| 分類 | 説明 |
|---|---|
| エクイティ・ヘッジ | 株価指数先物や株価指数オプションを通じて、割安な株式をロングすると同時に、株式市場全体をショートすることでリスクを最小化する投資戦略。個別銘柄でヘッジする「株式ロング・ショート戦略」も、広義のエクイティ・ヘッジ戦略に含まれます。 |
| リラティブ・バリュー | 金融商品間の価格差を利用して利益を得ることを目的とした投資手法。具体的には、割高な商品をショート（売り）、割安な商品をロング（買い）して、両者の価格差を縮小させることで利益を得ることを目的とします。リラティブ・バリューは主にヘッジファンドで利用されており、株式、債券、通貨、商品などの金融商品を組み合わせた投資戦略であることが多くなっています。 |
| マクロ戦略 | ヘッジファンドが経済指標を用いてマクロ経済の動向を予測し、株式から債券、コモディティまで、世界のあらゆる市場や商品にロング（買い）とショート（売り）を組み合わせて投資する戦略です。経済状況などを考慮して債券や通貨を売買する「マクロ戦略」をとるヘッジファンドは、2022年には金利の急上昇を追い風に、世界金融危機以降最高のパフォーマンスを達成する見通しです。 |
| イベント・ドリブン | 企業のM&A（合併・買収）や株式公開、業務提携など企業の重要な「イベント」に焦点を当てて投資する方法。企業の株価は、イベントによって大きく変動します。あるイベントでプラスになる企業もあれば、マイナスになる企業もあります。イベントでプラスになる企業の株式を買い、マイナスになる企業の株式を売ることで収益を狙うのです。 |
| マルチ・ストラテジー | アービトラージやイベント・ドリブンなど複数の戦略を組み合わせたのが「マルチ・ストラテジー」。リスクを分散できるので、機関投資家の利用が増えています。 |
| マネージドフューチャー | 商品投資顧問業者のことで、CTA（Commodity Trading Advisor）とも呼ばれています。主に先物市場において、コンピューターを使った高速取引を行います。とくに相場が上がっても下がっても利益を狙う「トレンドフォロー型」が有名です。 |
| アービトラージ | コンピューターで求めた適正な理論価格と実際の価格との差額に注目した取引で、割高な方を売り、割安な方を買います。そして、両者の価格差が縮小した時に反対売買をし、利益を確定させる取引です。 |
1. ヘッジファンドの基本とは
ヘッジファンドとは何か？
ヘッジファンドとは、投資家から集めた資金を用いて、株式、債券、通貨、商品など様々な金融商品に投資し、高いリターンを目指すプライベートな投資パートナーシップまたは投資プールです。ヘッジファンドは、一般的な投資ファンドと比較して、より積極的な投資戦略やリスクを取ることが特徴であり、レバレッジ（借入金を使った投資）やショートセリング（価格の下落を予想して売る取引）、デリバティブ（先物・オプションなどの派生金融商品）を利用することがあります。また、ヘッジファンドは通常、資産規模が大きい機関投資家や富裕層の個人投資家を対象としており、一般の小口投資家には門戸が限られていることが多いです。投資戦略の多様性と高いリターンを求める投資家にとって魅力的な選択肢となっていますが、それに伴うリスクも高いため、投資にあたっては専門的な知識と慎重な判断が求められます。
ヘッジファンドは、市場の状況に左右されずに利益を追求することを目的としています。そのため、株式や債券だけでなく、先物取引や信用取引などあらゆる金融商品や手法を使って運用します。また、公募形式の投資信託は目論見書や有価証券報告書などを発行する義務がありますが、ヘッジファンドは私募のため必要ありません。その分、厳しい規制を受けにくく、自由に運用戦略を設定できます。
ヘッジファンドは、投資家から集めた資金で運用する投資ファンドの一種です。しかし、一般的な投資信託とは異なり、公募形式ではなく私募形式でお金を集めます。つまり、個人投資家や機関投資家などが対象になっており、一般の投資家が日本の証券会社で投資信託のように購入することはできません。最低購入金額も一般人には出せないような金額に設定されています。
