| 項目 | 説明 |
|---|---|
| 定義 | 原資産を保有し、コールオプションを売却する投資戦略 |
| 仕組み | 原資産の買いポジションとコールオプションの売りポジションを組み合わせる |
| 損益パターン | 原資産価格の動きによって変化。権利行使価格を下回ればプレミアム収入のみ、上回れば利益は限定されるがプレミアム収入あり、下落すれば損失は軽減される |
| メリット | 安定的な収入源、リスクの軽減、投資戦略の多様化 |
| デメリット | 原資産価格が大きく上昇した場合の恩恵を受けられない、オプションプレミアムは常に一定とは限らない、オプション取引の知識が必要 |
| 実務での活用 | 株式投資、債券投資、不動産投資など、さまざまな資産運用に活用可能 |
| 将来展望 | リスクを抑えながら安定的な収入を得られる戦略として注目される。より複雑なオプション戦略との組み合わせも期待される |
| 注意点 | 原資産価格の変動リスク、オプションプレミアムの変動リスク、オプション取引の知識が必要 |
1. カバードコールの定義とは
カバードコールとは何か？
カバードコールとは、特定の資産（原資産）を保有し、それと同時にその資産のコールオプション（買う権利）を売却する投資戦略です。コールオプションを売却することで、保有する資産の権利行使価格を超える値上がり益を放棄する代わりに、オプションプレミアムを獲得することができます。
この戦略は、売却したコールオプションの原資産が権利行使価格を超えない水準で推移する場合に有効な戦略であり、原資産の水準が短期的に大きく変動しないと予想される時に、原資産価格が大きく上昇した場合の収益を限定する代わりに、オプションプレミアムを獲得することにより、トータルリターンの向上を狙う目的で用いられます。
例えば、ある会社の株式を保有していて、その株式の価格が今後大きく上昇するとは考えにくい場合、カバードコール戦略を用いることで、株式の値上がり益を限定する代わりに、オプションプレミアムを得ることができます。
カバードコール戦略は、リスクを抑えながら安定的な収入を得ることを目的とした戦略と言えます。
| ケース | 3か月後の株価 | 原資産の値動き | コールオプションの売り | 損益の合計 |
|---|---|---|---|---|
| ケース1 | 1,050円 | +50円 | +10円 | +60円 |
| ケース2 | 950円 | -50円 | +10円 | -40円 |
| ケース3 | 1,200円 | +200円 | +10円 | +110円 |
カバードコール戦略の例
例えば、A社株を100株保有していて、その株価が1
もし、3か月後のA社株の株価が1
一方、3か月後のA社株の株価が1
このように、カバードコール戦略では、株価が上昇した場合の利益は限定される一方、プレミアム収入を得ることができるという特徴があります。
カバードコール戦略の用語解説
カバードコール戦略には、いくつかの専門用語が登場します。
原資産とは、オプション取引の対象となる資産のことです。株式、債券、通貨などが挙げられます。
コールオプションとは、原資産を将来の特定の価格（権利行使価格）で買う権利のことです。
オプションプレミアムとは、コールオプションの買い手が売り手に支払う対価のことです。
| 用語 | 説明 |
|---|---|
| 原資産 | オプション取引の対象となる資産 |
| コールオプション | 原資産を将来の特定の価格で買う権利 |
| オプションプレミアム | コールオプションの買い手が売り手に支払う対価 |
まとめ
カバードコール戦略は、原資産を保有しながら、その原資産のコールオプションを売却することで、オプションプレミアムを獲得する投資戦略です。
この戦略は、原資産の価格が大きく変動しないと予想される場合に有効です。
カバードコール戦略は、リスクを抑えながら安定的な収入を得ることを目的とした戦略と言えます。
ただし、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性がある点には注意が必要です。
2. カバードコールの仕組みとは
カバードコール戦略の仕組み
カバードコール戦略は、原資産の買いポジションとコールオプションの売りポジションを組み合わせた戦略です。
原資産の買いポジションは、原資産の価格が上昇すれば利益となり、下落すれば損失となります。
コールオプションの売りポジションは、原資産の価格が権利行使価格を下回っていれば、プレミアム収入を得ることができます。しかし、原資産の価格が権利行使価格を上回ると、オプションの買い手に権利行使され、原資産を権利行使価格で売却しなければなりません。
カバードコール戦略では、原資産の買いポジションとコールオプションの売りポジションを組み合わせることで、原資産の価格が上昇した場合の利益を限定する代わりに、プレミアム収入を得ることができます。
