定額償還とは?経済用語について説明

定額償還のまとめ
項目	内容
定義	債券や投資信託などの金融商品が、あらかじめ定められた期限に満期を迎えること
特徴	発行日からあらかじめ定められた日に額面金額が償還される
メリット	投資期間の計画が立てやすい、将来の利息収入を予測できる、元本の損失リスクがない
デメリット	金利低下リスク、再投資リスク、市場価格変動リスク
比較	一括返済と比較して、償還期間中に資金を少しずつ回収できる
事例	静岡県が発行した定額償還債は、元利均等償還方式を採用することで、金利負担を削減した

1. 定額償還とは

定額償還の定義

定額償還とは、債券や投資信託などの金融商品が、あらかじめ定められた期限に満期を迎えることを意味します。投資家は、投資期間中に利息を受け取り、償還日には投資元本が返還されます。これにより、投資家は投資時点から償還日までの期間が確定し、満期時に受け取れる金額を事前に把握することができます。

定時償還は、債券や投資信託などの金融商品において、発行日からあらかじめ定められた日（償還日）に額面金額が償還されることを意味します。つまり、投資期間中は利息を受け取り、償還日には投資元本が返還されます。これにより、投資家は投資時点から償還日までの期間が確定し、満期時に受け取れる金額を事前に把握することができます。

定時償還債は一般的に、満期までの期間が1年未満の短期債や、1年を超える中長期債など、さまざまな期間で発行されています。

定時償還は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。また、償還時には額面金額が返還されるため、元本の損失リスクはありません。

定額償還の定義
項目	内容
定義	債券や投資信託などの金融商品が、あらかじめ定められた期限に満期を迎えること
特徴	発行日からあらかじめ定められた日に額面金額が償還される
メリット	投資期間の計画が立てやすい、将来の利息収入を予測できる、元本の損失リスクがない
デメリット	金利低下リスク、再投資リスク、市場価格変動リスク

定額償還の例

投資信託の場合、償還日をあらかじめ決めているファンドでも、投資家の人気があり、資金が継続して入っているような「ご長寿ファンド」や、運用会社が「ファンドラインアップ戦略の上で不可欠」と考えているファンドは、償還日を延期して運用を続ける場合があります。

また、テーマ型ファンドのように、人気化すれば継続し、人気化しなかったら償還してしまおうと考えているファンドは、「とりあえず償還日を決めて、延長するかどうか、その都度判断する」という制度設計もみられます。

償還日を延期する際は、「修正有価証券報告書」がＥＤＩＮＥＴに掲載されます。

債券では、定時償還は、計画的に一部償還を行うことで、債券の満期償還の確実性を高めるのを主眼としたものです。わが国では投資者保護の柱とされてきましたが、発行者利回りの引き下げ、国際化への対応などから、現在では満期一括償還が一般的となっています。

定額償還の例
種類	説明
ご長寿ファンド	投資家の人気があり、資金が継続して入っているファンド
テーマ型ファンド	人気化すれば継続し、人気化しなかったら償還するファンド
債券	計画的に一部償還を行うことで、債券の満期償還の確実性を高める

定額償還のメリットとデメリット

定額償還は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。また、償還時には額面金額が返還されるため、元本の損失リスクはありません。

しかし、定額償還債には、償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

また、償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかります。

さらに、定額償還債は市場価格の変動の影響を受けやすいため、償還前に売却する場合は損失が発生する可能性があります。

定額償還のメリットとデメリット
項目	メリット	デメリット
投資計画	計画が立てやすい	金利低下リスク
利息収入	予測しやすい	再投資リスク
元本	損失リスクが少ない	市場価格変動リスク

まとめ

定額償還は、債券や投資信託などの金融商品において、あらかじめ定められた期限に満期を迎えることを意味します。投資家は、投資期間中に利息を受け取り、償還日には投資元本が返還されます。

定額償還は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。

しかし、定額償還債には、償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

また、償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかります。さらに、定額償還債は市場価格の変動の影響を受けやすいため、償還前に売却する場合は損失が発生する可能性があります。

2. 定額償還の特徴

定額償還の仕組み

定時償還の仕組みは、発行日からあらかじめ定められた日（償還日）に額面金額が償還されることを意味します。つまり、投資期間中は利息を受け取り、償還日には投資元本が返還されます。

定時償還債は一般的に、満期までの期間が1年未満の短期債や、1年を超える中長期債など、さまざまな期間で発行されています。

定時償還債の発行目的は、発行体が一定期間後に債務を返済する必要がある資金を調達することにあります。これには、設備投資や事業拡大、債務の再編などさまざまな理由があります。

発行体は、一定期間内に資金を返済することにより、投資家に安定したキャッシュフローを提供できます。投資家にとっては、定時償還債は満期を迎えるまで保有すれば額面の元本が償還されるため、債券投資の手段として魅力的です。

