無担保コール翌日物とは?経済用語について説明

無担保コール翌日物の概要
項目	説明
定義	金融機関が短期資金を貸し借りするコール市場において、担保なしで資金を借り、翌日に返済する取引の際の金利
金利決定	市場の資金需要と供給のバランスによって決定される
特徴	担保不要、翌日返済、短期金利の指標
メリット	迅速な資金調達、低い金利、柔軟な取引
リスク	信用リスク、金利リスク、流動性リスク
取引手順	取引参加者（金融機関、証券会社、ブローカー）、取引方法（電話、電子取引システム）、決済（翌営業日）

1. 無担保コール翌日物とは
2. 無担保コール翌日物の仕組み
3. 無担保コール翌日物のメリット
4. 無担保コール翌日物のリスク
5. 無担保コール翌日物と他の金融商品の比較
6. 無担保コール翌日物の取引手順

1. 無担保コール翌日物とは

無担保コール翌日物の定義

無担保コール翌日物とは、金融機関同士が短期金融市場の一つであるコール市場において、担保なしで、短期資金を借り、翌日には返済する取引のことを指します。投資信託においては余剰資金の運用に利用されます。

コール市場とは、金融機関が短期資金の不足や余剰を解消するために、お互いに資金を貸し借りする市場のことです。無担保コール翌日物は、このコール市場における取引形態の一つで、担保なしで資金を貸し借りし、翌日に返済を行うという特徴があります。

無担保コール翌日物は、通常、銀行間取引で利用されます。銀行は、預金や融資の需要と供給のバランスを調整するために、コール市場を通じて資金を調達したり、運用したりします。

無担保コール翌日物は、金融機関にとって、短期的な資金調達や運用手段として重要な役割を果たしています。また、市場の短期金利の指標としても注目されています。

無担保コール翌日物の種類
種類	説明
無担保コール翌日物	担保なしで翌日に返済する資金の金利
有担保コール翌日物	担保を付けて翌日に返済する資金の金利
無担保コール数日物	担保なしで数日後に返済する資金の金利
有担保コール数日物	担保を付けて数日後に返済する資金の金利

無担保コール翌日物金利

無担保コール翌日物金利とは、無担保コール翌日物の取引における金利のことです。この金利は、市場の短期金利の指標として重要な役割を果たしています。

無担保コール翌日物金利は、市場の資金需要と供給のバランスによって日々変動します。資金需要が高まれば金利は上昇し、資金供給が潤沢になれば金利は低下します。

無担保コール翌日物金利は、日本銀行の金融政策とも密接に関係しています。日本銀行は、金融政策を通じて無担保コール翌日物金利を誘導することで、市場全体の金利水準に影響を与えています。

無担保コール翌日物金利は、金融機関が資金を調達したり、運用したりする際の重要な指標となるため、経済活動全体に大きな影響を与えています。

無担保コール翌日物金利の変動要因
要因	説明
市場の資金需要	資金需要が高まれば金利は上昇
市場の資金供給	資金供給が潤沢になれば金利は低下
日本銀行の金融政策	金融政策によって金利が誘導される

無担保コール翌日物の歴史

無担保コール翌日物は、1985年7月に無担保コール市場が創設されたことにより誕生しました。それまでは、金融機関は主に担保付きの資金貸借取引を行っていました。

1990年代以降、無担保コール翌日物は、金融市場調節の主たる操作目標となりました。日本銀行は、公開市場操作を通じて無担保コール翌日物金利を誘導することで、金融市場全体の金利水準をコントロールしていました。

2013年4月4日より、日本銀行の金融政策の操作目標は、無担保コール翌日物金利からマネタリーベースに変更されました。

2016年12月28日、LIBOR公表停止に伴う翌日物の無リスク金利として、無担保コール翌日物金利が特定され、TONA（Tokyo OverNight Average rate）と呼称されるようになりました。

無担保コール翌日物の歴史的変遷
時期	出来事
1985年7月	無担保コール市場が創設
1990年代以降	金融市場調節の主たる操作目標となる
2013年4月4日	日本銀行の金融政策の操作目標がマネタリーベースに変更
2016年12月28日	LIBOR公表停止に伴い、無担保コール翌日物金利がTONA（Tokyo OverNight Average rate）と呼称される

