シャープ測度とは?経済用語について説明

シャープ測度に関する項目一覧
項目	説明
シャープ測度	リスク調整後のリターンを評価する指標
シャープ比率	シャープ測度の数値
計算方法	（ポートフォリオのリターン – 無リスク資産の収益率）/ ポートフォリオの標準偏差
意義	リスクとリターンのバランスを評価
重要性	投資信託の効率性を測る指標
利点	リスクとリターンの関係を明確にする
欠点	過去のデータに基づくため将来の保証はない
活用方法	投資信託の比較、ポートフォリオの評価、投資戦略の策定
他指標との比較	インフォメーションレシオ、トレイナーの測度などとの比較

1. シャープ測度とは
2. シャープ比率の計算方法
3. シャープ測度の意義と重要性
4. シャープ比率の利点と欠点
5. シャープ測度の実務への活用方法
6. シャープ測度と他指標の比較

1. シャープ測度とは

シャープ測度の概要

シャープ測度とは、投資の効率性を測る指標の一つで、リスクを考慮した上で、どれだけのリターンを得られているかを評価するために用いられます。ノーベル経済学賞を受賞したウィリアム・シャープ氏が考案したことから、シャープレシオとも呼ばれています。シャープ測度は、投資信託などのファンドのパフォーマンス評価に広く用いられており、投資家にとって重要な指標の一つとなっています。

シャープ測度は、リスクとリターンのバランスを評価する指標として、投資信託を選ぶ際に役立ちます。例えば、同じリターンを得られる場合でも、リスクが低いファンドの方がシャープ測度が高くなります。また、同じリスクを取る場合でも、リターンが高いファンドの方がシャープ測度が高くなります。

シャープ測度は、投資信託の運用成績を比較する際に、特に有効な指標です。しかし、シャープ測度は過去のデータに基づいて計算されるため、将来の運用成績を保証するものではありません。また、シャープ測度は、投資対象や運用期間によって値が大きく変わるため、比較する際には、同じカテゴリーの投資信託同士を比較するなど、注意が必要です。

シャープ測度は、投資信託の運用成績を評価する上で重要な指標の一つですが、万能ではありません。シャープ測度だけでは、投資信託の全てを評価することはできません。投資信託を選ぶ際には、シャープ測度だけでなく、ファンドの運用方針や投資対象、手数料なども考慮することが重要です。

シャープ測度の概要
項目	説明
定義	リスク調整後のリターンを評価する指標
目的	リスクとリターンのバランスを評価
特徴	数値が大きいほど効率的な運用
注意点	過去のデータに基づくため将来の保証はない

シャープ測度の歴史

シャープ測度は、1966年にウィリアム・シャープ氏によって考案されました。シャープ氏は、現代ポートフォリオ理論(MPT)や資本資産価格モデル(CAPM)を基礎とした投資の効率性基準として、シャープ測度を提案しました。シャープ測度は、その後、投資信託などのファンドのパフォーマンス評価に広く用いられるようになり、現代の投資において重要な指標の一つとなっています。

シャープ測度は、投資信託の運用成績を評価する上で、重要な役割を果たしています。シャープ測度は、投資信託の効率性を測る指標として、投資家にとって非常に役立つ指標となっています。

シャープ測度は、投資信託の運用成績を評価する上で、重要な指標の一つですが、万能ではありません。シャープ測度だけでは、投資信託の全てを評価することはできません。投資信託を選ぶ際には、シャープ測度だけでなく、ファンドの運用方針や投資対象、手数料なども考慮することが重要です。

シャープ測度の歴史
年	出来事
1966年	ウィリアム・シャープ氏によって考案
1990年以降	投資信託の評価指標として広く普及
現在	投資信託の評価指標として広く用いられている

シャープ測度の定義

シャープ測度は、リスク調整後リターンの測定方法のひとつで、得られたリターンの大きさに単純に注目するのではなく、どれだけ安定的に高いリターンをあげることができているかを測るための指標です。投資信託の評価機関の多くがシャープ測度によるファンドの評価を行なっています。シャープレシオとも呼ばれています。