定額償還の仕組み
項目	内容
発行日	あらかじめ定められた日
償還日	額面金額が償還される日
期間	短期債、中長期債など、さまざまな期間で発行
目的	発行体が一定期間後に債務を返済する必要がある資金を調達
メリット	投資家に安定したキャッシュフローを提供
魅力	満期を迎えるまで保有すれば額面の元本が償還される

定額償還債のメリット

定時償還債は、明確な償還日を持つため、投資家は返済時期を把握でき、投資期間の計画が立てやすくなります。

また、通常は固定金利で発行されるため、投資家は将来の利息収入を予測でき、投資リスクを軽減できます。

さらに、償還時には額面金額が返還されるため、元本の損失リスクはありません。

定時償還債は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。

定額償還債のメリット
項目	内容
返済時期	明確な償還日を持つため、把握しやすい
利息収入	固定金利で発行されるため、予測しやすい
元本	償還時には額面金額が返還されるため、損失リスクが少ない

定額償還債のデメリット

償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

また、償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかります。

さらに、定額償還債は市場価格の変動の影響を受けやすいため、償還前に売却する場合は損失が発生する可能性があります。

償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

定額償還債のデメリット
項目	内容
金利低下	償還日が近づくと、金利が低下した場合、他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなる
再投資	償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかる
市場価格変動	償還前に売却する場合は損失が発生する可能性がある

まとめ

定時償還債は、明確な償還日を持つため、投資家は返済時期を把握でき、投資期間の計画が立てやすくなります。

また、通常は固定金利で発行されるため、投資家は将来の利息収入を予測でき、投資リスクを軽減できます。

しかし、償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

3. 定額償還のメリット

投資計画の立てやすさ

定額償還債は、明確な償還日を持つため、投資家は返済時期を把握でき、投資期間の計画が立てやすくなります。

例えば、将来の住宅購入資金や子供の教育資金など、目標達成のために必要な資金を計画的に貯蓄することができます。

また、償還日が明確であることで、投資期間中に発生する金利変動リスクを軽減することができます。

定額償還債は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。

投資計画の立てやすさ
項目	内容
計画	返済時期を把握でき、投資期間の計画が立てやすい
目標達成	将来の住宅購入資金や子供の教育資金など、目標達成のために必要な資金を計画的に貯蓄できる
リスク軽減	償還日が明確であることで、投資期間中に発生する金利変動リスクを軽減できる

利息収入の予測可能性

定額償還債は、通常は固定金利で発行されるため、投資家は将来の利息収入を予測でき、投資リスクを軽減できます。

これにより、投資家は安定した収入を得ることができ、将来の資金計画を立てやすくなります。

また、金利変動リスクを回避できるため、長期的な投資に適しています。

定額償還債は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。

利息収入の予測可能性
項目	内容
予測	固定金利で発行されるため、将来の利息収入を予測しやすい
安定収入	安定した収入を得ることができ、将来の資金計画を立てやすい
リスク回避	金利変動リスクを回避できるため、長期的な投資に適している

元本保証

定額償還債は、償還時には額面金額が返還されるため、元本の損失リスクはありません。

これは、投資家にとって大きな安心材料となります。

特に、元本を減らしたくない投資家にとって、定額償還債は魅力的な投資商品と言えます。

定額償還債は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。

元本保証
項目	内容
保証	償還時には額面金額が返還されるため、元本の損失リスクがない
安心材料	投資家にとって大きな安心材料
魅力	元本を減らしたくない投資家にとって、魅力的な投資商品

まとめ

定額償還債は、明確な償還日を持つため、投資家は返済時期を把握でき、投資期間の計画が立てやすくなります。

また、通常は固定金利で発行されるため、投資家は将来の利息収入を予測でき、投資リスクを軽減できます。

さらに、償還時には額面金額が返還されるため、元本の損失リスクはありません。

定額償還債は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。

4. 定額償還のデメリット

金利低下リスク

償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

これは、金利が上昇する時期に定額償還債を購入した場合に発生するリスクです。

金利が低下すると、定額償還債の市場価格も下落するため、償還前に売却した場合、損失が発生する可能性があります。

償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

金利低下リスク
項目	内容
金利低下	償還日が近づくと、金利が低下した場合、他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなる
リスク発生	金利が上昇する時期に定額償還債を購入した場合に発生するリスク
損失発生	金利が低下すると、定額償還債の市場価格も下落するため、償還前に売却した場合、損失が発生する可能性がある

再投資リスク

償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかります。

特に、金利が低下している時期に償還を迎えた場合、再投資先を見つけるのが難しくなる可能性があります。

また、再投資先を探す時間や手間も考慮する必要があります。

償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかります。

再投資リスク
項目	内容
再投資	償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかる
リスク発生	金利が低下している時期に償還を迎えた場合、再投資先を見つけるのが難しくなる可能性がある
時間と手間	再投資先を探す時間や手間も考慮する必要がある

