終値関与とは?経済用語について説明

終値関与の概要
項目	内容
定義	特定の銘柄の終値を意図的に操作する行為
目的	不当な利益を得たり、市場の動向を偽装して投資家を欺いたりすること
手法	大量注文、反復注文
影響	市場の需給バランスを歪める、投資家の判断を誤らせる、経済活動に悪影響
重要性	市場の健全性、投資家の保護、経済の安定
関係	市場の需給バランス、透明性、信頼
実務上の応用	検知、防止、事例

1. 終値関与とは

終値関与の定義

終値関与とは、特定の銘柄の終値を意図的に高くまたは安くすることを目的として、取引終了間際に売買の注文を出し、約定させる行為を指します。これは、市場の需給バランスを歪め、本来の価格形成を阻害する可能性があるため、金融商品取引法で禁止されています。

例えば、ある銘柄の終値を高くしたい場合、取引終了間際に大量の買い注文を出して、その銘柄の価格を上昇させ、その価格で取引が成立するように仕向けます。逆に、終値を安くしたい場合は、大量の売り注文を出して、価格を下落させ、その価格で取引が成立するように仕向けます。

終値関与は、市場の透明性を損なうだけでなく、投資家の判断を誤らせる可能性もあります。そのため、金融商品取引法では、終値関与を厳しく規制しており、違反した場合には、刑事罰が科せられます。

終値関与は、市場の健全な発展を阻害する行為であり、投資家にとっても大きなリスクとなります。そのため、終値関与を行わないように注意する必要があります。

終値関与の定義
項目	内容
定義	特定の銘柄の終値を意図的に高くまたは安くすることを目的として、取引終了間際に売買の注文を出し、約定させる行為
目的	不当な利益を得たり、市場の動向を偽装して投資家を欺いたりすること
手法	大量注文、反復注文
影響	市場の需給バランスを歪める、投資家の判断を誤らせる、経済活動に悪影響
重要性	市場の健全性、投資家の保護、経済の安定
関係	市場の需給バランス、透明性、信頼
実務上の応用	検知、防止、事例

終値関与の例

例えば、Fさんは、ある上場会社株式を大引け間際に、直前の株価が100円であったところ、102円で400株の買い注文を発注し約定しました。その後、当該株式の売買はなく、Fさん単独の約定で直前値段より高い値段で終値を形成しました。

立会終了間際や大引けでの売買は違法ではありませんが、終値は新聞やテレビ等の媒体で公表されるほか、担保や時価総額の計算等に使用される重要な値段であるため、終値形成に継続的に関与したり意図的に高く（安く）することは、「相場操縦的行為」として判断される可能性があります。

継続的に終値に関与する取引にはご注意ください。

終値関与の例
項目	内容
Fさんの取引	直前の株価が100円であったところ、102円で400株の買い注文を発注し約定
結果	Fさん単独の約定で直前値段より高い値段で終値を形成
問題点	継続的に終値に関与したり意図的に高く（安く）することは、「相場操縦的行為」として判断される可能性がある

終値関与と相場操縦

終値関与は、金融商品取引法で禁止されている「相場操縦」に該当する可能性があります。相場操縦とは、市場の需給を偽装したり、価格を不正に操作したりすることで、投資家の判断を誤らせ、不当な利益を得ようとする行為です。

終値関与は、市場の需給を偽装し、価格を不正に操作する行為に該当するため、相場操縦とみなされる可能性があります。

相場操縦は、市場の秩序を乱し、投資家の信頼を損なう行為です。そのため、金融商品取引法では、相場操縦を厳しく規制しており、違反した場合には、刑事罰が科せられます。

終値関与と相場操縦
項目	内容
相場操縦	市場の需給を偽装したり、価格を不正に操作したりすることで、投資家の判断を誤らせ、不当な利益を得ようとする行為
終値関与と相場操縦	終値関与は、市場の需給を偽装し、価格を不正に操作する行為に該当するため、相場操縦とみなされる可能性がある

まとめ

終値関与とは、特定の銘柄の終値を意図的に操作する行為であり、金融商品取引法で禁止されている相場操縦に該当する可能性があります。

終値は、市場の動向を反映する重要な指標であり、終値関与は市場の透明性を損ない、投資家の判断を誤らせる可能性があります。

終値関与は、市場の健全な発展を阻害する行為であり、投資家にとっても大きなリスクとなります。

そのため、終値関与を行わないように注意する必要があります。

2. 終値関与の仕組み

終値関与の手法

終値関与は、主に以下の2つの手法で行われます。

1つ目は、大量注文です。取引終了間際に、大量の買い注文または売り注文を出して、その銘柄の価格を意図的に上昇または下落させます。

2つ目は、反復注文です。取引終了間際に、少量の注文を繰り返し出し、その銘柄の価格を意図的に上昇または下落させます。

これらの手法は、市場の需給を偽装し、価格を不正に操作する効果があります。

終値関与の手法
手法	説明
大量注文	取引終了間際に、大量の買い注文または売り注文を出して、その銘柄の価格を意図的に上昇または下落させる
反復注文	取引終了間際に、少量の注文を繰り返し出し、その銘柄の価格を意図的に上昇または下落させる