シャープ測度における「リスク」とは、具体的には、「基準価額（運用成績）のばらつき」のことで、このばらつきを「標準偏差」という値によってあらわします。「標準偏差」の値が大きいほど、ばらつきが大きいことを示しています。そして、シャープ測度は、リスクを負担したことによって得られたリターン（「超過リターン」）をこの標準偏差で割ることで求めます。

基本的には、この値が大きいほど、安定的に高いリターンを残した優秀なファンドであると評価されます。シャープ測度は、投資信託の運用成績を評価する上で、重要な指標の一つですが、万能ではありません。シャープ測度だけでは、投資信託の全てを評価することはできません。投資信託を選ぶ際には、シャープ測度だけでなく、ファンドの運用方針や投資対象、手数料なども考慮することが重要です。

シャープ測度の定義
項目	説明
リスク	基準価額のばらつき
超過リターン	リスクを負担したことによって得られたリターン
標準偏差	リスクの大きさを表す指標
シャープ測度	超過リターンを標準偏差で割った値

まとめ

シャープ測度は、投資信託の運用成績を評価する上で、重要な指標の一つです。シャープ測度は、リスクとリターンのバランスを評価する指標として、投資信託を選ぶ際に役立ちます。シャープ測度は、投資信託の効率性を測る指標として、投資家にとって非常に役立つ指標となっています。

2. シャープ比率の計算方法

シャープ比率の計算式

シャープ測度は、以下の計算式で求められます。\n\nシャープレシオ＝ (ポートフォリオのリターン−無リスク資産の収益率) / ポートフォリオの標準偏差\n\n「無リスク資産」とはリスクをゼロと仮定した資産のことで、日本では国債や無担保コールレートなどを用いることが多い。「ポートフォリオのリターン」から「無リスク資産の収益率」を引く理由は、無リスク資産から得られるリターンよりも高いリターンを得られなければ、リスクを取って運用する意味がないからだ。

シャープレシオの数値が大きいほど、「リスクの割にリターンが大きい」ということなので、効率よくリターンを上げている (＝運用成績が優れている) といえる。例を挙げて考えてみよう。\n\n無リスク資産 (国債・無担保コールレート) :0.1%\n投資信託A:リターン12.1%、リスク15%\n投資信託B:リターン6.1%、リスク5%

リターンだけを比較すると投資信託AはBの約2倍なので、Aのほうが優れていると感じるかもしれない。しかし、計算結果は以下のとおりだ。\n\n＜投資信託Aのシャープレシオ＞\n (12.1%−0.1%) / 15%＝0.8\n\n＜投資信託Bのシャープレシオ＞\n (6.1%−0.1%) / 5%＝1.2

「取っているリスクに対して、いかに効率的にリターンを上げているか」という観点では、実は投資信託Bのほうが優れているのだ。

シャープ比率の計算式
項目	説明
シャープレシオ	（ポートフォリオのリターン – 無リスク資産の収益率）/ ポートフォリオの標準偏差
無リスク資産	国債や無担保コールレートなど
ポートフォリオのリターン	投資対象全体の収益率
標準偏差	リターンのばらつきを示す指標

シャープ比率の計算例

シャープレシオは、投資信託の運用成績を評価する上で、重要な指標の一つですが、万能ではありません。シャープ測度だけでは、投資信託の全てを評価することはできません。投資信託を選ぶ際には、シャープ測度だけでなく、ファンドの運用方針や投資対象、手数料なども考慮することが重要です。

シャープ比率の計算例
ファンド	リターン	リスク	シャープレシオ
Aファンド	12.1%	15%	0.8
Bファンド	6.1%	5%	1.2

シャープ比率の注意点

シャープレシオを活用する際は、同様の資産に投資する商品同士を比較しよう。投資信託を比べても、そもそも投資先のリターンやリスクが異なるため、適切な比較にはならない。比較する期間や時期を揃えることもポイントだ。

運用成績がマイナスの場合は、リスクが大きいほどシャープレシオが大きくなることに注意しよう。また、シャープレシオは過去の運用成績に基づく指標なので、シャープレシオが高いからといって、今後も運用がうまくいくとは限らない。

「概念は理解したが、標準偏差のことはよくわからないし、自分で計算するのは難しい」と思った人もいるかもしれない。しかし、近年は投資信託検索サイトや金融機関サイトの詳細検索条件にシャープレシオが組み込まれているので、そのようなサイトを活用するとよいだろう。

