ダウ理論とは?経済用語について説明

ダウ理論の構成要素
項目	説明
概要	ダウ理論とは、19世紀後半にアメリカのチャールズ・ダウが提唱した、株価の動きを予測するための理論です。
歴史	ダウ理論は、チャールズ・ダウがウォール・ストリート・ジャーナルで発表したコラムを基に発展しました。
原則	ダウ理論は、市場の価格には入手可能なすべての情報が織り込まれているという効率的市場仮説に基づいています。
応用例	ダウ理論は、トレンドフォロー戦略、テクニカル指標との組み合わせ、リスク管理などに活用できます。
比較	ダウ理論は、エリオット波動理論、他のテクニカル指標、ファンダメンタル分析と比較検討できます。
将来性	ダウ理論は、現代でも有効な投資理論ですが、市場の複雑化に伴い、新たな課題も生まれています。

1. ダウ理論の概要
2. ダウ理論の歴史
3. ダウ理論の3つの原則
4. ダウ理論の応用例
5. ダウ理論と他の投資理論の比較
6. ダウ理論の将来性について

1. ダウ理論の概要

ダウ理論とは何か？

ダウ理論とは、19世紀後半にアメリカの証券アナリストであるチャールズ・ダウが提唱した、投資家の市場分析における基本的な考え方を体系化したものです。このダウ理論の理解を深めることで、マーケットの動向を予測するための基礎的な考え方を身に付けることができます。世界初となる平均株価の概念を用いて、株式市場の動向を見極めるためにダウ理論は考案されましたが、FXをはじめどんなマーケットの分析にも応用することができます。

チャールズ・ダウは、ダウ・ジョーンズ・アンド・カンパニー（Dow Jones & Company）を共同設立し、1882年に最初の金融ニュースサービスである「ダウ・ジョーンズ・ニュース・サービス」を創設しました。また、彼は「ウォール・ストリート・ジャーナル」の創刊にも関わっています。ダウ理論による市場の動向を把握するための基本的な考え方は、ダウが定期的に発行していた「ウォール・ストリート・ジャーナル」のコラムでも当時広く説明されていました。

そして1884年にチャールズ・ダウは、世界で初となる平均株価指数を考案しました。勘がいい方はお気づきだと思いますが、NYダウやダウ平均の呼び名でお馴染みの「ダウ・ジョーンズ工業株30種平均」に彼の名前が冠されていますね。この指数は世界的に株価指数の先駆けとなり、現在でもアメリカの主要な株価指標の一つとして注目されています。

ダウ理論は、6つの基本原則で構成されます。ダウ理論は効率的市場仮説（EMH）に基づいて機能し、資産価格には入手可能なすべての情報が組み込まれています。テクニカル分析において、市場価格に影響を与えているあらゆる情報はすべて価格に反映される、という基本的な考え方があります。価格は需要と供給の変化を反映したものであり、需要が供給を上回れば価格は上昇し、供給が需要を上回れば価格は下落します。つまり需要と供給に影響を与える、あらゆるファンダメンタルズ要因（材料）が市場価格に反映されることになります。このファンダメンタルズ要因には、企業や業界に関する情報、経済指標や金融政策、自然災害、戦争、天災などがあります。投資家は過去のデータを分析して、将来の市場動向を予測することができます。しかし最終的には、入手できるすべての情報がマーケットに反映されて価格が形成される、とするのがが1つ目の原則となります。

ダウ理論の6つの基本法則
法則	説明
価格はすべての事象を織り込む	市場の価格は、すべての情報（ニュース、経済指標、企業の業績など）をすでに反映しているという考え方です。
トレンドには3種類ある	トレンドは「主要トレンド」、「中期トレンド」、「短期トレンド」に分けることが出来ます。
主要トレンドは3段階から成り立っている	トレンドにはそれぞれ「買い集め期間」、「公的参加期間」、「利益確定期間」という3つのフェーズで主要トレンドが進むという考え方があります。
価格は相互に確認されなければならない	相関性の高いペアは互いに連動して動くという考え方です。
トレンドは出来高でも確認されなければならない	取引ボリュームは、株価のトレンドを確認するための重要な要素です。
トレンドは明確な転換シグナルが出るまで継続する	上昇トレンドは価格が下落に転じ、下降トレンドは価格が上昇に転じるまで続くということを意味しています。