まとめ

無担保コール翌日物は、金融機関同士が短期資金を貸し借りする際に用いられる重要な金融商品です。担保なしで資金を貸し借りし、翌日に返済を行うという特徴があります。

無担保コール翌日物金利は、市場の短期金利の指標として重要な役割を果たしており、日本銀行の金融政策とも密接に関係しています。

無担保コール翌日物は、金融機関にとって、短期的な資金調達や運用手段として重要な役割を果たしており、経済活動全体に大きな影響を与えています。

2. 無担保コール翌日物の仕組み

コール市場における取引

コール市場とは、金融機関が短期資金の不足や余剰を解消するために、お互いに資金を貸し借りする市場のことです。コール市場では、様々な期間の資金貸借取引が行われていますが、最も流動性が高いのはオーバーナイト（1営業日）の取引です。

無担保コール翌日物は、コール市場における取引形態の一つで、担保なしで資金を貸し借りし、翌日に返済を行うという特徴があります。

コール市場では、無担保コール翌日物以外にも、有担保コール翌日物や、数日間の資金貸借取引など、様々な取引形態が存在します。

コール市場は、金融機関にとって、短期的な資金調達や運用手段として重要な役割を果たしています。

コール市場における取引形態
取引形態	説明
無担保コール翌日物	担保なしで翌日に返済する資金の金利
有担保コール翌日物	担保を付けて翌日に返済する資金の金利
無担保コール数日物	担保なしで数日後に返済する資金の金利
有担保コール数日物	担保を付けて数日後に返済する資金の金利

無担保コール翌日物金利の決定

無担保コール翌日物金利は、コール市場における資金需要と供給のバランスによって決定されます。資金需要が高まれば金利は上昇し、資金供給が潤沢になれば金利は低下します。

無担保コール翌日物金利は、市場参加者によって日々決定されます。市場参加者は、それぞれの資金需要や供給状況に応じて、金利を提示し、取引を行います。

日本銀行は、公開市場操作を通じて、無担保コール翌日物金利を誘導することで、市場全体の金利水準をコントロールしています。

日本銀行は、金融政策の目標とする金利水準を達成するために、市場に資金を供給したり、回収したりすることで、無担保コール翌日物金利を誘導しています。

無担保コール翌日物金利の決定要因
要因	説明
市場の資金需要	資金需要が高まれば金利は上昇
市場の資金供給	資金供給が潤沢になれば金利は低下
日本銀行の金融政策	金融政策によって金利が誘導される

無担保コール翌日物金利の算出

無担保コール翌日物金利は、コール市場における取引データに基づいて算出されます。具体的には、取引された金利と取引量を基に、加重平均値が算出されます。

日本銀行は、無担保コール翌日物金利の算出方法を公表しており、市場参加者はこの算出方法に基づいて、金利を把握することができます。

無担保コール翌日物金利は、日銀が午後5時15分頃に速報値を、翌営業日の午前10時頃に確報値を公表しています。

無担保コール翌日物金利は、金融機関にとって、短期的な資金調達や運用手段として重要な役割を果たしており、経済活動全体に大きな影響を与えています。

無担保コール翌日物金利の算出方法
項目	説明
データ	コール市場における取引データ
算出方法	取引された金利と取引量を基に、加重平均値を算出
公表機関	日本銀行
公表頻度	日次（速報値：午後5時15分頃、確報値：翌営業日の午前10時頃）

まとめ

無担保コール翌日物は、コール市場における取引形態の一つで、担保なしで資金を貸し借りし、翌日に返済を行うという特徴があります。

無担保コール翌日物金利は、市場の資金需要と供給のバランスによって決定され、日本銀行の金融政策によって誘導されます。

3. 無担保コール翌日物のメリット

短期資金調達手段としてのメリット

無担保コール翌日物は、金融機関にとって、短期的な資金調達手段として非常に有効です。銀行は、預金や融資の需要と供給のバランスを調整するために、コール市場を通じて資金を調達したり、運用したりします。

