流通株式とは?経済用語について説明

流通株式の概念と重要性
項目	説明
流通株式	上場株式から役員や大株主などの特定の保有者が所有する株式を除いた、市場で自由に売買できる株式
流通株式の役割	企業の資金調達、経営戦略、ガバナンス、市場での評価など、様々な側面において重要な役割を果たす
流通株式の重要性	企業の価値を評価する上で重要な指標となり、企業の成長を促進し、市場での流動性を高める効果がある
流通株式市場の特徴	企業の規模や業種、市場の状況によって様々な特徴を持ち、規模、流動性、規制が投資判断の重要な要素となる
流通株式投資のメリット	高いリターンが期待できる、流動性が高い、情報公開が充実している、投資対象が豊富
流通株式投資のデメリット	価格変動のリスクが高い、情報収集の負担が大きい、投資判断が難しい、損失が発生する可能性がある
流通株式と企業経営の関係性	企業の資金調達、ガバナンス、成長など、様々な側面において重要な役割を果たす
流通株式の将来展望	世界経済の動向や金融市場の規制、企業の経営戦略など、様々な要因によって左右される
流通株式の影響	企業の経営戦略、市場の流動性、投資家の投資判断など、様々な側面に影響を与える
流通株式の今後の課題	市場の流動性向上、投資家の保護、企業のガバナンス強化

1. 流通株式の基本概念

流通株式とは何か？

流通株式とは、上場株式から、以下の株式を除いたものです。\n(1) 役員が所有する株式\n(2) 自己株式\n(3) 上場株式数の10％以上を所有する者が所有する株式\nこれら(1)(2)(3)は、流通性が乏しいため、流通株式から除きます。\nただし、(3) 上場株式数の10％以上を所有する者が所有する株式のなかでも、流通性のあるものは例外的に流通株式として認められます。例えば下記のものになります。\n・投資信託又は年金信託に組み入れられている株式\n・その他投資一任契約等に基づき投資として運用することを目的とする信託に組入れられている株式\n・証券金融会社又は金融商品取引業者所有株式のうち信用取引に係る株式\n流通株式時価総額＝（事業年度末日の最終価格）　×（事業年度末日における流通株式数）と算出されます。\n流通株式比率とは、上場会社の事業年度の末日における流通株式の数の上場株券等の数に占める割合をいいます。\n流通株式比率　＝　流通株式数　÷　上場株式数　×　100\n※上場株式数には自己株式数を含みます。\n流通株式数や流通株式数時価総額、流通株式比率は、東京証券取引所が、市場第一部から市場第二部への指定替えや上場廃止基準の基準として使っています。

例えば東証1部、2部であれば、流通株式時価総額が5億円未満になると上場廃止基準に抵触します（猶予期間が1年あります）。なお、時価総額については、流通株式時価総額だけでなく、通常の全株ベースの時価総額についても上場廃止基準が定められています。子会社上場の場合や経営再建中でスポンサーの持ち分が多い場合は、通常の時価総額の基準はクリアしていても、流通株式時価総額の基準に抵触する場合があります。

TOPIXを算出する際に使用されるのは、浮動株です。浮動株は、市場で流通する可能性が高い株式を意味します。TOPIXのような時価総額加重型の株価指数では、市場で流通しない株式数が時価総額に含まれてしまうと、バランスが悪くなってしまいます。流通株式と浮動株は、概念としては類似しており、いずれも取引実態に近い時価総額を把握しようとしてます。しかし、使われる局面は異なり、定義も若干異なります。浮動株は、指数（TOPIX）算出に使われ、算出者にある程度の裁量があります。流通株式は、上場審査基準・上場廃止基準に使われるので厳格に定められています。

流通株式の定義
項目	説明
流通株式	上場株式から、役員や大株主などの特定の保有者が所有する株式を除いた、市場で自由に売買できる株式
流通株式の例	投資信託や年金信託に組み入れられている株式、投資一任契約等に基づき投資として運用することを目的とする信託に組入れられている株式、証券金融会社又は金融商品取引業者所有株式のうち信用取引に係る株式
流通株式時価総額	（事業年度末日の最終価格） × （事業年度末日における流通株式数）
流通株式比率	（流通株式数） ÷ （上場株式数） × 100

