ロンドン銀行間取引金利とは?経済用語について説明

ロンドン銀行間取引金利の項目別概要
項目	内容
定義	ロンドン市場における銀行間取引金利
算出方法	複数の銀行が提示するレートを平均化
影響	企業の資金調達コスト、金融商品の価格、金融市場全体の安定性
変動要因	経済状況、金融機関の信用力、市場の需給
重要性	国際的な金融取引の基準金利
将来展望	2021年末以降は公表停止、代替指標への移行が進められている

1. ロンドン銀行間取引金利とは

LIBORとは何か？

LIBOR（ロンドン銀行間取引金利）とは、ロンドンのインターバンク市場において、銀行がお互いに短期資金を融通し合う際に適用される金利のことです。LIBORは、London Interbank Offered Rateの略称で、英語の頭文字から「ライボー」と呼ばれています。LIBORは、世界中の金融取引における基準金利として広く利用されてきました。

LIBORは、主要な5通貨（米ドル、英ポンド、スイスフラン、ユーロ、日本円）について、2021年12月末まで（米ドルLIBORの一部テナーは2023年6月末まで）公表されていました。しかし、2012年に発覚した欧米主要金融機関による不正操作問題を受け、円など4通貨は2021年12月末から公表が停止されています。ドルは23年6月末に公表が停止されます。

LIBORは、銀行間取引の金利指標として、様々な金融取引における参照指標として利用されてきました。例えば、企業が銀行から資金を借りる際の金利や、金融商品（債券やデリバティブなど）の価格設定などにLIBORが用いられてきました。

LIBORは、銀行が短期資金を調達する際の平均貸付金利を反映した指標です。LIBORが上昇すると、銀行は貸出金利を引き上げる傾向があり、企業や個人の資金調達コストが増加します。逆に、LIBORが低下すると、銀行は貸出金利を引き下げる傾向があり、企業や個人の資金調達コストが減少します。

LIBORの対象通貨
通貨	公表停止時期
米ドル	2023年6月末
英ポンド	2021年12月末
スイスフラン	2021年12月末
ユーロ	2021年12月末
日本円	2021年12月末

LIBORの算出方法

LIBORは、複数の主要な銀行（リファレンス・バンクまたはパネル行と呼ばれる）が、マーケットの状況を踏まえ、無担保で資金調達をする際に適切と考えられるレートを、LIBORの運営機関に提示することで算出されます。

LIBOR運営機関は、各行の提示レートを一定の算出方法に基づき指標化し、公表します。LIBORの算出方法は、各金融機関によって異なりますが、代表的な算出方法としては、「修正デュレーション加重平均法」や「トリム平均法」などが挙げられます。

LIBORの算出には、複数の銀行が参加する必要があります。これらの銀行は、リファレンスバンクと呼ばれ、LIBORの算出に協力する役割を担っています。リファレンスバンクは、毎営業日、午前11時時点における1週間物、1か月物、3か月物、6か月物、12か月物の5種類について、市場実勢レートをLIBOR運営機関に呈示します。

LIBOR運営機関は、各期間における呈示レートについて、それぞれ上位2行と下位2行の値を除外して、それ以外の呈示レートを単純平均し、「LIBORレート」（米ドル、ユーロ、英ポンドなど、複数の通貨それぞれ5種類）として公表しています。

LIBORの不正操作問題

LIBORは、世界中の金融取引で用いられる重要なインフラとなっていましたが、その算出においては各パネル行が正しく調達金利を自己申告することが前提となっていました。

しかし、2008年のリーマンショックによって銀行の信用力の低下が懸念された際、一部のLIBORのパネル行が、提示する調達金利が高いと市場参加者から信用力が低いと受け止められるのではないかと考え、実際の取引レートよりも低いレートを提示するという問題が生じました。

さらに、銀行トレーダーが、自らが行うデリバティブ取引を有利にするために、提示するレートを意図的に操作した事例も報告されました。

こうした問題を受け、「LIBORの公表停止」が議論され、2021年３月５日、LIBOR運営機関である ICE Benchmark Administrationが、2021年12月末をもって、一部のドル建てのものを除きLIBORを原則公表停止することを発表しました。

まとめ

LIBORは、ロンドン銀行間取引金利のことで、世界中の金融取引における基準金利として広く利用されてきました。LIBORは、複数の主要な銀行が、無担保で資金調達をする際に適切と考えられるレートを、LIBORの運営機関に提示することで算出されます。