無担保コール翌日物は、担保を必要としないため、迅速に資金を調達することができます。これは、急な資金需要が発生した場合に特に有効です。

無担保コール翌日物は、通常、他の金融商品と比べて金利が低く抑えられていることがあります。これは、短期の取引であるため、リスクが低いと見なされるためです。

無担保コール翌日物は、柔軟な取引が可能であり、短期の資金調達のニーズに合わせて利用することができます。

無担保コール翌日物の短期資金調達手段としてのメリット
メリット	説明
迅速な資金調達	担保不要のため、迅速に資金を調達可能
低い金利	短期の取引であるため、リスクが低く、金利が低い傾向がある
柔軟な取引	短期の資金調達のニーズに合わせて、柔軟な取引が可能

運用手段としてのメリット

無担保コール翌日物は、金融機関にとって、短期的な運用手段としても有効です。銀行は、余剰資金をコール市場に貸し出すことで、短期的な利回りを得ることができます。

無担保コール翌日物は、柔軟な取引が可能であり、短期の資金運用のニーズに合わせて利用することができます。

無担保コール翌日物の運用手段としてのメリット
メリット	説明
短期的な利回り	余剰資金をコール市場に貸し出すことで、短期的な利回りを得ることが可能
低いリスク	短期の取引であるため、リスクが低い傾向がある
柔軟な運用	短期の資金運用のニーズに合わせて、柔軟な運用が可能

市場の短期金利指標としてのメリット

無担保コール翌日物金利は、市場の短期金利の指標として重要な役割を果たしています。市場参加者は、無担保コール翌日物金利を参考に、短期金利の動向を把握することができます。

無担保コール翌日物金利は、市場の資金需要と供給のバランスを反映しているため、市場の短期金利の動向を把握する上で重要な指標となります。

無担保コール翌日物の市場指標としてのメリット
メリット	説明
市場の短期金利の動向把握	市場の資金需要と供給のバランスを反映しているため、市場の短期金利の動向を把握する上で重要な指標となる
金融政策の動向把握	日本銀行の金融政策によって金利が誘導されるため、金融政策の動向を把握する上で重要な指標となる

まとめ

無担保コール翌日物は、金融機関にとって、短期的な資金調達や運用手段として、様々なメリットがあります。

無担保コール翌日物は、迅速な資金調達、低い金利、柔軟な取引などが可能であり、市場の短期金利の指標としても重要な役割を果たしています。

4. 無担保コール翌日物のリスク

信用リスク

無担保コール翌日物は、担保なしで資金を貸し借りするため、信用リスクが存在します。取引相手方が、資金繰りの悪化などで支払いが滞った場合、取引にリスクが生じる可能性があります。

信用リスクを軽減するためには、取引相手方の信用力を事前に調査することが重要です。また、取引相手方との間で、適切な契約を締結することも重要です。

無担保コール翌日物は、通常、短期の取引であるため、信用リスクは比較的低いとされています。しかし、取引相手方の信用力が低い場合は、信用リスクが高くなる可能性があります。

無担保コール翌日物の信用リスク
リスク	説明
取引相手方の信用力	取引相手方が資金繰りの悪化などで支払いが滞った場合、取引にリスクが生じる可能性がある
リスク軽減策	取引相手方の信用力を事前に調査する、適切な契約を締結する

金利リスク

無担保コール翌日物は、市場の金利変動の影響を受けます。金利が上昇した場合、資金調達コストが上昇し、運用利回りが低下する可能性があります。

金利リスクを軽減するためには、金利変動リスクをヘッジする必要があります。金利変動リスクをヘッジする方法としては、金利スワップなどのデリバティブ取引を利用する方法があります。

無担保コール翌日物は、通常、短期の取引であるため、金利リスクは比較的低いとされています。しかし、金利変動が大きい場合は、金利リスクが高くなる可能性があります。

無担保コール翌日物の金利リスク
リスク	説明
金利上昇	金利が上昇した場合、資金調達コストが上昇し、運用利回りが低下する可能性がある
リスク軽減策	金利変動リスクをヘッジする（金利スワップなどのデリバティブ取引を利用）

流動性リスク

無担保コール翌日物は、短期の取引であるため、流動性リスクが存在します。市場の流動性が低い場合は、資金を調達したり、運用したりすることが困難になる可能性があります。

流動性リスクを軽減するためには、市場の流動性を常に把握しておくことが重要です。また、取引を行う前に、資金の調達や運用計画を立てておくことも重要です。

無担保コール翌日物は、通常、短期の取引であるため、流動性リスクは比較的低いとされています。しかし、市場の流動性が低い場合は、流動性リスクが高くなる可能性があります。