流通株式の定義

流通株式とは、上場株式から、以下の者等が所有する株式及び東京証券取引所が流通株式に含めることが適当でないと認める株式を除いたものです（有価証券上場規程2条96号、有価証券上場規程施行規則8条1項）。\nもっとも、上場株式の10％以上を所有する者が所有する株式のうち、大要、以下の株式は流通株式に含まれるものとされている（有価証券上場規程施行規則8条2項）。\n・投資信託又は年金信託に組み入れられている株式\n・その他投資一任契約等に基づき投資として運用することを目的とする信託に組入れられている株式\n・証券金融会社又は金融商品取引業者所有株式のうち信用取引に係る株式

上記の定義によってカウントされた流通株式の数の、上場会社の事業年度の末日における上場株券等の数に対する割合が、上場維持基準に係る流通株式比率となる。具体的な流通株式の数は、上場会社から提出される「株券等の分布状況表」の記載に基づき算出されることになる（有価証券上場規程施行規則501条1項1号）。

上記の流通株式の定義の通り、発行会社の役員等や、銀行（信託銀行を除く。）、保険会社や事業法人等の保有株式、10％以上の保有者の保有株式については、原則として流通株式の数には含まれないことになる。

流通株式の除外対象
項目	説明
役員所有株式	取締役、会計参与、監査役、執行役、役員持株会
自己株式	会社が自社株買いなどで取得した株式
10%以上の大株主の所有株式	ただし、投資信託や年金信託に組み入れられている株式など、流通性のあるものは除く

流通株式と浮動株の違い

流通株式と似たような言葉に「浮動株」という言葉があります。浮動株は「市場で流通する可能性が高い株式」(TOPIXの定義)です。流通株式とコンセプトは同じですが「浮動株」は株価指数の算出で使われる言葉です。

時価総額加重の株価指数では、市場で流通しない株数が時価総額に含まれてしまうとウェイトが歪みます。例えば、発行済株式全体の1.5%しか市場で流通していないサウジアラムコが、全発行済株数ベースの時価総額がマイクロソフト(MSFT)やアップル(AAPL)以上だからといって、ACWIでトップウェイトになるのはおかしいです。

これを解消するために、算出者は「浮動株調整(Free Float Adjustment)」と呼ばれる処理を行った時価総額を使ってウェイトを計算します。MSCIやFTSEラッセルのような算出会社が算出する指数も、TOPIXのように証券取引所が算出する指数も、時価総額加重平均のものはほぼ浮動株調整をしています。

浮動株調整の具体的な方法は算出者がメソドロジーブック(算出要領)で公表しています。ただ、最終的な判断は算出者が行うという留保がついている場合が多いです。一例を紹介すると、MSCIのメソドロジーブックでは、金融機関の政策保有(≒持ち合い)の除外や、外国人保有制限(FOL)のある銘柄は外国人が保有できる割合だけを浮動株に含めるという取扱いが定められています。これらの視点は現行の「流通株式」には無いものです。また、TOPIXは東証が算出する指数ですが、TOPIXの算出で使う「浮動株」と、上場審査等で使う「流通株式」は別の基準になっています。大株主の除外をベースにしている点は似ていますが、TOPIXの方が算出者に裁量がある記載になってます。流通株式は新規上場と上場廃止の審査に使われるのでより厳格です。

流通株式と浮動株の比較
項目	流通株式	浮動株
目的	上場審査基準・上場廃止基準	株価指数算出
定義	厳格に定められている	算出者にある程度の裁量がある
使用例	上場審査基準・上場廃止基準	TOPIX算出
例	東証1部、2部の流通株式時価総額が5億円未満の場合、上場廃止基準に抵触	TOPIX算出では、金融機関の政策保有や外国人保有制限のある銘柄は、外国人が保有できる割合だけを浮動株に含める