シャープ比率の注意点
項目	説明
比較対象	同様の資産に投資する商品同士
期間	比較する期間を揃える
運用成績	マイナス成績の場合はリスクが大きいほど数値が大きくなる
将来予測	過去のデータに基づくため将来の保証はない

まとめ

3. シャープ測度の意義と重要性

シャープ測度の意義

シャープ測度の意義
項目	説明
リスク調整	リスクを考慮した上でリターンを評価
効率性	リスクに見合ったリターンを得ているか評価
比較	異なる投資対象をリスクとリターンのバランスで比較

シャープ測度の重要性

シャープ測度の重要性
項目	説明
投資判断	リスクとリターンのバランスを考慮した投資判断
ポートフォリオ構築	効率的なポートフォリオの構築
パフォーマンス評価	投資信託の運用成績を評価

シャープ測度の活用

シャープ測度の活用
項目	説明
投資信託の選択	リスクとリターンのバランスを考慮した投資信託の選択
ポートフォリオの調整	リスクとリターンのバランスを考慮したポートフォリオの調整
投資戦略の策定	リスクとリターンのバランスを考慮した投資戦略の策定

まとめ

4. シャープ比率の利点と欠点

シャープ比率の利点

シャープ比率の利点
項目	説明
リスクとリターンの関係	リスクとリターンの関係を明確にする
効率的な運用	リスクに見合ったリターンを得ているか評価
投資判断の支援	リスクとリターンのバランスを考慮した投資判断
ポートフォリオの比較	異なるポートフォリオをリスクとリターンのバランスで比較

シャープ比率の欠点

シャープ比率の欠点
項目	説明
過去のデータに基づく	将来の保証はない
運用成績の変動	過去のデータに基づくため、将来の運用成績が同じとは限らない
投資対象の特性	投資対象によって値の傾向が異なる
運用期間	比較する期間によって値が異なる
マイナス成績	リスクが大きいほど数値が大きくなる

シャープ比率の限界

シャープ比率の限界
項目	説明
正規分布の仮定	リターンが正規分布から大きく逸脱するような投資には適用が難しい
投資家のリスク許容度	投資家のリスク許容度を考慮していない
市場環境	市場環境の変化によって値が変わる
運用戦略	運用戦略によって値が変わる

まとめ

5. シャープ測度の実務への活用方法

シャープ測度の実務での活用例

シャープ測度の実務での活用例
項目	説明
投資信託の選択	リスクとリターンのバランスを考慮した投資信託の選択
ポートフォリオの構築	効率的なポートフォリオの構築
投資戦略の策定	リスクとリターンのバランスを考慮した投資戦略の策定

シャープ測度を用いたポートフォリオの比較

シャープ測度を用いたポートフォリオの比較
ポートフォリオ	リターン	リスク	シャープレシオ
Aポートフォリオ	7%	18%	0.36
Bポートフォリオ	5%	10%	0.49

シャープ測度を用いた投資戦略の策定

シャープ測度を用いた投資戦略の策定
投資戦略	説明
高成長戦略	リスク許容度が高く、高いリターンを目指す戦略
安定成長戦略	リスク許容度が低く、安定したリターンを目指す戦略
バランス型戦略	リスクとリターンのバランスを考慮した戦略

まとめ

6. シャープ測度と他指標の比較

シャープ測度と他のリスク調整指標の比較

シャープ測度と他のリスク調整指標の比較
指標	説明
シャープ測度	リスク調整後のリターンを評価する指標
ジェンセンのアルファ	CAPMで計算された収益率を上回る超過収益率を評価
トレイナーの測度	ベータによるリスク1単位あたりの超過収益率を評価
インフォメーションレシオ	アクティブ運用による投資信託の運用成績を評価

シャープ測度とインフォメーションレシオの比較

シャープ測度とインフォメーションレシオの比較
指標	説明
シャープ測度	リスク調整後のリターンを評価する指標
インフォメーションレシオ	ベンチマークとの比較でアクティブ運用成績を評価

シャープ測度とトレイナーの測度の比較

シャープ測度とトレイナーの測度の比較
指標	説明
シャープ測度	リスク調整後のリターンを評価する指標
トレイナーの測度	ベータによるリスク1単位あたりの超過収益率を評価