| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 定義 | 特定の資産の将来の価格変動に基づいた投資戦略を展開できる金融商品 |
| 種類 | 上場カバードワラント、店頭カバードワラント |
| 発行者 | 大手金融機関またはその子会社 |
| 取引方法 | 証券会社を通じて行う |
| 権利行使 | カバードワラントに付与された権利を行使すること |
| 決済 | 満期日に原資産の価格と権利行使価格の差額が支払われる |
| レバレッジ効果 | 少ない資金で大きな利益を得ることができる |
| 満期日 | 満期日までに権利行使を行わないと価値を失う |
| 権利行使価格 | カバードワラントに記載された原資産を権利行使できる価格 |
| メリット | 少ない資金で大きなリターンを得ることができる、オプション取引へのアクセスを提供、損失が限定されている |
| デメリット | 満期日がある、取引コストが高い、複雑な商品である |
| 選び方 | 投資目的を明確にする、原資産の価格動向を分析する、発行者の信用力を確認する |
| 株式市場との関係 | 株式市場の動向に大きく影響される、株式市場の動向を分析することで投資戦略を立てることができる |
1. カバードワラントとは
カバードワラントの定義
カバードワラントとは、特定の資産（原資産）を将来のある時点（権利行使日）で、あらかじめ決められた価格（権利行使価格）で買う権利（コールオプション）または売る権利（プットオプション）を証券化した金融商品です。株式や通貨、指数など様々な資産に対して発行されることがあります。投資家は、カバードワラントを利用することで、直接その資産を購入することなく、資産価格の変動に基づいた投資戦略を展開することが可能です。
カバードワラントは、オプション取引の一種であり、一般的に民間会社が発行するオプションを証券化したものを指します。投資家は、オプションのレバレッジを使って簡易な投資手段としても、金融商品に対する価格変動リスクを回避する保険のようなヘッジ手段としても利用できます。
日本では、金融商品取引法第2条第1項第19号に規定された有価証券で、市場デリバティブ取引（金商法第2条第1項第21号）又は店頭デリバティブオプション取引（金商法第2条第1項第22号）を表示したもの（証券化）であるとされています。かつては様々な種類のカバードワラントが存在しましたが、現在は店頭カバードワラントのeワラントのみが提供されています。
カバードワラントには、「指標資産値上りによる利益を得る」コール型と、「指標資産の値下りによる利益を得る」プット型の他、オプションを内包するあらゆる設計が可能ですが、日本ではコールオプションを証券化したもの、プットオプションを証券化したもの、ゼロストライクコールオプションを証券化したもの、コールオプションの売りと買いを組み合わせたもの（ニアピン型ワラント）のみが提供されています。
| 種類 | 説明 |
|---|---|
| 上場カバードワラント | 証券取引所に上場され、誰でも自由に売買できる |
| 店頭カバードワラント | 証券取引所に上場されていない、証券会社と投資家が直接取引を行う |
カバードワラントの発行者
カバードワラントは、発行者が無限大の損失リスクを抱える「オプションの売り」を引き受けるため、金融に関する専門的知識があり、損失無限大リスクを引き受ける財務基盤がある大手金融機関又はその子会社SPC（特別目的会社）が発行することが一般的です。
日本では、1999年より各社が参入し、以前はクレディ・リヨネ証券、大和証券、シティ証券、BNPパリバ証券、ドレスナー証券、リーマン・ブラザーズ証券もカバードワラントを発行していましたが、近年は他企業が撤退したためゴールドマン・サックス証券が市場を独占し「eワラント」とその姉妹商品であるニアピンeワラントとトラッカーeワラントの3種を発行していました。
