流動性が低い傾向があるため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

また、優先株は、議決権が制限されていることが多いため、会社の経営に影響を与えることはできません。

優先株の投資戦略は、複雑な制度であり、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

優先株の投資戦略は、投資家の状況や目的によって異なるため、専門家のアドバイスを受けることが重要です。

優先株投資の注意点
項目	内容
流動性	優先株は、普通株よりも流動性が低い傾向があるため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります
議決権	優先株は、議決権が制限されていることが多いため、会社の経営に影響を与えることはできません

優先株の投資戦略の事例

優先株の投資戦略の事例として、ベンチャー企業に投資する場合が挙げられます。

ベンチャー企業は、成長の可能性が高い一方で、リスクも高いです。そのため、ベンチャー企業に投資する場合には、リスクを軽減するために、優先株に投資する戦略をとることが多いです。

優先株は、ベンチャー企業が成長した場合には、高い配当収入を得ることができる可能性があります。

ただし、ベンチャー企業は、成長が遅れたり、倒産したりするリスクもあります。そのため、ベンチャー企業に投資する場合には、リスクを十分に理解した上で投資する必要があります。

ベンチャー企業への投資
項目	内容
メリット	成長の可能性が高い一方で、リスクも高い。そのため、リスクを軽減するために、優先株に投資する戦略をとることが多い
デメリット	成長が遅れたり、倒産したりするリスクもある。そのため、ベンチャー企業に投資する場合には、リスクを十分に理解した上で投資する必要があります