まとめ

流通株式とは、上場株式から、役員や大株主などの特定の保有者が所有する株式を除いた、市場で自由に売買できる株式のことです。流通株式は、上場審査や上場廃止の基準として用いられ、企業の経営状況や市場での流動性を評価する上で重要な指標となります。

流通株式は、企業の資金調達や経営戦略、市場での評価に大きな影響を与えます。企業は、流通株式を増やすことで、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができます。一方で、流通株式が減少すると、企業の経営への影響力が強まる一方で、市場での流動性が低下し、株価が不安定になる可能性もあります。

流通株式は、投資家にとっても重要な指標です。流通株式が多い企業は、売買が活発に行われやすく、投資しやすいと言えます。一方で、流通株式が少ない企業は、売買が難しく、投資のリスクが高くなる可能性があります。

流通株式は、企業と投資家の双方にとって重要な要素であり、その動向を注視することが大切です。

2. 流通株式の役割と重要性

流通株式の役割

流通株式は、企業の資金調達や経営戦略において重要な役割を果たします。企業は、流通株式を発行することで、投資家から資金を調達することができます。この資金は、事業の拡大や新製品の開発、設備投資などに活用されます。

また、流通株式は、企業の経営に対する投資家の関心を高める役割も担います。流通株式が多い企業は、投資家にとって魅力的な投資対象となり、より多くの投資資金を集めることができます。

さらに、流通株式は、企業のガバナンスを強化する役割も果たします。流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要があります。

流通株式の役割
項目	説明
資金調達	投資家から資金を調達し、事業の拡大や新製品の開発、設備投資などに活用
投資家の関心	投資家にとって魅力的な投資対象となり、より多くの投資資金を集める
ガバナンス強化	株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要がある

流通株式の重要性

流通株式は、企業の価値を評価する上で重要な指標となります。流通株式が多い企業は、市場での流動性が高く、株価が安定しやすい傾向があります。

逆に、流通株式が少ない企業は、市場での流動性が低く、株価が不安定になる可能性があります。また、企業が資金調達を行う際にも、流通株式が少ないと、投資家から資金を集めにくくなる可能性があります。

さらに、流通株式は、企業の経営戦略やガバナンスにも影響を与えます。流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要があります。

流通株式の重要性
項目	説明
企業価値評価	流通株式が多い企業は、市場での流動性が高く、株価が安定しやすい傾向がある
資金調達	流通株式が少ないと、投資家から資金を集めにくくなる可能性がある
経営戦略	流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要がある
ガバナンス	流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要がある

流通株式と企業の成長

流通株式は、企業の成長にも重要な役割を果たします。企業が成長するためには、資金調達や投資家の関心を集める必要があります。流通株式が多い企業は、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができます。

また、流通株式が多い企業は、市場での流動性が高く、株価が安定しやすい傾向があります。これは、企業が成長するための資金調達を容易にするだけでなく、投資家からの信頼を高めることにもつながります。

さらに、流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要があります。これは、企業のガバナンスを強化し、長期的な成長を促進する効果があります。

流通株式と企業の成長
項目	説明
資金調達	流通株式が多い企業は、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができる
市場での流動性	流通株式が多い企業は、市場での流動性が高く、株価が安定しやすい傾向がある
投資家からの信頼	流通株式が多い企業は、投資家からの信頼が高く、より多くの資金調達を行うことができる
ガバナンス強化	流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要がある

まとめ

流通株式は、企業の資金調達、経営戦略、ガバナンス、市場での評価など、様々な側面において重要な役割を果たします。企業は、流通株式を増やすことで、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができます。

また、流通株式は、企業の成長を促進し、市場での流動性を高める効果もあります。投資家にとっても、流通株式は、投資判断を行う上で重要な指標となります。

流通株式は、企業と投資家の双方にとって重要な要素であり、その動向を注視することが大切です。

3. 流通株式市場の特徴

流通株式市場の規模

流通株式市場の規模は、企業の規模や業種、市場の状況によって大きく異なります。一般的に、時価総額が大きい企業や成長性の高い企業は、流通株式市場の規模が大きくなる傾向があります。