カバードコール戦略の損益パターン
カバードコール戦略の損益パターンは、原資産の価格の動きによって大きく異なります。
原資産の価格が権利行使価格を下回った場合、コールオプションは行使されず、プレミアム収入のみが利益となります。
原資産の価格が権利行使価格を上回った場合、コールオプションは行使され、原資産を権利行使価格で売却することになります。この場合、原資産の価格が上昇した分の利益は限定されますが、プレミアム収入を得ることができます。
原資産の価格が大きく下落した場合、原資産の買いポジションから損失が発生しますが、プレミアム収入によって損失を軽減することができます。
| ケース | 原資産価格の動き | コールオプションの行使 | 損益 |
|---|---|---|---|
| ケース1 | 権利行使価格を下回る | 行使されない | プレミアム収入のみ |
| ケース2 | 権利行使価格を上回る | 行使される | 原資産の値上がり益は限定されるが、プレミアム収入を得る |
| ケース3 | 大きく下落 | 行使されない | 原資産の損失はプレミアム収入で軽減される |
カバードコール戦略の損益シミュレーション
カバードコール戦略の損益シミュレーションを例に挙げて説明します。
A社株を1
3か月後のA社株の株価が1
3か月後のA社株の株価が1
| ケース | 3か月後の株価 | 原資産の損益 | オプション取引の損益 | カバードコール戦略の損益 |
|---|---|---|---|---|
| ケース1 | 1,050円 | +50円 | +10円 | +60円 |
| ケース2 | 950円 | -50円 | +10円 | -40円 |
| ケース3 | 1,200円 | +200円 | +10円 | +110円 |
まとめ
カバードコール戦略は、原資産の買いポジションとコールオプションの売りポジションを組み合わせることで、原資産の価格が上昇した場合の利益を限定する代わりに、プレミアム収入を得ることができます。
原資産の価格が権利行使価格を下回った場合は、プレミアム収入のみが利益となります。
原資産の価格が権利行使価格を上回った場合は、原資産の価格が上昇した分の利益は限定されますが、プレミアム収入を得ることができます。
原資産の価格が大きく下落した場合には、原資産の買いポジションから損失が発生しますが、プレミアム収入によって損失を軽減することができます。
3. カバードコールとオプション取引の違いとは
オプション取引とは？
オプション取引とは、将来の特定の価格で原資産を売買する権利を売買する取引です。
コールオプションは、原資産を将来の特定の価格で買う権利であり、プットオプションは、原資産を将来の特定の価格で売る権利です。
オプション取引では、買い手は権利を得る対価として売り手にオプションプレミアムを支払います。
オプション取引は、原資産の価格変動リスクをヘッジしたり、投資機会を増やしたりするために利用されます。
カバードコールとオプション取引の関係
カバードコール戦略は、オプション取引の一種です。
カバードコール戦略では、原資産を保有しながら、その原資産のコールオプションを売却することで、オプションプレミアムを獲得します。
つまり、カバードコール戦略は、オプション取引の売り手側の立場で行う戦略と言えます。
カバードコール戦略は、オプション取引の知識を必要とするため、初心者には難しいとされています。
カバードコールとオプション取引の違い
カバードコール戦略とオプション取引の違いは、カバードコール戦略では原資産を保有しているという点です。
原資産を保有していることで、コールオプションの買い手に権利行使された場合でも、原資産を売却することで対応できます。
そのため、カバードコール戦略は、オプション取引よりもリスクが低いとされています。
ただし、カバードコール戦略は、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性がある点には注意が必要です。
| 項目 | カバードコール | オプション取引 |
|---|---|---|
| 原資産の保有 | 保有している | 保有していない |
| リスク | 原資産の価格が大きく上昇した場合の恩恵を受けられない | 原資産の価格が大きく上昇した場合、大きな利益を得られる可能性がある |
| 知識 | オプション取引の知識が必要 | オプション取引の知識が必要 |
| 適用場面 | 原資産の価格が大きく変動しないと予想される場合 | 原資産の価格が大きく変動すると予想される場合 |
まとめ
カバードコール戦略は、オプション取引の一種であり、原資産を保有しながら、その原資産のコールオプションを売却することで、オプションプレミアムを獲得する戦略です。