無担保コール翌日物の流動性リスク
リスク	説明
市場の流動性	市場の流動性が低い場合は、資金を調達したり、運用したりすることが困難になる可能性がある
リスク軽減策	市場の流動性を常に把握しておく、取引を行う前に資金の調達や運用計画を立てておく

まとめ

無担保コール翌日物は、信用リスク、金利リスク、流動性リスクなどのリスクが存在します。

これらのリスクを軽減するためには、取引相手方の信用力を調査し、金利変動リスクをヘッジし、市場の流動性を常に把握しておくことが重要です。

5. 無担保コール翌日物と他の金融商品の比較

無担保コール翌日物と国債

無担保コール翌日物は、国債と比べて、短期の資金調達や運用手段として利用されます。国債は、長期の資金調達や運用手段として利用されることが多いです。

無担保コール翌日物は、国債と比べて、金利が低く抑えられていることがあります。これは、短期の取引であるため、リスクが低いと見なされるためです。

無担保コール翌日物は、国債と比べて、流動性が高い傾向があります。これは、短期の取引であるため、売買がしやすいからです。

無担保コール翌日物と国債の比較
項目	無担保コール翌日物	国債
期間	短期	長期
金利	低い傾向	高い傾向
流動性	高い傾向	低い傾向

無担保コール翌日物とレポ

無担保コール翌日物は、レポと比べて、担保を必要としません。レポは、国債などの有価証券を担保として資金を貸し借りする取引です。

無担保コール翌日物は、レポと比べて、金利が低く抑えられていることがあります。これは、担保を必要としないため、リスクが低いと見なされるためです。

無担保コール翌日物は、レポと比べて、流動性が高い傾向があります。これは、担保を必要としないため、取引がしやすいからです。

無担保コール翌日物とレポの比較
項目	無担保コール翌日物	レポ
担保	不要	必要
金利	低い傾向	高い傾向
流動性	高い傾向	低い傾向

無担保コール翌日物とLIBOR

無担保コール翌日物は、LIBOR（ロンドン銀行間取引金利）と比べて、実際の取引に基づいた金利です。LIBORは、パネル行のオファー・レートに基づいた指標金利であり、実際の取引に立脚していないことから操作する余地が生まれた点で問題視されていました。

無担保コール翌日物は、LIBORと比べて、操作される余地がない金利指標です。無担保コール翌日物は、実際の取引に基づいて算出されるため、操作される可能性が低いです。

無担保コール翌日物は、LIBORと比べて、流動性が高い傾向があります。これは、LIBORが廃止されたため、市場参加者が無担保コール翌日物にシフトしているためです。

無担保コール翌日物とLIBORの比較
項目	無担保コール翌日物	LIBOR
基準	実際の取引	パネル行のオファー・レート
操作リスク	低い	高い
流動性	高い	低い

まとめ

無担保コール翌日物は、国債、レポ、LIBORなどの他の金融商品と比べて、短期の資金調達や運用手段として利用され、実際の取引に基づいた金利であるため、操作される可能性が低く、流動性が高い傾向があります。

6. 無担保コール翌日物の取引手順

取引参加者

無担保コール翌日物の取引には、金融機関、証券会社、ブローカーなどが参加します。金融機関は、資金の不足や余剰を解消するために、コール市場を通じて資金を調達したり、運用したりします。

証券会社は、顧客の代理として、コール市場で取引を行います。ブローカーは、金融機関同士の取引を仲介します。

無担保コール翌日物の取引参加者
参加者	役割
金融機関	資金の不足や余剰を解消するために、コール市場を通じて資金を調達したり、運用したりする
証券会社	顧客の代理として、コール市場で取引を行う
ブローカー	金融機関同士の取引を仲介する

取引方法

無担保コール翌日物の取引は、電話や電子取引システムを通じて行われます。取引参加者は、それぞれの資金需要や供給状況に応じて、金利を提示し、取引を行います。

取引は、通常、日中に行われます。金融機関は、自社の資金繰りを円滑に行うため、このような短期の取引を活用しています。

無担保コール翌日物の取引方法
方法	説明
電話	電話を通じて取引を行う
電子取引システム	電子取引システムを通じて取引を行う
取引時間	通常、日中に行われる