割引国債とは?経済用語について説明

割引国債の分類
分類基準	種類	説明
発行目的	歳入債	様々な歳出需要を賄うための歳入を調達する目的で発行される国債
発行目的	繰延債	財政資金の支出に代えて国債を発行することにより、その償還期日まで支出を繰り延べる目的で発行される国債
発行目的	融通債	財政融資資金において運用の財源を調達するために発行される国債
償還期限	短期国債	償還期限が1年未満の国債
償還期限	中期国債	償還期限が1年以上5年未満の国債
償還期限	長期国債	償還期限が5年以上10年未満の国債
償還期限	超長期国債	償還期限が10年以上
利払い方法	利付国債	定期的に利息が支払われる国債
利払い方法	割引国債	利子の支払いがなく、償還期限までの利子相当分をあらかじめ額面金額から差し引いた価格で発行され、満期時に額面金額で償還される国債
発行方式	市中発行方式	入札によって機関投資家などに販売される方法
発行方式	窓口販売方式	個人を主な対象とする発行方法
発行方式	公的部門発行	日本銀行が借換債を引き受ける方法

1. 割引国債とは

割引国債の定義

割引国債とは、利札が無く、額面金額よりも低い価格で発行される債券です。一般的な債券は額面金額を支払い、利息を受け取る形式ですが、割引国債は額面金額から直接利息を差し引いた価格で発行されます。そのため、投資家は割引債を購入する際には額面金額との差額を支払うことになります。債券の満期になると、投資家は額面金額を受け取ることになります。つまり、投資家が元本を割引価格で購入し、満期になると額面金額を受け取ることで利益を得ることができる仕組みです。

割引国債は、利息が実際には支払われないという特徴があります。代わりに、利息は債券が発行された時点で差し引かれた価格と額面金額との差額として考えられます。そのため、割引国債の利回りは購入価格と額面金額の差額によって決まります。

割引国債は、税務上の利点があることも特徴の一つです。利息が支払われずに元本として支払われるため、一部の利益には適用される所得税が少なくなる場合があります。

割引国債は、元本が満期になるまで利息を受け取れないため、長期間の投資を行う場合や税金の取り決めが重要な投資先となります。投資家がリスクをよく理解し、自身の投資目的に合うかどうかを検討することが大切です。

割引国債の特徴
特徴	説明
利札	なし
発行価格	額面金額より低い
償還価格	額面金額
利息	支払われない
税務上の扱い	一部の利益には所得税が少なくなる場合がある

割引国債の仕組み

割引国債は、発行価格が額面金額よりも低いため、投資家は割引債を購入する際には額面金額との差額を支払います。債券の満期になると、投資家は額面金額を受け取ることになります。つまり、投資家が元本を割引価格で購入し、満期になると額面金額を受け取ることで利益を得ることができる仕組みです。

例えば、額面100円の債券が90円で発行されていたとします。この場合、満期になると100円が投資家に返ってきますので、100円−90円＝10円が投資による利益となります。

割引債は、定期的な利息の支払いがないため、クーポンレート（利率）がゼロのゼロクーポン債とも呼ばれます。投資家は満期まで債券を保有することで、購入時に確定した利益を得ることができます。

割引債は、短期間での投資や、市場の利率変動リスクを避けたい投資家にとって魅力的な金融商品とされています。また、企業や政府が資金を調達する際の一つの方法としても利用されます。

割引国債の仕組み
段階	説明
発行時	額面金額より低い価格で発行
保有期間	利息は支払われない
満期時	額面金額で償還

割引国債の種類

割引国債は、償還期限によって短期国債、中期国債、長期国債に分類されます。短期国債は、償還期限が1年未満の国債です。中期国債は、償還期限が1年以上5年未満の国債です。長期国債は、償還期限が5年以上10年未満の国債です。

割引国債は、発行方法によって市中発行方式、窓口販売方式、公的部門発行に分類されます。市中発行方式は、入札によって機関投資家などに販売される方法です。窓口販売方式は、個人を主な対象とする発行方法です。公的部門発行は、日本銀行が借換債を引き受ける方法です。

割引国債は、利払い方法によって利付国債、割引国債に分類されます。利付国債は、定期的に利息が支払われる国債です。割引国債は、利子の支払いがなく、償還期限までの利子相当分をあらかじめ額面金額から差し引いた価格で発行され、満期時に額面金額で償還される国債です。

割引国債は、発行目的によって歳入債、繰延債、融通債に分類されます。歳入債は、様々な歳出需要を賄うための歳入を調達する目的で発行される国債です。繰延債は、財政資金の支出に代えて国債を発行することにより、その償還期日まで支出を繰り延べる目的で発行される国債です。融通債は、財政融資資金において運用の財源を調達するために発行される国債です。