カバードコール戦略は、オプション取引よりもリスクが低いとされていますが、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性がある点には注意が必要です。
カバードコール戦略は、オプション取引の知識を必要とするため、初心者には難しいとされています。
カバードコール戦略は、原資産の価格が大きく変動しないと予想される場合に有効な戦略です。
4. カバードコールのメリットとは
カバードコール戦略のメリット
カバードコール戦略には、いくつかのメリットがあります。
安定的な収入源：カバードコール戦略では、オプションプレミアムを定期的に獲得することができます。これは、原資産の価格が大きく変動しなくても、安定的な収入を得ることができることを意味します。
リスクの軽減：カバードコール戦略は、原資産の価格が大きく下落した場合でも、プレミアム収入によって損失を軽減することができます。
投資戦略の多様化：カバードコール戦略は、株式投資や債券投資などの従来の投資戦略に加えて、新たな投資戦略の選択肢を提供します。
カバードコール戦略のメリット：具体例
例えば、A社株を1
3か月後のA社株の株価が900円になった場合、コールオプションは行使されず、プレミアム10円が利益となります。
この場合、A社株は100円の損失となっていますが、プレミアム10円を得ているため、トータルでは90円の損失となります。
もし、カバードコール戦略を行っていなければ、A社株は100円の損失となっていたため、カバードコール戦略によって損失を軽減できたと言えます。
| ケース | 3か月後の株価 | 原資産の損益 | オプション取引の損益 | カバードコール戦略の損益 |
|---|---|---|---|---|
| ケース1 | 900円 | -100円 | +10円 | -90円 |
| ケース2 | 1,100円 | +100円 | +10円 | +110円 |
カバードコール戦略のメリット：注意点
カバードコール戦略は、メリットがある一方で、注意点もいくつかあります。
原資産の価格が大きく上昇した場合、その恩恵を受けられない：カバードコール戦略では、原資産の価格が権利行使価格を上回ると、原資産を権利行使価格で売却することになります。そのため、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性があります。
オプションプレミアムは常に一定とは限らない：オプションプレミアムは、原資産の価格、権利行使価格、満期までの期間、金利などの要因によって変動します。そのため、常に一定のプレミアム収入を得られるとは限りません。
オプション取引の知識が必要：カバードコール戦略は、オプション取引の知識を必要とするため、初心者には難しいとされています。
| 項目 | 注意点 |
|---|---|
| 原資産価格の上昇 | 原資産の価格が大きく上昇した場合、その恩恵を受けられない |
| オプションプレミアム | オプションプレミアムは常に一定とは限らない |
| 知識 | オプション取引の知識が必要 |
まとめ
カバードコール戦略は、安定的な収入源となり、リスクを軽減する効果も期待できます。
しかし、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性がある点には注意が必要です。
また、オプションプレミアムは常に一定とは限らないため、常に一定の収入を得られるとは限りません。
カバードコール戦略は、オプション取引の知識を必要とするため、初心者には難しいとされています。
5. カバードコールの実務での活用方法
カバードコール戦略の実務での活用方法
カバードコール戦略は、株式投資、債券投資、不動産投資など、さまざまな資産運用に活用することができます。
株式投資では、保有している株式のコールオプションを売却することで、プレミアム収入を得ることができます。
債券投資では、保有している債券のコールオプションを売却することで、プレミアム収入を得ることができます。
不動産投資では、保有している不動産のコールオプションを売却することで、プレミアム収入を得ることができます。
カバードコール戦略の実務での活用例
例えば、株式投資では、保有している株式の価格が今後大きく上昇するとは考えにくい場合、カバードコール戦略を用いることで、株式の値上がり益を限定する代わりに、オプションプレミアムを得ることができます。
債券投資では、金利上昇が予想される場合、カバードコール戦略を用いることで、債券の価格下落リスクを軽減することができます。
不動産投資では、不動産市場が過熱気味で、今後価格が大きく上昇するとは考えにくい場合、カバードコール戦略を用いることで、不動産の値上がり益を限定する代わりに、オプションプレミアムを得ることができます。
