| 指標 | 定義 | 範囲 |
|---|---|---|
| M1 | 現金通貨 + 預金通貨 | 最も狭い範囲 |
| M2 | M1 + 準通貨 + 譲渡性預金（CD） | M1 より広い範囲 |
| M3 | M2 + 流動性を有する資産 | M2 より広い範囲 |
| 広義流動性 | M3 + 流動性を有する金融商品 | 最も広い範囲 |
1. 通貨残高の定義とは
マネーストックとは何か
マネーストックとは、金融機関と中央政府を除いた、国内の経済主体が保有する通貨の合計です。マネーストックともいい、これらを和訳した通貨供給量や通貨残高も使われます。\n「金融機関」の範囲、「通貨」の範囲は単純に決められず、マネーストックの具体的な数字の算定には、後述のようにさまざまな統計指標があります。
マネーストックはマネタリーベースを信用創造によって金融機関が市中に供給することで増えるとされています。貨幣の供給量は、民間・銀行・中央銀行の決定に関わる部分によってその大小が決まります。
しかし、イングランド銀行の季刊誌（2014年春号）は「現代経済における貨幣の創造」の中で、中央銀行がマネタリーベースの量を操作し、経済における融資や預金の量を決定しているという見解は通俗的な誤解であると指摘しています。銀行による貸出しは、借り手の預金口座への記帳によって行われるに過ぎず、銀行の本源的な預金は、銀行の貸出し能力の制限になっていません。
したがって、中央銀行がマネタリーベースの量を増やしても、民間主体に借入れの需要がなければ、銀行の貸出し（すなわち預金通貨の創出）は増えません。貨幣供給量を決めているのは、あくまでも借り手の資金需要であって、貸し手の資金量ではありません。企業などの資金需要の増大がなければ、貨幣供給量は増えません。要するに、企業などの資金需要の増大が銀行の貸出しと預金を増やし、そしてマネタリーベースを増やすのであって、マネタリーベースの増加が銀行の貸出しを増やすのではないのです。
| 要素 | 説明 |
|---|---|
| 現金通貨 | 日本銀行が発行したお金とその流通高 |
| 預金通貨 | 銀行に預けられている預金 |
| 準通貨 | 定期預金・据置貯金・定期積金など |
| 譲渡性預金（CD） | 金融市場で自由に譲渡できる定期預金 |
| 流動性を有する資産 | 金銭の信託・投資信託・金融債など |
マネーストックの統計指標
日本では日本銀行がM1、M2+CD、M3+CD、広義流動性の4種類について統計を発表していましたが、郵政民営化の影響から2008年5月より「マネーサプライ統計」から「マネーストック統計」へ概念が変更されました。
それまで通貨保有主体であった証券会社・短資会社・非居住者の除外、通貨発行主体と各指標に含まれる金融商品の範囲変更、ゆうちょ銀行の保有現金や未払利子相当額の控除、現金通貨残高、金融機関保有小切手・手形残高（預金からの控除分）など推計方法の変更が実施されています。
統計指標の定義を変更によりM1、M2、M3、広義流動性の4種類を発表しています。これらのうち日銀はM3を最も代表的な統計と見なしています。
郵便貯金・簡易生命保険管理機構（郵便貯金）や住宅金融支援機構といった独立行政法人、日本政策投資銀行・日本政策金融公庫等の一部政府系金融機関は「政府関係金融機関（中央政府）」と見なされ、M1の対象金融機関ではありません。
| 時期 | 内容 |
|---|---|
| 対象月の翌月第7営業日 | 平残の速報 |
| 対象月の翌々月第7営業日 | 平残および末残の確報 |
マネーストックの国際比較
アメリカの米連邦準備銀行は以前、M1
ユーロ圏の欧州中央銀行は、ユーロの通貨統計を以下のように定義しています。
イギリスの公式なマネーサプライ統計は2つあります。M0として「ワイドマネタリーベース」もしくは「ナローマネー」と呼ばれるものと、M4として「広義流動性(\”broad money\”)」または単に「マネーサプライ」と呼ばれるものの2つです。