ダウ理論のトレンドとは？

ダウ理論の定義では、価格は連続する高値、安値がそれぞれ前の高値、安値より上に位置するかぎり上昇トレンドが存在します。つまり強気トレンド（上昇トレンド）とは、山と谷の形成が連続して上向きのパターンとなります。反対に弱気トレンド（下落トレンド）は、山と谷の形成が連続的に下降するパターンとなります。

ダウ理論では、こうしたトレンドを3種類に分類されています。チャールズ・ダウは、景気循環の予測に主要トレンドがもっとも重要であると位置付けています。相場の方向性を示す主要トレンドの動きに応じて、強気相場または弱気相場とも呼ばれます。主要トレンドはどちらの方向にも進む可能性があり、上昇する場合は強気トレンド、下降する場合は弱気トレンドと呼びます。

それぞれのトレンドは独立したものではなく、二次トレンドは主要トレンドの調整局面として、マイナートレンドは二次トレンドの調整局面として捉えていきます。二次トレンドは主要トレンドの調整局面と見なされ、主要トレンドに対して逆方向の変動のことです。通常3週間から3ヵ月間継続し、調整幅は通常33%〜55%ですが66%に及ぶこともあります。例えば上昇トレンドにおける二次トレンドの調整は押し目となり、主要トレンドのトレーダーが利益を確定していることを意味します。

マイナートレンドとは市場の日々の変動、つまり短期で投機的な動きのことを示します。二次トレンドの短期的な修正による値動きのことで、通常は3週間、わずか数時間となることもあります。多くのマイナートレンドは、ニュースに関連した短期トレーダーの取引による変動によるものです。一部のトレーダーは、これをノイズとも呼びます。

ダウ理論におけるトレンドの種類
トレンド	期間
長期トレンド	1年以上
中期トレンド	3週間から3ヶ月
短期トレンド	3週間未満

ダウ理論の3段階

ダウ理論では、主要な長期上昇トレンドと長期下降トレンドは3つの段階で経過するとされています。長期上昇トレンドにおける3つの段階はこのようになります。

長期下降トレンドにも3つの段階があります。

ダウ理論では、株式市場は「工業株平均」と「鉄道株平均」の2つの平均株価で形成されると考えられました。ダウが活躍した時代のアメリカでは、工業生産が盛んになるとともに、製品を輸送するための鉄道が整備された時期ででした。工業生産が好調なら鉄道は貨物を輸送することで利益を得られることで、工業生産の業績はタイムリーに鉄道業の業績に影響しました。つまり工業株平均と鉄道平均株価が同じシグナルなら強気相場とする考え方が、そもそもの理由です。あらゆる景気要因が好調であれば、2つの平均株価は同時に高騰を続けるはずです。一方の平均株価が逆の傾向を示したり、それらが同じ動きを示さなくなった場合、景気が好調であっても強気相場は終焉に近づいていると判断されます。

2つの平均株価は本来バラバラに動くことを前提として、相互を比べて同じシグナルを示すことを確認することがダウ理論の重要な要旨となります。もとはNYダウは、鉄道株9種を含む11種だけの平均株価で構成されていました。1897年には12種の工業株平均と20種の鉄道株平均に分けられ、1928年には工業株平均は30種となり、1929年には公共株平均が加わった経緯があります。今日のNYダウは業種に関わらず、アメリカを代表する30銘柄で構成されていますので、現在はこの理論は有効ではありません。もし現代に応用するなら、NYダウやS&P500（ともに大型株）とラッセル2000（小型株）を対比するなど、複数の株価指数や銘柄で比較するやり方ができます。FXに応用するなら、相関しやすい同一大陸・地域の通貨ペアが同じ動きをしているか注目するやり方ができます。代表的な通貨は米ドルとカナダドル、ユーロとポンド、豪ドルとNZドルとなります。