終値関与の目的

終値関与の目的は、主に以下の2つです。

1つ目は、株価を操作して、不当な利益を得ることです。例えば、終値を高くすることで、その銘柄を高く売却したり、担保評価額を高くしたりすることができます。

2つ目は、市場の動向を偽装して、投資家を欺くことです。例えば、終値を高くすることで、その銘柄が人気があるように見せかけ、投資家を誘い込むことができます。

終値関与の目的
目的	説明
不当な利益を得ること	終値を高くすることで、その銘柄を高く売却したり、担保評価額を高くしたりすることができます
市場の動向を偽装して、投資家を欺くこと	終値を高くすることで、その銘柄が人気があるように見せかけ、投資家を誘い込むことができます

終値関与の検知

終値関与は、証券取引等監視委員会などの機関によって監視されています。

監視委員会は、取引データなどを分析し、終値関与の疑いがあれば、調査を行います。

調査の結果、終値関与が認められた場合は、刑事罰が科せられます。

終値関与の検知
機関	役割
証券取引等監視委員会	取引データなどを分析し、終値関与の疑いがあれば、調査を行う
検知方法	取引データの分析

まとめ

終値関与は、大量注文や反復注文などの手法を用いて、特定の銘柄の終値を意図的に操作する行為です。

終値関与の目的は、不当な利益を得たり、市場の動向を偽装して投資家を欺いたりすることです。

終値関与は、証券取引等監視委員会などの機関によって監視されており、違反した場合には、刑事罰が科せられます。

3. 終値関与の影響

市場への影響

終値関与は、市場の需給バランスを歪め、本来の価格形成を阻害する可能性があります。

終値関与によって、市場の価格が本来の価値とは異なる水準で推移してしまう可能性があります。

また、終値関与は、市場の透明性を損ない、投資家の信頼を低下させる可能性があります。

投資家は、市場の価格が不正に操作されているのではないかと疑い、投資意欲を失ってしまう可能性があります。

市場への影響
影響	説明
価格形成の阻害	市場の価格が本来の価値とは異なる水準で推移してしまう可能性がある
透明性の損失	市場の取引が不正に操作されているのではないかと疑い、投資意欲を失ってしまう可能性がある
信頼の低下	市場の取引が信頼できないと感じ、投資を躊躇する可能性がある

投資家への影響

終値関与は、投資家の判断を誤らせる可能性があります。

投資家は、終値関与によって操作された価格に基づいて投資判断を行うため、損失を被る可能性があります。

また、終値関与は、市場の信頼を損ない、投資家の心理的な不安感を高める可能性があります。

投資家は、市場の価格が信頼できないと感じ、投資を躊躇する可能性があります。

投資家への影響
影響	説明
判断の誤り	終値関与によって操作された価格に基づいて投資判断を行うため、損失を被る可能性がある
心理的な不安感	市場の価格が信頼できないと感じ、投資を躊躇する可能性がある

経済への影響

終値関与は、経済活動に悪影響を及ぼす可能性があります。

終値関与によって、市場の価格が不安定化し、企業の資金調達や投資活動が阻害される可能性があります。

また、終値関与は、市場の信頼を低下させ、経済全体の活性化を阻害する可能性があります。

経済への影響
影響	説明
資金調達の阻害	市場の価格が不安定化し、企業の資金調達や投資活動が阻害される可能性がある
経済全体の活性化の阻害	市場の信頼を低下させ、経済全体の活性化を阻害する可能性がある

まとめ

終値関与は、市場、投資家、経済活動に悪影響を及ぼす可能性があります。

市場の需給バランスを歪め、本来の価格形成を阻害し、投資家の判断を誤らせ、経済活動を阻害する可能性があります。

そのため、終値関与は厳しく規制され、違反した場合には、刑事罰が科せられます。

4. 終値関与の重要性

市場の健全性

終値関与は、市場の健全な発展を阻害する行為です。

市場の健全性とは、市場が公正かつ透明に運営され、投資家が安心して取引できる環境が整っていることを指します。

終値関与は、市場の透明性を損ない、投資家の信頼を低下させるため、市場の健全性を脅かす行為です。

市場の健全性
項目	説明
市場の健全性	市場が公正かつ透明に運営され、投資家が安心して取引できる環境が整っていること
終値関与と市場の健全性	終値関与は、市場の透明性を損ない、投資家の信頼を低下させるため、市場の健全性を脅かす行為である