2012年12月20日、中国人民銀行の当局者は、長期的なインフレ圧力高進を防ぐため、数年内にマネーサプライの伸び率目標を引き下げるべきとの見解を示しました。過去10年（2012年時点）でM2は急拡大し、GDPに対するM2の比率は2012年現在で180%となっており、多くの先進国に比べて高くなっています。
| 項目 | 変更内容 |
|---|---|
| 通貨保有主体 | 証券会社・短資会社・非居住者を除外 |
| 通貨発行主体 | 範囲を変更 |
| 金融商品 | 範囲を変更 |
| 推計方法 | ゆうちょ銀行の保有現金や未払利子相当額を控除など |
まとめ
マネーストックとは、金融機関と中央政府を除いた、国内の経済主体が保有する通貨の合計です。マネーストックは、金融機関が市中に供給する通貨の総量を表す指標であり、経済活動や物価水準に大きな影響を与えます。
マネーストックは、M1、M2、M3、広義流動性の4つの指標に分類され、それぞれの指標は通貨の範囲が異なります。M1は最も狭い範囲で、現金通貨と預金通貨を含みます。M2はM1に準通貨とCDを加えたもので、M3はM2にさらに流動性を有する資産を加えたものです。広義流動性は、M3にさらに流動性を有する金融商品を加えたものです。
マネーストックは、経済活動や物価水準の指標として、金融政策の判断材料として利用されています。また、マネーストックは、国際比較を行う際にも重要な指標となります。
マネーストックは、経済活動や物価水準に大きな影響を与える重要な指標です。金融政策や経済状況を理解する上で、マネーストックの動向を把握することは不可欠です。
2. 通貨残高の重要性とは
通貨残高と経済活動
通貨残高は、経済活動の活発さを反映する重要な指標です。通貨残高が増加すると、企業や個人がより多くのお金を使うようになり、需要が増加します。需要が増加すると、企業は商品の価格を引き上げることができ、結果として物価が上昇します。
逆に、通貨残高が減少すると、企業や個人が使うお金が減り、需要が減少します。需要が減少すると、企業は商品の価格を下げざるを得なくなり、結果として物価が下落します。
通貨残高は、経済成長やインフレ率、金利の決定にも影響を与えます。中央銀行は、通貨残高を管理することで、経済の安定を図るための金融政策を実行しています。
通貨残高は、国際貿易や資本市場にも影響を与えます。通貨残高が多いと、その国の通貨価値が下落し、輸出が促進されます。逆に、通貨残高が少ないと、その国の通貨価値が上昇し、輸入が促進されます。
| 通貨残高 | 経済活動 |
|---|---|
| 増加 | 需要増加、生産増加、雇用拡大 |
| 減少 | 需要減少、生産減少、雇用削減 |
通貨残高とインフレーション
通貨残高は、インフレーションと密接な関係があります。通貨残高が増加すると、市場に出回るお金の量が増加し、需要が増加します。需要が増加すると、企業は商品の価格を引き上げることができ、結果としてインフレーションが発生します。
逆に、通貨残高が減少すると、市場に出回るお金の量も減少し、需要が減少します。需要が減少すると、企業は商品の価格を下げざるを得なくなり、デフレーションが発生します。
インフレーションは、物価の上昇によって購買力が低下し、経済活動を阻害する可能性があります。デフレーションは、物価の下落によって消費が抑制され、経済の停滞につながる可能性があります。
中央銀行は、インフレーションやデフレーションを抑制するために、金融政策を実行しています。金融政策は、通貨残高を調整することで、経済の安定を図ることを目的としています。
| 通貨残高 | インフレーション |
|---|---|
| 増加 | インフレーション発生 |
| 減少 | デフレーション発生 |
通貨残高と金利
通貨残高は、金利にも影響を与えます。通貨残高が増加すると、市場に出回るお金の量が増加し、金利が低下します。金利が低下すると、企業は借入コストが低くなり、投資意欲が高まります。