| 項目 | ヘッジファンド | 投資信託 |
|---|---|---|
| 運用方針 | 絶対収益追求型 | 相対収益追求型 |
| 対象投資家 | 富裕層・機関投資家 | 一般投資家 |
| 最低投資金額 | 数千万～数億円 | 数千円～数万円 |
| 情報開示 | 非公開 | 目論見書・有価証券報告書など |
| 手数料 | 管理報酬+成功報酬 | 信託報酬 |
| 換金性 | 低い | 高い |
ヘッジファンドの目的
ヘッジファンドに投資する目的は、主にリスク分散と収益の追求にあります。伝統的な株式や債券とは異なる性質を持つヘッジファンドは、ポートフォリオ全体のリスクを分散するために効果的です。また、どのような市場環境でも利益を追求する運用スタイルなので、市場の変動に対して柔軟に対応できます。
例えば、株式市場が大暴落しても、ヘッジファンドは空売りなどの手法で、市場が悪化しても収益を狙うことが可能です。空売りは、株価が下落すると予測して株式を売り、後で低価格で買い戻すことで差額を利益とする手法です。
ただし、収益を目指す運用スタイルであっても、必ずしも利益が出るとは限らないので注意が必要です。
ヘッジファンドの仕組み
ヘッジファンドの仕組みは、多種多様な投資手法を用いてどのような相場でも利益を追求することです。一般的なファンドが採用するロングオンリー（買い戦略のみ）の場合、相場が上昇している局面では利益を期待できますが、下落相場では損失が膨らむリスクがあります。
しかし、ヘッジファンドは空売りをはじめとする多種多様な投資手法を駆使することで、下落相場でも利益を狙うことが可能です。例えば、空売り以外にも先物取引やデリバティブなども活用し、市場状況に応じた適切な戦略を選んで運用します。
ヘッジファンドは、多種多様な投資手法を持つ優秀なファンドマネージャーが、一般的なファンドよりも相場の変動に対して柔軟に対応することで、どのような相場でも利益を追求する仕組みになっています。
まとめ
ヘッジファンドは、投資家から集めた資金を運用し、高いリターンを目指す投資ファンドです。一般的な投資信託とは異なり、私募形式で富裕層や機関投資家から資金を集め、様々な投資手法を用いて市場の変動に左右されない利益を追求します。
ヘッジファンドは、リスク分散と収益の追求を目的としており、市場の変動に対して柔軟に対応できることが特徴です。しかし、高い手数料や元本割れの可能性、情報開示の不足など、投資家にとってのリスクも存在します。
ヘッジファンドへの投資は、投資家の知識や経験、資金力などによって判断する必要があるため、慎重に検討することが重要です。
2. ヘッジファンドの歴史と発展
ヘッジファンドの起源
ヘッジファンドは、1949年にアルフレッド・W・ジョーンズによってアメリカで創設されたとされています。彼は株価の上昇だけでなく下落からも利益を得ることを目指し、株式を買い（ロング）と売り（ショート）の両方を組み合わせる「ヘッジ」という戦略を用いました。これが「ヘッジファンド」という名前の由来です。
ジョーンズは自らのファンドが「ヘッジド」（Hedged、「リスクヘッジ（英語版）が行われた」の意）としたが、これは当時金融市場での変動による投資リスクの管理を指す用語としてウォール街でよく使われていた[17]。
多くのヘッジファンドが1969年-1970年の不況（英語版）と1973年-1974年の株価暴落（英語版）で大損を出して廃業に追い込まれたが、ヘッジファンド1980年代後期に再び脚光を浴びた[15]。
ヘッジファンドの成長期
1990年代、ヘッジファンドの数が大幅に上昇しましたが、これはインターネット・バブルによる株価上昇で増えた資金によって支えられ[14]、信託報酬が運用成績と連動したのと運用成績自体がよかったため多くの関心を集めた[18]。実際この時期には年率20から30% など、高リターンを達成することも珍しくはなかった[5]。
その後の10年間、クレジット・アービトラージ、ディストレスト証券戦略、債券アービトラージ、定量戦略などの新しい投資戦略、さらには複数の投資戦略を使うヘッジファンドが現れた[15]。