割引国債の分類
分類基準	種類	説明
償還期限	短期国債	償還期限が1年未満の国債
償還期限	中期国債	償還期限が1年以上5年未満の国債
償還期限	長期国債	償還期限が5年以上10年未満の国債
発行方法	市中発行方式	入札によって機関投資家などに販売される方法
発行方法	窓口販売方式	個人を主な対象とする発行方法
発行方法	公的部門発行	日本銀行が借換債を引き受ける方法
利払い方法	利付国債	定期的に利息が支払われる国債
利払い方法	割引国債	利子の支払いがなく、償還期限までの利子相当分をあらかじめ額面金額から差し引いた価格で発行され、満期時に額面金額で償還される国債
発行目的	歳入債	様々な歳出需要を賄うための歳入を調達する目的で発行される国債
発行目的	繰延債	財政資金の支出に代えて国債を発行することにより、その償還期日まで支出を繰り延べる目的で発行される国債
発行目的	融通債	財政融資資金において運用の財源を調達するために発行される国債

まとめ

割引国債は、利札が無く、額面金額よりも低い価格で発行される債券です。利息は支払われず、満期時に額面金額を受け取ります。割引国債は、税務上の利点があり、長期間の投資に適しています。

割引国債は、償還期限、発行方法、利払い方法、発行目的によって様々な種類に分類されます。

割引国債は、投資家にとって魅力的な金融商品ですが、リスクも存在するため、投資する際には十分に理解した上で慎重に判断する必要があります。

割引国債は、投資家のポートフォリオの多様化に役立ちます。

2. 割引国債の利点

シンプルな仕組み

割引国債の最大の利点は、仕組みが非常にシンプルであることです。安く買って高く売るという、投資の基本をそのまま当てはめたような債券といえます。

割引国債は、利息の支払いがなく、満期時に額面金額を受け取るだけなので、投資初心者でも理解しやすいです。

また、割引国債は、価格変動が少なく、安定した収益が見込めるため、リスク回避型の投資家にも適しています。

割引国債は、元本保証されているため、元本割れの心配がありません。

割引国債の利点
利点	説明
シンプルな仕組み	利息の支払いがなく、満期時に額面金額を受け取るだけなので、投資初心者でも理解しやすい
高い利回り	利息が支払われない代わりに、発行価格が額面金額よりも低く設定されているため、利付債よりも高い利回りを期待できる
税務上の優遇措置	利息所得ではなく、譲渡所得として扱われるため、税率が低くなる場合がある

高い利回り

割引国債は、利息が支払われない代わりに、発行価格が額面金額よりも低く設定されています。そのため、利付債よりも高い利回りを期待できます。

特に、金利が低い時期には、割引国債の利回りは魅力的です。

割引国債は、海外で発行されるものが多いため、日本の債券よりも利回りが高い場合があります。

ただし、金利が上昇すると、割引国債の価格は下落する可能性があります。

税務上の優遇措置

割引国債は、利息が支払われない代わりに、満期時に額面金額を受け取るため、税務上の優遇措置を受けることができます。

具体的には、利息所得ではなく、譲渡所得として扱われるため、税率が低くなる場合があります。

また、特定口座で保有することで、確定申告が不要になる場合もあります。

ただし、税務上の優遇措置は、国や時期によって異なるため、事前に確認が必要です。

まとめ

割引国債は、シンプルな仕組み、高い利回り、税務上の優遇措置など、多くの利点があります。

しかし、金利上昇による価格下落リスクなど、リスクも存在します。

割引国債は、投資家のニーズやリスク許容度によって適した投資商品となります。

投資する際には、メリットとデメリットを理解した上で、慎重に判断することが大切です。

3. 割引国債のリスク

金利上昇リスク

割引国債は、金利が上昇すると、価格が下落するリスクがあります。これは、金利が上昇すると、新たに発行される債券の利回りが高くなるため、既存の割引国債の価値が相対的に下がるためです。