投資家の保護

終値関与は、投資家を保護する観点からも重要な問題です。

投資家は、市場の価格が不正に操作されているのではないかと疑い、投資意欲を失ってしまう可能性があります。

また、終値関与によって操作された価格に基づいて投資判断を行うため、損失を被る可能性があります。

そのため、終値関与は厳しく規制され、投資家を保護する必要があります。

投資家の保護
項目	説明
投資家の保護	投資家は、市場の価格が不正に操作されているのではないかと疑い、投資意欲を失ってしまう可能性がある
終値関与と投資家の保護	終値関与によって操作された価格に基づいて投資判断を行うため、損失を被る可能性がある

経済の安定

終値関与は、経済の安定にも悪影響を及ぼす可能性があります。

終値関与によって、市場の価格が不安定化し、企業の資金調達や投資活動が阻害される可能性があります。

また、終値関与は、市場の信頼を低下させ、経済全体の活性化を阻害する可能性があります。

経済の安定
項目	説明
経済の安定	終値関与によって、市場の価格が不安定化し、企業の資金調達や投資活動が阻害される可能性がある
終値関与と経済の安定	終値関与は、市場の信頼を低下させ、経済全体の活性化を阻害する可能性がある

まとめ

終値関与は、市場の健全性、投資家の保護、経済の安定という観点から重要な問題です。

終値関与は、市場の透明性を損ない、投資家の信頼を低下させ、経済活動を阻害する可能性があります。

そのため、終値関与は厳しく規制され、違反した場合には、刑事罰が科せられます。

5. 終値関与と市場の関係

市場の需給バランス

終値関与は、市場の需給バランスを歪める可能性があります。

市場の需給バランスとは、市場における需要と供給のバランスのことです。

終値関与によって、需要と供給のバランスが崩れ、本来の価格とは異なる水準で推移してしまう可能性があります。

市場の需給バランス
項目	説明
需給バランス	市場における需要と供給のバランス
終値関与と需給バランス	終値関与によって、需要と供給のバランスが崩れ、本来の価格とは異なる水準で推移してしまう可能性がある

市場の透明性

終値関与は、市場の透明性を損なう可能性があります。

市場の透明性とは、市場の取引が公正かつ透明に行われていることを指します。

終値関与は、市場の取引を不正に操作するため、市場の透明性を損なう行為です。

市場の透明性
項目	説明
透明性	市場の取引が公正かつ透明に行われていること
終値関与と透明性	終値関与は、市場の取引を不正に操作するため、市場の透明性を損なう行為である

市場の信頼

終値関与は、市場の信頼を低下させる可能性があります。

市場の信頼とは、投資家が市場の取引を信頼し、安心して取引できることを指します。

終値関与は、市場の取引が信頼できないと感じさせるため、市場の信頼を低下させる行為です。

市場の信頼
項目	説明
信頼	投資家が市場の取引を信頼し、安心して取引できること
終値関与と信頼	終値関与は、市場の取引が信頼できないと感じさせるため、市場の信頼を低下させる行為である

まとめ

終値関与は、市場の需給バランス、透明性、信頼に悪影響を及ぼす可能性があります。

終値関与は、市場の健全な発展を阻害する行為であり、投資家にとっても大きなリスクとなります。

そのため、終値関与は厳しく規制され、違反した場合には、刑事罰が科せられます。

6. 終値関与の実務上の応用

終値関与の検知

終値関与は、証券取引等監視委員会などの機関によって監視されています。

監視委員会は、取引データなどを分析し、終値関与の疑いがあれば、調査を行います。

調査の結果、終値関与が認められた場合は、刑事罰が科せられます。

終値関与の検知
機関	役割
証券取引等監視委員会	取引データなどを分析し、終値関与の疑いがあれば、調査を行う
検知方法	取引データの分析

終値関与の防止

終値関与を防止するためには、以下の対策が考えられます。

1つ目は、取引データの監視体制を強化することです。証券取引等監視委員会などの機関は、取引データなどを分析し、終値関与の疑いがあれば、調査を行います。

2つ目は、投資家の教育を強化することです。投資家は、終値関与などの不正行為について理解し、被害に遭わないように注意する必要があります。

3つ目は、法規制を強化することです。終値関与などの不正行為を厳しく罰することで、抑止効果を高めることができます。

終値関与の防止
対策	説明
取引データの監視体制強化	証券取引等監視委員会などの機関は、取引データなどを分析し、終値関与の疑いがあれば、調査を行います
投資家の教育強化	投資家は、終値関与などの不正行為について理解し、被害に遭わないように注意する必要があります
法規制の強化	終値関与などの不正行為を厳しく罰することで、抑止効果を高めることができます

終値関与の事例

終値関与は、過去にも多くの事例が報告されています。

例えば、2000年代には、旧村上ファンドが、終値関与などの手法を用いて、複数の銘柄の株価を操作した事件が発生しました。

この事件は、市場の秩序を乱し、投資家の信頼を大きく損なうものでした。

終値関与の事例
事例	説明
旧村上ファンド	2000年代には、旧村上ファンドが、終値関与などの手法を用いて、複数の銘柄の株価を操作した事件が発生しました
影響	市場の秩序を乱し、投資家の信頼を大きく損なうものでした