21世紀のはじめ、ヘッジファンドは世界中で人気を集め、2008年にはヘッジファンドの運用資産（英語版）総計が1.93兆米ドルに上った[19]。しかし、2008年の金融危機では多くのヘッジファンドが解約を制限した結果、その人気も運用資産も減退した[20]。
ヘッジファンドの変革期
しかし、運用資産の総額は後に上昇に転じ、2011年4月には2兆米ドル近くになったと概算された[21][22]。また2011年2月時点ではヘッジファンドへの投資のうちの61% は機関投資家によるものであり、2008年末時点の45% と比べて大幅に上昇していた[23]。
2016年には、2008年の金融危機が起こったとき以上に多数のヘッジファンドが閉鎖している[5]。
2016年には大手投資家の引き上げが増加し、カリフォルニア州職員退職年金基金もヘッジファンドから撤退している[5]。
まとめ
ヘッジファンドは、1949年にアルフレッド・W・ジョーンズによってアメリカで創設されました。当初は富裕層向けの投資商品として誕生しましたが、1990年代にはインターネットバブルによる株価上昇で資金が集まり、急速に成長しました。
しかし、2008年の金融危機では多くのヘッジファンドが解約を制限した結果、その人気も運用資産も減退しました。その後、運用資産は回復しましたが、2016年には運用成績が悪化し、再び資金流出が発生しました。
ヘッジファンドは、市場環境の変化や規制強化の影響を受けながら、その存在感を維持しています。
3. ヘッジファンドの特徴とメリット
ヘッジファンドの特徴
ヘッジファンドは、投資信託とよく似た特徴を持っていますが、公募形式ではなく私募形式でお金を集める点が異なります。個人投資家や機関投資家などが対象になっており、一般の投資家が日本の証券会社で投資信託のように購入することはできません。
ヘッジファンドは、株式や債券に限らず、あらゆる金融投資を試みるオルタナティブ投資ファンドの一つであるヘッジファンドは、いかなるときでも利益を出すことを目的とした絶対収益追求型。市場の大きな変動にも対応し、たとえ金融危機で金融市場が壊滅状態にあったとしても、たとえば農産物先物に投資して商品市場から利益を出すよう運用されます。
ヘッジとは「リスクヘッジ」という言葉でわかるように、「避ける」という意味。複数の投資対象に分散させ、複数の運用手法を利用し、運用収益を上げるのが特徴です。
ヘッジファンドのメリット
ヘッジファンドの投資方法は制限がなく自由なため、多種多様な方法で運用ができます。そのため、株式市場が下落相場でも、仮想通貨などの伝統的資産以外の投資でリスクヘッジをすることができます。
このような分散投資（投資対象を多様化させて価格変動のリスクを低減する方法）の観点からも、ヘッジファンドは富裕層の分散投資先として適していると言えます。
絶対収益を追求するヘッジファンドは、どんな市場環境でもプラスのリターンを目指します。そのため、下落相場のなかでも、収益を狙える可能性を持っています。
ヘッジファンドのメリット：高いリターン
ヘッジファンドでは、10%程度の高利回りを目指すことができます。一般的な投資信託の平均利回りは、3％から高くても9%程度です。10％のハイリターンを得るには、多くの経験と知識が必要です。
10％の高利回りを目指せる理由として、高いレバレッジをかけての運用方法が挙げられます。レバレッジとは「てこの作用」という意味があり、担保で預けた証拠金の何十倍もの資金を動かして取引できるため、効率的に利益を上げることができるのです。
ただし、得られる利益が増える一方で、失敗した際には大きな損失が生じる危険性もあるので注意が必要です。プロのファンドマネージャーが常に危険回避をしているとはいえ、必ず成功するものではないということは覚えておきましょう。
まとめ
ヘッジファンドは、投資信託と比較して、より自由度の高い運用が可能です。これは、ヘッジファンドが特定の投資家に限定され、規制が緩やかであるためです。また、パフォーマンスに応じた報酬体系を採用していることも特徴の一つで、運用成果が直接運用者の収入に影響するため、高い運用成果を目指すインセンティブが働きます。