2011年8月にゴールドマン・サックス証券からeワラント証券にeワラント事業が譲渡され、eワラント証券がeワラントの発行を行っています。2013年にはレバレッジ・トラッカー（プラス5倍とマイナス3倍の2種がある。経済性はレバレッジETFとほとんど同じだが、レバETFのような相場の振幅による目減りがない一方、自動ロスカットと1年程度の満期がある点が異なる）が追加され、2016年4月時点で4種類の店頭カバードワラントが販売されています。すべてマーケットメイクで流動性が提供される方式です。
なお、かつて日興コーディアル証券では宝くじのような要領で購入し満期まで保有するデジタル型のカバードワラント（デジワラ）を発行していたこともあります。
| 発行者 | 説明 |
|---|---|
| 大手金融機関 | 金融に関する専門的知識と財務基盤を持つ |
| 子会社SPC | 特別目的会社として設立される |
カバードワラントの種類
カバードワラントは、大きく分けて「上場カバードワラント」と「店頭カバードワラント」の2種類があります。
上場カバードワラントは、証券取引所に上場され、誰でも自由に売買できるカバードワラントです。取引所が定める上場基準に基づいて発行者の財務基盤を審査しているため、店頭カバードワラントに比べて安全性が高いとされています。
店頭カバードワラントは、証券取引所に上場されていないカバードワラントです。証券会社と投資家が直接取引を行うため、上場カバードワラントに比べて流動性が低い場合があります。しかし、商品設計や取引時間などの自由度が高いというメリットもあります。
日本では、2008年9月26日より、大阪証券取引所において上場カバードワラントの取引が開始されました。しかし、2013年7月に大阪証券取引所と東京証券取引所の現物市場の統合に伴い、日本における上場カバードワラント市場は消滅しました。現在では、日本では店頭カバードワラントのeワラントのみが提供されています。
| 種類 | 説明 |
|---|---|
| コール型 | 指標資産の値上がりによる利益を得る |
| プット型 | 指標資産の値下がりによる利益を得る |
| ゼロストライクコール型 | 権利行使価格がゼロのコールオプション |
| ニアピン型ワラント | コールオプションの売りと買いを組み合わせたもの |
まとめ
カバードワラントは、オプション取引を証券化した金融商品であり、投資家は、資産価格の変動に基づいた投資戦略を展開することができます。
カバードワラントは、上場カバードワラントと店頭カバードワラントの2種類があり、それぞれに特徴があります。
日本では、上場カバードワラント市場は消滅し、現在では店頭カバードワラントのeワラントのみが提供されています。
カバードワラントは、ハイリスク・ハイリターンの投機的な商品であり、投資を行う際には十分な注意が必要です。
2. カバードワラントの仕組み
カバードワラントの取引方法
カバードワラントの取引は、証券会社を通じて行います。証券会社に口座を開設し、カバードワラントの購入注文を出します。カバードワラントは、株式や債券のように、証券会社が提示する価格で売買されます。
カバードワラントの取引には、取引手数料がかかります。取引手数料は、証券会社によって異なります。
カバードワラントの取引には、証拠金制度はありません。そのため、カバードワラントを購入する際には、投資元本の全額を支払う必要があります。
カバードワラントの取引は、満期日までに権利行使するか、売却するか、満期日まで保有することができます。
| 手順 | 説明 |
|---|---|
| 口座開設 | 証券会社に口座を開設する |
| 注文 | カバードワラントの購入注文を出す |
| 決済 | 満期日までに権利行使するか、売却するか、満期日まで保有する |
カバードワラントの権利行使
カバードワラントの権利行使とは、カバードワラントに付与された権利を行使することです。権利行使を行うと、カバードワラントに記載された原資産を、権利行使価格で売買することができます。
権利行使は、カバードワラントの満期日までに、証券会社を通じて行うことができます。
権利行使を行うためには、証券会社に権利行使の注文を出します。証券会社は、権利行使の注文を受け付けると、原資産の売買を行います。
権利行使を行うと、カバードワラントは消滅します。
| 手順 | 説明 |
|---|---|
