公共債とは?経済用語について説明

公共債の種類と特徴
種類	発行主体	特徴
国債	国	信用度が高く、リスクが低い。利率は一般的に低い。
地方債	地方自治体	国債と比べてリスクはやや高いが、一定のリターンが期待できる。
政府保証債	政府関連機関	政府が元利金の支払いを保証するため、信用度が高い。利率は比較的低い。

1. 公共債とは

公共債の定義

公共債とは、国や地方公共団体が公共事業などの資金を調達するために発行する債券のことです。投資家は公共債を購入することで、政府等にお金を貸し、その代わりに一定期間後に元本と利息を受け取る権利を得ます。国が発行する国債や地方自治体が発行する地方債がこれにあたり、比較的安全な投資とされています。公共債は、社会インフラの整備など公共の利益のために使われるため、その名がついています。

公共債は、政府や地方自治体が発行する借用証書のことです。個人や企業からお金を借り受け、公共事業や施策の実施資金に充てられます。公共債には国債や地方債などがあり、発行する主体によって異なります。

国債とは、国が発行する借用証書で、主に国家予算を賄うために発行されます。地方債は、地方自治体が発行する借用証書で、主に公共施設の建設や維持管理などの地方行政の資金に充てられます。

公共債の定義
定義	説明
公共債	国や地方公共団体が発行する債券。投資家は政府等にお金を貸し、一定期間後に元本と利息を受け取る権利を得る。
国債	国が発行する債券。国家予算を賄うために発行される。
地方債	地方自治体が発行する債券。公共施設の建設や維持管理などの地方行政の資金に充てられる。

公共債の発行

公共債の発行は、政府がインフラ整備や教育環境の向上などのために資金を調達する手段の一つです。投資家は公共債を購入することで政府の事業に投資することになります。

公共債は一般的には長期の債務として発行され、一定の金利をもって期間が設定されています。投資家は公共債を購入した際に、一定期間ごとに利息を受け取ることができます。

公共債の発行者は、投資家から調達した資金を政府事業に活用し、その資金を元本と一緒に返済する責任があります。このような仕組みによって、公共債の購入は安定した収益を得る手段として投資家にとって魅力的な選択肢となっています。

公共債の発行目的
目的	説明
インフラ整備	道路、橋、港湾などの社会インフラ整備のための資金調達
教育環境向上	学校建設や教育施設の整備のための資金調達
財政資金調達	政府の運営に必要な資金調達
公共事業資金調達	公共事業の実施に必要な資金調達

公共債の種類

公共債は、その償還期限によって以下の種類に分類されます。\n* 短期公共債: 償還期限が1年以内の債券\n* 中期公共債: 償還期限が1～10年以内の債券\n* 長期公共債: 償還期限が10年を超える債券

また、公共債は発行主体によっても分類されます。\n* 国債: 国が発行する債券\n* 地方債: 地方公共団体（都道府県、市町村など）が発行する債券\n* 政府保証債: 政府が発行主体ではないものの、政府が元利金の支払いを保証する債券

公共債の種類
分類基準	種類	説明
償還期限	短期公共債	償還期限が1年以内の債券
償還期限	中期公共債	償還期限が1～10年以内の債券
償還期限	長期公共債	償還期限が10年を超える債券
発行主体	国債	国が発行する債券
発行主体	地方債	地方公共団体が発行する債券
発行主体	政府保証債	政府が元利金の支払いを保証する債券

まとめ

公共債は、国や地方公共団体が発行する債券であり、投資家はこれを購入することでお金を貸し出すことになります。債券とは、このような債券の保有者が持つ権利のことを指します。

公共債の発行者たる政府や自治体が資金を集めるために発行する債券ですが、この債券を保有する投資家は発行者に対して債権を得ます。この債権には、元本の返済と合わせて利子の支払いが含まれます。

したがって、債権者は債券を購入したときに定められた条件にしたがって、発行者から元本と利子の支払いを受け取る権利を有します。そして、公共債の債権者にとってのリターンは、これらの元本と利子の支払いによるものです。

