| 項目 | 説明 |
|---|---|
| 最終利回り | 債券を購入して最終償還期日(返済日)まで保有した場合の利回り。利息収入と償還差損益(償還価額と買付価格との差)の合計が、投資金額に対して1年当りどれだけの割合になるかを表す指標。 |
| 利率 | 額面金額に対する利息の割合。債券の発行時に決定され、償還まで変わりません。 |
| 所有期間利回り | 債券を償還期限まで保有せず、途中で売却した場合の利回り。 |
| 応募者利回り | 新規に発行された債券を発行価格で購入して満期まで保有した場合に得られる利回り。 |
| 直接利回り | 債券の購入価格に対して1年間に受け取る利息収入の割合。 |
| 市場金利 | 債券の価格は、市場金利の動向により変動します。金利が上昇すると債券価格は下がり、金利が低下すると債券価格は上がります。 |
| 発行体の信用力 | 債券の価格は、発行体の信用度によっても変動します。発行体の財務状況が悪化すると、信用力が下がり債券価格は下落する。 |
| 経済状況 | 景況感、為替動向などのファンダメンタルズも債券価格に影響を与える。一般的に、景気の上昇期には株価が上がるため、債券価格は下落する。逆に、景気の下降期には、債券価格は上昇する。 |
1. 最終利回りとは何か
最終利回りの定義
最終利回りとは、債券を購入して最終償還期日(返済日)まで保有した場合の利回りを指します。債券の利息収入と償還差損益(償還価額と買付価格との差)の合計が、投資金額に対して1年当りどれだけの割合になるかを表す指標です。
債券は期中の売買が可能であり、買付価額と償還価額が同じとは限りません。買付価格が償還価額と同じならば、償還差損益は発生しないため、利率(年利)=最終利回りとなります。しかし、買付価額が償還価額と異なる場合は、最終利回りは利率と一致しません。
例えば、額面100万円の債券を100万円で購入し、1年後に3万円の利息を受け取る場合、利率は3%です。この債券を1年後、額面と同じ100万円で償還した場合、最終利回りも3%となります。しかし、この債券を95万円で購入した場合、償還差益は5万円発生し、最終利回りは3%よりも高くなります。
逆に、105万円で購入した場合、償還差損は5万円発生し、最終利回りは3%よりも低くなります。このように、最終利回りは買付価格によって変動します。
| 購入水準 | 償還時の差損益 | 利率と利回り比較 |
|---|---|---|
| 額面と同じ価格 | 差損益無し | 最終利回り=利率 |
| 額面より高い価格 | 差損発生 | 最終利回り<利率 |
| 額面より安い価格 | 差益発生 | 最終利回り>利率 |
最終利回りと利率の違い
最終利回りと利率は、どちらも債券の収益性を表す指標ですが、計算方法が異なります。利率は、額面金額に対する利息の割合であり、債券の発行時に決定され、償還まで変わりません。
一方、最終利回りは、投資金額に対する利息を含めた年間あたりの運用益をパーセントで表したものです。運用益には、利息と償還差損益が含まれます。
つまり、最終利回りは、債券の買付価格と償還価額の差を考慮した、より現実的な収益率を表す指標といえます。
投資判断を行う際には、債券の表面の利率ではなく、最終的な利回りを確認することが重要です。
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最終利回りの種類
最終利回りは、債券の保有期間によって、いくつかの種類に分けられます。
所有期間利回りは、債券を償還期限まで保有せず、途中で売却した場合の利回りを指します。
応募者利回りは、新規に発行された債券を発行価格で購入して満期まで保有した場合に得られる利回りです。
直接利回りは、債券の購入価格に対して1年間に受け取る利息収入の割合のことです。
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まとめ
最終利回りとは、債券を購入して最終償還期日(返済日)まで保有した場合の利回りを指します。
最終利回りは、利息収入と償還差損益(償還価額と買付価格との差)の合計が、投資金額に対して1年当りどれだけの割合になるかを表す指標です。
最終利回りは、債券の買付価格によって変動し、利率とは異なる場合があります。
投資判断を行う際には、債券の表面の利率ではなく、最終的な利回りを確認することが重要です。
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2. 最終利回りの重要性
投資判断における最終利回りの役割
最終利回りは、債券投資における収益性を判断する上で非常に重要な指標です。
最終利回りは、債券の買付価格、償還価額、利率、償還までの期間などを考慮した総合的な収益率を表すため、投資判断を行う上で重要な指標となります。
最終利回りを参考に、投資目標に合った債券を選択することが重要です。
例えば、同じ利率の債券であっても、買付価格が異なる場合、最終利回りは大きく変わります。
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最終利回りとリスクの関係
最終利回りは、債券のリスクと密接な関係があります。
一般的に、最終利回りが高い債券は、リスクが高いとされています。
これは、最終利回りが高い債券は、償還差損益が大きくなる可能性があるためです。
そのため、最終利回りだけで投資判断を行うのではなく、リスクとリターンのバランスを考慮することが重要です。
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最終利回りと投資戦略