| 注文 | 証券会社に権利行使の注文を出す |
| 売買 | 証券会社が原資産の売買を行う |
| 消滅 | カバードワラントは消滅する |
カバードワラントの決済
カバードワラントの決済は、満期日に行われます。満期日には、カバードワラントに記載された原資産の価格と権利行使価格の差額が、投資家に支払われます。
原資産の価格が権利行使価格を上回っている場合は、投資家は利益を得ます。逆に、原資産の価格が権利行使価格を下回っている場合は、投資家は損失を被ります。
カバードワラントの決済は、証券会社を通じて行われます。証券会社は、満期日に、投資家の口座に決済金額を振り込みます。
カバードワラントの決済は、投資家にとって、原資産の価格変動から利益を得る機会となります。
| 条件 | 説明 |
|---|---|
| 原資産価格 > 権利行使価格 | 投資家は利益を得る |
| 原資産価格 < 権利行使価格 | 投資家は損失を被る |
まとめ
カバードワラントの取引は、証券会社を通じて行い、投資元本の全額を支払う必要があります。
カバードワラントは、満期日までに権利行使するか、売却するか、満期日まで保有することができます。
カバードワラントの決済は、満期日に行われ、原資産の価格と権利行使価格の差額が、投資家に支払われます。
カバードワラントの取引は、投資家にとって、原資産の価格変動から利益を得る機会となります。
3. カバードワラントの特徴
カバードワラントのレバレッジ効果
カバードワラントは、オプション取引を証券化した商品であるため、レバレッジ効果が大きいです。レバレッジ効果とは、少ない資金で大きな利益を得ることができる効果のことです。
例えば、100万円の資金でカバードワラントを購入した場合、原資産の価格が10%上昇すると、カバードワラントの価格は100万円の10%である10万円上昇します。
しかし、レバレッジ効果は、損失を拡大させる可能性も秘めています。原資産の価格が10%下落すると、カバードワラントの価格は100万円の10%である10万円下落します。
カバードワラントは、レバレッジ効果が大きい商品であるため、投資を行う際には、十分なリスク管理が必要です。
| 例 | 説明 |
|---|---|
| 原資産価格が10%上昇 | カバードワラントの価格は10%上昇 |
| 原資産価格が10%下落 | カバードワラントの価格は10%下落 |
カバードワラントの満期日
カバードワラントには、満期日があります。満期日までに権利行使を行わない場合は、カバードワラントは価値を失い、無効になります。
カバードワラントの満期日は、商品によって異なります。満期日は、カバードワラントを購入する際に、必ず確認する必要があります。
カバードワラントの満期日は、投資家にとって、重要な要素です。満期日までに権利行使を行わない場合は、投資資金の全額を失う可能性があります。
カバードワラントの満期日は、投資家にとって、投資戦略を立てる上で重要な要素です。
カバードワラントの権利行使価格
カバードワラントの権利行使価格とは、カバードワラントに記載された原資産を、権利行使できる価格のことです。
権利行使価格は、カバードワラントを購入する際に、必ず確認する必要があります。
権利行使価格は、投資家にとって、重要な要素です。権利行使価格が、原資産の価格を上回っている場合は、権利行使を行うメリットはありません。
権利行使価格は、投資家にとって、投資戦略を立てる上で重要な要素です。
まとめ
カバードワラントは、レバレッジ効果が大きい商品であるため、投資を行う際には、十分なリスク管理が必要です。
カバードワラントには、満期日があります。満期日までに権利行使を行わない場合は、カバードワラントは価値を失い、無効になります。
カバードワラントの権利行使価格は、投資家にとって、重要な要素です。権利行使価格が、原資産の価格を上回っている場合は、権利行使を行うメリットはありません。
カバードワラントは、投資家にとって、ハイリスク・ハイリターンの投機的な商品であり、投資を行う際には十分な注意が必要です。
4. カバードワラントのメリットとデメリット
カバードワラントのメリット
