株主優待制度とは?経済用語について説明

株主優待制度の概要
株主優待制度とは	企業が株主に対して行う優遇措置
目的	株主との関係強化、企業価値向上
歴史	1899年（明治32年）に東武鉄道が最初
現状	上場企業の約3割が実施
注意点	優待内容の変更・廃止リスク、株価変動リスク

1. 株主優待制度の概要

株主優待制度とは何か？

株主優待制度とは、株式会社が一定数以上の自社の株券を権利確定日に保有していた株主に与える優待制度のことです。略して株優（かぶゆう）と呼ぶこともあります。日本では、3685社の上場企業のうち1307社が実施し、幅広く実施されている制度ですが[1]、その法的な義務は法令上無く、個別の企業判断に委ねられているため、定めない企業もある。諸外国ではほとんど行われておらず[註釈 1]、将棋棋士の桐谷広人[註釈 2]がダイヤモンド社のインタビュー企画で語ったところによれば、殆ど日本だけで行われている株主還元の形であるという[4]。

株主優待を実施する企業が日本にだけ多い理由は、返礼品が人気のふるさと納税と同様、中元・歳暮などの日本の贈答文化が普及の下地との指摘があるほか[2][3]、主に投資信託経由で株券に投資する欧米と違い、日本では個人が株券を直接持つ傾向が強いことが指摘されている[2][3]。なお、日本の国内企業から世界の投資家、世界の日本人投資家への株主優待の発送は行われていない。

歴史上、最も古い株主優待は、1899年（明治32年）に東武鉄道が行った「東武鉄道全線乗車」の優待券とされていた[5]。しかし実際には、300株以上の株主に線路内無賃乗車券を贈呈した山陽鉄道が、株主優待の最初の事例と考えられる[6]。株主優待は鉄道業から始まり、徐々に他産業にも波及したものの、戦前では導入した産業が限られた[6]。戦後、運輸・興行・観光分野の企業が株主優待を実施したほか、高度経済成長を迎えると、自社製品を提供する目的で製造業も株主優待を行うようになった[6]。

所有株数に応じて、優待内容が変わることが多いものの、所有株数に完全に比例はせず、概ね名義ごとに付与されるため、零細株主であるほど金銭に換算した利回りが高い。それゆえ個人投資家に人気があり、個人株主を増やしたい企業は積極的に実施している。

株主優待制度の概要
制度名	株主優待制度
目的	株主との関係強化、企業価値向上
歴史	1899年（明治32年）に東武鉄道が最初
現状	上場企業の約3割が実施
注意点	優待内容の変更・廃止リスク、株価変動リスク

株主優待の目的

企業が個人株主を増やしたい動機には、企業価値向上のほかに株式持ち合い解消の受け皿・上場基準の達成・流動性の確保などがある。なお、日本の所得税法においては、給与所得者であって株主優待を含む給与以外の収入が20万円を超える場合、雑所得として確定申告が必要である。

信用取引（空買い）で一時的に株式を買っていても優待は貰えない。現物株で保有してその企業が定める権利確定時期、いわゆる権利日を迎える必要がある。権利確定日の翌営業日に当たる権利落ち日には、株主としての権利や配当金額分の価値が実質的に目減りするので、東京証券取引所の日経平均株価・東証株価指数が下落する傾向にある。

株主優待を実施する企業は、1993年で上場企業の10％、2002年で20％、2013年には30％を超え、2018年10月時点で36％（3664社中1480社）の企業で実施されている[6]。食料品、水産・農林、小売では、約80％の企業が株主優待を実施しているが[6]、非鉄金属、電気・ガス、ガラス・土石製品、医療品、石油・石炭製品では、株主優待実施企業は20％未満である[6]。

また、2004年以降、長期保有特典を実施し、安定株主を増やそうと実施する企業も増加傾向にあるほか、新設銘柄も1992年以降増加している[註釈 3][註釈 4][7]。一方で、上場廃止や業績悪化などの企業運営上の問題、あるいは後述する株主平等原則の観点や海外投資家の不公平感などから株主優待を廃止する銘柄も、毎年30社程度存在する[7][9]。割合として、毎年20％から30％の企業が株主優待を廃止している[6]。その理由は、上場廃止（67％）、公平な利益還元（33％）のいずれかである[6]。2016年8月時点の、国内上場企業の株主優待の内容で最も多いのは「金券・ギフト」（471社）で、次いで「食品」（453社）である[註釈 5][8]。