また、市場の状況によっても、流通株式市場の規模は変化します。例えば、景気が良い時期には、企業の業績が好調となり、流通株式市場の規模が拡大する傾向があります。

逆に、景気が悪い時期には、企業の業績が悪化し、流通株式市場の規模が縮小する傾向があります。

流通株式市場の規模
項目	説明
時価総額	時価総額が大きい企業や成長性の高い企業は、流通株式市場の規模が大きくなる傾向がある
景気	景気が良い時期には、企業の業績が好調となり、流通株式市場の規模が拡大する傾向がある
景気	景気が悪い時期には、企業の業績が悪化し、流通株式市場の規模が縮小する傾向がある

流通株式市場の流動性

流通株式市場の流動性とは、株式が売買されやすいかどうかを示す指標です。流動性が高い市場では、株式を売買することが容易で、株価が安定しやすい傾向があります。

逆に、流動性が低い市場では、株式を売買することが難しく、株価が不安定になる可能性があります。

流通株式市場の流動性は、企業の規模や業種、市場の状況によって大きく異なります。一般的に、時価総額が大きい企業や成長性の高い企業は、流通株式市場の流動性が高い傾向があります。

流通株式市場の流動性
項目	説明
流動性が高い市場	株式を売買することが容易で、株価が安定しやすい傾向がある
流動性が低い市場	株式を売買することが難しく、株価が不安定になる可能性がある
時価総額	時価総額が大きい企業や成長性の高い企業は、流通株式市場の流動性が高い傾向がある

流通株式市場の規制

流通株式市場は、金融商品取引法などの法律によって規制されています。これらの法律は、投資家の保護や市場の安定を目的としています。

例えば、金融商品取引法では、証券会社が投資家から受けた注文を証券取引所に取り次ぐ際に、価格優先の原則や時間優先の原則に従うことが義務付けられています。

また、金融商品取引法では、企業が発行する株式に関する情報開示が義務付けられています。これにより、投資家は、企業の経営状況や財務状況を把握し、投資判断を行うことができます。

流通株式市場の規制
項目	説明
金融商品取引法	証券会社が投資家から受けた注文を証券取引所に取り次ぐ際に、価格優先の原則や時間優先の原則に従うことが義務付けられている
情報開示	企業が発行する株式に関する情報開示が義務付けられている
投資家の保護	投資家の保護や市場の安定を目的としている

まとめ

流通株式市場は、企業の資金調達や投資家の投資機会を提供する重要な市場です。流通株式市場は、企業の規模や業種、市場の状況によって様々な特徴を持ちます。

流通株式市場の規模、流動性、規制は、投資家にとって重要な要素であり、投資判断を行う際に考慮する必要があります。

流通株式市場は、金融商品取引法などの法律によって規制されており、投資家の保護や市場の安定を目的としています。

4. 流通株式投資のメリットとデメリット

流通株式投資のメリット

流通株式投資には、以下のメリットがあります。\n・高いリターンが期待できる\n・流動性が高い\n・情報公開が充実している\n・投資対象が豊富

流通株式は、上場株式の中でも、市場で自由に売買できる株式であるため、高いリターンが期待できます。また、流通株式は、売買が活発に行われているため、流動性が高く、投資家にとって魅力的な投資対象となります。

さらに、流通株式は、上場企業が、金融商品取引法などの法律に基づいて、定期的に情報公開を行うことが義務付けられているため、投資家は、企業の経営状況や財務状況を把握し、投資判断を行うことができます。

流通株式は、様々な業種の企業が発行しているため、投資対象が豊富です。投資家は、自分の投資スタイルやリスク許容度に合わせて、様々な企業の株式に投資することができます。

流通株式投資のメリット
項目	説明
高いリターン	市場で自由に売買できるため、高いリターンが期待できる
流動性	売買が活発に行われているため、流動性が高く、投資家にとって魅力的な投資対象となる
情報公開	上場企業は、定期的に情報公開を行うことが義務付けられているため、投資家は、企業の経営状況や財務状況を把握し、投資判断を行うことができる
投資対象	様々な業種の企業が発行しているため、投資対象が豊富