カバードワラントのメリットは、少ない資金で大きなリターンを得ることができることです。カバードワラントは、レバレッジ効果が大きいため、少額の資金で、原資産の価格変動から大きな利益を得ることができます。
また、カバードワラントは、オプション取引へのアクセスを提供します。オプション取引は、複雑な取引であるため、初心者にとっては敷居が高いです。しかし、カバードワラントは、オプション取引を証券化した商品であるため、初心者でも簡単にオプション取引に参加することができます。
さらに、カバードワラントは、損失が限定されているというメリットがあります。カバードワラントの損失は、投資元本の範囲内に限定されます。そのため、投資家は、大きな損失を被るリスクを回避することができます。
カバードワラントは、投資家にとって、魅力的な投資商品です。
| メリット | 説明 |
|---|---|
| 高いレバレッジ効果 | 少ない資金で大きなリターンを得ることができる |
| オプション取引へのアクセス | 初心者でも簡単にオプション取引に参加できる |
| 限定されたリスク | 投資元本の範囲内に損失が限定される |
カバードワラントのデメリット
カバードワラントのデメリットは、満期日があることです。カバードワラントは、満期日までに権利行使を行わないと、価値を失い、無効になります。そのため、投資家は、満期日までに権利行使を行うか、売却を行う必要があります。
また、カバードワラントは、取引コストが高いというデメリットがあります。カバードワラントの取引には、スプレッドや手数料がかかります。スプレッドとは、売値と買値の差のことです。手数料は、証券会社によって異なります。
さらに、カバードワラントは、複雑な商品であるというデメリットがあります。カバードワラントの仕組みを理解するには、高度な金融知識が必要です。そのため、初心者にとっては、理解しにくい商品です。
カバードワラントは、投資家にとって、リスクの高い商品です。
| デメリット | 説明 |
|---|---|
| 時間的制約 | 満期日までに権利行使を行わないと価値を失う |
| 高いコスト | 取引にはスプレッドや手数料がかかる |
| 複雑性 | 仕組みを理解するには高度な金融知識が必要 |
カバードワラントの注意点
カバードワラントは、レバレッジ効果が大きいため、投資を行う際には、十分なリスク管理が必要です。投資家は、自分の投資資金の範囲内で、リスクを管理する必要があります。
また、カバードワラントは、満期日があるため、満期日までに権利行使を行うか、売却を行う必要があります。投資家は、満期日を意識して、投資戦略を立てる必要があります。
さらに、カバードワラントは、複雑な商品であるため、投資を行う前に、十分な知識を身につける必要があります。投資家は、カバードワラントの仕組みを理解した上で、投資を行う必要があります。
カバードワラントは、投資家にとって、リスクの高い商品です。投資を行う際には、十分な注意が必要です。
| 注意点 | 説明 |
|---|---|
| リスク管理 | 投資資金の範囲内でリスクを管理する |
| 満期日 | 満期日を意識して投資戦略を立てる |
| 知識 | カバードワラントの仕組みを理解した上で投資を行う |
まとめ
カバードワラントは、少ない資金で大きなリターンを得ることができる魅力的な投資商品ですが、満期日や取引コスト、複雑な仕組みなど、デメリットも存在します。
投資家は、カバードワラントのメリットとデメリットを理解した上で、自分の投資資金の範囲内で、リスクを管理し、投資戦略を立てる必要があります。
カバードワラントは、ハイリスク・ハイリターンの投機的な商品であり、投資を行う際には十分な注意が必要です。
投資家は、カバードワラントの仕組みを理解した上で、投資を行う必要があります。
5. カバードワラントの選び方
投資目的を明確にする
カバードワラントを選ぶ際には、まず自分の投資目的を明確にすることが重要です。
カバードワラントは、原資産の価格変動から利益を得るための商品です。そのため、投資目的を明確にすることで、自分に合ったカバードワラントを選ぶことができます。