しかし、2008年のリーマンショック以降、LIBORの不正操作問題が表面化し、LIBORの信頼性が失われてしまいました。そのため、2021年12月末をもって、LIBORは原則公表停止となりました。

LIBORの廃止に伴い、金融市場では、LIBORの代替指標として、TIBOR（東京銀行間取引金利）や、リスク・フリー・レート（RFR）などが注目されています。

LIBORの廃止は、金融市場に大きな影響を与える可能性があります。そのため、金融機関や企業は、LIBORの廃止に備え、代替指標への移行やフォールバック条項の導入などの対応を進めていく必要があります。

2. ロンドン銀行間取引金利の仕組み

LIBORの算出方法

LIBORは、複数の主要な銀行（リファレンス・バンクまたはパネル行と呼ばれる）が、マーケットの状況を踏まえ、無担保で資金調達をする際に適切と考えられるレートを、LIBORの運営機関に提示することで算出されます。

LIBORの算出方法
ステップ	内容
1. レート提示	複数の銀行が市場実勢レートを提示
2. レート選定	上位2行と下位2行のレートを除外
3. 平均算出	残りのレートを単純平均
4. 公表	LIBOR運営機関が公表

LIBORの公表停止

さらに、銀行トレーダーが、自らが行うデリバティブ取引を有利にするために、提示するレートを意図的に操作した事例も報告されました。

LIBORの代替指標

TIBORは、東京の銀行間取引金利を反映した指標であり、LIBORと同様に、銀行が貸出金利を設定する際の基準となるだけでなく、金融商品の価格設定や金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献しています。

リスク・フリー・レート（RFR）は、銀行の信用リスクを含まない金利であり、LIBORよりも透明性と信頼性が高いと考えられています。

LIBORの代替指標
指標	説明
TIBOR	東京銀行間取引金利
RFR	リスク・フリー・レート

まとめ

LIBORは、複数の主要な銀行が、無担保で資金調達をする際に適切と考えられるレートを、LIBORの運営機関に提示することで算出されます。

LIBORは、世界中の金融取引で用いられる重要なインフラとなっていましたが、不正操作問題が発覚したため、2021年12月末をもって、原則公表停止となりました。

LIBORの廃止に伴い、金融市場では、LIBORの代替指標として、TIBORや、リスク・フリー・レート（RFR）などが注目されています。

3. ロンドン銀行間取引金利の影響

企業への影響

LIBORは、企業が銀行から資金を借りる際の金利水準に影響を与えます。LIBORが上昇すると、企業は銀行から資金を借りる際の金利が高くなり、資金調達コストが増加します。

また、LIBORは、企業が発行する債券の金利にも影響を与えます。LIBORが上昇すると、企業は債券を発行する際の金利が高くなり、資金調達コストが増加します。

さらに、LIBORは、企業が取引するデリバティブなどの金融商品の価格にも影響を与えます。LIBORが上昇すると、企業はデリバティブなどの金融商品の価格が上昇し、損失が発生する可能性があります。

LIBORの廃止は、企業の資金調達コストや金融商品の価格に影響を与える可能性があります。そのため、企業は、LIBORの廃止に備え、代替指標への移行やフォールバック条項の導入などの対応を進めていく必要があります。

LIBORの上昇による影響
対象	影響
企業	資金調達コスト増加
金融商品	価格上昇
金融機関	資金調達コスト増加

個人への影響

LIBORは、個人向けの金融商品にも影響を与えます。例えば、住宅ローンなどの金利は、LIBORに連動して設定される場合があり、LIBORが上昇すると、住宅ローンの金利も上昇します。

また、LIBORは、個人向けの投資信託などの金融商品の価格にも影響を与えます。LIBORが上昇すると、LIBORに連動した投資信託などの金融商品の価格は下落する可能性があります。

さらに、LIBORは、個人向けの預金金利にも影響を与えます。LIBORが上昇すると、銀行は預金金利を引き下げる傾向があり、個人の預金利回りが低下する可能性があります。

LIBORの廃止は、個人向けの金融商品の金利や価格に影響を与える可能性があります。そのため、個人は、LIBORの廃止に備え、金融商品の金利や価格の動向を注視していく必要があります。

LIBORの低下による影響
対象	影響
企業	資金調達コスト減少
金融商品	価格低下
金融機関	資金調達コスト減少

金融市場への影響

LIBORは、金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献しています。これは、市場参加者がLIBORに基づいて金利や価格を取引することで、市場の均衡や公正な取引が促進されるためです。

LIBORの廃止は、金融市場に大きな影響を与える可能性があります。LIBORは、世界中の金融取引で用いられてきた重要な指標であり、LIBORの廃止は、金融市場の混乱や不安定化につながる可能性があります。