最終利回りは、投資戦略を立てる上でも重要な指標となります。
例えば、長期投資を行う場合は、最終利回りが安定している債券を選ぶことが重要です。
一方、短期投資を行う場合は、最終利回りが高く、価格変動リスクが低い債券を選ぶことが重要です。
最終利回りを参考に、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な投資戦略を立てることが重要です。
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まとめ
最終利回りは、債券投資における収益性を判断する上で非常に重要な指標です。
最終利回りは、債券のリスクと密接な関係があり、最終利回りが高い債券は、リスクが高いとされています。
最終利回りは、投資戦略を立てる上でも重要な指標となります。
投資判断を行う際には、最終利回りを参考に、リスクとリターンのバランスを考慮し、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な投資戦略を立てることが重要です。
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3. 最終利回りの計算方法
最終利回りの計算式
最終利回りは、以下の式で計算されます。
最終利回り（％）＝｛利息（※）＋（償還価額－購入価額）÷残存年数｝÷購入価額×100
※利息＝償還価額×表面利率
例えば、表面利率2％（利息は2円）、償還価額100円、購入価額95円、取得時の残存年数（満期までの年数）が5年の債券の場合、最終利回りは以下のように計算します。
| 最終利回り（％） | ｛利息（※）＋（償還価額－購入価額）÷残存年数｝÷購入価額×100 |
|---|---|
| ※利息 | 償還価額×表面利率 |
最終利回りの計算例
｛2円＋（100円－95円）÷5年｝÷95円×100≒3.16％
つまり、表面利率の高い商品を、なるべく低い購入価額で入手できれば、最終利回りは大きくなります。
最終利回りは、債券の価格変動や償還差損益を考慮した、より現実的な収益率を表す指標です。
投資判断を行う際には、最終利回りを参考に、リスクとリターンのバランスを考慮し、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な投資戦略を立てることが重要です。
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最終利回りの計算ツール
最終利回りを計算するツールは、インターネット上に数多く存在します。
これらのツールを利用することで、簡単に最終利回りを計算することができます。
最終利回りを計算するツールを利用することで、債券の収益性をより正確に把握することができます。
投資判断を行う際には、最終利回りを参考に、リスクとリターンのバランスを考慮し、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な投資戦略を立てることが重要です。
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まとめ
最終利回りは、利息収入と償還差損益を考慮した、より現実的な収益率を表す指標です。
最終利回りは、以下の式で計算されます。
最終利回り（％）＝｛利息（※）＋（償還価額－購入価額）÷残存年数｝÷購入価額×100
最終利回りを計算するツールは、インターネット上に数多く存在します。
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4. 最終利回りの具体例
発行時の価格で購入した場合
発行時の価格が100万円ならば、償還時の価格も100万円である。
たとえば、4年満期の3％クーポンの債券を発行時に100万円の投資金額で買った場合は、償還時も100万円なので償還差益はなし。
利息は3万円を4回受け取るため、運用益は12万円で12％のリターンだ。
年平均は3％で、利率と等しくなる。
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発行後1年経過した債券を購入した場合
額面100万円、4年満期の3％クーポンの債券を、発行から1年後（残存年数3年）に98万円で購入したケースを考える。
投資金額98万円に対して償還時は100万円が戻るので、償還差益は2万円になる。
利息は3万円を3回で9万円もらえる。運用収益は11万円。
投資金額の98万円に対し11.22％のリターンで、年平均は3.74％。発行から償還まで保有していた場合よりも最終利回りは高くなる。
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発行後3年経過した債券を購入した場合
額面100万円、4年満期の3％クーポンの債券を、発行から3年後（残存年数1年）に101万円で購入したケースはどうだろう。
投資金額は101万円のところ、償還時は100万円戻るので、償還差損は1万円になる。
利息は3万円を1回、計3万円もらえる。運用収益は2万円で、投資金額の101万円に対し年利回りは1.98％になる。
このように、債券の購入時期によって最終利回りは大きく変わります。
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まとめ
最終利回りは、債券の購入時期によって大きく変わります。
発行時の価格で購入した場合、最終利回りは利率と等しくなります。
発行後、債券の価格が上昇している場合は、最終利回りは利率よりも高くなります。
発行後、債券の価格が下落している場合は、最終利回りは利率よりも低くなります。