例えば、短期的な利益を得たい場合は、満期日が短いカバードワラントを選ぶことができます。長期的な利益を得たい場合は、満期日が長いカバードワラントを選ぶことができます。
投資目的を明確にすることで、投資戦略を立てることができます。
原資産の価格動向を分析する
カバードワラントを選ぶ際には、原資産の価格動向を分析することが重要です。
原資産の価格が上昇すると予想される場合は、コール型のカバードワラントを選びます。逆に、原資産の価格が下落すると予想される場合は、プット型のカバードワラントを選びます。
原資産の価格動向を分析することで、投資のリスクを軽減することができます。
原資産の価格動向を分析する際には、過去の価格データや経済指標などを参考にします。
発行者の信用力を確認する
カバードワラントを選ぶ際には、発行者の信用力を確認することが重要です。
発行者の信用力が低い場合は、カバードワラントの価値が下落したり、支払いが遅延したりするリスクがあります。
発行者の信用力を確認する際には、発行者の財務状況や過去の業績などを参考にします。
発行者の信用力を確認することで、投資のリスクを軽減することができます。
まとめ
カバードワラントを選ぶ際には、投資目的を明確にし、原資産の価格動向を分析し、発行者の信用力を確認することが重要です。
これらの要素を考慮することで、自分に合ったカバードワラントを選ぶことができます。
カバードワラントは、ハイリスク・ハイリターンの投機的な商品であり、投資を行う際には十分な注意が必要です。
投資家は、カバードワラントの仕組みを理解した上で、投資を行う必要があります。
6. カバードワラントと株式市場の関係
カバードワラントと株式市場の連動性
カバードワラントは、株式や株価指数などの原資産の価格変動に連動して価格が変動します。そのため、カバードワラントの価格は、株式市場の動向に大きく影響されます。
株式市場が上昇傾向にある場合は、コール型のカバードワラントの価格が上昇する傾向があります。逆に、株式市場が下落傾向にある場合は、プット型のカバードワラントの価格が上昇する傾向があります。
カバードワラントは、株式市場の動向を反映した商品であるため、株式市場の動向を分析することで、カバードワラントの価格動向を予測することができます。
カバードワラントは、株式市場の動向を分析することで、投資戦略を立てることができます。
カバードワラントと株式市場の投資戦略
カバードワラントは、株式市場の動向を分析することで、投資戦略を立てることができます。
例えば、株式市場が上昇すると予想される場合は、コール型のカバードワラントを購入することで、大きな利益を得ることができます。
逆に、株式市場が下落すると予想される場合は、プット型のカバードワラントを購入することで、損失を回避することができます。
カバードワラントは、株式市場の動向を分析することで、投資戦略を立てることができます。
カバードワラントと株式市場のリスク
カバードワラントは、株式市場の動向に大きく影響されるため、株式市場のリスクを負うことになります。
株式市場が急落した場合、カバードワラントの価格も急落する可能性があります。そのため、カバードワラントは、ハイリスク・ハイリターンの投機的な商品であると言えます。
カバードワラントは、投資を行う際には、十分なリスク管理が必要です。
投資家は、自分の投資資金の範囲内で、リスクを管理する必要があります。
まとめ
カバードワラントは、株式市場の動向に大きく影響されるため、株式市場のリスクを負うことになります。
カバードワラントは、ハイリスク・ハイリターンの投機的な商品であり、投資を行う際には十分な注意が必要です。
投資家は、カバードワラントの仕組みを理解した上で、投資を行う必要があります。
カバードワラントは、株式市場の動向を分析することで、投資戦略を立てることができます。
参考文献
・カバードワラント | 初心者でもわかりやすい金融用語集 | マネ …
・カバードワラントとは？初心者向けにわかりやすく解説 | 投資 …
・わかりやすい用語集 解説：カバードワラント（かばーどわらん …
・カバードワラント(かばーどわらんと) | 証券用語集 | 東海東京 …
・カバードワラント(かばーどわらんと)とは？ 意味や使い方 …