カバードコール戦略は、投資家のリスク許容度や投資目標に合わせて、さまざまな場面で活用できる戦略です。
| 資産 | 活用例 |
|---|---|
| 株式 | 保有している株式の価格が今後大きく上昇するとは考えにくい場合 |
| 債券 | 金利上昇が予想される場合 |
| 不動産 | 不動産市場が過熱気味で、今後価格が大きく上昇するとは考えにくい場合 |
カバードコール戦略の実務での注意点
カバードコール戦略は、リスクを抑えながら安定的な収入を得ることができる戦略ですが、注意点もいくつかあります。
原資産の価格が大きく上昇した場合、その恩恵を受けられない：カバードコール戦略では、原資産の価格が権利行使価格を上回ると、原資産を権利行使価格で売却することになります。そのため、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性があります。
オプションプレミアムは常に一定とは限らない：オプションプレミアムは、原資産の価格、権利行使価格、満期までの期間、金利などの要因によって変動します。そのため、常に一定のプレミアム収入を得られるとは限りません。
オプション取引の知識が必要：カバードコール戦略は、オプション取引の知識を必要とするため、初心者には難しいとされています。
まとめ
カバードコール戦略は、株式投資、債券投資、不動産投資など、さまざまな資産運用に活用することができます。
カバードコール戦略は、リスクを抑えながら安定的な収入を得ることができる戦略ですが、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性がある点には注意が必要です。
また、オプションプレミアムは常に一定とは限らないため、常に一定の収入を得られるとは限りません。
カバードコール戦略は、オプション取引の知識を必要とするため、初心者には難しいとされています。
6. カバードコールの将来展望とは
カバードコール戦略の将来展望
カバードコール戦略は、リスクを抑えながら安定的な収入を得ることができる戦略として、今後も注目されていくと考えられます。
特に、市場が低迷している時期や、原資産の価格が大きく変動しないと予想される時期には、有効な戦略となります。
また、カバードコール戦略を組み入れた投資信託も、今後増えていく可能性があります。
カバードコール戦略は、投資家のリスク許容度や投資目標に合わせて、さまざまな場面で活用できる戦略です。
カバードコール戦略の将来展望：課題
カバードコール戦略は、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられないという課題があります。
また、オプションプレミアムは常に一定とは限らないため、常に一定の収入を得られるとは限りません。
さらに、オプション取引の知識を必要とするため、初心者には難しいとされています。
これらの課題を克服することで、カバードコール戦略は、より多くの投資家にとって魅力的な戦略となる可能性があります。
カバードコール戦略の将来展望：発展
カバードコール戦略は、近年では、より複雑なオプション戦略と組み合わせられるようになってきています。
例えば、カバードコール戦略とプットオプションを組み合わせた戦略や、カバードコール戦略とレバレッジを組み合わせた戦略などが開発されています。
これらの戦略は、より高いリターンを目指したり、リスクをより効果的に管理したりすることができます。
カバードコール戦略は、今後も進化を続け、より多くの投資家にとって魅力的な戦略となる可能性があります。
まとめ
カバードコール戦略は、リスクを抑えながら安定的な収入を得ることができる戦略として、今後も注目されていくと考えられます。
ただし、原資産の価格が大きく上昇した場合には、その恩恵を受けられない可能性がある点には注意が必要です。
カバードコール戦略は、今後も進化を続け、より多くの投資家にとって魅力的な戦略となる可能性があります。
投資家は、カバードコール戦略のメリットとデメリットを理解した上で、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な投資戦略を選択することが重要です。
参考文献
・【今更聞けない投資用語】カバードコール戦略が初心者でも …
・【カバードコール戦略】仕組みや具体的な米国etfをご紹介 …
・カバードコールを使ってオプション取引で安全に利益を上げる …
・高分配の源泉、「カバードコール」の仕組みとは？ [投資信託 …
・「カバードコール戦略」とは？ – ダイヤモンド・オンライン
・わかりやすい用語集 解説：カバードコール（かばーどこーる …
・デリバティブを利用した金融商品の解説 カバードコール型投資 …
・カバードコール戦略 | iFreeETF | 大和アセットマネジメント株式会社
・カバードコール(かばーどこーる) | 証券用語集 | 東海東京証券 …