ヘッジファンドは、投資信託と比べて、より自由度の高い運用が可能です。これは、ヘッジファンドが特定の投資家に限定され、規制が緩やかであるためです。また、パフォーマンスに応じた報酬体系を採用していることも特徴の一つで、運用成果が直接運用者の収入に影響するため、高い運用成果を目指すインセンティブが働きます。
しかし、その自由度の高さと引き換えに、ヘッジファンドは高いリスクを伴うこともあります。そのため、投資家はヘッジファンドの戦略やリスク管理方法を理解し、自身の投資目的に合致するかを慎重に判断する必要があります。
4. ヘッジファンドの運用戦略とリスク管理
ヘッジファンドの代表的な運用戦略
ヘッジファンドは、様々な投資手法を駆使して市場の上げ下げに関わらずに利益を狙うファンドです。この記事では、ヘッジファンドの仕組みと市場規模、投資信託との違いについて解説します。
ヘッジファンドは、複数の金融商品に投資し、高い投資収益を上げることを目的としています。ヘッジファンドは1950 年代に米国で誕生し、1990 年代に広く知られるようになりました。ヘッジファンドは市場の上下動に関係なくプラスのリターンを追求する絶対収益型の運用とされています。
日興リサーチセンターの調べによると、2022年12月末のヘッジファンドの運用残高は1兆2
| 戦略 | 構成比 |
|---|---|
| エクイティ・ヘッジ | 33.3% |
| リラティブ・バリュー | 22.2% |
| マクロ戦略 | 16.7% |
| イベント・ドリブン | 11.1% |
| マルチ・ストラテジー | 8.3% |
| マネージドフューチャー | 4.2% |
| アービトラージ | 4.2% |
ヘッジファンドの運用戦略：ロング・ショート戦略
ロング・ショート投資とは、将来値上がりが期待できる割安な株を長期（ロング）で保有し、値下がりの可能性が高い割高な株を空売り（ショート）する投資方法です。
相場の方向性を見極めて投資する戦略で、日本のヘッジファンドで最も多く採用されているスタンダードな投資戦略といえます。
マーケット・ニュートラル投資とは、ロングとショートを同じ程度の比率で組み合わせて、相場に左右されない安定的な運用を目指す投資方法です。
ヘッジファンドの運用戦略：イベント・ドリブン戦略
イベント・ドリブン投資とは、M&A（企業の合併・買収）、TOB（株式公開買付け）、MBO（自社の株式や事業部門を買収すること）などの企業イベントがあった際に、投資機会を逃がさず収益の最大化を図る投資方法です。
実際にM&AやTOBが入ると、買収される側の会社の株価が急騰するケースがよく見られます。
アクティビスト投資とは、ヘッジファンドがアクティビスト（モノいう株主）として、株主総会で企業側に利益還元を働きかける投資方法です。
まとめ
ヘッジファンドは、市場の状況に左右されずに利益を追求することを目的としています。そのため、株式や債券だけでなく、先物取引や信用取引などあらゆる金融商品や手法を使って運用します。
ヘッジファンドの運用戦略は、ロング・ショート戦略、マーケット・ニュートラル戦略、バリュー投資、イベント・ドリブン投資、アクティビスト投資など、多岐にわたります。
ヘッジファンドは、高いリターンを期待できる反面、高いリスクも伴います。投資を行う際には、ファンドの運用戦略やリスク管理方法を理解し、自身の投資目的に合致するかを慎重に判断する必要があります。
5. ヘッジファンドと一般投資家の違い
ヘッジファンドと投資信託の違い：投資対象
投資信託は、株式や債券など伝統的な投資商品を組み入れて運用することを基本にしています。誰でも比較的判断しやすい商品が中心です。
一方のヘッジファンドは、伝統的な商品だけでなく、先物取引、オプション取引、スワップ取引などオルタナティブな商品も組み入れて運用します。
ある程度の金融知識がないと理解が難しい商品が多いです。また、ヘッジファンドは空売りの手法を使いますが、一般的な投資信託は空売りによる運用は行っていません。ヘッジファンドのほうが運用の自由度が高いといえます。