逆に、通貨残高が減少すると、市場に出回るお金の量が減少し、金利が上昇します。金利が上昇すると、企業は借入コストが高くなり、投資意欲が低下します。
金利は、経済活動の活発さを反映する重要な指標です。金利が低下すると、経済活動が活発化し、金利が上昇すると、経済活動が鈍化する傾向があります。
中央銀行は、金利を調整することで、経済活動をコントロールするための金融政策を実行しています。金融政策は、通貨残高を調整することで、金利をコントロールすることを目的としています。
| 通貨残高 | 金利 |
|---|---|
| 増加 | 金利低下 |
| 減少 | 金利上昇 |
まとめ
通貨残高は、経済活動、インフレーション、金利に大きな影響を与えます。通貨残高の増加は、経済成長やインフレーションを促進する可能性がありますが、過度の増加は経済の過熱や購買力低下につながる可能性があります。
逆に、通貨残高の減少は、経済の低迷やデフレーションを招く可能性があります。中央銀行は、通貨残高を適切な水準に維持することで、経済の安定を図るための金融政策を実行しています。
通貨残高は、経済の重要な指標であり、その動向を把握することは、経済状況を理解する上で不可欠です。
通貨残高は、経済活動、インフレーション、金利に大きな影響を与える重要な指標です。金融政策や経済状況を理解する上で、通貨残高の動向を把握することは不可欠です。
3. 通貨残高の計測方法
マネーストック統計
マネーストック統計は、金融部門から経済全体に供給されている通貨の総量を示す統計です。具体的には、一般法人、個人、地方公共団体などの通貨保有主体（＝金融機関・中央政府以外の経済主体）が保有する通貨量の残高を集計しています。
通貨（マネー）としてどのような金融商品を含めるかについては、国や時代によっても異なっており、一義的に決まっているわけではありませんが、我が国の場合、対象とする通貨の範囲に応じて、M1、M2、M3、広義流動性といった4つの指標を作成・公表しています。
M1は、最も容易に決済手段として用いることができる現金通貨と預金通貨から構成されています。M3は、M1に準通貨やCDを加えた指標です。準通貨の大半は、定期預金ですが、定期預金は解約して現金通貨や預金通貨に替えれば決済手段になる金融商品で、預金通貨に準じた性格を持つという意味で準通貨と呼ばれています。
M2は、金融商品の範囲はM3と同様ですが、預金の預け入れ先が限定されています。広義流動性は、M3に何らかの「流動性」を有すると考えられる金融商品を加えた指標です。このため、金融商品間の資金の流出入（例えば、投資信託を解約して銀行預金に振り替える）があった場合でも、その影響を受けないといった特色があります。
| 指標 | 定義 |
|---|---|
| M1 | 現金通貨 + 預金通貨 |
| M2 | M1 + 準通貨 + 譲渡性預金（CD） |
| M3 | M2 + 流動性を有する資産 |
| 広義流動性 | M3 + 流動性を有する金融商品 |
マネーストック統計の公表
マネーストック統計は、月次で集計しており、対象月の翌月第7営業日に平残の速報を公表しています（3、9月分は、金融機関からのデータ入手が遅れるため、翌月第9営業日の公表）。また、対象月の翌々月第7営業日には、平残および末残の確報を公表しています（2、8月分は翌々月第9営業日の公表）。
公表資料は、公表日の午前8時50分に、本ホームページに掲載されています（時系列統計データ検索サイト上の時系列データは、同日の午前8時50分頃更新されます）。
マネーストック統計は、マネーストックに掲載しています。時系列データは、時系列統計データ検索サイトに掲載しています。
現在のマネーストック統計のデータは、2003年4月分まで遡ることができます。また、2008年4月分まで公表されていたマネーサプライ統計のデータの始期は、指標毎に以下のようになっています。
| 時期 | 内容 |
|---|---|
| 対象月の翌月第7営業日 | 平残の速報 |
| 対象月の翌々月第7営業日 | 平残および末残の確報 |
マネーストック統計の見直し