流通株式投資のデメリット

流通株式投資には、以下のデメリットがあります。\n・価格変動のリスクが高い\n・情報収集の負担が大きい\n・投資判断が難しい\n・損失が発生する可能性がある

流通株式は、市場の状況や企業の業績によって、価格が大きく変動する可能性があります。そのため、投資家は、価格変動のリスクを理解しておく必要があります。

流通株式投資を行うためには、企業の経営状況や財務状況、市場の動向など、様々な情報を収集する必要があります。情報収集には、時間と労力を要します。

流通株式投資は、投資判断が難しいという側面があります。投資家は、様々な情報を分析し、将来の株価を予測する必要があります。

流通株式投資のデメリット
項目	説明
価格変動リスク	市場の状況や企業の業績によって、価格が大きく変動する可能性がある
情報収集負担	企業の経営状況や財務状況、市場の動向など、様々な情報を収集する必要がある
投資判断	様々な情報を分析し、将来の株価を予測する必要がある
損失発生リスク	会社の業績悪化や市場の動向によって、損失が発生する可能性がある

流通株式投資のリスク

流通株式投資には、価格変動のリスク、情報収集のリスク、投資判断のリスク、損失発生のリスクなど、様々なリスクが伴います。

投資家は、これらのリスクを理解した上で、投資判断を行う必要があります。

特に、損失発生のリスクは、投資家にとって大きな懸念事項です。投資家は、損失が発生した場合でも、冷静に対処できるよう、リスク管理を徹底することが大切です。

流通株式投資のリスク
項目	説明
価格変動リスク	市場の状況や企業の業績によって、価格が大きく変動する可能性がある
情報収集リスク	情報収集不足によって、誤った投資判断をしてしまう可能性がある
投資判断リスク	投資判断を誤り、損失が発生する可能性がある
損失発生リスク	会社の業績悪化や市場の動向によって、損失が発生する可能性がある

まとめ

流通株式投資は、高いリターンが期待できる一方で、価格変動のリスクや情報収集の負担など、様々なリスクが伴います。

投資家は、流通株式投資のメリットとデメリットを理解した上で、自分の投資スタイルやリスク許容度に合わせて、投資判断を行う必要があります。

また、投資家は、損失が発生した場合でも、冷静に対処できるよう、リスク管理を徹底することが大切です。

5. 流通株式と企業経営の関係性

流通株式と企業の資金調達

流通株式は、企業にとって重要な資金調達の手段となります。企業は、流通株式を発行することで、投資家から資金を調達することができます。この資金は、事業の拡大や新製品の開発、設備投資などに活用されます。

流通株式の発行は、企業にとって、銀行からの借入金に比べて、返済の義務がないというメリットがあります。また、流通株式を発行することで、企業は、より多くの投資家から資金を集めることができます。

しかし、流通株式を発行すると、企業は、株主に対して利益を分配する義務を負うことになります。また、株主は、企業の経営に影響を与える権利を持つため、企業は、株主との関係を良好に維持する必要があります。

流通株式と企業の資金調達
項目	説明
資金調達手段	企業は、流通株式を発行することで、投資家から資金を調達することができる
メリット	銀行からの借入金に比べて、返済の義務がない、より多くの投資家から資金を集めることができる
デメリット	株主に対して利益を分配する義務を負う、株主は、企業の経営に影響を与える権利を持つ
株主との関係	企業は、株主との関係を良好に維持する必要がある

流通株式と企業のガバナンス

流通株式は、企業のガバナンスにも重要な役割を果たします。流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要があります。

これは、企業の透明性を高め、不正行為を抑制する効果があります。また、流通株式が多い企業は、投資家からの信頼が高く、より多くの資金調達を行うことができます。

一方で、流通株式が少ない企業は、株主の意見が反映されにくく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要性が低くなります。これは、企業のガバナンスが弱体化する可能性があります。