2. 公共債の種類

国債

国債とは、国が発行する借用証書で、国内外を問わず投資家から資金を調達するために発行されます。

一方、地方債は、地方公共団体（都道府県や市町村など）が資金調達のために発行する債券です。

どちらも国や地方公共団体が資金を借り入れるために発行されますが、発行主体が異なる点が主な違いです。

地方債

地方債は、地方自治体が特定の公共プロジェクトや運営資金を調達するために発行する借入証書です。これには市町村や都道府県などの地方自治体が含まれます。

地方債は、一般的には地方自治体が将来の税収やその事業からの収益で返済することを想定して発行されます。

地方債は、国債と比較してリスクはやや高くなりますが、それでも一定のリターンが期待できるため、投資家の間で人気があります。

政府保証債

政府保証債は、政府によって返済が保証されている債券のことです。つまり、発行した機関が破綻した場合でも、政府がその返済を肩代わりする仕組みとなっています。

このため、投資家にとっては非常に信用性の高い債券として知られています。また、発行機関が倒産のリスクが低いので、比較的低金利で発行できます。

政府保証債は、主に次のような目的で発行されます。\n* 財政資金の調達\n* 公共事業の資金調達\n* 特別会計の運営資金の調達

具体的には、日本国債や地方債の一部が政府保証債に該当します。

まとめ

公共債には、国債、地方債、そして社債という3つの主要な種類があります。それぞれの違いや特徴について詳しく見ていきましょう。

国債は、国が発行する債券であり、国家予算の一部を賄うために発行されます。国債の最大の特徴は、国の信用力に支えられていることです。つまり、国債は国の信用力に左右されるため、国の経済状況や信用度が重要な要素となります。

地方債は、地方自治体が発行する債券であり、主に地域の施設整備や公共事業の資金調達のために発行されます。国債と比較すると、地方債のリスクはやや高くなりますが、それでも一定のリターンが期待できるため、投資家の間で人気があります。

社債は、企業が発行する債券であり、事業資金の調達や設備投資のために発行されます。社債の特徴は、その企業の信用力に左右される点です。企業の業績や信用度が重要な要素となりますが、一方で高い金利を期待できるため、投資家にとって魅力的な選択肢となります。

公共債の種類
種類	発行主体	特徴
国債	国	信用度が高く、リスクが低い。利率は一般的に低い。
地方債	地方自治体	国債と比べてリスクはやや高いが、一定のリターンが期待できる。
政府保証債	政府関連機関	政府が元利金の支払いを保証するため、信用度が高い。利率は比較的低い。

3. 公共債のメリットとデメリット

公共債のメリット

公共債の購入は、多くの投資家にとって安定性のある投資として位置付けられます。その理由は、公共債は発行者が国や地方自治体、政府機関であり、債務不履行のリスクが低いと見なされることが挙げられます。

そのため、長期にわたって安定した利息収入を得られるという利点があります。

また、公共債は、社会インフラの整備など公共の利益のために使われるため、投資家にとって社会貢献性の高い投資と言えます。

公共債のメリット
メリット	説明
安全性	国や地方自治体が発行するため、債務不履行のリスクが低い。
安定収益	長期にわたって安定した利息収入が見込める。
社会貢献性	社会インフラ整備など公共の利益のために使われるため、社会貢献性の高い投資と言える。

公共債のデメリット

債券には債務不履行（デフォルト）リスクがあります。債務不履行とは、発行体の経営状態が悪化したことにより、債券投資の元本や利息の不払いが起こることです。

そのため、額面分の金額が戻ってこないだけでなく、償還までに受け取るはずだった利子も受け取れなくなってしまうでしょう。

一般的に国債や政府保証債、地方債などは債務不履行のリスクが低いとされていますが、それでも可能性がゼロになるわけではありません。

そのため、債務不履行リスクがあることを念頭に置いた上で債券投資を始めることが大切です。

公共債のデメリット
デメリット	説明
債務不履行リスク	発行体の経営が悪化し、元本や利息の支払いが滞る可能性がある。
利回りの低さ	安全性が高い分、利回りは他の投資商品に比べて低い。
商品選択の自由度の低さ	株式や投資信託に比べて、商品選択の自由度が低い。

公共債投資のリスク

公共債には、国債、地方債、そして社債という3つの主要な種類があります。それぞれの違いや特徴について詳しく見ていきましょう。

公共債投資のリスク
リスク	説明
信用リスク	発行体が債務不履行になるリスク。
金利リスク	市場金利の上昇により、債券価格が下落するリスク。
インフレリスク	インフレ率の上昇により、債券の価値が下落するリスク。
流動性リスク	売却したいときに、希望の価格で売却できないリスク。
為替リスク	外貨建て債券の場合、為替レートの変動により、投資額が減少するリスク。
コールリスク	債券発行体が、正式な満期日前に債券の額面を返済する権利を持っている場合に発生するリスク。