市場価格変動リスク

定額償還債は市場価格の変動の影響を受けやすいため、償還前に売却する場合は損失が発生する可能性があります。

これは、金利上昇や発行体の信用力低下などによって発生するリスクです。

特に、償還日が遠い債券は、市場価格の変動幅が大きくなる傾向があります。

定額償還債は市場価格の変動の影響を受けやすいため、償還前に売却する場合は損失が発生する可能性があります。

市場価格変動リスク
項目	内容
市場価格変動	定額償還債は市場価格の変動の影響を受けやすいため、償還前に売却する場合は損失が発生する可能性がある
リスク発生	金利上昇や発行体の信用力低下などによって発生するリスク
変動幅	特に、償還日が遠い債券は、市場価格の変動幅が大きくなる傾向がある

まとめ

定額償還債は、金利低下リスク、再投資リスク、市場価格変動リスクなどのデメリットがあります。

これらのリスクを理解した上で、投資を行う必要があります。

特に、金利が低下している時期や、発行体の信用力に不安がある場合は、定額償還債への投資は慎重に検討する必要があります。

定額償還債は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。しかし、償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。また、償還日に償還金を受け取ると、その資金を再投資する必要があり、投資家がより有利な投資機会を見つける手間がかかります。さらに、定額償還債は市場価格の変動の影響を受けやすいため、償還前に売却する場合は損失が発生する可能性があります。

5. 定額償還と一括返済の比較

定額償還と一括返済の違い

定額償還は、債券の償還期間中に、一定の期日に一定額ずつ償還していく方法です。一方、一括返済は、債券の償還期間の最後に、一度に全額を償還する方法です。

定額償還と一括返済の違い
項目	定額償還	一括返済
償還方法	償還期間中に、一定の期日に一定額ずつ償還	償還期間の最後に、一度に全額を償還
特徴	資金を少しずつ回収	一度に全額を回収

定額償還のメリット

定額償還のメリット
項目	内容
資金計画	償還期間中に資金を少しずつ回収できるため、計画が立てやすい
リスク軽減	一括返済と比較して、償還期間中に資金を少しずつ回収できるため、リスクを分散できる
返済負担	償還期間中に資金を少しずつ回収できるため、返済負担が軽減される

一括返済のメリット

一括返済は、債券の償還期間の最後に、一度に全額を償還する方法です。

一括返済のメリット
項目	内容
簡便性	償還期間の最後に、一度に全額を償還するため、手続きが簡便
金利負担	償還期間が短いため、金利負担が少なくなる
再投資	償還時にまとまった資金が得られるため、再投資の機会が増える

まとめ

定額償還と一括返済は、それぞれメリットとデメリットがあります。

投資家は、自身の投資目的やリスク許容度に合わせて、適切な償還方法を選択する必要があります。

6. 定額償還の実際の事例

静岡県の定額償還債

静岡県は、平成25年度に20年債を100億円発行、平成26年度は300億円発行しました。

満期一括償還方式と比べた定時償還方式（元利均等償還方式）のメリットは、元金の低減による金利負担の削減です。

たとえば、平成26年度発行した100億円分について、満期一括償還で起債した場合の利率1.473％に対し、0.778％となり、利払い総額の削減額はなんと21.1億円(!)、年間約1億円の財政効果となっています。

平成27年度は200億円の発行を計画していますが、現在の金利差で計算すると41.8億円、年間約2億円の財政効果とのこと。

静岡県の定額償還債
年度	発行額	償還方式	利率
平成25年度	100億円	定額償還	1.473%
平成26年度	300億円	定額償還	0.778%
平成27年度	200億円	定額償還	未定

定額償還債のメリットとデメリット

定額償還は、債券や投資信託などの金融商品において、発行日からあらかじめ定められた日（償還日）に額面金額が償還されることを意味します。

定額償還は、投資家にとって、投資期間の計画を立てやすく、将来の利息収入を予測できるため、投資リスクを軽減できるメリットがあります。

しかし、定額償還債には、償還日が近づくと、金利が低下した場合、投資家は他の債券に投資してより高い利回りを得ることができなくなります。

定額償還債のメリットとデメリット
項目	メリット	デメリット
金利負担	元金の低減による金利負担の削減	金利低下リスク
財政効果	年間約1億円の財政効果	再投資リスク
計画性	計画的に資金を調達できる	市場価格変動リスク

定額償還債の選び方

定額償還債は、投資期間が明確で、将来の利息収入を予測したい投資家にとって適しています。

期限付き債券は、償還日が柔軟で、金利変動リスクを回避したい投資家にとって適しています。

定額償還債と期限付き債券は、それぞれメリットとデメリットがあります。投資家は、自身の投資目的やリスク許容度に合わせて、適切な債券を選択する必要があります。

定額償還債は、投資期間が明確で、将来の利息収入を予測したい投資家にとって適しています。

定額償還債の選び方
項目	内容
投資目的	投資期間が明確で、将来の利息収入を予測したい投資家
リスク許容度	金利変動リスクを回避したい投資家
選択	自身の投資目的やリスク許容度に合わせて、適切な債券を選択する必要がある