ダウ理論におけるトレンドの3段階
段階	説明
先行期	知識ある投資家が買い始める時期
追随期	一般の人々が参加し始める時期
利食い期	知識ある投資家が利益確定売りに転じる時期

まとめ

ダウ理論は、19世紀後半にチャールズ・ダウが提唱した、株式市場の動向を分析するための理論です。ダウ理論は、市場の動向を予測するための基礎的な考え方を提供し、現代でも多くの投資家に支持されています。

ダウ理論は、市場の価格には入手可能なすべての情報が織り込まれているという効率的市場仮説に基づいています。そのため、市場の動向を予測するためには、チャート分析が重要であるとされています。

ダウ理論は、トレンドを「主要トレンド」、「中期トレンド」、「短期トレンド」の3種類に分類し、それぞれのトレンドは3つの段階（先行期、追随期、利食い期）で経過するとされています。

ダウ理論は、複数の指標が同じ方向に動いていなければ、明確なトレンドが発生しているとは言えないという考え方や、トレンドは出来高でも確認されなければならないという考え方など、市場の動向を分析するための重要な原則を提唱しています。

2. ダウ理論の歴史

ダウ理論の誕生

ダウ理論は、アメリカのジャーナリストであり、ウォール街の金融ジャーナリズムの先駆者の一人であるチャールズ・ダウ（Charles Dow）が提唱した、投資家の市場分析における基本的な考え方を体系化したものです。

このダウ理論の理解を深めることで、マーケットの動向を予測するための基礎的な考え方を身に付けることができます。世界初となる平均株価の概念を用いて、株式市場の動向を見極めるためにダウ理論は考案されましたが、FXをはじめどんなマーケットの分析にも応用することができます。

チャールズ・ダウは、ダウ・ジョーンズ・アンド・カンパニー（Dow Jones & Company）を共同設立し、1882年に最初の金融ニュースサービスである「ダウ・ジョーンズ・ニュース・サービス」を創設しました。また、彼は「ウォール・ストリート・ジャーナル」の創刊にも関わっています。

ダウ理論による市場の動向を把握するための基本的な考え方は、ダウが定期的に発行していた「ウォール・ストリート・ジャーナル」のコラムでも当時広く説明されていました。そして1884年にチャールズ・ダウは、世界で初となる平均株価指数を考案しました。勘がいい方はお気づきだと思いますが、NYダウやダウ平均の呼び名でお馴染みの「ダウ・ジョーンズ工業株30種平均」に彼の名前が冠されていますね。この指数は世界的に株価指数の先駆けとなり、現在でもアメリカの主要な株価指標の一つとして注目されています。

ダウ理論の発展

このファンダメンタルズ要因には、企業や業界に関する情報、経済指標や金融政策、自然災害、戦争、天災などがあります。投資家は過去のデータを分析して、将来の市場動向を予測することができます。しかし最終的には、入手できるすべての情報がマーケットに反映されて価格が形成される、とするのがが1つ目の原則となります。

ダウ理論の普及

長期下降トレンドにも3つの段階があります。

まとめ

3. ダウ理論の3つの原則

価格にはすべての事象が織り込まれる

ダウ理論の最初の原則は、市場の価格はすべての情報（ニュース、経済指標、企業の業績など）をすでに反映しているという考え方です。この考え方は、市場が効率的であるという前提に基づいています。

つまり、市場の価格は、すべての情報が反映された結果であり、過去のデータやニュースを分析することで、将来の価格を予測することができるとされています。

この原則は、テクニカル分析の基礎となる考え方であり、チャート分析が投資において非常に重要であるという根拠となります。

ただし、市場が常に効率的であるとは限らないという意見もあり、この原則は常に正しいとは限りません。

トレンドは3種類に分類される

ダウ理論は、株価はランダムに動くのではなく、一定のトレンド（流れ）に従って動くと認識しているのです。そして、トレンドは「主要トレンド」、「中期トレンド」、「短期トレンド」に分けることが出来るんだ。