まとめ

公共債は、投資家にとっては安全な運用先として利用される一方で、発行者にとっては財政支援の手段となります。それぞれの視点から公共債のメリットとリスクを考えてみましょう。

投資家の視点\n公共債の購入は、多くの投資家にとって安定性のある投資として位置付けられます。その理由は、公共債は発行者が国や地方自治体、政府機関であり、債務不履行のリスクが低いと見なされることが挙げられます。そのため、長期にわたって安定した利息収入を得られるという利点があります。

しかしながら、金利の低下やインフレーションの上昇といった変動要因があるため、投資家もリスクを常に考慮する必要があります。また、債券価格の変動によって売却時の損失が生じる可能性も考慮する必要があります。

発行者の視点\n一方、発行者である国や地方自治体にとって、公共債の発行は財政支援の手段となります。公共債は、インフラ整備や公共サービスの充実など、各種プロジェクトの資金調達に活用されます。公共債の利用によって、短期間で大規模な資金調達が可能となり、急を要する経済的な支援の場合に効果的です。一方で、公共債の利用は将来的な返済義務をもたらすため、債務を管理する必要があります。

4. 公共債の利回りの計算方法

利回りとは

債券の運用益のリターンを1年当たりのパーセントで示したものである。前段で説明したとおり、購入時の価格によって変動する。

債券の運用益は、保有期間の利息に償還差益または売却差益を加えた合計だ。

債券保有者が一定期間ごとに受け取るお金のこと。発行時から償還時まで一定である。償還までのトータルの利息と償還差益が運用益の原資となる。

償還時に100万円戻ってくる債券があるとする。発行時に100万円で買っていたなら、償還差益はゼロだ。しかし市場で100万円より安い値段で購入すれば償還差益が生じるし、100万円より高い値段で購入すれば償還差損が生じる。この差を償還差益と呼ぶ。

利回りの種類
種類	説明
直接利回り	債券の購入価格に対する利息の割合。
応募者利回り	新しく発行された債券を満期まで保有した場合に得られる収益の割合。
所有期間利回り	購入した債券を満期まで保有せず、途中売却した場合の利回り。
最終利回り	既発債を購入して、満期日まで保有した場合に得られる収益の割合。

最終利回り

購入時点から償還まで保有した場合の利回りは、後述する所有期間利回りや単なる利息との混同を避けるため「最終利回り」と呼ばれる。

保有している債券を償還まで待たずに、市場で売却した場合は売却損益が生じる。購入した債券を償還前に売った場合の利回りを「所有期間利回り」という。

利回りの計算方法

ここまで解説した用語を踏まえながら、改めて実際に最終利回りや所有期間利回りの計算方法を解説しよう。

基本的には、発行時の価格が100万円ならば、償還時の価格も100万円である。たとえば、4年満期の3％クーポンの債券を発行時に100万円の投資金額で買った場合は、償還時も100万円なので償還差益はなし。利息は3万円を4回受け取るため、運用益は12万円で12％のリターンだ。年平均は3％で、利率と等しくなる。

額面100万円、4年満期の3％クーポンの債券を、発行から1年後（残存年数3年）に98万円で購入したケースを考える。投資金額98万円に対して償還時は100万円が戻るので、償還差益は2万円になる。利息は3万円を3回で9万円もらえる。運用収益は11万円。投資金額の98万円に対し11.22％のリターンで、年平均は3.74％。発行から償還まで保有していた場合よりも最終利回りは高くなる。

額面100万円、4年満期の3％クーポンの債券を、発行から3年後（残存年数1年）に101万円で購入したケースはどうだろう。投資金額は101万円のところ、償還時は100万円戻るので、償還差損は1万円になる。利息は3万円を1回、計3万円もらえる。運用収益は2万円で、投資金額の101万円に対し年利回りは1.98％になる。

まとめ

債券は市場の金利動向、信用状況、経済のファンダメンタルズなどで価格が変動する。基本的に債券は、償還日でなくても流通市場で売買ができるため、買う値段によって最終利回りも大きく変化する。