株主優待の現状

『会社四季報』の巻末には、株主優待を含めた実質配当利回りランキングの表が掲載されている。証券会社や株式情報サイトなど、各社で毎年行われている「株主優待人気ランキング」では、イオン・吉野家HD・オリエンタルランド・ANAホールディングスなどが「常連株」として名を連ねている。

権利確定日は通常、決算期末か中間決算期末、あるいはその両方である[10]。日本で一般的な3月決算の企業では、ちょうど中元・歳暮に近い時期に優待が贈られる。家族名義で株式を購入して名義人数分だけ優待をもらったり、手に入れた優待券（運賃割引券、商品券など）をインターネットオークションや金券ショップで換金する者もいる。また、海外投資家や投資信託、ファンドは、優待で得た物（特に日本国内でしか使えない金券・割引券）を換金して、配当に比べるとわずかな金額だが利益を出資者に分配している。法人株主も大抵の場合は換金または慈善団体に寄付している[11]。無配になった場合でも株主優待は実施する企業も多いので、優待目的に購入する個人投資家も多い。そのため、いわゆる権利確定日、権利落ち日は売買数が増える傾向になる。

非公開会社が株主優待を行っている場合もある。スターフライヤーは上場する以前から株主優待割引券（普通運賃の約半額となる株主優待割引運賃を利用できる券が株主に進呈される）を、大阪港トランスポートシステムも自社路線を直接運営していた時代に半年間有効の全線パス（大阪港駅 – 中ふ頭駅間を有効期間中は無制限で乗降自由）を、それぞれ配布していたケースなどが挙げられる。

スターバックスは、アメリカ合衆国資本の企業としては、珍しく株主優待を行っていたが、2014年に発表された株式公開買付けに伴う上場廃止により、株主優待が廃止された[12][13]。

まとめ

株主優待は、企業が株主に対して行う優遇措置であり、日本独自の文化として発展してきました。企業は、株主優待を通じて、株主との関係を強化し、企業価値の向上を目指しています。

株主優待は、企業の業績や経営状況によって変化する可能性があるため、投資を行う際には、優待の内容や条件、企業の財務状況などを総合的に判断することが重要です。

株主優待は、投資家にとって魅力的な制度ですが、投資を行う際には、リスクを理解した上で、慎重に判断することが大切です。

株主優待は、投資戦略の1つの要素として活用することで、より効果的に資産運用を行うことができます。

2. 株主優待制度の仕組み

株主優待の取得方法

株主優待は、企業が株主に対して贈る「プレゼント」です。会社の業績によっては優待の内容がランクダウンする、優待がなくなる可能性があります。また、株価の動きによっては優待による恩恵を受けても、それ以上に損失が生じてしまう事態も想定されます。株主優待はあくまで「特典」です。優待目当てで損をしないためには、株価の上昇を見込み業界・企業の分析を行い「資産を殖やす事」を目的にしましょう。

「優待利回りが高いと得」と感じ、株式の購入を検討する方は多いでしょう。優待や配当の利回りが高い企業の中には、株式の価額が年々下降している会社も存在します。一般的に優待や配当の利回りが高い企業は、既に成熟した業種・安定した業績の会社が多い傾向にあります。業績が拡大している企業は配当を出さない分、設備投資に資金を投入し業績および株価を伸ばす事例が多いです。必ずしも「優待・配当の利回りが高い企業は業績が伸びない」という訳ではありませんが、購入時には慎重に検討しましょう。

筆者の両親は外食系の企業を中心に株を購入し、株主優待として主に食事券をもらっています。例えば上記に挙げた「クリエイト・レストランツ・ホールディングス」や「すかいらーくホールディングス」などです。筆者も一緒に「ガスト」や「ごまそば遊鶴」で外食を楽しんでいます。両親は10年以上株式投資をしていますが、すかいらーくホールディングスなどコロナ禍で優待がグレードダウンしてしまった企業や優待が廃止されたケースもあるそうです。また、優待を目当てに株を購入したものの価額が下がり損切りをしてしまった経験があると述べます。両親は「投資の目的はあくまで資産を殖やす事だから優待はおまけと考えた方が良い」と言っていました。加えて日本の株式は100株が1単元ですので、価額によっては数百万円分の株式を保有し続けることもあります。しかし、「株を持っているだけで食事ができるお得感が嬉しい」そうでこれからも株主優待を続けていくとの事です。

「権利付最終日」に株主優待を行っている企業の株を保有していると自社製品・サービスなどをもらうことができます。「資産を殖やす事が目的」を意識しながら、株主優待を楽しんでいきましょう。