流通株式と企業のガバナンス
項目	説明
流通株式が多い企業	株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要がある
メリット	企業の透明性を高め、不正行為を抑制する効果がある、投資家からの信頼が高く、より多くの資金調達を行うことができる
流通株式が少ない企業	株主の意見が反映されにくく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要性が低くなる
デメリット	企業のガバナンスが弱体化する可能性がある

流通株式と企業の成長

流通株式と企業の成長
項目	説明
資金調達	流通株式が多い企業は、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができる
市場での流動性	流通株式が多い企業は、市場での流動性が高く、株価が安定しやすい傾向がある
投資家からの信頼	流通株式が多い企業は、投資家からの信頼が高く、より多くの資金調達を行うことができる
ガバナンス強化	流通株式が多い企業は、株主の意見が反映されやすく、経営陣は株主に対して説明責任を果たす必要がある

まとめ

流通株式は、企業の資金調達、ガバナンス、成長など、様々な側面において重要な役割を果たします。企業は、流通株式を増やすことで、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができます。

また、流通株式は、企業の成長を促進し、市場での流動性を高める効果もあります。

流通株式は、企業の経営戦略において重要な要素であり、その動向を注視することが大切です。

6. 流通株式の将来展望と影響

流通株式の将来展望

流通株式の将来展望は、世界経済の動向や金融市場の規制、企業の経営戦略など、様々な要因によって左右されます。

近年、世界経済の成長が鈍化する中、企業は、より多くの資金調達や投資家の関心を集めるために、流通株式を増やす傾向にあります。

また、金融市場の規制が強化されることで、企業は、より厳格な情報開示を求められるようになり、投資家にとって、より透明性の高い投資環境が整備される可能性があります。

流通株式の将来展望
項目	説明
世界経済	世界経済の成長が鈍化する中、企業は、より多くの資金調達や投資家の関心を集めるために、流通株式を増やす傾向にある
金融市場の規制	金融市場の規制が強化されることで、企業は、より厳格な情報開示を求められるようになり、投資家にとって、より透明性の高い投資環境が整備される可能性がある

流通株式の影響

流通株式は、企業の経営戦略、市場の流動性、投資家の投資判断など、様々な側面に影響を与えます。

流通株式が増加すると、企業は、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができます。しかし、流通株式が増加すると、企業の経営への影響力が低下する可能性もあります。

また、流通株式が減少すると、企業の経営への影響力が強まる一方で、市場での流動性が低下し、株価が不安定になる可能性があります。

流通株式の影響
項目	説明
企業の経営戦略	流通株式が増加すると、企業は、より多くの資金調達や投資家の関心を集めることができる
市場の流動性	流通株式が増加すると、市場での流動性が向上し、株価が安定しやすい傾向がある
投資家の投資判断	流通株式が多い企業は、投資家にとって魅力的な投資対象となり、より多くの投資資金を集めることができる
企業の経営への影響力	流通株式が増加すると、企業の経営への影響力が低下する可能性がある
市場での流動性	流通株式が減少すると、市場での流動性が低下し、株価が不安定になる可能性がある

流通株式の今後の課題

流通株式の今後の課題としては、以下の点が挙げられます。\n・市場の流動性向上\n・投資家の保護\n・企業のガバナンス強化

流通株式市場の流動性を向上させるためには、企業は、より多くの情報を公開し、投資家からの信頼を高める必要があります。また、金融当局は、市場の規制を強化することで、投資家の保護を図る必要があります。

さらに、企業は、株主との対話を強化し、株主の意見を経営に反映することで、ガバナンスを強化する必要があります。

流通株式の今後の課題
項目	説明
市場の流動性向上	企業は、より多くの情報を公開し、投資家からの信頼を高める必要がある
投資家の保護	金融当局は、市場の規制を強化することで、投資家の保護を図る必要がある
企業のガバナンス強化	企業は、株主との対話を強化し、株主の意見を経営に反映することで、ガバナンスを強化する必要がある