LIBORの廃止に伴い、金融市場では、LIBORの代替指標として、TIBORや、リスク・フリー・レート（RFR）などが注目されています。

金融機関や企業は、LIBORの廃止に備え、代替指標への移行やフォールバック条項の導入などの対応を進めていく必要があります。

まとめ

LIBORは、企業や個人の資金調達コスト、金融商品の価格、金融機関同士の取引などに影響を与えています。

LIBORの廃止は、金融市場の混乱や不安定化につながる可能性があります。そのため、金融機関や企業は、LIBORの廃止に備え、代替指標への移行やフォールバック条項の導入などの対応を進めていく必要があります。

4. ロンドン銀行間取引金利の変動要因

経済状況

LIBORは、経済状況によって変動します。例えば、景気が良いときは、企業の資金需要が高まり、LIBORは上昇する傾向があります。逆に、景気が悪いときは、企業の資金需要が低くなり、LIBORは低下する傾向があります。

また、LIBORは、中央銀行の金融政策によっても変動します。中央銀行が金融緩和政策を実施すると、市場に資金が供給され、LIBORは低下する傾向があります。逆に、中央銀行が金融引き締め政策を実施すると、市場から資金が引き揚げられ、LIBORは上昇する傾向があります。

さらに、LIBORは、インフレ率によっても変動します。インフレ率が高いときは、物価が上昇し、企業は資金調達コストが高くなるため、LIBORは上昇する傾向があります。逆に、インフレ率が低いときは、物価が安定し、企業は資金調達コストが低くなるため、LIBORは低下する傾向があります。

LIBORは、経済状況、中央銀行の金融政策、インフレ率など、様々な要因によって変動します。そのため、LIBORの動向を注視することが重要です。

LIBORの変動要因
要因	影響
経済状況	景気拡大時は上昇、景気後退時は低下
金融機関の信用力	信用力低下時は上昇、信用力向上時は低下
市場の需給	資金需要が高まると上昇、資金供給が増えると低下

金融機関の信用力

LIBORは、金融機関の信用力によっても変動します。金融機関の信用力が低いときは、市場参加者は、その金融機関から資金を借りることにリスクを感じ、LIBORは上昇する傾向があります。

逆に、金融機関の信用力が高いときは、市場参加者は、その金融機関から資金を借りることにリスクを感じにくく、LIBORは低下する傾向があります。

2008年のリーマンショックでは、リーマン・ブラザーズなどの金融機関の信用力が低下したため、LIBORは急上昇しました。

LIBORは、金融機関の信用力によって変動するため、金融機関の信用力に関する情報も注視することが重要です。

市場の需給

LIBORは、市場の需給によっても変動します。市場の資金需要が高まっているときは、LIBORは上昇する傾向があります。逆に、市場の資金需要が低いときは、LIBORは低下する傾向があります。

例えば、企業の資金需要が高まっているときは、銀行は貸出金利を引き上げる傾向があり、LIBORは上昇します。逆に、企業の資金需要が低いときは、銀行は貸出金利を引き下げる傾向があり、LIBORは低下します。

また、金融機関の資金需要が高まっているときは、銀行間で資金を貸し借りする際の金利も上昇し、LIBORは上昇します。逆に、金融機関の資金需要が低いときは、銀行間で資金を貸し借りする際の金利も低下し、LIBORは低下します。

LIBORは、市場の需給によって変動するため、市場の資金需要や供給に関する情報も注視することが重要です。

まとめ

LIBORは、経済状況、金融機関の信用力、市場の需給など、様々な要因によって変動します。

LIBORの動向を注視することで、金融市場の動向を把握することができます。

LIBORの動向を注視することで、企業や個人の資金調達コストや金融商品の価格の動向を把握することができます。

LIBORの動向を注視することで、金融市場の動向を把握し、適切な投資判断を行うことができます。

5. ロンドン銀行間取引金利の重要性

金融取引の基準金利

LIBORは、世界中の金融取引における基準金利として広く利用されてきました。LIBORは、銀行が貸出金利を設定する際の基準となるだけでなく、金融商品の価格設定や金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献しています。

LIBORは、企業や個人が資金を借りる際の金利、金融商品の価格、金融機関同士の取引などに影響を与えています。

LIBORは、金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献していますが、LIBORの変動は、経済主体に様々な影響を与えるため、LIBORの動向を注視することが重要です。