株主優待の取得方法
ステップ	内容
1	権利付き最終日までに株を購入する
2	権利確定日に株主名簿に登録される
3	企業から優待品が送付される

株主優待の権利確定日

株主優待は「株主優待の割当日」に株主として名簿に登録されていると、受け取る事が可能です。株主の「権利確定日」が「株主優待の割当日」に設定されている企業が多いですが、異なる会社もありますので事前に確認しておく必要があります。

株式は証券会社から購入します。証券会社で株式を購入した日（約定日）から受け取る日（受渡日）までに2～4営業日がかかります。実際には「権利付最終日」と呼ばれる日までに株式を買い付け、保有します。株主優待に興味のある方は、気になる企業の「権利付最終日」をチェックしておきましょう。

権利付き最終日とは、権利確定日の2営業日前です。権利付き最終日までに株式を購入すれば、その企業の株主として認められ、株主優待を受け取ることができます。

権利確定日は、企業によって異なります。企業のホームページや証券会社のサイトで確認することができます。

権利確定日
権利確定日	株主としての権利が確定する日
権利付き最終日	権利確定日の2営業日前
権利落ち日	権利付き最終日の翌営業日

株主優待の受け取り

株主優待は、権利確定日以降に、企業から直接送付されます。

優待の内容や受け取り方法は、企業によって異なります。

優待の内容や受け取り方法については、企業のホームページや証券会社のサイトで確認することができます。

株主優待は、投資の楽しみの一つとして、多くの投資家に人気があります。

まとめ

株主優待は、企業が株主に対して贈る「プレゼント」です。

株主優待を受け取るには、権利付き最終日までに株を購入し、権利確定日に株主名簿に登録されている必要があります。

株主優待は、企業によって内容や受け取り方法が異なります。

株主優待は、投資の楽しみの一つとして、多くの投資家に人気があります。

3. 株主優待制度のメリット

投資家にとってのメリット

株主優待は、配当金に加えて得られる追加のリターンです。株価の値上がりだけでなく、実際に使用できる製品やサービスを受け取ることで、投資の満足度が向上します。例えば、日常的に利用する小売店やレストランの優待券は、生活費の節約にも繋がります。

企業は株主優待を提供することで、株主に長期的な保有を促すインセンティブを与えます。これにより、株価の安定化が図られ、企業と株主の関係が強化されます。長期的に株を保有することで、優待のメリットを最大限に享受することができます。

優待を通じて企業の商品やサービスを実際に体験することで、その企業の理解を深めることができます。これは特に消費者向けの企業にとって重要であり、株主が自社製品を愛用することは、ブランドロイヤルティの向上にも繋がります。

株主優待は、投資家にとって大きなメリットがあります。しかし、投資判断を行う際には、デメリットについても注意が必要です。

投資家にとってのメリット
メリット	内容
追加のリターン	配当金に加えて優待品がもらえる
長期保有の促進	企業と株主の関係強化
企業理解の促進	自社製品やサービスを実際に体験できる

企業にとってのメリット

企業は株主優待を行うことで、長期に渡って株を保有し続ける安定株主を確保できます。優待を目的に株を保有している投資家は、株価や企業の業績が下がっても簡単には株を手放しません。多少の値動きがあっても、優待内容に魅力を感じている限り、株を保有し続ける傾向があります。機関投資家や売買益狙いの投資家と違い、目先の株価動向によって売買を左右されない安定株主は企業にとってありがたい存在でしょう。また、もし株価が下がった場合でも投資家にとっては安く優待を手に入れられる（優待利回りが上がる）チャンスとなるため、下値で買いが入りやすくなるメリットもあります。株価変動を抑え、安定株主を確保しておきたい企業にとって優待制度は有効な方策といえます。

株主へ送られる優待品に自社製品を採用すれば、自社製品の宣伝ができます。自社製品を送り、ファンになってもらえれば株主を顧客（ユーザー）として取り込めることもあるでしょう。特に株主が顧客となりやすい外食系産業や小売業の優待品では、自社商品やサービスのクーポン、割引券などが多い傾向です。また自社製品やサービスを優待とすることで、金券等と比べコストを抑えて優待品を提供できるメリットもあります。製品やサービスそのものでなくても、「製品を2割引で買えるクーポン」や、「サービスを1割引で提供するクーポン」を採用している企業もあります。