マネーストック統計は、2008年に見直しが行われた際、各指標の対象金融商品の範囲や通貨発行主体の範囲が見直されたほか、通貨保有主体の範囲や一部計数の推計方法が変更されました。
マネーサプライに含まれていた、証券会社、短資会社および非居住者が、マネーストックでは通貨保有主体から除外されています。
マネーストックでは、上記通貨保有主体の範囲の変更のほか、各指標の通貨発行主体の範囲や各指標に含まれる金融商品の範囲についても変更されています。
マネーサプライに含まれている、ゆうちょ銀行の保有現金や未払利子相当額を控除するなどしているほか、現金通貨残高、金融機関保有小切手・手形残高（預金からの控除分）などの推計方法を見直しています。
| 項目 | 変更内容 |
|---|---|
| 通貨保有主体 | 証券会社・短資会社・非居住者を除外 |
| 通貨発行主体 | 範囲を変更 |
| 金融商品 | 範囲を変更 |
| 推計方法 | ゆうちょ銀行の保有現金や未払利子相当額を控除など |
まとめ
マネーストック統計は、金融部門から経済全体に供給されている通貨の総量を示す統計です。マネーストック統計は、M1、M2、M3、広義流動性の4つの指標に分類され、それぞれの指標は通貨の範囲が異なります。
マネーストック統計は、月次で集計され、日本銀行のホームページで公表されています。
マネーストック統計は、2008年に見直しが行われ、対象金融商品の範囲、通貨発行主体の範囲、通貨保有主体の範囲、推計方法などが変更されました。
マネーストック統計は、経済活動や物価水準を理解する上で重要な指標です。金融政策や経済状況を理解する上で、マネーストック統計の動向を把握することは不可欠です。
4. 通貨残高と経済成長の関係
通貨残高と経済成長の正の相関
通貨残高が増加すると、企業や個人がより多くのお金を使うようになり、需要が増加します。需要が増加すると、企業は生産を増やし、雇用を拡大します。雇用が拡大すると、人々の所得が増加し、さらに消費が増加します。
このように、通貨残高の増加は、経済活動を活性化させ、経済成長を促進する可能性があります。
しかし、通貨残高の増加が必ずしも経済成長につながるとは限りません。通貨残高の増加が、投機的な資産バブルやインフレーションを引き起こす可能性もあります。
通貨残高の増加が経済成長に与える影響は、経済状況や金融政策によって異なります。
| 通貨残高 | 経済成長 |
|---|---|
| 増加 | 需要増加、生産増加、雇用拡大 |
| 減少 | 需要減少、生産減少、雇用削減 |
通貨残高と経済成長の負の相関
通貨残高が減少すると、企業や個人が使うお金が減り、需要が減少します。需要が減少すると、企業は生産を減らし、雇用を削減します。雇用が削減されると、人々の所得が減少し、さらに消費が減少します。
このように、通貨残高の減少は、経済活動を停滞させ、経済成長を阻害する可能性があります。
しかし、通貨残高の減少が必ずしも経済成長を阻害するとは限りません。通貨残高の減少が、インフレーションの抑制や資産バブルの崩壊につながる可能性もあります。
通貨残高の減少が経済成長に与える影響は、経済状況や金融政策によって異なります。
| 通貨残高 | 経済成長 |
|---|---|
| 増加 | 需要増加、生産増加、雇用拡大 |
| 減少 | 需要減少、生産減少、雇用削減 |
通貨残高と経済成長の関係の複雑性
通貨残高と経済成長の関係は、単純なものではありません。通貨残高の増加が経済成長を促進するのか、それとも阻害するのかは、経済状況や金融政策によって異なります。
例えば、経済が不況で需要が不足している状況では、通貨残高の増加は、需要を喚起し、経済成長を促進する効果が期待できます。しかし、経済が過熱気味でインフレーションが発生している状況では、通貨残高の増加は、インフレーションを悪化させる可能性があります。
また、通貨残高の増加が、投機的な資産バブルを引き起こす可能性もあります。資産バブルは、経済の過熱や金融危機につながる可能性があります。