債券の価格は市場金利の動向により変動する。債券価格は、金利が上昇すると下がり、金利が低下すると上がる。したがって、金利上昇が見込まれるときは、債券価格が低下して、含み損を生じることがあり得る。償還まで待つのなら元本が戻るので最終利回りは変わらないが、途中売却する場合には所有期間利回りが低下する。

何かの資金需要で債券を途中売却しなくてはならないこともあり得るため、長期の債券であれば特に購入時は慎重に判断する必要がある。

5. 公共債市場の動向

市場金利と債券価格の関係

債券の価格は、発行体の信用度によっても変動する。債券を発行する会社（発行体）の財務状況が悪化すると、利子や償還金の支払遅延や、債務不履行に陥ることもあるので、信用力が下がり債券価格は下落する。財務状況が改善すると、信用力が上がり債券価格は上昇する。

リーマンショックやコロナショックのような特殊な経済状況のときも、発行体の信用力が低下して、債券価格が下落することがある。

景況感、為替動向などのファンダメンタルズも債券価格に影響を与える。一般的に、景気の上昇期には株価が上がる。すると投資家は債券から株に資産をシフトするため、債券価格は下落する（金利は上がる）。逆に、景気の下降期には、投資家は株から債券に資産をシフトするため、債権価格は上昇する（金利は下がる）。

また、景気の上昇期には個人消費が増えることで個人への貸出が増え、さらに設備投資をするため企業への貸し出しも増えることで金利が上がる。債券利回りの変動は、ファンダメンタルズとも密接な関係があるのだ。

市場金利と債券価格の関係
市場金利	債券価格	説明
上昇	下落	市場金利が上昇すると、債券以外で高い利息を得ることができる投資家にとって債券の魅力は低下し、債券の価格は下落します。
低下	上昇	市場金利が低下すると、債券の魅力が増し、債券の価格は上昇します。

公共債市場の動向

公共債市場は、国債、地方債、政府保証債など、政府や地方自治体が発行する債券の取引が行われる市場です。

公共債市場は、株式市場と比べて規模が小さく、取引量も少ない傾向にあります。しかし、公共債は信用度が高く、安定的な収益が見込めることから、多くの投資家から注目されています。

近年では、低金利環境が続く中、公共債市場は活況を呈しています。特に、国債は安全資産として人気が高く、多くの投資家が国債に投資しています。

公共債市場の将来展望

公共債市場の将来展望は、世界経済の動向や金利政策によって大きく左右されます。

世界経済が安定的に成長を続けるようであれば、公共債市場は引き続き活況を呈すると予想されます。

しかし、世界経済が不確実な状況が続けば、公共債市場は不安定になる可能性もあります。

まとめ

公共債市場は、国債、地方債、政府保証債など、政府や地方自治体が発行する債券の取引が行われる市場です。

公共債市場の将来展望は、世界経済の動向や金利政策によって大きく左右されます。世界経済が安定的に成長を続けるようであれば、公共債市場は引き続き活況を呈すると予想されます。しかし、世界経済が不確実な状況が続けば、公共債市場は不安定になる可能性もあります。

6. 公共債投資のポイント

公共債投資のメリット

公共債投資のメリット
メリット	説明
安全性	国や地方自治体が発行するため、債務不履行のリスクが低い。
安定収益	長期にわたって安定した利息収入が見込める。
社会貢献性	社会インフラ整備など公共の利益のために使われるため、社会貢献性の高い投資と言える。

公共債投資のリスク

公共債投資のリスク
リスク	説明
信用リスク	発行体が債務不履行になるリスク。
金利リスク	市場金利の上昇により、債券価格が下落するリスク。
インフレリスク	インフレ率の上昇により、債券の価値が下落するリスク。
流動性リスク	売却したいときに、希望の価格で売却できないリスク。
為替リスク	外貨建て債券の場合、為替レートの変動により、投資額が減少するリスク。
コールリスク	債券発行体が、正式な満期日前に債券の額面を返済する権利を持っている場合に発生するリスク。

公共債投資の注意点

公共債投資の注意点
注意点	説明
投資目的の明確化	投資の目的を明確にし、リスク許容度に見合った債券を選択する。
情報収集	債券の発行体、償還期限、利率、格付けなどの情報を収集し、理解した上で投資する。
分散投資	複数の債券に分散投資することで、リスクを軽減する。
専門家への相談	必要に応じて、専門家（証券会社、ファイナンシャルプランナーなど）に相談する。