優待内容が投資家の間で話題になれば、それがそのまま自社の商品やサービスの知名度アップに繋がるでしょう。株主優待は企業の売上向上にも貢献しうる制度なのです。

株主優待は株主を増やしたい企業にとっても、良い制度です。特に個人投資家の中には優待品を目的に株を保有する人はもちろん、株主優待に興味を持ったことがきっかけで株式投資を始める人も多くいます。日本証券業協会の「平成30年度証券投資に関する全国調査」では、株式の購入理由として「株主優待が受けられる」と回答した投資家は全体の36.2％にのぼります。これは最も多い「配当がもらえる」の52.3％に次ぐものです。優待を行っている会社は、数万〜十数万の投資で優待が受けられるように設定しているところが多いです。そのためNISAとも相性がよく、優待株の人気を高める要因のひとつとなっているようです。

企業にとってのメリット
メリット	内容
安定株主の確保	株価変動に左右されない株主を獲得
自社製品の宣伝	株主を通じて自社製品をPR
新規顧客獲得	株主が顧客になる可能性
株主増加	個人投資家の関心を集める

株主優待制度のメリットまとめ

株主優待制度は、会社にとっても株主にとってもWin-Winの制度のように見えますが、実はデメリットもあります。

株主優待制度は、投資家にとって大きなメリットがあります。しかし、投資判断を行う際には、これらの点にも注意が必要です。

まとめ

株主優待制度は、企業と株主の関係を深めるための重要な手段として広く活用されています。

株主優待制度は、投資家にとって大きなメリットがあります。しかし、投資判断を行う際には、デメリットについても注意が必要です。

4. 株主優待制度の種類

株主優待の種類

株主優待は、企業が株主に対して提供する特典のことです。これにはさまざまな種類があり、投資家にとって魅力的な追加価値となることが多いです。本記事では、これらの優待の種類に焦点を当て、それぞれがどのようなメリットを持っているのかを解説します。

多くの企業では、自社製品やサービスを優待として提供します。これには、食品、日用品、アパレル製品が含まれることが多く、定期的に株主に送付されることが一般的です。

企業が運営する施設や関連するサービスに対する割引が提供されることもあります。例えば、レストラン、ホテル、遊園地などの施設で利用可能な割引券が株主に配布されるケースです。

一部の企業では、株主専用のポイントプログラムを設けており、株を保有している期間に応じてポイントが付与されます。これらのポイントは、特定の商品やサービスの購入に使用することができます。

株主優待の種類
種類	内容
自社製品・サービス	食品、日用品、アパレル製品など
割引券・優待券	レストラン、ホテル、遊園地などの割引券
ポイント	特定の商品やサービスの購入に使用できるポイント
金券・ギフトカード	商品券、ギフト券、電子マネーなど
カタログギフト	好きな商品を選べるカタログギフト
その他	旅行券、イベント招待券、寄付など

株主優待の種類まとめ

これらの優待は、株主にとって企業との関係を深める手段であり、企業にとっては株主を長期的に保持するインセンティブとなることが多いです。

株主優待を活用することで、投資のリターンを物理的な形で得ることができ、特に個人投資家にとっては大きなメリットとなり得ます。

投資を始める際は、単に株価の上昇を期待するだけでなく、こうした優待の内容も考慮に入れることが重要です。

株主優待が充実している企業は、株価が安定している場合が多く、リスクを低減しながら追加の価値を享受することが可能です。

株主優待の条件

株主優待制度は、企業が株主に対して特典を提供する一つの方法ですが、これを受けるためには特定の条件を満たす必要があります。本記事では、これらの条件について初心者向けに詳しく解説します。

株主優待を受けるための最も基本的な条件は、「基準日」に株を保有していることです。基準日とは、企業が株主名簿に記載されている株主を確認し、優待の対象者を決定する日のことを指します。通常、この日は公式に予め告知されています。

優待を受けるために必要な株数は企業によって異なります。多くの企業では、100株から優待を受けることができる場合が多いですが、中には1株から、あるいは1000株以上保有している必要がある企業もあります。これは、企業の株価や政策によって大きく変わるため、投資前には必ず確認が必要です。

一部の企業では、優待を受けるために特定の期間株を保有し続ける必要があります。これは、短期的な株の売買を防ぎ、長期的な株主を増やすための措置です。保有期間は企業によって異なり、短いものでは3ヶ月、長いものでは1年以上の条件を設けている場合もあります。