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5. 最終利回りの影響要因
市場金利
債券の価格は、市場金利の動向により変動します。
債券価格は、金利が上昇すると下がり、金利が低下すると上がります。
したがって、金利上昇が見込まれるときは、債券価格が低下して、含み損を生じることがあり得る。
償還まで待つのなら元本が戻るので最終利回りは変わらないが、途中売却する場合には所有期間利回りが低下する。
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発行体の信用力
債券の価格は、発行体の信用度によっても変動します。
債券を発行する会社（発行体）の財務状況が悪化すると、利子や償還金の支払遅延や、債務不履行に陥ることもあるので、信用力が下がり債券価格は下落する。
財務状況が改善すると、信用力が上がり債券価格は上昇する。
リーマンショックやコロナショックのような特殊な経済状況のときも、発行体の信用力が低下して、債券価格が下落することがある。
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経済状況
景況感、為替動向などのファンダメンタルズも債券価格に影響を与える。
一般的に、景気の上昇期には株価が上がる。すると投資家は債券から株に資産をシフトするため、債券価格は下落する（金利は上がる）。
逆に、景気の下降期には、投資家は株から債券に資産をシフトするため、債券価格は上昇する（金利は下がる）。
また、景気の上昇期には個人消費が増えることで個人への貸出が増え、さらに設備投資をするため企業への貸し出しも増えることで金利が上がる。債券利回りの変動は、ファンダメンタルズとも密接な関係があるのだ。
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まとめ
最終利回りは、市場金利、発行体の信用力、経済状況などの影響を受けます。
市場金利が上昇すると、債券価格は下落し、最終利回りは低下する傾向があります。
発行体の信用力が低下すると、債券価格は下落し、最終利回りは低下する傾向があります。
経済状況が変化すると、債券価格は変動し、最終利回りは影響を受ける可能性があります。
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6. 最終利回りの活用方法
投資判断への活用
最終利回りは、債券投資における収益性を判断する上で非常に重要な指標です。
最終利回りを参考に、投資目標に合った債券を選択することが重要です。
例えば、長期投資を行う場合は、最終利回りが安定している債券を選ぶことが重要です。
一方、短期投資を行う場合は、最終利回りが高く、価格変動リスクが低い債券を選ぶことが重要です。
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リスク管理への活用
最終利回りは、債券のリスクと密接な関係があります。
一般的に、最終利回りが高い債券は、リスクが高いとされています。
最終利回りを参考に、リスクとリターンのバランスを考慮し、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な投資戦略を立てることが重要です。
最終利回りは、債券投資におけるリスク管理に役立ちます。
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ポートフォリオ構築への活用
最終利回りは、ポートフォリオを構築する上でも重要な指標となります。
最終利回りを参考に、債券の比率を調整することで、ポートフォリオ全体の収益性とリスクを管理することができます。
最終利回りは、ポートフォリオのバランスを調整する上で役立ちます。
最終利回りを参考に、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切なポートフォリオを構築することが重要です。
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まとめ
最終利回りは、債券投資における収益性を判断する上で非常に重要な指標です。
最終利回りは、債券のリスクと密接な関係があり、最終利回りが高い債券は、リスクが高いとされています。
最終利回りは、投資戦略を立てる上でも重要な指標となります。
投資判断を行う際には、最終利回りを参考に、リスクとリターンのバランスを考慮し、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な投資戦略を立てることが重要です。
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参考文献
・最終利回り、所有期間利回りとは？ 債券には4種類の利回りが …
・利回りとは？ 利息・利子との違いや計算方法などを簡単に解説 …
・「利回り」とは？「利率」との違いや計算方法について解説 …
・【2020】利回りとはどんな意味？計算式＆計算方法・似た用語と …
・利回りとは？計算方法や相場の解説 | Money Journey
・利回りとは？利率との違いや投資商品別の考え方・相場を解説 …
・最終利回り(さいしゅうりまわり) | 証券用語集 | 東海東京証券
・債券と利回りの基本 利率と利回りの違いや計算方法を解説 | Zuu …
・「金利」と「利回り」の違いとは？分かりやすく解釈 | 意味 …
・最終利回り(終利) | iFreeETF | 大和アセットマネジメント株式会社