主要トレンドは最も長く、通常は1年以上続く。中期トレンドは通常3週間から3ヶ月、短期トレンドは3週間未満の期間で動くと言われているよ。

ダウ理論によれば、トレンドにはそれぞれ「買い集め期間」、「公的参加期間」、「利益確定期間」という3つのフェーズで主要トレンドが進むという考え方があるの。つまり、最初は知識ある投資家が買い始め、その後一般の人々が参加し、最後にはパニック買いが起こり一般の人は誰も売っていない時に、知識ある投資家の利益確定売りが出てトレンドが終了するんだ。

取引ボリュームは、株価のトレンドを確認するための重要な要素だよ。たとえば、価格が上昇トレンドにあるとき、取引ボリュームも増えるべきだとダウは考えていたんだね。

トレンドは明確な転換シグナルが出るまで継続する

これはまさにその通りで、上昇トレンドは価格が下落に転じ、下降トレンドは価格が上昇に転じるまで続くということを意味しているんだ。トレンドの終わりを見つける為に、現在では数多くのテクニカル分析が存在しているんだよ！

これは、相関性の高いペアは互いに連動して動くという考え方だよ。つまり、いつも連動しているペアのうち片方だけが上昇しても、それは本当の強気相場ではないということだね。

この６つ考え方が、ダウ理論を構成しているんだよダウ理論は基本的にトレンドフォロー型の戦略に基づいているよ。つまり、市場のトレンドを読み解き、そのトレンドが続くと予想される場合にポジションを取るという戦略だよ。

たとえば、上昇トレンドが続くと予想される場合、投資家は株を買うかもしれないね。逆に、下降トレンドが続くと予想される場合、投資家は株を売るかもしれない。しかし、ダウ理論はあくまで一つの視点であり、他の要素（企業の財務状況、経済状況など）を考慮せずに投資決定をするべきではないということを忘れないでね。

まとめ

4. ダウ理論の応用例

トレンドフォロー戦略

ダウ理論は、多くの投資家から支持されているけど、批判の声もあるよ。一部の人々は、ダウ理論があまりにも単純で、現代の複雑な金融市場には適応できないと考えているんだ。また、ダウ理論が市場が効率的であるという前提に基づいていることも問題視されているよ。

この前提は「効率的市場仮説」と呼ばれるけど、多くの研究者は市場が常に効率的であるとは限らないと考えているんだよ。

それでは最後に、ダウ理論の具体的な活用例を見てみよう。ダウ理論でもっとも重要なことは、「トレンドは明確なシグナルが出るまで続く」という事だよ。トレンドを味方につけ、利益を伸ばすトレンドフォローと呼ばれるトレードがダウ理論を最も上手く応用した例だね！

投資家がトレンドフォロー戦略を取る一つの方法は、「トレンドライン」を描くことだよ！トレンドラインは、価格チャート上に直線を引くことで、現在のトレンドを視覚的に表示するためのツールだよ。例えば、株価が一定期間にわたって上昇している場合、その上昇トレンドを示すラインを引くことができるね。そして、そのラインが破られた場合、それはトレンドの転換を示す可能性があるとダウ理論は解釈するよ。

ダウ理論とテクニカル指標

ダウ理論は、投資家なら誰でも聞いたことがある有名な考え方だよ。しかし、それ単体でトレードが上手くなるといったものではないですが、ダウが提唱する「トレンド」という概念はすごく重要なので、チャートを見て実際にトレンドを見つけてみてくださいね！