例えば、金利が1%上昇すると、割引国債の価格は約1%下落すると言われています。

そのため、金利上昇が予想される時期には、割引国債への投資は控えるべきです。

逆に、金利が低下すると、割引国債の価格は上昇する可能性があります。

金利上昇リスク
状況	影響
金利上昇	割引国債の価格は下落
金利低下	割引国債の価格は上昇

流動性リスク

割引国債は、利付債に比べて流動性が低い傾向があります。これは、割引国債は利息が支払われないため、売買される機会が少ないためです。

そのため、売却したいときにすぐに売却できない可能性があります。

また、売却する際に、希望する価格で売却できない可能性もあります。

割引国債は、長期保有を前提とした投資商品と言えます。

流動性リスク
状況	影響
売却希望時	すぐに売却できない可能性がある
売却希望時	希望する価格で売却できない可能性がある

信用リスク

割引国債は、国が発行する債券であるため、信用リスクは低いと言われています。しかし、国が財政破綻した場合には、債務不履行となる可能性があります。

ただし、日本国債の場合、債務不履行のリスクは極めて低いと考えられています。

これは、日本国債は自国通貨建てであるため、国が自国通貨を発行することで、債務不履行を回避できるからです。

しかし、海外の国債の場合には、債務不履行のリスクがより高くなる可能性があります。

信用リスク
国債	リスク
日本国債	債務不履行のリスクは極めて低い
海外国債	債務不履行のリスクがより高くなる可能性がある

まとめ

割引国債は、金利上昇リスク、流動性リスク、信用リスクなど、様々なリスクが存在します。

投資する際には、これらのリスクを理解した上で、慎重に判断する必要があります。

割引国債は、リスク許容度が低い投資家には適さない場合があります。

投資する前に、自分の投資目標やリスク許容度をしっかりと把握することが大切です。

4. 割引国債と利回り

利回りの計算

割引国債の利回りは、購入価格と額面金額の差額によって決まります。

利回りは、年利で表されます。

例えば、額面100円の割引国債を90円で発行した場合、利回りは10%となります。

利回りは、債券の償還期限、市場金利などの要因によって変動します。

利回りの計算式
要素	計算式
利回り	（額面金額 – 購入価格） / 購入価格 × 100

利回りと価格の関係

割引国債の利回りと価格は、反比例の関係にあります。

金利が上昇すると、割引国債の価格は下落し、利回りは上昇します。

金利が低下すると、割引国債の価格は上昇し、利回りは低下します。

そのため、金利が上昇する見込みがある場合には、割引国債の価格は下落する可能性が高くなります。

利回り・価格の関係
金利	割引国債の価格	利回り
上昇	下落	上昇
低下	上昇	低下

利回りと投資戦略

割引国債の利回りは、投資戦略を立てる上で重要な要素です。

高い利回りを期待する場合には、金利が低い時期に投資することが有効です。

金利が上昇する見込みがある場合には、利回りが低い割引国債を選択する方が良い場合があります。

投資する際には、自分の投資目標やリスク許容度を考慮して、適切な割引国債を選択することが大切です。

まとめ

割引国債の利回りは、購入価格と額面金額の差額によって決まります。

利回りは、金利の変動によって影響を受けます。

投資する際には、利回りと価格の関係を理解した上で、自分の投資目標やリスク許容度に合った割引国債を選択することが大切です。

割引国債は、高い利回りを期待できる一方で、金利上昇リスクも存在します。

5. 割引国債と債務不履行リスク

債務不履行リスクとは

債務不履行リスクとは、債務者が債務を返済できなくなるリスクのことです。

割引国債は、国が発行する債券であるため、債務不履行リスクは低いと言われています。

しかし、国が財政破綻した場合には、債務不履行となる可能性があります。

ただし、日本国債の場合、債務不履行のリスクは極めて低いと考えられています。

日本国債の債務不履行リスク

日本国債は、自国通貨建てであるため、国が自国通貨を発行することで、債務不履行を回避できるからです。

また、日本は財政健全化に向けた取り組みを進めており、債務不履行のリスクは低いと考えられています。

しかし、財政状況が悪化した場合には、債務不履行のリスクが高まる可能性があります。

そのため、日本国債への投資を行う際には、日本の財政状況を注視することが大切です。

日本国債の債務不履行リスク
要因	説明
自国通貨建て	国が自国通貨を発行することで、債務不履行を回避できる
財政健全化	財政状況が悪化すれば、債務不履行のリスクが高まる可能性がある

海外国債の債務不履行リスク

海外国債の場合には、日本国債よりも債務不履行のリスクが高くなる可能性があります。

これは、海外の国債は、自国通貨建てとは限らないため、為替リスクや政治リスクなどの影響を受けやすいからです。

また、海外の国債は、日本の国債よりも情報収集が難しい場合があり、投資判断が難しくなる可能性があります。

海外国債への投資を行う際には、債務不履行のリスクを十分に理解した上で、慎重に判断する必要があります。

海外国債の債務不履行リスク
要因	説明
外貨建て	為替リスクや政治リスクなどの影響を受けやすい
情報収集の難しさ	日本の国債よりも情報収集が難しい場合があり、投資判断が難しくなる可能性がある