LIBORは、金融市場において重要な役割を果たしており、金融取引に携わる者だけでなく一般の方においても理解しておく価値のある指標です。

金融市場の安定性と透明性の向上

LIBORは、金融市場の共通の基準となるため、市場参加者は、LIBORを参考に、金利や価格を決定することができます。

LIBORは、金融市場の透明性を高めることで、市場参加者の信頼を高め、金融市場の安定化に貢献しています。

LIBORは、金融市場の安定性と透明性の向上に貢献する重要な指標です。

金融機関、企業、個人への影響

LIBORは、金融機関、企業、個人など、様々な経済主体によって利用されています。LIBORは、貸出金利、債券の金利、デリバティブなどの金融商品の価格、預金金利など、様々な金融商品の価格設定に影響を与えています。

LIBORが上昇すると、企業や個人の資金調達コストが増加し、金融商品の価格が変動する可能性があります。

LIBORは、金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献していますが、TIBORの変動は、経済主体に様々な影響を与えるため、LIBORの動向を注視することが重要です。

LIBORは、金融市場において重要な役割を果たしており、金融取引に携わる者だけでなく一般の方においても理解しておく価値のある指標です。

まとめ

LIBORは、企業や個人が資金を借りる際の金利、金融商品の価格、金融機関同士の取引などに影響を与えています。

LIBORは、金融市場において重要な役割を果たしており、金融取引に携わる者だけでなく一般の方においても理解しておく価値のある指標です。

6. ロンドン銀行間取引金利の将来展望

LIBORの廃止

LIBORは、2021年末をもって公表を停止することが決まっています。LIBORは、世界中で広く利用されてきた指標でしたが、不正操作問題が発覚したことを受け、信頼性が失われてしまいました。

TIBORは、LIBORと同様に、銀行間取引金利を反映した指標であり、金融機関、企業、個人など、様々な経済主体によって利用されています。

TIBORは、LIBORの代替指標として、今後ますます重要性を増していくと考えられます。

TIBORの改革

LIBORの廃止に伴い、TIBORは、LIBORの代替指標として、より透明性と信頼性を高めるための改革が進められています。TIBORの改革には、TIBORの算出方法の改善やデータの公開範囲の拡大などが含まれています。

TIBORの改革は、TIBORの信頼性を回復し、TIBORがLIBORの代替指標として適切に機能することを目的としています。

TIBORの改革は、金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献すると期待されています。

TIBORは、LIBORの代替指標として、今後ますます重要性を増していくと考えられます。TIBORは、LIBORよりも透明性と信頼性が高く、金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献すると期待されています。

LIBOR廃止後の課題

LIBORの廃止に伴い、金融機関や企業は、LIBORの廃止に備え、代替指標への移行やフォールバック条項の導入などの対応を進めていく必要があります。

まとめ

LIBORは、2021年末をもって公表を停止することが決まっています。LIBORの廃止は、金融市場に大きな影響を与える可能性があります。

LIBORの廃止に伴い、金融市場では、LIBORの代替指標として、TIBORや、リスク・フリー・レート（RFR）などが注目されています。

TIBORは、LIBORよりも透明性と信頼性が高く、金融市場全体の安定性と透明性の向上にも貢献すると期待されています。

参考文献

・Liborの意味や仕組みをわかりやすく解説【事例を交えて説明 …

・ロンドン銀行間取引金利 | 金融・証券用語解説集 | 大和証券

・LIBOR（ロンドン銀行間取引金利）｜証券用語解説集｜野村證券

・LIBOR – Wikipedia

・LIBOR（ライボー）とは｜LIBORの定義｜IG証券

・ロンドン銀行間取引金利（Libor）とは｜マーケット用語集 …

・Liborの恒久的な公表停止に備えた対応について – 金融庁

・わかりやすい用語集解説：ロンドン銀行間取引金利（ろんどん …

・ロンドン銀行間取引金利（Libor） | 目からウロコの経済用語 …

・Q&A | Libor特設ページ | 一般社団法人全国銀行協会

・Libor(ライボー)とは？意味や使い方 – コトバンク

・ロンドン銀行間取引金利（Libor）とは？ – 投資信託の投信資料館

・Liborとは？どんな時に使われる？ – 金融アトラス

・ロンドン銀行間取引金利とは?株式用語解説 – お客様サポート …

・Libor（ロンドン銀行間取引金利）とは – 日本経済新聞

・ロンドン銀行間取引金利 | Fx用語解説集 | Fxプラス™

・銀行間金利｜きょうのことばセレクション詳細｜経済ナレッジ …

・TIBORとは?経済用語について説明 | sasa-dango