多くのトレーダーが、トレンドを意識しながらトレードしているのです！あなたも、今日からダウ理論をベースとした戦略を練ってみてはいかがですか？

ダウ理論は、トレンドを意識したトレードが行える以外に、以下のメリットを得ることもできます。ダウ理論を覚えて使う上で得られるメリットを1つずつ見ていきましょう。

ダウ理論を使うことでトレンドの継続やトレンドの転換を予測できるようになります。FXの相場はレンジ相場とトレンド相場の2種類で基本構成され、トレンド相場でトレードを行う場合にはエントリーからイグジットまでの流れを決めておく、トレードシナリオを立てることでトレードが行いやすくなります。ダウ理論を用いることで大まかにエントリーポイントを決めてトレンド方向への値動きを予測し、トレードシナリオをある程度簡単に立てることができるメリットを持ちます。

ダウ理論とリスク管理

FXはどれだけ高度な予測を行ったとしても100％予測が当たることはなく、予想外の値動きで損失を出してしまうこともあります。そういった予想外の値動きでミスを防ぐためにも、あらかじめトレードシナリオを立てておき、どのような値動きにも対処できるトレードが上手いトレードと言えるでしょう。

ダウ理論は、過去のチャートの動きから将来の値動きを予測するテクニカル分析ですが、ダウ理論はその中でも基礎が身に付くテクニカル分析と言われます。移動平均線やボーリンジャ―バンドなどのテクニカル分析はダウ理論を元としており、ダウ理論を覚えた上でそれらのテクニカル分析を学ぶと理解が早く、すぐに応用の分析方法なども身に付けることができます。

そのためテクニカル分析の基礎から学びたいという人は、まずは人気のテクニカル分析よりもダウ理論を学んだ方が効率よくトレードを上達させられるでしょう。

ダウ理論はトレンドの基礎的なテクニカル分析のため、単体ではトレードで上手くいかせない場面が出てきます。エントリーやイグジットの判断、トレンドの強さ、トレンド転換の信頼性、などの判断を強めるために他のテクニカル分析と組み合わせて使うようにしましょう。トレンド系のテクニカル分析としては移動平均線、オシレーター系のテクニカル分析としてはRSIが組み合わせやすく、信頼度の高い予測を持ってトレンド相場を攻略できます。

まとめ

5. ダウ理論と他の投資理論の比較

ダウ理論とエリオット波動理論

ダウ理論とエリオット波動理論はどちらも市場の動きを解釈することを目的としています。ダウ理論は一連の原則に基づいてトレンドと市場の局面を特定することに重点を置いているのに対し、米経済学者ラルフ・エリオットが確立した分析理論、エリオット波動（Elliott Wave）は市場の価格変動内の特定の波動パターンを特定しようとしています。

エリオット波動は、推進５波・修正３波が基本形エリオット波動の３原則相場の波動を視覚化するZigzag（ジグザグ）は、設定ルールによって高値と安値を選択します。Zigzag（ジグザグ）は線描、相場の流れや転換点、エリオット波動の視覚化をサポートします。Zigzag（ジグザグ）はDepth

上昇トレンドの先行期では、価格が上昇し始めていますが、まだ多くのトレーダーは参加していません。テクニカル指標やダウ理論の原則に基づいた分析手法を用いて、追随期の調整または統合フェーズでエントリーしてくる傾向があります。ダウ理論は、全体的な市場トレンド（長期トレンド）とそのトレンド内のさまざまなフェーズを特定することに重点を置いて、潜在的なエントリーポイントまたはエグジットポイントを示します。

ダウ理論は、全体的な市場トレンド（長期トレンド）とそのトレンド内のさまざまなフェーズを特定することに重点を置いて、潜在的なエントリーポイントまたはエグジットポイントを示します。

ダウ理論とエリオット波動理論の比較
項目	ダウ理論	エリオット波動理論
目的	トレンドと市場の局面を特定	価格変動内の特定の波動パターンを特定
特徴	一連の原則に基づく	波動パターンに基づく
適用範囲	幅広い市場	幅広い市場
複雑さ	比較的シンプル	複雑
信頼性	高い	高い
活用方法	トレンドフォロー、逆張り	波動パターン分析
限界	市場の複雑化に対応できない場合がある	複雑なパターンを理解するのが難しい場合がある