通貨残高と経済成長の関係は、複雑であり、一概に断言することはできません。
まとめ
通貨残高は、経済成長に大きな影響を与えます。通貨残高の増加は、経済活動を活性化させ、経済成長を促進する可能性がありますが、過度の増加は経済の過熱やインフレーションを引き起こす可能性があります。
逆に、通貨残高の減少は、経済活動を停滞させ、経済成長を阻害する可能性があります。しかし、通貨残高の減少が、インフレーションの抑制や資産バブルの崩壊につながる可能性もあります。
通貨残高と経済成長の関係は、複雑であり、一概に断言することはできません。経済状況や金融政策によって、通貨残高の増加が経済成長を促進するのか、それとも阻害するのかが変わります。
通貨残高は、経済成長に大きな影響を与える重要な指標です。金融政策や経済状況を理解する上で、通貨残高の動向を把握することは不可欠です。
5. 通貨残高とインフレーションの関係
通貨残高増加とインフレーション
通貨残高が増加すると、市場に出回るお金の量が増加し、需要が増加します。需要が増加すると、企業は商品の価格を引き上げることができ、結果としてインフレーションが発生します。
これは、貨幣数量説と呼ばれる経済学の理論で説明されます。貨幣数量説は、貨幣の供給量と物価水準の間に直接的な関係があると主張する理論です。
しかし、通貨残高の増加が必ずしもインフレーションにつながるとは限りません。経済状況や金融政策によって、インフレーションが発生しない場合もあります。
例えば、経済が不況で需要が不足している状況では、通貨残高の増加は、需要を喚起し、インフレーションを抑制する効果が期待できます。
| 通貨残高 | インフレーション |
|---|---|
| 増加 | インフレーション発生 |
| 減少 | デフレーション発生 |
通貨残高減少とデフレーション
通貨残高が減少すると、市場に出回るお金の量が減少し、需要が減少します。需要が減少すると、企業は商品の価格を下げざるを得なくなり、デフレーションが発生します。
デフレーションは、物価の下落によって消費が抑制され、経済の停滞につながる可能性があります。
しかし、通貨残高の減少が必ずしもデフレーションにつながるとは限りません。経済状況や金融政策によって、デフレーションが発生しない場合もあります。
例えば、経済が過熱気味でインフレーションが発生している状況では、通貨残高の減少は、インフレーションを抑制する効果が期待できます。
| 通貨残高 | インフレーション |
|---|---|
| 増加 | インフレーション発生 |
| 減少 | デフレーション発生 |
通貨残高とインフレーションの関係の複雑性
通貨残高とインフレーションの関係は、単純なものではありません。通貨残高の増加がインフレーションを促進するのか、それとも抑制するのかは、経済状況や金融政策によって異なります。
例えば、経済が不況で需要が不足している状況では、通貨残高の増加は、需要を喚起し、インフレーションを抑制する効果が期待できます。しかし、経済が過熱気味でインフレーションが発生している状況では、通貨残高の増加は、インフレーションを悪化させる可能性があります。
また、通貨残高の増加が、投機的な資産バブルを引き起こす可能性もあります。資産バブルは、経済の過熱や金融危機につながる可能性があります。
通貨残高とインフレーションの関係は、複雑であり、一概に断言することはできません。
まとめ
通貨残高は、インフレーションに大きな影響を与えます。通貨残高の増加は、インフレーションを促進する可能性がありますが、過度の増加は経済の過熱や購買力低下につながる可能性があります。
逆に、通貨残高の減少は、デフレーションを招く可能性があります。しかし、通貨残高の減少が、インフレーションの抑制や資産バブルの崩壊につながる可能性もあります。
通貨残高とインフレーションの関係は、複雑であり、一概に断言することはできません。経済状況や金融政策によって、通貨残高の増加がインフレーションを促進するのか、それとも抑制するのかが変わります。