株主優待の条件
条件	内容
基準日	株主名簿に記載されている株主を確認する日
保有株数	企業によって異なる
保有期間	一定期間以上保有する必要がある場合がある

まとめ

株主優待制度は、企業が株主に対して特典を提供する一つの方法ですが、これを受けるためには特定の条件を満たす必要があります。

株主優待を受けるための最も基本的な条件は、「基準日」に株を保有していることです。

優待を受けるために必要な株数は企業によって異なります。

一部の企業では、優待を受けるために特定の期間株を保有し続ける必要があります。

5. 株主優待制度の注意点

株主優待制度のデメリット

株主優待制度は、多くの投資家にとって大きなメリットがあります。以下にその主な利点を挙げます。

株主優待制度のデメリット
デメリット	内容
優待の価値が低い	コストに見合わない場合がある
優待制度の変更・廃止	企業の業績や方針によって変更される可能性がある
ポートフォリオの分散不足	特定の企業に集中投資することでリスクが高まる
税金	優待品は所得として課税される場合がある

株主優待制度のデメリット

一方で、株主優待制度にはいくつかのデメリットも存在します。投資判断を行う際には、これらの点にも注意が必要です。

優待の価値は企業によって大きく異なり、必ずしも高価値とは限りません。中には、優待を受け取るためのコスト（手数料や保有期間のリスク）が、実際に得られるメリットを上回る場合もあります。投資する前に、優待の内容とその実際の価値をよく検討することが重要です。

企業の業績や方針によっては、突然優待制度が変更されたり、廃止されるリスクがあります。これにより、株価が急落する可能性もあり、投資家にとっては不確実性の一因となります。企業の経営状況や優待の継続性についての情報を常にチェックすることが必要です。

株主優待を目的に特定の企業に集中投資すると、ポートフォリオの分散が損なわれる可能性があります。これは、リスク管理の観点から問題となる場合があります。優待だけでなく、投資全体のバランスを考慮して、リスクを分散させる戦略が求められます。

株主優待制度の注意点まとめ

株主優待制度は、投資家にとって魅力的な特典を提供しますが、その利用には注意が必要です。

メリットを最大限に活用するためには、優待の内容や価値を理解し、長期的な視点での投資を行うことが重要です。

デメリットについても把握し、バランスの取れた投資戦略を構築することで、より効果的に優待制度を活用することができます。

株主優待制度を活用することで、投資の楽しみを増やし、リターンを最大化することができます。

まとめ

株主優待制度は、投資家にとって魅力的な特典を提供しますが、その利用には注意が必要です。

メリットを最大限に活用するためには、優待の内容や価値を理解し、長期的な視点での投資を行うことが重要です。

デメリットについても把握し、バランスの取れた投資戦略を構築することで、より効果的に優待制度を活用することができます。

株主優待制度を活用することで、投資の楽しみを増やし、リターンを最大化することができます。

6. 株主優待制度の活用方法

株主優待を活用した投資戦略

株主優待を活用するための最初のステップは、自分に合った優待を提供する企業を選ぶことです。以下のポイントに注目して選びましょう。

株主優待を選ぶ際には、自分のライフスタイルに合ったものを選ぶことが重要です。例えば、日常的に利用するスーパーやレストランの優待は、実際に使いやすく、家計の助けにもなります。自分が普段から利用している企業の優待をチェックしましょう。

優待の価値が高くても、それを受け取るために多くの株を購入する必要がある場合、そのコストが見合うかを検討する必要があります。優待の内容と、それを得るための投資額を比較し、コストパフォーマンスが良いものを選ぶことが重要です。

株主優待は短期的な利益を追求するものではなく、長期的に保有することでメリットを最大化するものです。企業の経営状況や将来性を考慮し、長期的に信頼できる企業の優待を選びましょう。

株主優待を活用した投資戦略
ポイント	内容
ライフスタイルに合った優待	日常的に利用する企業の優待を選ぶ
コストパフォーマンス	投資額と優待の価値を比較する
長期的な視点	企業の経営状況や将来性を考慮する

株主優待を活用するための戦略

株主優待を効果的に活用するためには、いくつかの基本的な戦略があります。

株主優待だけに依存せず、分散投資を行うことがリスク管理の観点から重要です。複数の企業の株を保有することで、一つの企業の業績が悪化した場合でも、他の企業の優待でリスクを分散することができます。

株主優待を受け取るためには、基準日（権利確定日）に株を保有している必要があります。基準日は企業ごとに異なるため、事前に確認し、権利確定日までに株を購入しておくことが重要です。

企業の経営状況や優待内容は変わることがあります。定期的に保有している株の優待内容や企業の業績を見直し、必要に応じてポートフォリオを調整することが重要です。これにより、常に最適な優待を享受することができます。

株主優待を活用するための戦略
戦略	内容
分散投資	複数の企業の株を保有する
権利確定日の確認	事前に確認し、権利確定日までに株を購入する
ポートフォリオの見直し	定期的に優待内容や企業の業績を見直す