ヘッジファンドと投資信託の違い：投資方法
投資信託は誰でも投資できる「公募」の形をとっており、証券会社だけでなく銀行でも購入することができます。
これに対し、ヘッジファンドは限られた投資家から出資を受ける「私募」という形のクローズドなファンドのため、各社が設定した条件を満たさないと利用することができません。
500万円を運用するために利用するなら、その金額で受け入れてくれるファンドを探す必要があります。
ヘッジファンドと投資信託の違い：運用目的
投資信託は、すべての人に門戸が開かれ、金融商品として多くの人に購入してもらう形になります。そのため、有価証券報告書などが出され、最大限クリーンに運用がなされます。
すると、運用をする際に思い切ったことがしにくく、方針に関してもある程度制限がある中でやりくりをしないといけません。その点、ヘッジファンドは高い利回りさえ出せればいいので、とにかく自由に運用でき、出資者も一定以上の金融資産を持つ人たちのみなので、制限の必要性がありません。
なぜヘッジファンドと投資信託で運用の方針が異なりやすいのかと言えば、ファンドマネージャーの存在が大きいと言われています。投資信託におけるファンドマネージャーは自らが証券会社のサラリーマンであることがほとんどで、手堅さが出やすくなりがちです。
まとめ
ヘッジファンドと投資信託は、プロに資産運用を任せる点では同じですが、投資対象、投資方法、運用目的など、いくつかの違いがあります。
ヘッジファンドは、投資信託よりも自由度の高い運用が可能なため、高いリターンが期待できます。しかし、同時にリスクも高いため、投資を行う際には、自身の投資目的やリスク許容度をよく考えて、慎重に判断する必要があります。
一般の投資家は、投資信託を通じてヘッジファンドに投資することもできます。
6. ヘッジファンドの将来展望と影響
ヘッジファンドの将来展望
ヘッジファンドは、市場環境の変化や規制強化の影響を受けながら、その存在感を維持しています。
2008年の金融危機以降、ヘッジファンドは規制強化の対象となり、透明性やコンプライアンスの重要性が高まりました。
また、近年では運用成績が振るわなかったことや手数料が高いことから、投資家の解約が相次いでいます。
ヘッジファンドの影響
ヘッジファンドは、市場に大きな影響力を持つ存在です。
ヘッジファンドは、市場の動向をいち早く察知し、大規模な取引を行うことで、市場の価格変動に影響を与えることがあります。
また、ヘッジファンドは、企業の経営にも影響を与えることがあります。
ヘッジファンドの今後の課題
ヘッジファンドは、高いリターンとリスクを伴う投資商品です。
投資家は、ヘッジファンドの運用戦略やリスク管理方法を理解し、自身の投資目的に合致するかを慎重に判断する必要があります。
また、ヘッジファンドは、透明性やコンプライアンスの向上、手数料の低減など、課題も多く抱えています。
まとめ
ヘッジファンドは、市場の変動に左右されずに利益を追求する投資ファンドです。
高いリターンが期待できる一方で、高いリスクも伴います。
ヘッジファンドは、市場に大きな影響力を持つ存在であり、今後もその動向に注目していく必要があります。
参考文献
・ヘッジファンドとは？特徴やメリット・リスクをわかりやすく …
・ヘッジファンドとは？意味や特徴に加えて投資信託との違いを …
・「ヘッジファンド」とは？投資信託との違いをわかりやすく …
・ヘッジファンドとは何か簡単に解説!投資信託との意味の違いは？
・ヘッジファンドとは？意味や特徴、メリット・デメリットを …
・ヘッジファンドとは？意味や仕組みを簡単にわかりやすく解説 …
・ヘッジファンドとは？初めての方に3つのメリットをわかり …
・ヘッジファンドとは？仕組みからメリットデメリット、投資を …
・ヘッジファンドとは？メリットや購入方法などをわかりやすく …
・ヘッジファンドで500万円を運用する方法と投資信託との違いを …
・ヘッジファンドとは？魅力と注意点を専門家が簡単にわかり …
・ヘッジファンドとは？投資信託との違いを元証券マンが解説 …
・ヘッジファンドとは何か？特徴や投資信託との違いについて …