通貨残高は、インフレーションに大きな影響を与える重要な指標です。金融政策や経済状況を理解する上で、通貨残高の動向を把握することは不可欠です。
6. 通貨残高の国際比較
主要国の通貨残高
アメリカの米連邦準備銀行は以前、M1
ユーロ圏の欧州中央銀行は、ユーロの通貨統計を以下のように定義しています。
イギリスの公式なマネーサプライ統計は2つあります。M0として「ワイドマネタリーベース」もしくは「ナローマネー」と呼ばれるものと、M4として「広義流動性(\”broad money\”)」または単に「マネーサプライ」と呼ばれるものの2つです。
2012年12月20日、中国人民銀行の当局者は、長期的なインフレ圧力高進を防ぐため、数年内にマネーサプライの伸び率目標を引き下げるべきとの見解を示しました。過去10年（2012年時点）でM2は急拡大し、GDPに対するM2の比率は2012年現在で180%となっており、多くの先進国に比べて高くなっています。
| 国 | 通貨残高 |
|---|---|
| アメリカ | M1, M2 |
| ユーロ圏 | M1, M2, M3 |
| イギリス | M0, M4 |
| 中国 | M1, M2, M3 |
通貨残高の国際比較の意義
通貨残高の国際比較は、各国の経済状況や金融政策を理解する上で重要な役割を果たします。通貨残高の国際比較によって、各国の経済規模や金融市場の規模、インフレーション率、金利水準などを比較することができます。
また、通貨残高の国際比較は、為替レートの変動を分析する際にも役立ちます。通貨残高の増加は、その国の通貨価値の下落につながる可能性があります。
通貨残高の国際比較は、投資戦略を立てる際にも役立ちます。通貨残高の動向を分析することで、投資対象国の経済状況や金融政策を把握し、投資戦略を立てることができます。
通貨残高の国際比較は、経済や金融市場の動向を理解する上で重要なツールです。
通貨残高の国際比較の課題
通貨残高の国際比較は、いくつかの課題があります。一つは、各国の統計指標の定義が異なることです。各国の統計指標の定義が異なるため、単純に比較することはできません。
もう一つは、各国の経済状況や金融政策が異なることです。各国の経済状況や金融政策が異なるため、通貨残高の比較だけでは、経済状況や金融政策を正確に理解することはできません。
通貨残高の国際比較は、注意深く行う必要があります。
通貨残高の国際比較は、経済や金融市場の動向を理解する上で重要なツールですが、いくつかの課題があります。
まとめ
通貨残高の国際比較は、各国の経済状況や金融政策を理解する上で重要な役割を果たします。通貨残高の国際比較によって、各国の経済規模や金融市場の規模、インフレーション率、金利水準などを比較することができます。
通貨残高の国際比較は、為替レートの変動を分析する際にも役立ちます。通貨残高の増加は、その国の通貨価値の下落につながる可能性があります。
通貨残高の国際比較は、投資戦略を立てる際にも役立ちます。通貨残高の動向を分析することで、投資対象国の経済状況や金融政策を把握し、投資戦略を立てることができます。
通貨残高の国際比較は、経済や金融市場の動向を理解する上で重要なツールですが、いくつかの課題があります。各国の統計指標の定義が異なることや、各国の経済状況や金融政策が異なることを考慮する必要があります。
参考文献
・わかりやすい用語集 解説：通貨残高（つうかざんだか） | 三井 …
・為替相場とは 日経が動きの基本要因をわかりやすく解説 マネー …
・通貨残高とは?株式用語解説 – お客様サポート – Dmm 株
・通貨残高とは？世の中に出回るお金の総量 | 投資と貯蓄の最新 …
・マネーストック統計のFAQ : 日本銀行 Bank of Japan
・貨幣数量説とは?経済用語について説明 | sasa-dango
・インフレと円安の関係は？ 日本の将来と外貨預金について …
・マネーサプライ | 証券用語集 | 東海東京証券株式会社 – Tokai Tokyo
